中大mba：戰(zhàn)略管理第八講_戰(zhàn)略聯(lián)盟與企業(yè)集團(tuán)(參考版)
2025-01-14 00:02本頁(yè)面
【正文】 Yeung, 2022, ―Dividend Taxation and Corporate Governance‖, Journal of Economic Perspectives, 19(3): 163 ?交所得稅的人，因?yàn)槔麧?rùn)中有國(guó)王一份，所以該人所從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是以國(guó)王為合作伙伴的 Henry VIII amp。 Robin Hood ?英國(guó)的封建制度 ?貴族占據(jù)城堡，農(nóng)民屬于土地 ?貴族要求農(nóng)民出兵役和徭役 ?社會(huì)剛性很大 ?貴族世襲 ?長(zhǎng)子繼承 ?沒(méi)有上升通道 ?矛盾很尖銳 ?貴族需要香料和絲綢，但是沒(méi)有錢 ?小手工藝匠人希望創(chuàng)業(yè)，但是不允許離開土地 ?結(jié)果是很多手工藝匠人在城堡間聚居 Henry VIII amp。s nothing left, when you can39。t matter. It39。s credit. And why not? Nobody39。s got to e up with Paulie39。s behavior is dangerous, disruptive and volatile to the selfregulating criminal world, but Paulie responds helplessly. ?Although unaware of how to run a restaurant, Paulie promises to offer protection by being a partner. Sonny is now mitted and beholden to Paulie GoodFellas ? Now the guy39。 Young, 2022 ?美的集團(tuán)股權(quán)分置改革之后每年固定發(fā)放凈利潤(rùn) 40%的現(xiàn)金紅利 ?掏空代表了上層集團(tuán)核心企業(yè)的核心能力或資源投入，屬于大股東應(yīng)得部分 ?Faccio, 2022 – 爭(zhēng)取政府支持的能力 企業(yè)集團(tuán) ?家族企業(yè) ?多數(shù)在合同簽訂非常艱難的國(guó)家 ?血緣的信任 ?家族企業(yè)在世界各地不斷的減少 ?可能是由于企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模不斷擴(kuò)大 ?家族企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ?目前沒(méi)有完整的結(jié)論 ?家族企業(yè)肯定擁有特權(quán) – Manila 大學(xué)教授的笑話 企業(yè)集團(tuán) ?金字塔控股 – 對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 ?Morck, Wolfenzon amp。 Stouraitis, 2022 ?香港金字塔控股企業(yè)中，掏空現(xiàn)象并不常見 ?Bennedsen amp。 Zingales, 2022 ?小股東保護(hù)措施比較薄弱的國(guó)家中，控制權(quán)收益較高 ?但是印度尼西亞的控制權(quán)收益較低 ?有些歐洲國(guó)家，如奧地利和捷克，控制權(quán)收益很高 ?Holmen amp。 Miyajima, 2022 ?日本戰(zhàn)前，小股東更樂(lè)意投資于金字塔控股的企業(yè)集團(tuán)中 ?Nenova, 2022。 Jegers, 2022 ?比利時(shí)金字塔控股集團(tuán)內(nèi)部并購(gòu)提高股票價(jià)格 ?金字塔控股并總是不利于少數(shù)股股東 企業(yè)集團(tuán) ?掏空 – 相反的證據(jù) ?Morck amp。 Kim, 2022 ?企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的并購(gòu)，很少提高買方價(jià)值，但是普遍提高集團(tuán)內(nèi)其他企業(yè)的價(jià)值 ?Khanna amp。 Mullainathan, 2022 ?金字塔底層企業(yè)應(yīng)對(duì)環(huán)境突變的能力較強(qiáng) ?金字塔上層可以保護(hù)下層 企業(yè)集團(tuán) ?掏空 – 相反的證據(jù)： ?Bertrand, Mehta amp。 Mullainathan, 2022 ?韓國(guó)： Bae, Kang amp。 Wiwattanakantang, 2022 ?泰國(guó)企業(yè)集團(tuán)中一半左右是金字塔控股 ? Yurtoglu, 2022 ?土耳其企業(yè)集團(tuán)中，金字塔控股是主要組織方式 ? Kang, 1997 ?許多國(guó)家中，同時(shí)存在縱向控股和橫向交叉持股的現(xiàn)象 企業(yè)集團(tuán) ?金字塔控股 – 掏空 (tunneling) ?歐洲： Johnson, La Porta, LopezdeSilanes amp。 Thomas, 2022 ?智利實(shí)行金字塔控股的企業(yè)集團(tuán)不到一半 ? Barontini amp。 Claessens, Djankov amp。 ?歐洲企業(yè)大多股權(quán)結(jié)構(gòu)集中 – 企業(yè)集團(tuán)很常見 ?Claessens, Djankov amp。 Faccio amp。 Shleifer, 1999 ?分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)在英、美之外很少見 ?Barca amp。 ?美國(guó)才是特殊情況 ?交易成本： Market Vs. Hierarchy ?企業(yè)集團(tuán)： Market amp。 Saatchi ?大幅虧損，最終重組 ?1995年， Saatchi兄弟離開，企業(yè)被破產(chǎn)出賣 ?最終關(guān)閉全球 383家咨詢業(yè)務(wù)分公司，賣掉咨詢業(yè)務(wù)，重新回歸廣告業(yè) ?啟示： ?規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)是有范圍的 ?企業(yè)集團(tuán)可能更適合當(dāng)年的 Saatchi amp。 Legal Sanctions Equity Investments Joint Ventures Formal/Codified ? imposes costs for cheating ? creates mutual understanding ? conflict resolution ? aligns interests of partners through ownership of independent firm ? aligns interests of partners through ownership in each other ? direct effect ? indirect effect Trust Firm Reputations Informal Organizing Strategic Alliances Governance Responses to the Challenges of Value Creation and Allocation ? the shadow of the future constrains cheating ? may allow partners to exploit opportunities that would be infeasible with other mechanisms Organizing Strategic Alliances Governance Responses to the Challenges of Value Creation and Allocation These responses are not mutually exclusive: ? contracts may be used with equity investments and joint ventures along with firm reputation and trust ? rep
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