中金公司-證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理專題(參考版)
2025-01-13 06:28本頁面
【正文】 假如應(yīng)付款未能根據(jù)衍生產(chǎn)品交易合同如期支付（比如對手方破產(chǎn)），應(yīng)收款一方有權(quán)將已質(zhì)押資產(chǎn)變現(xiàn)以減輕虧損風(fēng)險(xiǎn) 作用 ? 證券公司可向客戶提供更多類型的衍生金融產(chǎn)品，并給與更優(yōu)惠的定價(jià) ? 可讓客戶與證券公司進(jìn)行更多的業(yè)務(wù)交易 ? 共同風(fēng)險(xiǎn)下降 減少交易涉及的信用風(fēng)險(xiǎn) ? 更靈活的交易關(guān)系，相對于同樣的信用風(fēng)險(xiǎn)可達(dá)成較長的到期日，更大的交易規(guī)模，交易結(jié)構(gòu)更多樣化和更高的信用額度 ? 法定監(jiān)管資本要求有可能隨有效的抵押、擔(dān)保安排而得以調(diào)低 ? 抵押、擔(dān)保為交易對方低通額外的資金來源（如允許可用） 做法 ? 估值： 證券公司可出任估值代理人，定期提供詳盡的組合估值數(shù)據(jù)供風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控之用 ? 估值頻率： 可以每日、每周或每月執(zhí)行組合估值和改變擔(dān)保物；可按要求提供客戶的擔(dān)保文件 ? 擔(dān)保種類： 雙方就共同接受的擔(dān)保物達(dá)成協(xié)議；市場一般使用政府債券或現(xiàn)金；已質(zhì)押的擔(dān)保物可被雙方接受的其他擔(dān)保物替換 ? 授信額度： 雙方就對方能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平達(dá)成一致；授信額度可以調(diào)整以反映交易對手的信用情況 ? 利息： 雙方就共同接受的率達(dá)成協(xié)議 模式 ? 質(zhì)押式擔(dān)保 – 提供擔(dān)保者以擔(dān)保物的形式授予抵押權(quán)益?zhèn)€接受擔(dān)保方，以為其債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保 – 所有權(quán)仍然屬于提供擔(dān)保方 – 假如沒有違約，接受擔(dān)保方退還原來擔(dān)保物；假如違約，接受擔(dān)保方有權(quán)清算擔(dān)保物，以抵償有關(guān)的信用損失 ? 轉(zhuǎn)讓式擔(dān)保 – 擔(dān)保提供方徹底轉(zhuǎn)讓擔(dān)保物的所有權(quán) – 假如沒有違約，接受擔(dān)保方將退回等同的擔(dān)保物；假如違約，接受擔(dān)保方有權(quán)清算擔(dān)保物，以抵償有關(guān)的信用損失 中金紅 122,28,0 中金金 166,129,48 灰色 25% 紅色 255,0,0 藍(lán)色 0,112,192 黑色 51,51,51 推薦使用顏色 乳白 255,247,214 創(chuàng)新業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的挑戰(zhàn) ? 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 – 產(chǎn)品種類多樣，結(jié)構(gòu)復(fù)雜 – 多種交易場所和交易規(guī)則 ? 交易對手信用情況 – 新的交易對手類型（如私募）和交易特點(diǎn) – 國內(nèi)信用數(shù)據(jù)的缺乏 – 公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性 ? 履約擔(dān)保品 – 創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要使用履約擔(dān)保品防范信用風(fēng)險(xiǎn) – 但目前國內(nèi)法律體系無法支持轉(zhuǎn)讓式擔(dān)保品 – 質(zhì)押式擔(dān)保處置時(shí)間無法控制 ? 風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)量 – 潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)算需要使用復(fù)雜的計(jì)量模型 – 目前國內(nèi)缺乏專業(yè)人才 – 同時(shí)缺乏準(zhǔn)確可靠的數(shù)據(jù) ? 對沖工具 – 創(chuàng)新業(yè)務(wù)需要進(jìn)行對沖交易但目前國內(nèi)對沖工具相對較少 – 已經(jīng)設(shè)立的工具（如信用緩釋工具
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