財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)和收益(參考版)
2024-10-21 20:40本頁面
【正文】 P 500 指數(shù)代替 ). CAPM 假定 532 特征線 股票超額收益率 市場組合超額收益率 Beta = Rise Run Narrower spread is higher correlation 特征線 533 一種 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 指數(shù) . 它用于衡量個(gè)人收益率的變動(dòng)對(duì)于市場組合收益率變動(dòng)的敏感性 . 組合的 beta 是組合中各股 beta的加權(quán)平均數(shù) . Beta? 534 不同 Betas特征線 股票超額收益率 市場組合超額收益率 Beta 1 (防御型 ) Beta = 1 Beta 1 (進(jìn)攻型 ) 每一條 特征線 都有 不同的斜率 . 535 Rj j股票要求的收益率 , Rf 無風(fēng)險(xiǎn)收益率 , ?j j 股票的 Beta 系數(shù) (衡量股票 j的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ), RM 市場組合的期望收益率 . 證券市場線 Rj = Rf + ?j(RM Rf) 536 證券市場線 Rj = Rf + ?j(RM Rf) ?M = 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) (Beta) Rf RM 期望收益率 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 無風(fēng)險(xiǎn) 收益率 537 BW 公司的 Lisa Miller 想計(jì)算該公司股票的期望收益率 . Rf =6% ， RM = 10%. beta = . 則 BW 股票的 期望收益率是多少 ? Determination of the Required Rate of Return 538 RBW = Rf + ?j(RM Rf) RBW = 6% + (10% 6%) RBW = % 公司股票期望收益率超過市場期望收益率， 因?yàn)? BW的 beta 超過市場的 beta (). BWs 期望收益率 539 Lisa Miller 還想知道公司股票的 內(nèi)在價(jià)值 . 她使用 固定增長模型 . Lisa 估計(jì) 下一期的股利 = $， BW將按 g =%穩(wěn)定增長 . 股票現(xiàn)在的交易價(jià)格是 $15. 股票的 內(nèi)在價(jià)值 =? 股票是 高估 還是 低估 ? BW的內(nèi)在價(jià)值 540 股票被 高估 ， 市場價(jià)格 ($15)超過內(nèi)在價(jià)值 ($10). Determination of
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