第6章風(fēng)險厭惡與風(fēng)險資產(chǎn)的資本配置-第六章(參考版)
2024-10-02 15:49本頁面
【正文】 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 633 被動策略 : 資本市場線 ? 被動策略包括了兩個被動的投資組合，資本市場線就代表了這樣的策略 : 1. 無風(fēng)險的短期國債（或貨幣市場基金） 2. 模仿公開市場指數(shù)的普通股基金 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 634 被動策略 : 資本市場線 ? 從 1926~2020年的歷史數(shù)據(jù)上看，被動策略提供的平均風(fēng)險溢價為 %，標準差是 %，報酬 波動比率是 。 ? 供給和需求的力量會使這種決策成為眾多投資者的理性選擇。 –假設(shè)分配給風(fēng)險投資組合 P的比例為 y –分配給無風(fēng)險資產(chǎn) F的比例是 (1y） 單一風(fēng)險資產(chǎn)與單一無風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合 INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 617 rf = 7% srf = 0% E(rp) = 15% sp = 22% y = % in p (1y) = % in rf 例： 使用 的數(shù)據(jù) INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 618 例 完整的資產(chǎn)投資組合的期望收益率 =無風(fēng)險資產(chǎn)收益率 +風(fēng)險投資組合 P的比例 風(fēng)險投資組合 P的風(fēng)險溢價 ( ) ( )c f P fE r r y E r r??? ? ???? ? ? ?7157 ??? yrE cINVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 619 例 ? 完整資產(chǎn)投資組合的風(fēng)險是風(fēng)險投資組合 P的比例乘以 P的風(fēng)險 : yy PC 22?? ssINVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 620
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