證券投資分析電大期末考試小抄(參考版)
2025-06-10 08:10本頁面
【正文】 。目標(biāo)集聚策略同樣可以有許多具體的形式，但其整體是圍繞著很好的為某一特定目標(biāo)服務(wù)這一中心建立的，所制定的每一項(xiàng)職能性方針都要考慮這一目標(biāo)。但建立差異的活動(dòng)總是成本昂貴的，因此采 取這種策略將意味著以成本地位為代價(jià)。 差異化策略（ differentiation） 這種策略是將公司提供的產(chǎn)品標(biāo)新立異，形成一些在全產(chǎn)業(yè)范圍中具有獨(dú)特性的東西，這點(diǎn)對(duì)于如今追求個(gè)性化的消費(fèi)者來說非常重要。為了通過總成本領(lǐng)先策略來獲益，公司必須把價(jià)格控制在行業(yè) 平均水平附近，這就意味著公司必須在技術(shù)等方面領(lǐng)先于其他公司。具體是指其資本由股東出資構(gòu)成，股東以其出資額或者所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，并依公司法設(shè)立的企業(yè)法人。由于其操作的復(fù)雜性和對(duì)公司影響的深遠(yuǎn)性，對(duì)于發(fā)生資產(chǎn)重組的公司，投資者必須進(jìn)行小心謹(jǐn)慎的分析。關(guān)于戰(zhàn)略的定義至今沒有明確統(tǒng)一。我們通常所說的美國的硅谷高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)區(qū)等就是經(jīng)濟(jì)區(qū)位的例子。 區(qū)位，或者說經(jīng)濟(jì)區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟(jì)增長帶或經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)及其 輻射范圍。質(zhì)量優(yōu)勢(shì)是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場(chǎng)，從而取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。品牌是一種名稱、術(shù)語、標(biāo)記、符號(hào)或設(shè)計(jì)，或是它們的組合運(yùn)用，其目的是借以辨認(rèn)某個(gè)銷售者或某群銷售者的產(chǎn)品，以便同競(jìng)爭(zhēng)者的產(chǎn)品相區(qū)別。 容易簡(jiǎn)單化地將行業(yè)優(yōu)勢(shì)引申到每一個(gè)企業(yè) 相對(duì)宏觀，無法落實(shí)到公司價(jià)值，即無法回答 “值多少錢 ”的 問題 兩者結(jié)合： 通過模式來驗(yàn)證財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理性 根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)觀察模式的有效性 財(cái)務(wù)和模式相結(jié)合來做財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 以模式來回答 “是否可以投資 ”的問題，以財(cái)務(wù)來回答 “以什么價(jià)格投資 ”的問題。財(cái)務(wù)派關(guān)注的因素 ： 公司資產(chǎn)的完整性、穩(wěn)健性、盈利性 盈利的來源和結(jié)構(gòu) 盈利能力的持續(xù)性 現(xiàn)金流狀況 總結(jié)：知其然 優(yōu)點(diǎn)： 能相對(duì)準(zhǔn)確地觀察 公司歷史經(jīng)營績效 ； 可以量化比較公司之間的差異 缺點(diǎn)： 過于注重歷史財(cái)務(wù)表現(xiàn)，難以從報(bào)表上分析持續(xù)性 財(cái)務(wù)指標(biāo)教條化，無法甄別行業(yè)差別和公司差別 注重結(jié)果忽視過程 容易引導(dǎo)分析者對(duì)公司做出過于負(fù)面的評(píng)價(jià) 模式派 ： 從經(jīng)營模式出發(fā)，分析競(jìng)爭(zhēng)力和未來成長空間。）； 行業(yè)比較研究（行業(yè)橫向比較：行業(yè)縱向比較、行業(yè)維度研究）； 行業(yè)群組研究方法 行業(yè)估值研究方法 公司分析的基本框架 ： 估值：價(jià)格 VS 價(jià)值 戰(zhàn)略 amp。各個(gè)行業(yè)都在不斷地發(fā)展，如果從一個(gè)行業(yè)的發(fā)展歷程來認(rèn)識(shí)它，更有助于較為全面深刻地認(rèn)識(shí)和理解該行業(yè)，并把握它的發(fā)展脈搏。 防御性行業(yè)：行業(yè)的經(jīng)營狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降時(shí)期都很穩(wěn)定。構(gòu)成產(chǎn)業(yè)一般必須滿足：規(guī)模性、職業(yè)化、社會(huì)功能性 行業(yè)生命周期：每個(gè)行業(yè)都要經(jīng)歷從成長到衰退的發(fā)展演變過程，這也就是行業(yè)生命周期。行業(yè)一般特征 主要從行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、行業(yè)的周期性、行業(yè)的 生命周期四 方面進(jìn)行分析。 另外，寬松的貨幣政策令利率下降和通貨膨脹率提高，這將令證券市場(chǎng)吸引更多從資金，并提高證券價(jià)格。寬松的財(cái)政政策主要會(huì)通過增加社會(huì)需求來刺激證券價(jià)格上漲；緊縮的財(cái)政會(huì)使證券價(jià)格下跌；政府可以搭配運(yùn)用 “松 ”、 “緊 ”政策； 貨幣政策分析 貨幣政策是指通過控制貨幣的供應(yīng)量而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政策；貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是全方位的；影響經(jīng)濟(jì)要經(jīng)過一定的傳導(dǎo)途徑和時(shí)滯； 操作工具 ： 法定存款準(zhǔn)備金率 、 再貼現(xiàn)政策 、 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) ； 中介指標(biāo) ： 利率 、 貨幣供應(yīng)量 我國貨幣政策的中介指標(biāo)：貨幣供應(yīng)量、信貸 總量、同業(yè)拆借利率、銀行備付金率。這一指數(shù)顯示了序列增長或下降的時(shí)間和強(qiáng)度，擴(kuò)散指數(shù)越大說明趨勢(shì)在統(tǒng)計(jì)總體中的分布越廣泛，趨勢(shì)的穩(wěn)定性也更可靠。 其它序列 這些指標(biāo)沒有明顯的周期性 ，但卻對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有重要影響，例如國際收支、財(cái)政收支等。 同步指標(biāo) 指那些高峰和低谷與經(jīng)濟(jì)周期的高峰和低谷幾乎同步的經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列，也就是說，這些指標(biāo)反映的是國民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的狀況，并不預(yù)示將來的變動(dòng)。在發(fā)展的過程中，反向的力量逐漸增強(qiáng)，最終 形勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期。 經(jīng)濟(jì)周期定義為經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)或再生產(chǎn)過程中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)蕭條交替更迭的一種現(xiàn)象，一個(gè)周期的長短可以不同，從數(shù)年到數(shù)十年都有可能。匯率也是國際投資中一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)因素。 匯率 外匯市場(chǎng)上一國貨幣與其他國貨幣相互交換的比率， 也可以將其看作是以一國貨幣表示的另一國貨幣的價(jià)格。失業(yè)率過高會(huì)引發(fā)一系列社會(huì)問題 我國目前統(tǒng)計(jì)的失業(yè)率是城鎮(zhèn)登記失業(yè)率 利率又稱利息率，是指在借貸期內(nèi)資金貸入方向貸出方承擔(dān)利息額占所貸資金的比率。 通貨膨脹 ： 分為需求拉動(dòng)型、成本推進(jìn)型和結(jié)構(gòu)變化型三種 會(huì)產(chǎn)生財(cái)富和收入再分配效應(yīng) 、扭曲相對(duì)價(jià)格 政府歷來將其視為經(jīng)濟(jì)的頭號(hào)大敵，不會(huì)長期容忍高的通貨膨脹率。 證券交易原 則 ： 價(jià)格優(yōu)先 ； 時(shí)間優(yōu)先 我國的中小企業(yè)板塊 ： 兩個(gè)不變：所遵循的法規(guī)不變 、 上市條件和信息披露要求不變 ； 四個(gè)獨(dú)立：運(yùn)行獨(dú)立 、 監(jiān)察獨(dú)立 、代碼獨(dú)立 、 指數(shù)獨(dú)立 證券交易 所的功能 ： 集中證券供求關(guān)系，創(chuàng)造高效連續(xù)的市場(chǎng) 形成比較公平合理的價(jià)格 引導(dǎo)社會(huì)資金合理流動(dòng)和資源合理配置 預(yù)測(cè)、反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài) 場(chǎng)外交易市場(chǎng) 定義 ： 是在證券交易以外的各證
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