【正文】 A．宏觀調(diào)控下的減速 B．轉(zhuǎn)折性 D．穩(wěn)定、高速 ( )是正常情況下投資者所能夠接受的最低信用級(jí)別？ “熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期的貨幣政策應(yīng)該以。 (B．信用交易風(fēng)險(xiǎn) )屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。(二 )市盈率 =股價(jià) /每股收益 =(倍 ) 一、單選 (A．銷售凈利率 )是反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)。 答：（一）先求加權(quán)股本： =（上年年初股本 12+ 上年新增股本 實(shí) 際 使 用 月 份 ） /12 =（ 700012+70002/106 ） 12=7700（萬(wàn)股） W0 t2 `2 \% f } {amp。（ √ ） 五、計(jì)算題 2. 某公司上年度稅后利潤(rùn) 萬(wàn)元，上年初總股本 7000萬(wàn)股， 6月份有一次送股行為，送股比例為 10：2。（ ）。（ ） 17. 發(fā)展和規(guī)范是證券市場(chǎng)的兩大主題，發(fā)展是基礎(chǔ)，規(guī)范是目的。（ ） 15. 最為常見(jiàn)的收購(gòu)出資方式是股票收購(gòu)方式。（ √ ） 股股東，占有目標(biāo)公司股權(quán)比例為 25%，就表明對(duì)目標(biāo)公司擁有控制權(quán)。（ ） 支撐線和壓力線的地位不是一成不變的，而是可以相互轉(zhuǎn)化的（ √ ） 9 移動(dòng)均線具有慣性和助長(zhǎng)的特（ √ ） ，使投資者容易受到迷惑（ √ ） 11. KDJ 指標(biāo)中 J 值的取值范圍在 0100 之間。 出現(xiàn)十字星的 K線往往暗示著行情要反轉(zhuǎn)。（ √ ） ，上影線越長(zhǎng)，下影線越短，對(duì)多方越有利。 四、判斷題 1. 證券投資的技術(shù)分析一定程度上是建立在公司的財(cái)務(wù)狀況和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析的基礎(chǔ)上。 9. 證券市場(chǎng)中除了證券欺詐行為外，其他違規(guī)行為還包括（ A. 擅自發(fā)行證券 B. 為股票交易違規(guī)提供融資融券及投資交易 C. 上市公司違規(guī)買賣本公司股票 D. 上市公司擅自改變募股資金用途）。 股份回購(gòu)可以采取（ B 二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買 C協(xié)議收購(gòu) D、要約收購(gòu)）三種方式。 廣義上的購(gòu)并應(yīng)包括（ B. 出售 C. 擴(kuò)張 D. 購(gòu)回與接管）等方式。 25. 上市公司在進(jìn)行信息披露時(shí)，要求提供持續(xù)性的信息披露文件，以下不屬于此類文件的是（ B. 臨時(shí)公告書(shū)） 三、多項(xiàng)選擇題 技術(shù)分析的前提是（ A. 證券的價(jià)格完全由市場(chǎng)的供給與需求決定 B. 證券價(jià)格走勢(shì)有其一定的趨勢(shì) C. 證券價(jià)格的走勢(shì)能夠在有關(guān)圖表中得到反映 D. 證券市場(chǎng)的規(guī)范有利于提高技術(shù)分析的準(zhǔn)確性）。 定一套規(guī)章制度，這些機(jī)構(gòu)不包括（ 員會(huì)） 22. 在證券發(fā)行信息披露制度中處于核心地位的文件是（ A. 上市公告書(shū) ） 23. 上市公司在以下（ D. 公司從海外引入一名新的部門(mén)經(jīng)理）情形下，不需要公布臨時(shí)性公告。 19. 對(duì)購(gòu)并目標(biāo)公司進(jìn)行法律方面的審查分析目的是為了（ D. A、 B 都是）。 17. 為解決購(gòu)并公司的貨源供應(yīng)不暢和貨源價(jià)格控制問(wèn)題，同時(shí)也為了便于公司控制銷售價(jià)格穩(wěn)定，一般會(huì)采?。? B. 上游整合）戰(zhàn)略。 13. 如果某股當(dāng)日收盤(pán)價(jià) 元，其 5 天內(nèi)最高價(jià) 元，最低價(jià) 元，該股當(dāng)日未成熟隨機(jī)值（ 5）為（ ）。 11. 根據(jù) MACD 指標(biāo)分析，當(dāng) DIF 和 DEA 指標(biāo)均為正值時(shí)，且 DIF 從下向上突破 DEA，此時(shí)投資者較好的投資辦法是（ B. 賣出）。 某股票的第五天的股票均值為 ，第六天的收盤(pán)價(jià)為 ，如做 5日均線，該股票第六天的均值為（ B、）。 4. 對(duì)于帶有上下影線的陰線，（ A. 上影線較長(zhǎng)，下影線較短，陰線實(shí)體較長(zhǎng)）空方實(shí)力最強(qiáng)。 瓊斯股指是以（ A. 1894年 10月 1 日 30種工業(yè)股均價(jià)）為基點(diǎn) 100點(diǎn)的指數(shù)。 19. 以散布謠言等手段影響證券發(fā)行、交易，與他人串通，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的虛買虛賣，以制造證券的虛假價(jià)格的行為屬于（操縱市場(chǎng)行為）。 1我國(guó)上市公司在購(gòu)并及資產(chǎn)重組中經(jīng)常運(yùn)用的方式是（股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、 收購(gòu)兼并）。 15. 生產(chǎn)同類產(chǎn)品廠商之間或者同一市場(chǎng)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)營(yíng)者之間進(jìn)行的購(gòu)并稱為（橫向購(gòu)并）。 13. 如果購(gòu)并公司要成為目標(biāo)公司的絕對(duì)控股股東的話，必須滿足控股比例在（ 50%）以上。 12. 威廉指標(biāo)的數(shù)值介于（ 0—— 100）之間。 11. 平滑異同移動(dòng)平均線是為了彌補(bǔ)（移動(dòng)平均線）頻繁買入或賣出信號(hào)而設(shè)計(jì)的一種技術(shù)分析方法。 （三個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)）是喇叭形形成標(biāo)志。 7. 字星 K 線的上影線如果比較長(zhǎng)，說(shuō)明（空方力量稍強(qiáng)）。 6. 十字星 K線的收盤(pán)價(jià)如果比上一交易日的（高），則為紅十字星。 4. 光頭光腳的陽(yáng)線開(kāi)盤(pán)價(jià)等于（最高價(jià)），收盤(pán)價(jià)等于（最低價(jià)）。 2. 技術(shù)分析的對(duì)象是（圖表）；技術(shù)分析的要素是（價(jià)）、量、（時(shí)）、空。市場(chǎng)在第一種趨勢(shì)下運(yùn)行時(shí)，其振幅至少在（ 20%）。 （ 3）信用評(píng)級(jí)有利于規(guī)范交易與管理。 （ 2）信用評(píng)級(jí)降低籌資成本。 證券信用評(píng)級(jí)的功能 證券信用評(píng)級(jí)的功能有： （ 1）信用評(píng)級(jí)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。但也不能一概而論。3 ＝ % （方差） （ 3）標(biāo)準(zhǔn)差：＝ 六、簡(jiǎn)答題 股東權(quán)益指標(biāo)是否越高越好，為什么？ 股東權(quán)益指標(biāo)不一定是越高越好。 收益率 16% 10% 8% 概率 1/3 1/2 1/6 答：（ 1）期望收益率： 16%1/3 ＋ 10%1/2 ＋ 8%1/6＝ % （ 2）方差：（ 16%＋ 10%＋ 8%） 247。1500 ＝ 2. 下表列示了某證券 M 的未來(lái)收益率狀況的估計(jì)。 普通股股數(shù) 每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn) 247。 （ 4130－ 2065）＝ （ 8）市盈率＝每股市價(jià) 247。6290 ＝ （ 7）利息支付倍數(shù)＝稅息前利潤(rùn) 247。 （ 5）存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝營(yíng)業(yè)周期－應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（第三版 P221） ？存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝ （ 6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)銷收入 247。1680 ＝ （ 4）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝ 360247。 流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用－預(yù)付貨款）247。 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率＝ 3940247。 資產(chǎn)總計(jì)） 資產(chǎn)負(fù)債率＝（ 1680＋ 200＋ 200） 247。 1方差在任何情況下都是正數(shù)，協(xié)方差值可正可負(fù)（ √ ） 1證券組合相對(duì)于自身的 β 值就是 1（ √ ） 1當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 1 時(shí)，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)最大（ ） 1信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對(duì)投資者承擔(dān)法律上的責(zé)任（ ） 1信用評(píng)級(jí)最主要最直接的作用是提供借貸行為風(fēng)險(xiǎn)程度的信息，以保證借貸行為的可靠性和安全性（ ） 1信用評(píng)級(jí)有利于籌資企業(yè)降低籌資成本（ √ ） 20信用評(píng)級(jí)在一定程度上具有滯后性（ √ ） 五、計(jì)算題 1. 下表為某公司的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表： 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 現(xiàn)金 800 1500 短期借款 300 200 短期投資 100 40 應(yīng)付帳款 500 400 損 益 表 項(xiàng) 目 本年累計(jì) 上年累計(jì) 一、營(yíng)業(yè)收入 14000 10500 減：營(yíng)業(yè)成本（銷售成本） 8000 6500 該公司 1996年發(fā)行在外股票數(shù) 1200萬(wàn)股， 1997 年 1500萬(wàn)股，其平均市價(jià)分別為 ， 1997年派息500萬(wàn)元。 信用評(píng)級(jí)的局限性表現(xiàn)在（ A、信用評(píng)級(jí)資料的局限性 B、信用評(píng)級(jí)對(duì)管理者的評(píng)價(jià)薄弱 C、信用評(píng)級(jí)的自身風(fēng)險(xiǎn) D、信用評(píng)級(jí)不代表投資者的偏好） 1下列有關(guān) β 值的說(shuō)法不正確的是：（ Aβ 值衡量的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B 證券組合相對(duì)于其自身的值為 0 D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的值為 1）。 公司經(jīng)營(yíng)所需要的資金，主要有（ A、自身累計(jì)資金 B、發(fā)行股票 C、發(fā)行債券 D、銀行貸款）幾種渠道 。 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)常常表現(xiàn)為（ A、地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng) B、石油恐慌 C、國(guó)民經(jīng)濟(jì)退 ）。 反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的指標(biāo)有（ C、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 D、營(yíng)業(yè)周期）等。 20β 值衡量的風(fēng)險(xiǎn)是（ A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)） 三、多項(xiàng)選擇題 反映上市公司資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)主要有（ A、資產(chǎn)負(fù)債率 C、資本化比率 D、固定資產(chǎn)值率）等。 1無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的值等于（ B、 0）。 1我國(guó)債券評(píng)級(jí)級(jí)別設(shè)置是（ A、三等九級(jí)）。 1如果協(xié)方差的數(shù)值小于零，則兩種證券的收益率變動(dòng)結(jié)果（ B、相反 ） 1相關(guān)系數(shù)等于 1 意味著（ C、兩種證券之間風(fēng)險(xiǎn)可以完全對(duì)消 ） 13 假定某證券的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是 5%市場(chǎng)證券組合預(yù)期收益是 10%β 值為 ，則該證券的預(yù)期收益是（ B、 %）。 （ A 信用交易風(fēng)險(xiǎn)）屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 9（ C、企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)）屬于非 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（ C、殘余風(fēng)險(xiǎn)）風(fēng)險(xiǎn)。 資產(chǎn)收益率是反映上市公司（ A、獲利能力）的指標(biāo)。 1 β 可以代表（方差）作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它與有效證券或有效證券組合的（預(yù)期收益率）呈正向關(guān)系。 1美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪投資評(píng)級(jí)公司所評(píng)債券分為（長(zhǎng)期）和（短期）兩種所以（一 年）為區(qū)分兩者的界限。 1協(xié)方差是衡量?jī)煞N證券之間（收益互動(dòng)性）的一個(gè)測(cè)量指標(biāo)，它對(duì)證券組合風(fēng)險(xiǎn)起著直接放大或縮小的功能。 眾所周知，市場(chǎng)利率與證券 商品價(jià)格呈（負(fù)相關(guān)）變化。當(dāng)企業(yè)處于成熟期或衰退期，投資活動(dòng)的現(xiàn)金一般呈（凈流入）態(tài)勢(shì)。 6（收益指數(shù)率）是反映企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的的現(xiàn)金保障程度的指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)該指標(biāo)（越大）越好這個(gè)指標(biāo)如果和企業(yè)的（每股收益）結(jié)合使用效果更好。 市盈率指 標(biāo)通常不用于（不同行業(yè)公司）的比較。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來(lái)測(cè)定（總資產(chǎn)）對(duì)（收入）所做貢獻(xiàn)程度的指標(biāo)。（ 4）公司最近 3 年連續(xù)虧損。（ 2）公司不按照規(guī)定公布其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載。但公司在兩個(gè)以上的市場(chǎng)同時(shí)上市，也存在不同市場(chǎng)對(duì)同一公司的股票估價(jià)不同而導(dǎo)致的價(jià)格信號(hào)紊亂、信息披露成本高、因須同時(shí)遵守不同上市地的法律和規(guī)則而導(dǎo)致公司運(yùn)作難度加大等問(wèn)題。 從證券市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，將股票在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)上市具有以下優(yōu)點(diǎn)： (1)每一個(gè)國(guó)際性證券交易所都擁有自己的投資者群體，因此，將股票在多個(gè)市場(chǎng)上市有利于擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，方便投資者交易，提高股份流動(dòng)性，增強(qiáng)籌資能力； (2)公司股票在不同市場(chǎng)上市還有利于提高公司在該上市地的知名度，增強(qiáng)客戶信心，從而對(duì)其產(chǎn)品營(yíng)銷起到良好的推動(dòng)效果； (3)公司往往選擇市場(chǎng)交易活躍、投資者較為集中的證券交易所作為第二上市地，通過(guò)股份在兩個(gè)市場(chǎng)間的流通轉(zhuǎn)換，使股價(jià)有更好的市場(chǎng) 表現(xiàn)： (4)為滿足當(dāng)?shù)赝顿Y者對(duì)于公司信息披露的要求，公司須符合第二上市地的法律、會(huì)計(jì)、監(jiān)管等方面的規(guī)則，從而有利于提高公司的信息披露水平，提高公司運(yùn)營(yíng)的透明度，為公司的國(guó)際化管理創(chuàng)造條件。二是在兩地都上市相同類型的股票，并通過(guò)國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場(chǎng)流通。對(duì)一家已上市公司來(lái)說(shuō)，如果準(zhǔn)備在另一個(gè)證券交易所掛牌上市，那么它可以有兩種選擇：一是在境外發(fā)行不同類型的股票，并將此種股票在境外市場(chǎng)上市。期權(quán)價(jià)格以買方的利益為調(diào)整依據(jù)。 答： 期權(quán)價(jià)格制定的依據(jù)是：看漲期權(quán)的協(xié)定價(jià)與 期權(quán)費(fèi)呈反比 變化；看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)與期權(quán)費(fèi)同 比變化 。因此，必須根據(jù)商品的具體情況，合理制定期貨合約。 應(yīng)當(dāng)指的是，期貨合約在期貨市場(chǎng)運(yùn)作中起著舉足輕重的作用。他認(rèn)為市場(chǎng)處于牛市，看跌期權(quán)被執(zhí)行的可能性較小，于是又賣出一份看跌期權(quán)，協(xié)定價(jià) 16元，期權(quán)費(fèi) 2 元，兩份合約到期日相同，請(qǐng)輔助圖表將投資者可能出現(xiàn)的盈利虧損情況加以分析。 某人買入一份看漲期權(quán)和同品種看跌期權(quán)一份，假如目前該股市價(jià)為 18 元，看漲期權(quán)合約期權(quán)費(fèi) 3 元，協(xié)定價(jià) 19 元，看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi) 2 元，協(xié)定價(jià) 26元，試證明投資者最低的盈利水平為 200元。請(qǐng)對(duì)投資者的盈虧情況加以分析從什么價(jià)位開(kāi)始投資者正好不虧不盈？。期權(quán)的有效期為 3 個(gè)月。 （ 3）如果再出賣期權(quán)合約（ 31) 100=200( 元 ) 收益率 =200/1100=200% 收益率雖然比履行合約收益率低 ,但不需要支付資金 .屬于買空 賣空 . % l+ C39。若干天后，行情上升到 24元，期權(quán)費(fèi)也上升到每股3 元，問(wèn)該投資者如何操作能夠獲利最大。當(dāng)時(shí)該品種市場(chǎng)價(jià)格為 18 元。 （ 509000 ） ＝ 四舍五入，投資者賣出的兩份期貨合約 3 個(gè)月后，投資者現(xiàn)貨虧： 10094＝ 6 萬(wàn)港幣 期貨合約對(duì)沖盈利＝（ 90008500） 502 ＝ 5萬(wàn)港幣 答：投資者總體虧損 1萬(wàn)港幣。（ √ ） 1一般來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（ √ ） H 股上市公司上市后公司股票的市價(jià)必須高于 10000萬(wàn)港元。（ √ ） 當(dāng)客戶賣 出 ADR 而無(wú)人買入時(shí)，客戶必須等到有人買入時(shí)才可以將手中的 ADR賣出。（ ） 理論上講，在期權(quán)交易中，買方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，而獲利空間是無(wú)限的。 五、判斷題： 激勵(lì)功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構(gòu)成原理進(jìn) 行投資，透明度很高。低廉的管理費(fèi)用