資本運作理論與操作實務(wù)(參考版)
2025-05-17 15:43本頁面
【正文】 投資銀行屬于 直接融資 ， 而商業(yè)銀行屬于 間接融資 。 兩種不同性質(zhì)的金融機構(gòu) （ p42） 投資銀行與商業(yè)銀行的共同點在于它們都是資金供給者和資金需求者的中介 ， 一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金以獲取收益 ， 另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發(fā)展 。 典型的商業(yè)銀行和投資銀行是在 “ 融合 → 分離 → 融合 ” 過程中逐漸形成的 。 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主要包括三個方面： —— 資產(chǎn)業(yè)務(wù) —— 負債業(yè)務(wù) —— 中間業(yè)務(wù) 安全性 、 贏利性和流動性是商業(yè)銀行經(jīng)營目標 。 —— 投資銀行作為資本市場中提供專業(yè)資本運營服務(wù)的中介金融機構(gòu) ， 是資本市場的組織者和有機組成部分 ， 其全部業(yè)務(wù)都是圍繞五級資本價值增值鏈條展開的 。 我對投資銀行的理解 —— 從資本價值增值角度對投資銀行業(yè)務(wù)做出新的理解 ， 問題一下子豁然開朗起來 。 ? 定義三： 經(jīng)營部分資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu) ， 業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀 、 企業(yè)融資 、 兼并收購等 ， 與第二個定義相比 ，不包括風險資本 、 基金管理和風險管理工具等創(chuàng)新業(yè)務(wù) 。 30元 /股，市值 45億 /股市值 25億 20元 /股，市值 20億 t P ? 案例二： ? 吉林紙業(yè) 環(huán)球股份 ！ 理論應(yīng)用： 從 GATT到 WTO， 談判的兩大主題： 農(nóng)產(chǎn)品補貼 和 知識產(chǎn)權(quán)保護 價格 拉高出貨 初級產(chǎn)品 高科技產(chǎn)品 △ P 打壓吸貨 ? 案例分析： ? 1970年代的歐佩克組織的石油戰(zhàn)略 ！ (四 )資本運營或投資銀行業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù) 收益形式 收益 風險 一級增值 風險投資 管理費和業(yè)績分成 大 大 私募顧問 顧問費 小 小 過橋融資 息差 小 小 二級增值 承銷代理 傭金 小 小 承銷自營 差價 大 大 過橋貸款 息差 較大 較小 三級增值 經(jīng)紀代理 傭金 小 較小 投資自營 差價和分紅 大 大 資產(chǎn)管理 管理費和業(yè)績分成 大 較小 信用融資 息差 較大 較小 四級增值 并購顧問 顧問費 小 小 并購自營 差價 大 較小 過橋融資 息差 較大 較小 五級增值 項目融資 傭金、顧問 較大 較小 結(jié)構(gòu)融資 傭金 較大 較小 風險管理 差價 大 大 ? Robert Kuhn的四個定義： ? 定義一： 任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務(wù)的銀行，業(yè)務(wù)包括證券、國際海上保險及不動產(chǎn)投資等幾
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