金融學(xué)第九章中央銀行貨幣政策(參考版)
2025-05-17 05:25本頁面
【正文】 因此， ?貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的一般模式為： ? 貨幣 供給傳導(dǎo)機(jī)制的一般模式 ? 具體來看在貨幣供應(yīng)量和利率發(fā)生變化后會引起匯率、銀行信貸和權(quán)益價格的變化，進(jìn)而引起其它方面的變化，有以下途徑： 貨幣供 應(yīng)增加 利率 ↓ 銀行 準(zhǔn)備金 ↑ 股票 價格 ↑ 信貸 ↑ 財富 ↑ 匯率 ↓ 托賓 的 q↑ 商業(yè)投資 ↑ 住宅投資 ↑ 耐用消費品 ↑ 凈出口 ↑ 投資 ↑ 消費 ↑ 住宅投資 ↑ 商業(yè)投資 ↑ 住宅投資 ↑ ? q為企業(yè)的市場價值除以其資本的重臵成本 . ? q 高則投資支出高，反之則低 . 平衡表 渠道 家庭平衡 表效應(yīng) 公司凈值 ↑ 逆向選擇 ↓ 道德風(fēng)險 ↓ 銀行貸款 ↑ 投資 ↑ 流動性 ↑ 發(fā)生財務(wù)困 難的可能性 ↓ 耐用消 費品 ↑ 住宅 投資 ↑ 股票價格 上漲 利率 ↓ 。 第三節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)途徑 ? 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的涵義 ? 指貨幣管理當(dāng)局確定貨幣政策之后，從選用一定的貨幣政策工具進(jìn)行現(xiàn)實操作開始，到實現(xiàn)最終目標(biāo)之間，所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機(jī)聯(lián)系及因果關(guān)系的總和。 ? 三、我國中央銀行貨幣政策工具： ? 公開市場業(yè)務(wù) ? 存款準(zhǔn)備金 ? 中央銀行貸款 ? 利率政策 ? 匯率政策 ? 四、中美利率政策工具比較 同時還應(yīng)指出 .doc 五、我國貨幣政策的特點： ? 貨幣政策工具的使用受制于金融管理體制 ，無再貼現(xiàn)工具，代之以中央銀行貸款和利率政策。 ? ⒉ 間接信用管制 ? ① 道義勸告。 ? ③ 流動性資產(chǎn)比率。 （二）選擇性貨幣政策工具 ? ⒈ 證券市場信用控制 ? ⒉ 消費信用控制 ? ⒊ 房地產(chǎn)信貸控制 ? ⒋ 預(yù)交進(jìn)口保證金制度 （三）其他貨幣政策工具 ? ⒈ 直接信用管制： ? ① 信用分配。 ? 因此這一政策工具是中央銀行目前最常用的政策工具。 ? ② 具有準(zhǔn)確性。 ? ⑶ 公開市場業(yè)務(wù)政策控制貨幣供給量的運行機(jī)制： 貨幣當(dāng)局在公開市場上賣出（或買進(jìn)）有價證券 在公開市場上收縮（或注入）基礎(chǔ)貨幣 減少（或增加）商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金 減少（或增加）商業(yè)銀行的放款 — 投資數(shù)量 減少（或增加）貨幣供給量 ? ⑶ 公開市場業(yè)務(wù)對利率的影響效果： ? 不僅能影響利率水平，而且也能影響利率結(jié)構(gòu)。這些交易商可以運用國債、政策性金融債券等作為交易工具與中國人民銀行開展公開市場業(yè)務(wù)。中央銀行從事回購交易是為了緩和金融市場的季節(jié)性波動及臨時性需要。 ? 回購交易 ? 回購交易分為正回購和逆回購兩種 ? 所謂正回購是指中央銀行向證券交易商賣出證券時承諾在未來特定日期重新買回這些證券。 ? ② 公開市場交易的類型： ? 直接買賣，又稱無條件買賣，即中央銀行同證券交易商之間的現(xiàn)券買賣。 ? 以下交易活動不屬于公開市場業(yè)務(wù)的范圍 : ? 中央銀行直接從國家機(jī)構(gòu)獲得的有價證券，這只是中央銀行向國家提供貸款。 ? 我國央行從 2021年開始使用央行票據(jù)作為操作工具。 ? 中央銀行僅以政府債券為對象進(jìn)行買賣就可以達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的。 ? 英國、美國及少數(shù)信用發(fā)達(dá)的西方國家，都以買
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