中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)機制(參考版)
2025-05-15 12:25本頁面
【正文】 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 三、我國貨幣政策有效性及改進措施 ，增強貨幣政策的彈性 ，完善利率機制 ，合理匹配使用各種貨幣政策手段 。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）、我國貨幣政策傳導(dǎo)機制的模式及特點 我國經(jīng)過 20多年的改革與完善，初步形成了間接傳導(dǎo)為主的貨幣政策傳導(dǎo)機制。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （一）、我國貨幣政策傳導(dǎo)機制的形成與演變 ?1998年以來，我國取消對國有商業(yè)銀行貸款規(guī)模的限制，實行資產(chǎn)負債比例管理和風(fēng)險管理、改革存款準備制度和擴大公開市場業(yè)務(wù)，貨幣調(diào)控模式基本實現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。這時期我國貨幣政策的傳導(dǎo)：人民銀行 → 人民銀行分支機構(gòu) → 企業(yè) ?1984年中央銀行體制確立之后我國真正意義上的貨幣政策開始 。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （四）、經(jīng)濟周期因素 ? （ 1） .經(jīng)濟蕭條時期 擴張性貨幣政策難以奏效，無法政策傳導(dǎo)； ? （ 2） .經(jīng)濟復(fù)蘇時期 擴張性貨幣政策效果較好； ? （ 3） .經(jīng)濟繁榮時期 力度較小的緊縮性貨幣政策效果較差； ? （ 4） .經(jīng)濟衰退時期 緊縮性貨幣政策效果明顯。 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （二）、信息因素 ? （ 1） .中央銀行與公眾之間信息不對稱 ? （ 2） .銀行與借款人之間信息不對稱 ? （ 3） .信息披露的準確度 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce （三）、市場因素 ? （ 1） .市場發(fā)育程度 充分發(fā)育的市場是貨幣政策有效傳導(dǎo)的基礎(chǔ)。 實質(zhì)是企業(yè)自主經(jīng)營權(quán)。 ； 。 ?傳導(dǎo)過程為： M ? ? 利率 ? ? 物價水平 ? ? 匯率 ? ? 凈出口 ? ? Y ? 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 第二節(jié) 貨幣政策傳導(dǎo)過程 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce ? 貨幣政策發(fā)揮作用，是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響投資和消費支出，從而實現(xiàn)經(jīng)濟增長和穩(wěn)定貨幣的最終目標。 ?傳遞機制為： M ? ?股票價格 ? ? 金融資產(chǎn)價值 ? ? 畢生財富 ? ? 消費 ? ? Y ? 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 消費支出渠道 流動性效應(yīng) ?貨幣政策通過影響股票價格，使消費者持有的金融資產(chǎn)價值及其資產(chǎn)的流動性發(fā)生變化，從而影響其耐用消費品支出變化的政策效應(yīng)。 ?傳導(dǎo)機制為 M?? PS （股票價格） ?? 企業(yè)資產(chǎn)凈值 ? ? 逆向選擇和道德風(fēng)險 ??貸款 ?? I?? Y? 中央銀行學(xué) 湖 南 商 學(xué) 院 Hunan University of Commerce 消費支出渠道 利率的耐用
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