【正文】 ? 重點掌握： ? 證券交易所組織形式； ? 股票發(fā)行方式及條件； ? 主板市場和二板市場的區(qū)別； ? 證券交易程序。深交所 ETF運作參照了國內(nèi)現(xiàn)行 ETF運作模式，同時又增加了 3個特點：ETF份額的網(wǎng)上現(xiàn)金認購可多日連續(xù)進行；同只 ETF在深交所的發(fā)售、上市交易、申購、贖回等所有業(yè)務(wù)采用同一代碼和簡稱； ETF分派現(xiàn)金紅利時，在權(quán)益登記日進行除息處理。前者的成份股特點是以大盤股為主，后者是體現(xiàn)行業(yè)代表性和成長性 。即一方面，是該基金的募集規(guī)模和其中 50個或 100個股票的權(quán)重變動；另一方面，是這些股票中各股目前的交易量、人均持股數(shù)和流通 ? 股股數(shù)等也將會有所差異。①首先，標的指數(shù)不同。深證 100ETF與上證 50ETF相比， 差別只在細微處 :“ 目前正式發(fā)行的 ETF產(chǎn)品以及 ‘ 后備軍 ’ 都是指數(shù)基金，所以，差別顯現(xiàn)在細微處。 ? 分類指數(shù) 包括農(nóng)林、采掘、制造、食品、紡織、木材、造紙、石化、電子、金屬、機械、醫(yī)藥、水電、建筑、運輸指數(shù)。 包括A股指數(shù)和 B股指數(shù) 。 ? 基金指數(shù)和國債指數(shù)：反映基金和國債走勢。 ? 分類指數(shù) 包括上證 A股指數(shù) 、 上證 B股指數(shù) 、 上證工業(yè)類指數(shù) 、 上證商業(yè)類指數(shù) 、 上證房地產(chǎn)業(yè)類指數(shù) 、 上證公用事業(yè)類指數(shù) 、 上證綜合業(yè)類指數(shù) 。 以 1990年 12月 19日為基期 ， 基期指數(shù)為 100， 以全部上市股票為樣本 ， 以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)編制 。 ? 四 、 我國股價指數(shù) ? （ 一 ） 上海證券交易所 ? 成份指數(shù) 即上證 180指數(shù) ， 選出一定數(shù)量有代表性的公司編制成份指數(shù) ， 采用成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)編制 ， 并作定期調(diào)整 。包括 33種股票，其中金融業(yè) 4種，公用事業(yè) 6種，地產(chǎn)類 9種，其它行業(yè) 14種。 一種是 225種平均股價指數(shù) ， 用以觀察長期性變動；另一種是 500種平均股價指數(shù) 。包括30種有代表性的工業(yè)和商業(yè)股票，以靈敏反應(yīng)英國股市動向著稱。 由于該指數(shù)采用紐約證券交易所中 90%的普通股票計算 ， 代表性較大 ， 對專業(yè)投資者尤為重要 。 ? （ 二 ） 標準 第四組是綜合指數(shù) ， 是 65種股票的平均數(shù) 。 第二組是運輸業(yè)股價平均數(shù) ， 包括 20種鐵路 、 公路 、 航空股票構(gòu)成 。瓊斯股票價格平均數(shù)： ? 1884年開始公布共 11種股票的股價指數(shù) ， 1938年定為 65種 ， 沿用至今 ， 采用 簡單算術(shù)平均數(shù) 。 ? 加權(quán)法 以發(fā)行量或交易量為權(quán)數(shù)計算。 股價指數(shù) =報告期股價水平 /基期股價水平 ? 簡單算術(shù)平均法 在計算出股票個別價格指數(shù)的基礎(chǔ)上加總計算其算術(shù)平均數(shù)。即將拆股后的股價還原成拆股前的股價。 即把原來的除數(shù)調(diào)整為新除數(shù) 。 股價平均數(shù) =(10+15+25+30) /4=20元 ? 調(diào)整平均數(shù)：為克服拆股后平均數(shù)發(fā)生不合理下降 ， 對原數(shù)值進行修正 。 股價指數(shù) 是反映不同時期股價變動的相對指標 ，通過它人們可以了解計算期股價比基期股價上升或下降的百分比 。 一般分為股價平均數(shù)和股價指數(shù) 。 除權(quán)價 =8/（ 1+） = ? （ 2） 有償配股 條件下 除權(quán)價 =（ 前一日收盤價 +配股價 配股率 ） /（ 1+配股率 ） 例：接前例 ， 前一日收盤價 8元 ， 10股配 3股 ，配股價 5元 /股 除權(quán)價 =（ 8+ 5） /(1+)= ? （ 3） 無償派現(xiàn) 條件下 除權(quán)價 =前一個交易日收盤價 每股派發(fā)股息 例：接前例 ， 前一日收盤價 8元 ， 紅利 /股 除權(quán)價 =8－ =（ 元 ） ? （ 4） 送股 、 轉(zhuǎn)股和配股同時 進行時 除權(quán)價 =（ 前一個交易日收盤價 +配股價 配股率 ） /（ 1+配股率 +送股 、 轉(zhuǎn)股 率 ） 例：接前例 ， 前一日收盤價 8元 ， 10配 2股 ，配股價 5元 /股 ， 送 1股 除權(quán)價 =（ 8+ 5） /(1++)= ? （ 5） 送轉(zhuǎn)股與股息分派 同時進行時 除權(quán)價 =（ 前一個交易日收盤價－每股派發(fā)股息 ） /（ 1+送股 、 轉(zhuǎn)股率 ） 例： 接前例 ， 前一日收盤價 8元 ， 送 2股 ， 紅利 /股 除權(quán)價 =（ 8－ ） /（ 1+） =（ 元 ） ? （ 6） 送轉(zhuǎn)股 、 配股與股息分派 同時進行時 除權(quán)價 =（ 前一個交易日收盤價 +配股價 配股率－每股派發(fā)股息 ） /（ 1+配股率 +送股 、 轉(zhuǎn)股率 ） 例： 接前例 ， 前一日收盤價 8元 ， 10配 3股 ， 配股價 5元 /股 ， 送 2股 ， 紅利 /股 除權(quán)價 =（ 8+5 ） /（ 1++）=（ 元 ） ? 二 、 股票價格指數(shù)和計算 ? 股票價格指數(shù) 是金融機構(gòu)編制的 ， 通過對股票市場上公司發(fā)行的股票價格平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值 。 （ 5） 股息到賬日： 投資者的股息到賬。 （ 2） 股權(quán)登記日： 該天登記的股東享有領(lǐng)取股利的權(quán)利 （ 停牌 ） （ 3） 除權(quán)除息日： 解除權(quán)利 ， 當日送股 、 配股 、派息出現(xiàn)除權(quán)價 （ 攤薄 ） 。 當上市公司公布分配方案而尚未分配前 ， 該股票成為含權(quán)股票 ， 即附帶優(yōu)先認股或送股權(quán)的股票 。 ? 利率水平 債券市場上大多數(shù)買賣雙方能接受的債券收益水平。前者用于計算債券的發(fā)行價格。 ? 債券到期值 債券到期時的總價值 ， 包括本金 、 利息兩部分 。 股票市價 （ 行市 ） = 預(yù)期股息收益 /市場利率 ? （ 二 ） 債券價格 債券理論價格是投資者為獲得債券在未來一定時期內(nèi)的利息收入而在理論上支付的價格 。 由于股票是一種特殊商品 ， 當供不應(yīng)求時 ， 價格就上漲；當供過于求時 ， 價格就下跌 。 普通股賬面價格 =（ 公司資產(chǎn)凈值 優(yōu)先股總面值 ）/普通股總股數(shù) ? 清算價格：兼并 、 破產(chǎn) 、 分立等的資產(chǎn)凈值占總股數(shù)的價值 。 ? 發(fā)行價格：發(fā)行股票的出售價格 ， 分為折價發(fā)行 、 溢價發(fā)行 、 平價發(fā)行 。 第五節(jié) 證券價格和價格指數(shù) ? 一 、 證券價格 ? （ 一 ） 股票價格 它是指貨幣與股票之間的對比關(guān)系 ， 是與股票等值的一個貨幣量 。由于定向回購導(dǎo)致公司總股本及凈資產(chǎn)減少 ,預(yù)期每股收益和資產(chǎn)負債率將相應(yīng)增加。 公司向長虹集團定向回購的股份將根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)予以注銷 ,減少公司的注冊資本 。 結(jié)合本公司股權(quán)分置改革 ,公司將向長虹集團定向回購 26,600萬股國有法人股 ,定向回購的價格為每股 。 ① 公司非流通股股東向流通股股東按每 10股流通股獲送 3股的比例送股安排對價 ,對價安排的股份總數(shù)為285,420,704股 。 ? 任意消除：協(xié)商消除 —— 縮股，數(shù)股合為一股，權(quán)益不變，我國規(guī)定三年內(nèi)不得配股。 ? （ 二 ） 配股：向老股東配售股票 。同時有大量調(diào)查顯示，安達信在審計過程中嚴重缺乏獨立性 ，它同時為安然提供咨詢和審計服務(wù)。 然而，令人難以置信的是，尊為 “ 五大 ” 的安達信既沒有審計出安然虛報盈利，也沒發(fā)現(xiàn)其巨額債務(wù)。通過新的金融工具使本來不流動或流動性很差的資產(chǎn)或能源商品流通起來。 除去操縱會計報表，安然公司還是金融創(chuàng)新的大師。 但為安然提供審計服務(wù)的 安達信 和美國政府之間則開始了互相指責，為自己推托責任。 案例：安 然 事 件 2021年 12月 2日，擁有資產(chǎn) 498億美元，在美國公司 500強中名列第七的美國能源巨頭安然公司向紐約破產(chǎn)法院申請破產(chǎn)保護，創(chuàng)下美國歷史上最大宗的公司破產(chǎn)案記錄?！敦斀?jīng)》雜志記者通過一年多的跟蹤調(diào)查，在 2021年 8月號的《財經(jīng)》雜志上， 以“ 銀廣夏陷阱 ” 為題指出，在銀廣夏股價 2021年 440%離譜漲幅的背后，其實是一場徹頭徹尾的造假騙局。其股票價格則從 1999年 12月 30日的 ，一路飆升，在 2021年一年的時間里，股價上漲了 440%，高居滬深兩市全年漲幅第二。 案例：銀廣夏事件 “ 銀廣夏 ” 全稱是廣夏（銀川）實業(yè)股份有限責任公司，1994年 6月 17日，以 “ 銀廣夏 A”為名在深圳證券交易所掛牌上市，銀廣夏的總股本為 ，流通股本為 。 《 證券法 》 規(guī)定上市公司在每一會計年度結(jié)束之日起 4個月內(nèi)向證券監(jiān)管機構(gòu)提交報告并公告 。 《 證券法 》 規(guī)定上市公司應(yīng)在每一會計年度上半年結(jié)束之日起 2個月內(nèi)向證券監(jiān)管機構(gòu)提交中期報告并公告 。 上市公司的持續(xù)性信息披露主要包括中期報告 、 年度報告等定期信息披露和重要會議 、 重要事件等臨時信息的披露 。 ? （ 五 ） 過戶：股權(quán)轉(zhuǎn)移 （ 滬市 1 ‰ ） 我國實行電腦交易過戶一體化 。 而 T+3是指當天買的股票必須等到第四天才能賣出；當天賣出的股票也必須等到第三天資金才能返回投資者的資金賬戶上；目前我國上海 、 深圳證券交易所對 B股實行 T+3交收 。 T+1交收是指交易雙方在成交之后的第二天完成與交易有關(guān)的證券款項收付工作，買方收到證券賣方收到款項。 ? （ 3） 例行交割：成交之日后某個交易日辦理 ? （ 4） 特約交割：成交之日起 15日內(nèi)辦理 。 ? （ 1） 當日交割：當天辦理證券和價款的事宜 。 包括：證券商與客戶之間和證券商之間交割兩個階段 。 ? （ 3）確定每一個證券商收進或付出的證券或金額。 ? （ 1） 核對有無成交單上