中央銀行與貨幣政策(2)(參考版)
2025-05-15 12:24本頁(yè)面
【正文】 。 ? 1． 完全實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)且無(wú)副作用 —— 最有效 ? 2． 部分實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)且有一定副作用 —— 較有效 —— 無(wú)效 第五節(jié) 貨幣政策效應(yīng) ?貨幣政策與財(cái)政政策的配合 ? 配合的必要性： ? 單一的宏觀政策難以達(dá)到最佳調(diào)控效果 ， 應(yīng)組合使用 ， 既可增效 ， 又可緩解副作用 。 ? 其他經(jīng)濟(jì)政治因素 第五節(jié) 貨幣政策效應(yīng) ? 貨幣政策效應(yīng)的評(píng)價(jià) 通常 ， 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有： ① 貨幣政策發(fā)揮效力大??； ② 效力發(fā)揮的快慢； ③ 消極作用 （ 副作用 ） 。 ? 貨幣流通速度 : 貨幣流通速度（ V）是極為復(fù)雜的變量，現(xiàn)實(shí)中難以準(zhǔn)確測(cè)定，且 V變化可引起 Md變化。 ? 微觀主體的預(yù)期 : 微觀主體利用信息，預(yù)期貨幣政策后果并很快決策，這會(huì)對(duì)消貨幣政策效應(yīng)。 （構(gòu)成） : 時(shí)滯由內(nèi)部時(shí)滯（認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯）和外部時(shí)滯構(gòu)成。④ 貨幣流通速度 。② 微觀主體的預(yù)期 。 ? 3． 供求的構(gòu)成不適應(yīng) ， 經(jīng)濟(jì)部門(mén)發(fā)展失衡 ， 則中央銀行應(yīng)著重調(diào)控 Ms流向 、 構(gòu)成 → 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 。 ? 1． D＜ S, 則實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策 。 傳導(dǎo)機(jī)制（浮動(dòng)匯率制度）： ? M→ r→ Re→ Nx→ Y 其中， Re匯率； Nx凈出口。 ? 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 一國(guó)凈出口是總需求的重要組成部分。 ? 全過(guò)程的特點(diǎn)：不必通過(guò)利率機(jī)制 。 若中央銀行的貨幣政策操作影響貸款的供給 ， 則能通過(guò)影響銀行貸款的增減變化影響總支出 。 ? 該理論強(qiáng)調(diào)信貸傳導(dǎo)的獨(dú)立性 ， 不能由類如利率傳導(dǎo) 、 貨幣數(shù)量傳導(dǎo)分析所替代 。 第四節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 ? 信貸傳導(dǎo)機(jī)制理論 ? 它是西方較新的傳導(dǎo)機(jī)制理論 。 M→ r→ Pe→ q→ I→ Y .其中 ， Pe為股票價(jià)格 ， q為企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與資本重置成本之比 。 ? 托賓的 q理論 以托賓為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家沿著一般均衡分析的思路 ， 把資本市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上的資產(chǎn)價(jià)格 ， 特別是股票價(jià)格納入傳導(dǎo)機(jī)制 。 第四節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制 ? 貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論 基本思路 ： M→ E→ I→ Y 該理論認(rèn)為：利率在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中不起重要作用 ， 強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制上的直接效果 。 ? 凱恩斯學(xué)派的傳導(dǎo)機(jī)制理論
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