第9章開放宏觀經濟學：理論(參考版)
2025-05-22 10:36本頁面
【正文】 ?資本外流又傾向于提高利率，并引起通貨貶值。 小結 ?當投資者改變對持有一國資產的態(tài)度時，對該國經濟的后果可能是嚴重的。 ?結果是，美元升值，使國內生產的物品相對于國外生產的物品更昂貴。 ?美元升值，凈出口減少。 小結 ?減少國民儲蓄的政策，例如政府預算赤字，減少了可貸資金的供給，并使利率上升。 小結 ?在外匯市場上，實際匯率的調整使美元供給（用于凈資本外流）和美元的需求（用于凈出口）平衡。 小結 ?為了分析開放經濟的宏觀經濟學，兩個市場 ——可貸資金市場和外匯市場 ——是中心。 ? 但這樣做的代價，是我國的經濟衰退和物價低迷。 ? 結論：人民幣不貶值會使我國的總需求減少。 – 人民幣沒貶值 ，中國生產的耐克鞋在美國市場上仍為 100美元。 ? 再假設：在美國市場上，中泰兩國生產的耐克鞋價格相同，各占一定份額的市場。 – 人民幣與美元之比是 8:1，一雙耐克鞋在中國的價格為 800元。 ? 在金融危機前，假設 – 泰銖與美元之比為 10:1。 ? 這樣，同樣的物品在國外市場上，用外幣表示的我國物品的相對價格上升，而東南亞國家物品的相對價格下降，我國的物品競爭能力削弱，出口減少。 ? 人民幣不貶值的匯率政策后果，在這里主要分析對出口的影響。 ? 人民幣不貶值主要影響總需求，影響總需求中的 出口 。 墨西哥的政治不穩(wěn)定與資本外流 ?典型案例 ?1994年的墨西哥的政治問題時，有錢人賣掉手中的墨西哥資產，利用這些資金購買其他國家的資產。 NCO1 1. 凈資本外流 增加 ... 2. … 可貸資金需求增加 ... D2 (a) 墨西哥的可貸資金市場 (b) 墨西哥的凈資本外流 (c) 外匯市場 可貸資金量 D1 S1 比索量 需求 S1 凈資本外流 NCO1 實際匯率 實際 利率 實際 利率 E1 r1 r1 S2 r2 r2 E2 資本外流的影響 5. … 這引起比索貶值。 ? 匯率市場上的資本凈流出；資本凈流出的增加，使得外匯供給增加，引起 實際匯率下降 ， 本幣貶值 。 政治不穩(wěn)定與資本外流 ? 資本外流 ——經常由于政治不穩(wěn)定帶來的資金大量而突然地從一國流出。 ? 美元需求增加，引起實際匯率上升，增加了進口與減少了出口， 凈出口沒有變化 。 3. 但凈出口 仍然不變 小結：
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