【正文】 新 能源統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫 。 39 169。 ECOCONSULT 太陽能 信息 行業(yè)信息專題 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 37綜上所述，我們維持對太陽能行業(yè)的看好評級，并且建議投資者積極關注天威保變、恒星科技等中上游企業(yè)以及裝備制造企業(yè)精功科技和天龍光電，投資者可以結合技術操作適時筑底建倉。 材原材料的供給、下游組件的需求上面。 3真空系統(tǒng)一般多采購自美國和歐洲，所受沖擊則不會不大。此外，部分單晶硅拉錠設備生產廠商中所涉及的電機伺服裝備，一些來自日本的三洋和安永機電，短期內影響雖然不大，但是如長期不能回復，可能對生產企業(yè)按時交付產生一定影響。目前NTC 開方機以及多線切割機在國內占據(jù)市場第一的份額，且眾多客戶預定了 NTC 的產品，其交貨日期多為今年上半年。 （ 4） 裝備：多線切割機等交貨日期或受影響。 國內光伏組件出口地區(qū)主要在歐洲、北美和澳洲等國家，近年來也逐步向日本等亞洲國家輻射。據(jù)了解，國內切割鋼絲行業(yè)龍頭貝卡特主要使用日本的原材料，預計其產量可能會受到影響，從而推高切割鋼絲價格；而國內本土切割鋼絲生產企業(yè)，諸如恒星科技等，其原材料主要來源于德國，部分采購日本，因此受到沖擊較小且可能短期內借此擴大自己市場份額和盈利能力。 169。 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 國內涉及晶硅原料生產的天威保變等，存在短期內技術性交易的機會 。 觀點： （ 1） 上游：對全球電子級和太陽能晶體硅產生影響。 4）鋼鐵行業(yè)： JFE 制鐵公司、住友金屬工業(yè)等日本企業(yè)的多處工廠因遭災或停電等因素停工。 3）半導體行業(yè)：索尼公司關閉了日本東北部的 6 家生產廠，涉及藍光光盤、磁頭和電池等產品。 專題 日本地震對太陽能行業(yè)的影響 事件：近日，日本發(fā)生 9 級地震并且引發(fā)海嘯，對其石油化工產業(yè)、汽車產業(yè)、半導體產業(yè)以及鋼鐵產業(yè)帶來了慘重災害，并且導致了核泄漏。 34 能存在新的低成本高效率的太陽能電池材料大規(guī)模替代現(xiàn)有多晶硅材料的風險。 33 新電池材料替代的風險。美國 “ 千萬屋頂計劃 ”20 12 年開始實施，其刺激效果存在不確定性。 風險提示 補貼政策力度低于預期的風險。 投資策略方面，我們認為在多晶硅價格長期保持下降趨勢的背景下，具有技術優(yōu)勢并能將技術優(yōu)勢轉化為成本和規(guī)模優(yōu)勢的廠商將具有長期的競爭能力，只有具有成本優(yōu)勢的廠商才能在未來多晶硅的低價時代取得自身的穩(wěn)定的市場份額和毛利率，而多晶硅行業(yè)也將逐步進入強者恒強的寡頭壟斷時代。 數(shù) 1400 1500 1600 1700 1800 投資策略 2020 年，多晶硅供求關系將逐步改變，由之前的供求基本平衡逐步轉向基本平衡，價格將逐步下降。 32屆時，多晶硅將迎來真正的消費高峰，而多晶硅行業(yè)的黃金發(fā)展期也將到來。對比世界經合組織國家 2020 年平均 元 /度（已折合成人民幣）的零售電價，到 2020 年光伏發(fā)電已經具有很強的經濟性，在一些電價偏高的國家，光伏發(fā)電已經能實現(xiàn)平價上網(wǎng)。 169。 根據(jù)上述假設條件，按世界平均日照年均可利用小時數(shù) 1500 小時測算， 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 6）運行和維護費率為 %。 3）假設沒有任何補貼和優(yōu)惠政策，項目要求年收益 率為 8% 4）假設項目自有資金 30%，銀行貸款 70%，年利率 6%，貸款期限為 20 年。根據(jù)歐洲光伏協(xié)會（ EPIA）的估計，未來每年系統(tǒng)成本下降幅度有望在 7%左右。我們預計下半年多晶硅將逐步轉向供給過剩， 多晶硅均衡價格將下降到 50 美元左右。 資額為 20726 萬元。 30 圖 10： 太陽能與傳統(tǒng)能源發(fā)電成本比較（歐分 /Kwh） 全球光伏發(fā)電的經濟性正在逐步體現(xiàn)，我們認為到 2020 年光伏發(fā)電將在一些發(fā)達國家實現(xiàn)平價上網(wǎng) ,屆時將迎來多晶硅的消費高峰。太陽能屋頂作為建筑能源的解決方案具有諸多的優(yōu)勢，為其他能源方式所不能替代，這主要體現(xiàn)在太陽能屋頂能充分利用小規(guī)模的建筑空間，能有效節(jié)約地面的土地成本，能減少由于長距離輸送造成的電力損耗，起到就地發(fā)電就地使用、聚少成多節(jié)約能源的效果。全球裝機容量最大的德國 2020 年太陽能發(fā)電量也只占到全國總發(fā)電量的 2%，其他國家基本都剛起步，保守估計未來世界的能源結構中將有15%20%的能源將由太陽能提供，可見太陽能發(fā)電應用的廣闊空間。 多晶硅作為光伏產業(yè)的關鍵原材料，在太陽能應用的各個領域都存在著很大的市場空間。 169。根據(jù)歐洲光伏產業(yè)協(xié)會的預測，最晚到 2030 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 表 14： 全球多晶硅供求平衡表 項目 2020 2020 2020 2020 2020E 2020E 名義產能（噸） 39951 63792 118155 192648 249540 342550 實際產量（噸） 36154 60778 97927 140351 202000 270000 半導體級硅用量（噸） 24000 26000 23000 26000 28000 30000 太陽能級硅供應量（噸） 12154 34778 74927 114351 172020 240000 多晶硅供給增速 186% 115% 53% 50% 40% 轉化系統(tǒng)（噸 /MW） 9 8 7 可生產電池量（ MW） 1350 4347 9990 16336 25294 36364 全球光伏裝機容量（ MW） 2392 5559 7203 16000 21720 27352 供應 /需求 長期多晶硅行業(yè)的發(fā)展值得期待 多晶硅作為光伏產業(yè)的關鍵原材料，未來在光伏發(fā)電和太陽能屋頂應用領域存在廣闊的空間。 我們認為，在全球光伏需求增速回落至 30%40%的背景下，隨著 2020 下半年多晶硅產能的逐步釋放，多晶硅供求關系將出現(xiàn)一定程度的逆轉， 預計 2020 年多晶硅的供求關系將從 2020 年的基本平衡轉型供給過剩，長協(xié)價應出現(xiàn)穩(wěn)步的回落。2020 年以來雖然現(xiàn)貨價格一度上漲到 100 美元 /千克以上，但各大廠商的長協(xié)價都比較穩(wěn)定，維持在 50~60 美元 /千克之間。 利用率也將進一步提高到 80%以上。 28許多高成本的中小產能經歷了 2020 年多晶硅價格上漲特別是現(xiàn)貨價格的大漲后也開始復蘇， 2020 年也將進入放量階段，產能利用率已明顯提高。 表 13： 國內廠商多晶硅產能預測（噸） 2020 2020 2020 2020 2020 2020E 2020E 保利協(xié)鑫 0 165 2020 7454 16500 25000 65000 LDK 0 0 0 1500 5000 7000 10000 宜昌南玻 0 0 0 1000 1500 2020 2020 天威硅業(yè) 0 0 0 200 1268 2020 2500 樂電天威 0 0 0 0 2200 2400 2800 新光硅業(yè) 0 0 1000 1000 1000 1000 1000 峨眉山半導體 200 200 200 400 700 900 1500 洛陽中硅 200 223 812 951 1000 1200 1500 江蘇順大 0 0 200 500 800 1000 1300 鄂爾多斯 0 0 0 0 800 1000 1200 神州硅業(yè) 0 0 0 500 1000 1500 1500 重慶大全 0 0 1500 1500 1980 3040 4000 焦作煤業(yè) 0 0 0 300 1000 1800 1800 其他產能 0 0 0 1450 3600 5400 7600 國內產能合計 400 588 5712 16755 38348 55240 103700 2020 年下半年開始產能將逐步釋放。目前國內的多晶硅廠商中 80%都是小企業(yè)，普遍在幾百噸規(guī)模左右 ,成本上都普遍偏高，隨著準入標準的出臺，這些較小的、技術水平較低的多晶硅產能將加速淘汰。 源回收方面都做出了要求：生產規(guī)模方面，要求太陽能級多晶硅項目每期規(guī)模大于3000 噸 /年；能耗和資源回收方面，規(guī)定太陽能級多晶硅還原電耗小于 80kwh/kg，到 2020 年底前小于 60kwh/kg，資源還原尾氣中四氯化硅、氯化氫、氫氣回收利用率不低于 %、 99%、 99%。 27 表 12： 國外廠商多晶硅產能預測（噸） 2020 2020 2020 2020 2020E 2020E Hemlock 10250 14500 16500 19000 27500 36000 Wacher 8000 10000 20500 26000 31000 35000 MEMC 4875 6675 10000 12500 13500 14500 REC 5633 6400 10500 13450 13450 22020 Tokuyama 5300 5500 5500 8400 8400 8400 Mitsubishi 2850 2850 2850 4000 4000 4000 Sumitomo 955 1155 1225 1250 1250 1250 七大傳統(tǒng)廠商產能 37863 47080 67075 84600 99100 121150 OCI 0 2500 12500 26500 42020 62020 SiliciumBecancour 1050 2700 3600 3600 3600 3600 PrimeSolar 0 0 0 5000 5000 5000 Hoku 0 0 0 3000 4000 4000 DCCHEMICAL 0 1000 3000 4000 4000 4000 200 2800 5525 5850 5850 5850 SolarWorld 250 1500 4000 4000 4000 4000 Nitol 0 500 1250 3000 3000 3000 國外新進大廠商產能 1500 11000 29875 54950 71450 91450 國外其他廠商產能 0 0 4450 14750 23750 26250 國外產能總計（噸） 39363 58080 101400 154300 194300 238850 《多晶硅行業(yè)準入條件》出臺，中國多晶硅產業(yè)步入成本和規(guī)模化競爭時代。產能建成后，預計未來這四家廠商將占到全球多晶硅供給的 60%的市場份額，形成新的寡頭壟斷局面 。韓國 OCI2020 年底宣布將在 2020 年達到 65000 噸多晶硅的產能，排名第二。 （ 2） 國內外大廠商擴產明顯， 2020 年后多晶硅產 能將逐步釋放 國內外大廠商紛紛擴產，多晶硅供給呈現(xiàn)新的寡頭壟斷局面。 30%~40%的需求增速。 26首先，我國煤炭資源及其豐富，火電發(fā)電成本極低，光伏發(fā)電 1 元以上的成本離火電 元的成本還有很大的距離；其次，中國市場太廣闊，放開上網(wǎng)電價補貼對政府財政是巨大的壓力。中國的政策主要圍繞在“ 金太陽 ” 示范工程補貼和光伏電站特許項目招標，項目主要都是示范性質 的，設備補貼的范圍也比較小。奧巴馬政府上臺后對太陽能的大力扶植使我們有理由對美國光伏市場的大規(guī)模啟動保持樂觀。 美國作為世界第一大能源使用大國，其光伏政策將直接關系到世界光伏產業(yè)的發(fā)展。 169。 2020 年 7 月美國參議院能源委員會通過了 “ 千萬太陽能屋頂提案 ” ，該提案計劃每年投轉型資金（ 2020 投 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 2020 年 1 月的《復蘇和再投資法案》規(guī)定將劃撥 140 億美元用于可再生能源項目，同時對安裝和投入使用的商用太陽能系統(tǒng)實施 30%的稅收優(yōu)惠。 奧巴馬政府大力支持，美國有可能成為光伏需求 的新驅動力。2020 年，預計捷克政府還將出臺政策限制補貼規(guī)?；虼蠓鳒p上網(wǎng)電價。 2020 年捷克由于上網(wǎng)電價補貼過于優(yōu)惠，國內光伏裝機容量增長大幅超出預期，政府財政壓力不堪重負。但由于意大利 2020 年光伏裝機容量大幅度超出預期，政府財政壓力大增，是否會出臺政策增加新的電