【正文】 太陽能 招投標(biāo)項(xiàng)目 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 短期內(nèi)晶硅價(jià)格走高有利于晶硅原材料生產(chǎn)企業(yè) 提高價(jià)格，具有一定技術(shù)性行情；對于以日本鋼材為原材料的切割鋼絲生產(chǎn)企業(yè)，如貝卡爾特，東京制鋼等，產(chǎn)量可能會受到影響從而短期退高切割鋼絲價(jià)格；下游組件企業(yè)短期出口受影響但長期來看，或是有益的。此次地震，或?qū)Χ嗑€切割機(jī)按期交貨帶來 一定不確定性，另一方面，短期內(nèi)對國內(nèi)開方機(jī)、多線切割機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，如天龍光電、精功科技、大連連成（正在做 IPO）則是短期形成空間上的利好。 由于切割鋼絲生產(chǎn)使用的超潔凈高純鋼：盤圓鋼，國內(nèi)目前并不能生產(chǎn)，主要由日本的新日鐵、神 戶制鋼等提供，以及歐洲的一些鋼鐵企業(yè)提供，因此此次地震造成的日本鋼鐵企業(yè)的停產(chǎn)，可能短期內(nèi)對切割鋼絲原材料供應(yīng)造成影響。我們將從光伏產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)入手，從時(shí)間和空間角度來分析一下此次地震對我國太陽能行 業(yè)的影響以及帶來的反思。 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 歐洲等主要光伏消費(fèi)國家今年普遍削減光伏上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼，對光伏需求及產(chǎn)品價(jià)格形成壓力。 表 16： 經(jīng)合組織國家電價(jià)（單位：折合成人民幣元 /度） 國家 2020年電價(jià) 2020年電價(jià) 電價(jià)變化率 美國 % 挪威 % 新西蘭 法國 % 捷克 % 英國 % 葡萄牙 % 日本 % 荷蘭 % 意大利 % 22國平均 % 資料來源：世界能源報(bào)告 表 17： 10MWp 并網(wǎng)光伏電站上網(wǎng)電價(jià)測算 2020 2020 2020 2020 2020 10MWp初始投資額（萬元） 20726 18653 16788 15109 13598 資本金（ 30%） 6218 5596 5036 4533 4079 銀行貸款（ 70%） 14508 13057 11752 10576 9519 償還貸款本金（ 20年） 725 653 588 529 476 年償還貸款利息（ 6%） 457 411 370 333 300 年設(shè)備折舊（ 20年期） 933 839 755 680 612 折舊提計(jì)償還貸款本息 653 588 529 476 428 運(yùn)行和維護(hù)（ %） 104 93 84 76 68 年資本金收益（ 8%） 497 448 403 363 326 10MWp含稅含收益年發(fā)電成本 2730 2457 2212 1990 1791 含稅含收益上網(wǎng)電價(jià)（元 /度） 發(fā)電小時(shí)1000 1100 1200 1300 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 7）增值稅率為 17%，附加稅為增值稅的 8%，所得稅率為 25%。 2020 年至今多晶硅的長協(xié)價(jià)一直穩(wěn)定 50~60 美元 /千克之間，80%的多晶硅供給由長協(xié)價(jià)確定，因此長協(xié)價(jià)被認(rèn)為是短期均衡價(jià)格。再次，太陽能屋頂?shù)倪\(yùn)用為我們長期看好。隨著傳統(tǒng)能源的不斷枯竭和使用成本的不斷上升，太陽能作為取之不竭的清潔能源，其發(fā)展前景非常樂觀。 169。 準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)出臺后，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)將迎來整合。原龍頭廠商 Hemlock、 Wacker 也宣布將產(chǎn)能提到近 40000 噸左右，排名第三、第四。 表 11： 全球新增光伏裝機(jī)容量預(yù)測（ MW） 2020 2020 2020 2020 2020E 2020E 德國 1327 1860 3800 7000 7500 8000 意大利 87 240 550 3000 4000 4500 捷克 3 51 100 1300 1000 1000 美國 220 360 500 800 2100 3660 中國 24 29 160 400 1500 2500 日本 230 230 230 1000 1200 1700 西班牙 328 2260 560 400 600 700 法國 16 33 225 600 1000 1400 加拿大 4 9 75 300 554 776 韓國 42 280 100 200 400 700 印度 17 31 50 300 800 1000 其他國家 94 176 953 700 1066 1416 全球新增 2392 5559 7203 16000 21720 27352 增長率 % % % % % % 資料來源： EPIA 綜合主要國家的光伏政策和需求情況，我們認(rèn)為在經(jīng)歷 2020 年新增裝機(jī)容量100%以上的爆發(fā)性增長以后， 2020 年全球新增裝機(jī)增速將有所下滑，預(yù)計(jì)回落至 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 入 億美元， 2020~2020 每年投入規(guī)模將提高到 5 億美元）用于補(bǔ)貼在建筑上安裝太陽能系統(tǒng)，目標(biāo)在 2020 年之前安裝 1000 萬個(gè)太陽能系統(tǒng)。政策的轉(zhuǎn)向使過熱中的捷克光伏產(chǎn)業(yè)瞬間陷入停滯。 169。即 2020 年 3 月到 5 月 的 裝 機(jī) 規(guī) 模 乘 以 4 若超過，則上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)幅度分別為 3%/6%/9%/12%/15%。因此，在光伏發(fā)電還不具備經(jīng)濟(jì)性時(shí)，多晶硅的需求還主要取決于各國光伏政策的支持力度。 意大利 上 網(wǎng)電 價(jià)補(bǔ)貼 ●根據(jù)意大利《能源鼓勵基金》法案， 2020年將 3次下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)水平，下調(diào)后的電價(jià)水平分別為 293 273 2533歐分 /千瓦時(shí)。 圖 7： 全球光伏市場裝機(jī)容量增長（ MW） 從各國累積光伏裝機(jī)容量看，德國占比 45%，意大利占比 12%，西班牙 占比 12%，捷克占比 6%，歐洲各國的累積光伏裝機(jī)容量幾乎占到全球的 80%。 綜合以上四個(gè)主導(dǎo)因素，我們認(rèn)為長期多晶硅均衡價(jià)格將夾在上網(wǎng)電價(jià)和生產(chǎn)成本間以周期劇烈波動的形式呈現(xiàn)長期下降的趨勢，直至光伏發(fā)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)。長期來看，光伏上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼長期下調(diào)至平價(jià)上網(wǎng)水平是必然趨勢，同樣多晶硅價(jià)格的長期下降也是必然趨勢。同時(shí)，各國大都采用補(bǔ)貼上網(wǎng)電價(jià)的方式扶植本國光伏產(chǎn)業(yè)，在固定上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)前各國電站投資商會出現(xiàn)搶裝的情形，又導(dǎo)致多晶硅需求出現(xiàn)脈沖式上漲。但是，物理法 目前技術(shù)還不成熟，提煉純度以 5N為主難以提高到 6N，且光電轉(zhuǎn)換效率衰減比較快。 18 17 對于多晶硅行業(yè)來說，不管行業(yè)間競爭還是行業(yè)內(nèi)廠商的競爭，其實(shí)質(zhì)都是成本的競爭（多晶硅為成本驅(qū)動性行業(yè)），成本的競爭就是技術(shù)和規(guī)模的競爭，規(guī)模也是依靠技術(shù)作為支撐的，所以歸根結(jié)底是技術(shù)的競爭。 169。 169。相反，如果大大高于此限額，補(bǔ)貼下調(diào)幅度將超過 %?，F(xiàn)在具體補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)出臺，而 500MW 的年度上限也已被證實(shí) 。石油價(jià)格的不斷上漲增加了民用住宅每年的能源支出。 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 點(diǎn)評： 美國奧巴馬政府對新能源尤其是太陽能給予了大力的扶持，美國市場將是未來全球光伏市場的重要驅(qū)動力。 169。我們比較樂觀的預(yù)計(jì)美國將加大光伏方面的補(bǔ)貼政策，制定更宏偉的發(fā)展規(guī)劃。 有的核能發(fā)電廠，進(jìn)行 全面安全檢查，保證其安全。在日本核能危機(jī)影響，德國民眾反核情緒激烈，未來德國棄核速度將加快，但對于光伏和風(fēng)電兩種選擇，我們認(rèn)為德國會同時(shí)考慮，政府可能會投入更多去開發(fā)離岸風(fēng)電，因?yàn)轱L(fēng)電成本相對較多，同樣的補(bǔ)貼將撬動更大的市場，替代更多的核電，但光伏作為發(fā)展?jié)?力最大的能源，政府將審慎對待光伏補(bǔ)貼的下調(diào)，推動光伏平價(jià)上網(wǎng)的快速實(shí)現(xiàn)。 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 長期預(yù)測方面，到 2020 年歐洲市場份額將下滑至 4554%之間，而北美與一些亞洲市場將會迅速增長，其中美國將會是主要快速成長的市場。 6 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 圖 2： 中國 發(fā)電成本預(yù)測 數(shù)據(jù)來源： SEMI Solarbuzz： 10 年全球光伏市場規(guī)模達(dá) 同比增長 139% Solarbuzz 最新年度光伏市場報(bào)告， 2020 年全球光伏市場安裝量達(dá)到 ，同比增幅 139%。據(jù) SEMI 統(tǒng)計(jì)，至 2020 年底，中國大陸晶體硅電池的制造產(chǎn)能已達(dá)到 21GW，并在 2020 年將進(jìn)一步擴(kuò)大至 30GW，同比增長 43%。 2020 年實(shí)際新增裝機(jī)量超過 500MW。 2目前已有數(shù)十家光伏公司分別在海內(nèi)外上市，據(jù)估算，行業(yè)年產(chǎn)值超過 3000 億元，直接從 業(yè)人數(shù)超過 30 萬人。 圖 1： 全球及中國光伏年度裝機(jī)量 數(shù)據(jù)來源： SEMI 報(bào)告預(yù)計(jì)，從 2020 年開始，中國光伏發(fā)電占電力需求的比例將不斷上升。 表 2： 中國電力需求及太陽能光伏發(fā)電量 2020 2020E 2030E 中國電力需求（萬億瓦時(shí)） 4192 6949 8776 光伏發(fā)電占總電力的百分比（ %） % % % 光伏發(fā)電部總量（萬億瓦時(shí)） 2 90 404 總光伏裝機(jī)容量（ GW） 60 269 數(shù)據(jù)來源： SEMI 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 歐洲區(qū)域前 3大光伏市場規(guī)模共計(jì) 。 2020 年前 2大電池廠商為尚德電力（ Suntech Power）與晶澳太陽能（ JA Solar），緊隨其后的是第 1 太陽能（ First Solar）。未來 2 年美國，加拿大，中國與日本這些區(qū)域仍然有增長的潛力。 7德國能源工會（ AGGEB）公布的數(shù)據(jù)側(cè)顯示 2020 年德國核電總量為 140 億千瓦時(shí)，占電力消費(fèi)中的 %，可再生 能源占 %。他已要求核管理委員會 (NRC)對美國現(xiàn) 中國太陽能行業(yè)市場研究報(bào)告 奧巴馬強(qiáng)調(diào)，美國必須急起直追，因?yàn)橹挥蓄I(lǐng)先 21 世紀(jì)清潔能源的國家，才能領(lǐng)先 21 世紀(jì)全球經(jīng)濟(jì)。光伏是個(gè)多元化市場，去年美國 16 個(gè)州總安裝量已經(jīng)超過了 10MW，而 2020 年的總安裝僅為 4MW。得益于國內(nèi)一些知名光伏企業(yè)，美國光伏知名度顯著提高。 IHS的高級總監(jiān)和光伏系統(tǒng)首席分析師 HenningWicht表示， 2020年意大利原本有望成為歐洲市場的明星，但 3 月 3 日意大利政府的光伏政策發(fā)生變動，新政將于 6 月 1 日開始實(shí)行，電價(jià)變動后將使該國的光伏市場對投資商缺乏吸引力。系統(tǒng)電價(jià)必須達(dá)到每瓦 2 到 歐元，才能刺激大型光伏系統(tǒng)的安裝。但是，政府試圖通過抬高電價(jià)來減少家庭支出的負(fù)擔(dān)。 13 點(diǎn)評： 2020 年、 2020 年法國的新增裝機(jī)容量分別為 2 650，法國設(shè)定補(bǔ)貼上限將對需求造成一定影響，預(yù)計(jì) 11 年新增裝機(jī)容量也將在 500MW 附近，不過法國占全球比例比較低 ，對全球需求造成的影響不大。多晶硅硅料通過鑄錠形成多晶硅錠，或者通過拉晶形成單晶硅棒，然后切片制作成硅片，硅片再通過備制 PN 結(jié)等工序制作成晶硅太陽能電池。 16但是 CPV光伏電站的技術(shù)難度高，需要聚光系統(tǒng)、追日系統(tǒng)及冷卻系統(tǒng)等多系統(tǒng)的配合，國內(nèi)很多環(huán)節(jié) 還存在技術(shù)瓶頸，更為重要的是三結(jié)砷化鎵電池的關(guān)鍵原材料鍺和鎵存在長期的供給短缺，據(jù)測算每年的鍺供給只能支撐約 4GW 的 CPV 安裝量，而鍺作為鉛鋅礦中伴生的稀有金屬，含量極其稀少，無法有效放大產(chǎn)能。 相對于提高晶硅電池的光電轉(zhuǎn)換效率，發(fā)展低成本高效率的多晶硅提純技術(shù)也是多晶硅行業(yè)的主要技術(shù)發(fā)展方向。保利協(xié)鑫在改良西門子法的基礎(chǔ)上改進(jìn)了冷氫化和全閉環(huán)工藝，加大了系統(tǒng)中副產(chǎn)物 HCl的回收利用，實(shí)現(xiàn)了成本的節(jié)約，生產(chǎn)成本降低到 30美元 /千克，達(dá)到世界領(lǐng)先水平。 169。 上網(wǎng)電價(jià)形成多晶硅價(jià)格的天花板。 傳統(tǒng)能源的價(jià)格漲跌影響多晶硅使用的相對經(jīng)濟(jì)性。 169。 169。 中國 招標(biāo)電站 +金 太陽 示范工程 ●繼續(xù)采用運(yùn)營特許招標(biāo)的方式發(fā)展大型光伏電站； ●擴(kuò)大和加快推進(jìn)金太陽示范工程 目前光伏需求仍由政策驅(qū)動。 德國上網(wǎng)電價(jià)下