【正文】 利亞政府表示，考慮到所需的開支，也許會對補(bǔ)貼進(jìn)行重新評估。德國市場的需求放緩已經(jīng)導(dǎo)致批發(fā)商的庫存增加，這一現(xiàn)象已經(jīng)促使訂單量下降。如今意大利政府預(yù)計會繼續(xù)大力支持光伏產(chǎn)業(yè)，相比早先的預(yù)測， 2020 年意大利光伏設(shè)施的安裝量將會放緩 但不會停滯。光伏組件產(chǎn)量增加了 62%，硅片產(chǎn)量達(dá)到了 97%，電池片產(chǎn)量增長了 81%。 SEIA 總裁、首席執(zhí)行官 Rhone Resch 表示，這份報告說明，美國太陽能行業(yè) 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 點評： 美國核能發(fā)電站比 20%左右，已成為國家能源的主要支柱之一，同時美國核電技術(shù)全球領(lǐng)先，奧巴馬政府上臺后才重啟核電建設(shè)，因此 我們認(rèn)為日本核泄漏事故難以迫使美國放棄核電，美國只會放緩核電建設(shè)，加速風(fēng)、光等其他可再生能源的發(fā)展。 10 3 月 29 日德國反核綠黨在各州地方選舉中大獲全勝，為歷史之罕見，同時同時超過二十六萬人走上街頭抗議政府核能政策，要求盡快關(guān)閉所有十七座核電站。 169。此外，雖然趕在年中補(bǔ)貼政策削減之前的安裝會使得意大利與德國在 2020 年上半年的需求強(qiáng)勁，電池制造商的產(chǎn)能擴(kuò)充也將使得 20202020 年間供給充分。 表 3： 2020 年全球電池廠商排名 2020排名 電池廠商 1= Suntech Power 1= JA Solar 3 First Solar 4 QCells 5 Motech Industries 6 Gintech Energy 7= Kyocera 7= Sharp 9 Trina Solar 10 SunPower 11 Neo Solar Power 12 Canadian Solar 數(shù)據(jù)來 源 ： Solarbuzz 2020 年前 8 大多晶硅制造商年產(chǎn)量為 萬噸，前 8 大硅片制造商占據(jù)全球硅片產(chǎn)量的 45%。 2020年日本與美國市場的增長非常迅速，年增長分別達(dá)到 101%與 96%。 4 2020年達(dá)到 %， 2030 年升至 %。 表 1： 中國 2020 年光伏行業(yè)主要環(huán)節(jié)產(chǎn)能及產(chǎn)量 2020年產(chǎn)能 2020年產(chǎn)量 多晶硅 硅錠 /硅片 23GW 11GW 晶體硅電池 21GW 薄膜電池 數(shù)據(jù)來源： SEMI 中國政府的一系列光伏激勵政策促進(jìn)了中國光伏市場的快速增長。 本 月 行 業(yè) 運(yùn) 行 SEMI： 10年中國光伏新增裝機(jī)量超 500MW 30年累計裝機(jī)量達(dá) 269GW 3 Solarbuzz： 10年全球光伏市場規(guī)模達(dá) 同比增長 139% 3 光伏下游價格開始下滑，預(yù)計降價還將繼續(xù) 6 國 際 產(chǎn) 業(yè) 發(fā) 展 德國：光伏發(fā)電量首次超過核電，反核綠黨選舉大獲獲勝 15 美國：奧巴馬稱將在風(fēng)電和太陽能領(lǐng) 域奮起直追 15 美國： 2020 年光伏增長 67%，達(dá) 60 億美元 16 HIS ISuppli： 2020年全球新增光伏裝機(jī) ，德意市場放緩 16 澳呼吁削減太陽能補(bǔ)貼 17 法國：公布光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定 500MW 年度上限 17 產(chǎn) 業(yè) 發(fā) 展 預(yù) 測 多晶硅為光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵原材料 18 技術(shù)進(jìn)步帶來的相對成本下降為多晶硅行業(yè)的發(fā)展核心 29 供求特征、上網(wǎng)電價、制造成本和 常規(guī)能源共同決定多晶硅價格 21 2020年多晶硅需求增速回落，產(chǎn)能逐步釋放，價格將穩(wěn)步回落 23 長期多晶硅行業(yè)的發(fā)展值得期待 29 投資策略 32 風(fēng)險提示 32 ECOCONSULT 太陽能 信息 行業(yè)信息專題 35 太陽能招投標(biāo)項目 36 新能源統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫 37 2020年第 3 期 2020 年 4 月 6 日 中國 太陽能 行業(yè) 市場研究報告 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 2020 年中國年度光伏新增裝機(jī)量達(dá)到 160MW，超過了截至 2020 年底的累計安裝總量。總光伏裝機(jī)容量， 2020 年將達(dá) 60GW， 2030 年將達(dá)269GW。 169?？傮w來說， 2020 年超過 100 個國家為光伏產(chǎn)業(yè)需求的迅猛增長做出了貢獻(xiàn)。供過于求的局面導(dǎo)致晶硅組件出廠價下降了 14%，但是相較于 2020 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 潛在的過剩產(chǎn)能與已計劃的補(bǔ)貼的削減結(jié)合在一起將是對整個產(chǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)。 隨之下降，但由于國內(nèi)廠商多晶硅產(chǎn)能逐步達(dá)產(chǎn)，同時技術(shù)工藝改善，成本大幅降低，多晶硅料仍是整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力最強(qiáng)的。 點評： 德國是全球最大的光伏國，光伏發(fā)電占比已從 2020 年的 %提升至2020 年的 2%，今年的發(fā)電量將超過核電。 169。目前美國年新增風(fēng)機(jī)量以低于中國，而光伏裝機(jī)量則遠(yuǎn)低于德國、意大利等歐洲國家，未來可發(fā)展空間還很大。 11 Resch 補(bǔ)充道，太陽能產(chǎn)業(yè)每年為美國人提供了上萬的就業(yè)崗位。 IHS 預(yù)測， 2020 年意大利的光伏設(shè)施將達(dá)到 ，相比 2020 年的 增長了 %。雖然德國目前還是處于全球光伏貿(mào)易的前列，但是四年前預(yù)計的市場 澳呼吁削減太陽能補(bǔ)貼 澳大利亞洲正向總理茱莉亞 JuliaGillard 進(jìn)行施壓，提出削減屋頂太陽能裝臵的大量補(bǔ)貼。 法國 ： 公布光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定 500MW 年度上限 法國政府在本周二頒布了上網(wǎng)電價指導(dǎo)方針。 下調(diào)幅度將小于 %。 14 15 技術(shù)進(jìn)步帶來的相對成本下降為多晶硅行業(yè)的發(fā)展核心 隨著傳統(tǒng)能源的逐步枯竭和使用成本的不斷上升，長遠(yuǎn)來看太陽能作為取之不竭的清潔能源其發(fā)展前景不容質(zhì)疑，但短期內(nèi)光伏發(fā)電成本的居高不下 阻礙了太陽能的大規(guī)模應(yīng)用，只有長期技術(shù)進(jìn)步帶來的成本下降才能使光伏發(fā)電具有相對的經(jīng)濟(jì)性，大規(guī)模的應(yīng)用才能成為可能。 表 6： 太陽能電池比較 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 圖 5： 改良西門子法生產(chǎn)工藝圖 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 物理法在制造多晶硅過程中不使用昂貴的化學(xué)分解方法，因此成本只有改良西門子法的 50%左右，單位成本在 20 美元 /千克以下。多晶硅建設(shè)周期長、產(chǎn)能釋放期長、投資量大和技術(shù)壁壘高，而多晶硅下游需求的硅片 和組件的建設(shè)期短、產(chǎn)能釋放快、投資量相對小和技術(shù)壁壘相對低，造成多晶硅供給的釋放總是滯后于需求的增長。所以，上網(wǎng)電價的約束使得多晶硅價格不可能長時間非理性上漲。也就是說，傳統(tǒng)能源價格的長期上漲將促使光伏平價上網(wǎng)電價的上移，對多晶硅的價格形成正面的支撐作用，使多晶硅在一個較原先更高的位置上形成長期的均衡價格。 2020 年是全球光伏市場爆發(fā)性增長的一年，全球新增裝機(jī)容量達(dá)到 16GW，比 2020 年增長了 122%，這主要由于 2020 年多晶硅價格大幅跳水至每公斤 40~50 美元左右促使光伏組件價格大幅回落，再加上歐洲主要國家優(yōu)惠的上網(wǎng)電價補(bǔ)貼政策，使光伏電站的投資收益率不斷攀升，吸引電站投資商蜂擁建設(shè)而致。 ● 2020年中期價格下調(diào)幅度將依據(jù) 35月份年華裝機(jī)容量確定，最高下調(diào)幅度 15%。目前，世界范圍內(nèi)太陽能發(fā)電尚不具備大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性，需要各個國家出臺政策扶植本國的光伏產(chǎn)業(yè)，包括設(shè)備補(bǔ)貼、上網(wǎng)電價補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等政策。之后，德國就 2020 年中期上網(wǎng)電價下調(diào)方案正式達(dá)成一致，電價下調(diào)幅度將依據(jù) 2020 年 3 月到 5月的年化裝機(jī)規(guī)模（總計裝機(jī)容量乘以 4）來確定。 242020 年，預(yù)計捷克政府還將出臺政策限制補(bǔ)貼規(guī)?；虼蠓鳒p上網(wǎng)電價。 169。首先，我國煤炭資源及其豐富，火電發(fā)電成本極低，光伏發(fā)電 1 元以上的成本離火電 元的成本還有很大的距離；其次，中國市場太廣闊，放開上網(wǎng)電價補(bǔ)貼對政府財政是巨大的壓力。韓國 OCI2020 年底宣布將在 2020 年達(dá)到 65000 噸多晶硅的產(chǎn)能，排名第二。 源回收方面都做出了要求：生產(chǎn)規(guī)模方面，要求太陽能級多晶硅項目每期規(guī)模大于3000 噸 /年；能耗和資源回收方面，規(guī)定太陽能級多晶硅還原電耗小于 80kwh/kg，到 2020 年底前小于 60kwh/kg，資源還原尾氣中四氯化硅、氯化氫、氫氣回收利用率不低于 %、 99%、 99%。 28 表 14： 全球多晶硅供求平衡表 項目 2020 2020 2020 2020 2020E 2020E 名義產(chǎn)能（噸） 39951 63792 118155 192648 249540 342550 實際產(chǎn)量（噸） 36154 60778 97927 140351 202000 270000 半導(dǎo)體級硅用量（噸） 24000 26000 23000 26000 28000 30000 太陽能級硅供應(yīng)量（噸） 12154 34778 74927 114351 172020 240000 多晶硅供給增速 186% 115% 53% 50% 40% 轉(zhuǎn)化系統(tǒng)（噸 /MW） 9 8 7 可生產(chǎn)電池量（ MW） 1350 4347 9990 16336 25294 36364 全球光伏裝機(jī)容量（ MW） 2392 5559 7203 16000 21720 27352 供應(yīng) /需求 長期多晶硅行業(yè)的發(fā)展值得期待 多晶硅作為光伏產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵原材料，未來在光伏發(fā)電和太陽能屋頂應(yīng)用領(lǐng)域存在廣闊的空間。全球裝機(jī)容量最大的德國 2020 年太陽能發(fā)電量也只占到全國總發(fā)電量的 2%，其他國家基本都剛起步，保守估計未來世界的能源結(jié)構(gòu)中將有15%20%的能源將由太陽能提供，可見太陽能發(fā)電應(yīng)用的廣闊空間。 資額為 20726 萬元。 6）運(yùn)行和維護(hù)費(fèi)率為 %。屆時，多晶硅將迎來真正的消費(fèi)高峰，而多晶硅行業(yè)的黃金發(fā)展期也將到來。 風(fēng)險提示 補(bǔ)貼政策力度低于預(yù)期的風(fēng)險。 能存在新的低成本高效率的太陽能電池材料大規(guī)模替代現(xiàn)有多晶硅材料的風(fēng)險。 4）鋼鐵行業(yè)： JFE 制鐵公司、住友金屬工業(yè)等日本企業(yè)的多處工廠因遭災(zāi)或停電等因素停工。 169。目前NTC 開方機(jī)以及多線切割機(jī)在國內(nèi)占據(jù)市場第一的份額，且眾多客戶預(yù)定了 NTC 的產(chǎn)品，其交貨日期多為今年上半年。 材原材料的供給、下游組件的需求上面。 169。 39綜上所述，我們維持對太陽能行業(yè)的看好評級，并且建議投資者積極關(guān)注天威保變、恒星科技等中上游企業(yè)以及裝備制造企業(yè)精功科技和天龍光電，投資者可以結(jié)合技術(shù)操作適時筑底建倉。此外，部分單晶硅拉錠設(shè)備生產(chǎn)廠商中所涉及的電機(jī)伺服裝備，一些來自日本的三洋和安永機(jī)電，短期內(nèi)影響雖然不大，但是如長期不能回復(fù)，可能對生產(chǎn)企業(yè)按時交付產(chǎn)生一定影響。據(jù)了解，國內(nèi)切割鋼絲行業(yè)龍頭貝卡特主要使用日本的原材料，預(yù)計其產(chǎn)量可能會受到影響，從而推高切割鋼絲價格；而國內(nèi)本土切割鋼絲生產(chǎn)企業(yè)，諸如恒星科技等，其原材料主要來源于德國，部分采購日本，因此受到?jīng)_擊較小且可能短期內(nèi)借此擴(kuò)大自己市場份額和盈利能力。 觀點： （ 1） 上游：對全球電子級和太陽能晶體硅產(chǎn)生影響。 34美國 “ 千萬屋頂計劃 ”20 12 年開始實施，其刺激效果存在不確定性。 32 根據(jù)上述假設(shè)條件，按世界平均日照年均可利用小時數(shù) 1500 小時測算， 中國太陽能行業(yè)市場研究報告 我們預(yù)計下半年多晶硅將逐步轉(zhuǎn)向供給過剩， 多晶硅均衡價格將下降到 50 美元左右。太陽能屋頂作為建筑能源的解決方案具有諸多的優(yōu)勢，為其他能源方式所不能替代，這主要體現(xiàn)在太陽能屋頂能充分利用小規(guī)模的建筑空間，能有效節(jié)約地面的土地成本，能減少由于長距離輸送造成的電力損耗，起到就地發(fā)電就地使用、聚少成多節(jié)