03國(guó)際金融實(shí)務(wù)(參考版)
2025-05-21 02:26本頁(yè)面
【正文】 中國(guó)出口商可以在此基礎(chǔ)上根據(jù)產(chǎn)品成本價(jià)報(bào)出菲律賓貨幣的報(bào)價(jià)。將 1/2,得出未掛牌外幣／本幣的比價(jià) ? 例如：某日中國(guó)一出口商按菲律賓進(jìn)口商要求，對(duì)該商品發(fā)出人民幣及菲律賓比索兩種貨幣報(bào)價(jià)。則 1HKD＝ 1/= 例 2：已知中國(guó)銀行某日牌價(jià) 1USD=，則 1CHN=1／ ＝ ?外幣 /本幣的買入－賣出價(jià)折本幣 /外幣的買入 /賣出價(jià) 在求解時(shí)，要將已知的買入與賣出價(jià)易位，然后再置于分母上，用 1來(lái)除。 ? 例如，投資者預(yù)期英鎊貶值，則按 1英鎊＝ 元的比價(jià)售出 3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯 10萬(wàn)英鎊； 3個(gè)月后，如英鎊的確貶值， 1英鎊＝ ，則該投資者在即期市場(chǎng)商用 15萬(wàn)美元買入 10萬(wàn)英鎊，在以此10萬(wàn)英鎊售出原來(lái)的 10萬(wàn)英鎊的遠(yuǎn)期外匯合同，得 16萬(wàn)美元，收支相抵后，獲利 1萬(wàn)美元。 以則投資到美元資金在扣除掉期成本后實(shí)際收益比在日本市場(chǎng)上多收入： 13727－ 265－ 13390=72萬(wàn)（日元） 雖然比抵補(bǔ)套利要少收入 265日元，但這種套利已經(jīng)不再存在任何的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。 以投資者同時(shí)做掉期，賣 106萬(wàn)元期匯，預(yù)收 106萬(wàn) ＝ 13462萬(wàn)（日元）。 例如上例，假設(shè)一年后美元／日元的遠(yuǎn)期為，日本投資者可利用遠(yuǎn)期交易來(lái)抵補(bǔ)。 130=100萬(wàn)美元， 1年后投資美元收本利息折日元為： 100萬(wàn) （ 1＋ 6％） ＝ 13727萬(wàn)（日元） 設(shè)不套利： 1年在日本的投資本利和為： 13000萬(wàn) （ 1+3％） =13390萬(wàn)（日元） 由此可見(jiàn)，套利要比不套利多收入： 13727－13390=337萬(wàn)日元 抵補(bǔ)套利 是指把資金調(diào)往高利率貨幣的同時(shí)，在外匯市場(chǎng)上賣出遠(yuǎn)期高利率貨幣，即在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上套利的同時(shí)做掉期交易，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。試比較該投資者套利與不套利的區(qū)別。為了謀取利差，一日本投資者欲將 1年。 套利交易 ?套利（ Interest Arbitrage） 是指在兩國(guó)短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的國(guó)家調(diào)到高利率的國(guó)家，賺取利息差額的行為。 例 1中， *(1/)*≠1，所以有利可圖。 ? 紐約外匯市場(chǎng)： 1美元 =～ ? 東京外匯市場(chǎng)： 1美元 =～ 間接套匯 Indirect Arbitrage 概念： 是銀行利用三個(gè)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1