【正文】 。具體做法是： 分別計算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標的影響程度，其中影響程度大的因素就是敏感因素。 (4)確定敏感因素。這一步主要是根據現(xiàn)金流量表進行的。一般取總投資、銷售收入或經營成本為影響因素。往往以凈現(xiàn)值、內部收益率或投資回收期為分析對象。 單因素敏感性分析的做法如下。 第五節(jié)財務評價指標的敏感性分析 敏感性分析是經濟決策中常用的一種不確定性方法，分析項目的現(xiàn)金流動情況發(fā)生變化時對項目經濟評價指標的影響，從中找出敏感因素及其影響程度，明示風險，為必要的風險防范措施提供依據。 三、動態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期是指在考慮了資金時間價值的情況下，以項目每年的凈收益回收項目全部投資所需要的時間，是考察項目在財務上投資實際回收能力的動態(tài)指標。 [i2i1]要在 3%以內，至少要在 5%以內。利用 p/a,i,n或 p/f,n， i求 NPV,且一定 0。利用 p/a,i,n或 p/f,n， i求 NPV,且一定〉 0。 三、財務內部收益率 (FIRR) 中國注冊造價工程師考試網 ()提供 . 財務內部收益率是使項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈 利能力的主要動態(tài)評價指標。 (五 )已知現(xiàn)值求年金 A=P* i*(1+i)n/[(1+i)n1] 式中： i*(1+i)n/[(1+i)n1]稱資金回收系數(shù)，通常用 (A／ P， i， n)表示， (六 )已知年金求現(xiàn)值 P = A * [(1+i)n1] / i*(1+i)n 式中： [(1+i)n1] / i*(1+i)n稱為等額序列的現(xiàn)值系數(shù)，也稱年金現(xiàn)值系數(shù)，通常用 (P／ A，n)表示 . 以上六個公式合并記憶： F=A*[(1+i)n1]/i= P[1+i]n 二、財務凈現(xiàn)值 (FNPV)： 財務凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準收益率或設定的折現(xiàn)率 (iC)，將項目計算期內各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設期初的現(xiàn)值之和，是考察項目盈利能力的指標 . 財務凈現(xiàn)值的應用比較簡單。 (三 )已知年金求終值 F=A*[(1+I)n1]/i 式中： [(1+I)n1]/i 稱等額序列復利和系數(shù)，也稱年金終值系數(shù)，通常用 (F／ A， i， n) 表示。與靜態(tài)指標相比，動態(tài)指標更注重考察項目在其計算期內各年現(xiàn)金流量的具體情況，也就能夠更加直觀地反映項目的財務狀況。 （ 2） 如果在生產期內各年的利潤總額變化幅度較大，應計算生產期年平均利潤總額與項目總投資的比率。 三、投資利潤率 (1)項目總投資的構成。 二、借款償還期 又稱固定資產投資國內借款償還期。當 Pt≤Pe 時，表明項目投資能在規(guī)定的時間內收回，項目在財務上是可行的。大家要自己學習，掌握做法。一般在案例計算中所使用的利率均為實際利率，因此要將名義利率換算為實際利率。 三、實際利率與名義利率 一般題目中的利率都是按年給出的，即年利率。 (2) 現(xiàn)金流出項目中，首先是對投資只計算自有資金，其次增加了兩個欄目：借款本金償還和借款利息支出。因此，在進行現(xiàn)金流量的折現(xiàn)計算時，第一年 (即年序 1)的現(xiàn)金流量要按 (1+I)1折現(xiàn)，第二年 (年序 2)的現(xiàn)金流量要按(1+i)2折現(xiàn)， … 。 (五 )項目計算期的年序規(guī)定 現(xiàn)金流量表的年序規(guī)定為 1， 2， … n，這一點與《工程造價管理基礎理論和相關法規(guī)》里的規(guī)定不一樣，相關知識的年序規(guī)定為 0， 1， 2， … n，要予以注意。 其計算公式為 經營成本 =總成本費用 — 折舊費 — 攤銷費 — 維簡費 — 貸款利息 (4)銷售稅金及附加、所得稅的計算均按有關規(guī)定進行，在案例計算中，為簡便起見，應納稅所得額一般可按下述公式計算： 應納稅所得額 =銷售收入 — (總成本 +銷售稅金及附加 ) (三 )凈現(xiàn)金流量 項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減去對應年份現(xiàn)金流出量而計算的累計凈現(xiàn)金流量，即本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。 (2)流動資金投入的年份，一般是在項目投產的第一年開始投入流動資金，最后一年一次收回。 (二 )現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流出由固定資產投資、流動資產投資、經營成本、銷售稅金及附加、所得稅等五部分內容構成 . (1)固定資產投資 (固定資產投資總額 ):在固定資產投資的計算中，要注意建設期利息的計算。 (3)回收流動資金也是在項目計算期的最后一年一次收回。 計算時要注意： (1)在項目的投產期，尚未達到設計生產能力，此時的銷售收入與達產期的銷售收入是不同的，一般題目中都給出計算方法。 產品銷售收入是項目建成后對外銷售產品或提供勞務所取得 的收入。 二、全部投資的現(xiàn)金流量表的編制 全部投資的現(xiàn)金流量表是站在項目全部投資（包括自有資金和借債）的角度，對項目各年的現(xiàn)金流量所進行的計算。 進行財務評價盈虧平衡分析 時，需要將總成本費用分解為固定成本和可變成本。固定成本主要包括工資(計件工資除外 )、折舊費、無形資產及其他資產攤銷費、修理費和其他費用等。項目財務評價中一般可以根據行業(yè)特點將各項成本費用分別劃分為可變成本和固定成本。經營成本是指總成本費用扣除固定資產折舊費、礦山維簡費、無形資產及其他資產 (原稱遞延資產 )攤銷費和財務費用后的成本費用。 中國注冊造價工程師考試網 ()提供 . (二 )其他類別成本的估算方法 1，經營成本的估算方法。每年支付利息的計算公式如下： 每年支付利息 =年初本金累計 X 年利率 ② 用于流動資金的借款利息。 [解答 ]：本例中， I=5000萬元， I=6％， n=5 每年償還本金 =I/n=1000萬元 每年需要還本付息的計算過程見表 56： 表 56 某項目借款等額還本利息照付方式償還借款計算表單位：萬元 年 份 1 2 3 4 5 年初本金 5000 4000 3000 2021 1000 年利率 6％ 6％ 6％ 6％ 6％ 本年應計利息 300 240 180 120 60 本年應還本金 1000 1