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T., amp。感謝來自 Krannert Graduate School of Management, Purdue University 和 the Weatherhead School of Management, Case Western Reserve University 的財務(wù)支持。 任何 公司 的潛在獲利能力依賴于它能控制的資源，同時將多元化視作平衡這些資源的一種方法，我們指出了多元化類型如何能引起價值創(chuàng)造。未來的研究應該直接 評估其他解釋的相關(guān)價值。毫無疑問的是多元化類型受到模型以外因素的影響。在籌集權(quán)益資本的能力和進入市場的類型間沒有聯(lián)系。結(jié)果很好地支持了理論。這些結(jié)果和樣本可以從作者處得到。 15 通過使用一個基于 Rumelt 的分類方法的升級樣本，我們已經(jīng)復制了 Bettis(1981)和 Barton(1988)的結(jié)果。未來的研究， 例 如，可以直接檢驗是否所有者控制的非相關(guān)多元化 公司 績效優(yōu)于管理者控制的 公司 。如果本文的發(fā)現(xiàn)可以被證實，不一致性就自然有解釋。未來的研究采用類似的 跨學科的方法論可能會進一步地了解個人對 公司 的期望和競爭優(yōu)勢間的可能聯(lián)系（ Porter, 1985, 1987）。流動性和非相關(guān)多元化的聯(lián)系表明在資本市場和有戰(zhàn)略意圖的 公司 間存在期望的差異。 本文也為未來的研究提供了一些啟示。非相關(guān)的進入者大有可能是有充裕現(xiàn)金流的 公司 。更甚者，這些發(fā)現(xiàn)暗示了非相關(guān)多元化 也可以導致高績效，管 理者不應該因為一個項目屬于非相關(guān)市場而不通過它。 這些發(fā)現(xiàn)使得我們 得到 一些管理和研究上的啟示。這些因素是系統(tǒng)性的還是隨機的有待以后的研究。我們沒有試著控制進入市場的增長性，組織結(jié)構(gòu)，文化，股票所有權(quán)的程度，補償計劃，或者管理專業(yè)性本身。這個啟示被 Bettis(1981), Carleton, Harris, and Stewart(1984), Lecraw(1984)和其他人的跨期研究所支持。 14 當模型以系統(tǒng)性風險 代替 全部風險進行重新估計后，資本費用的系數(shù)在高績效公司中變的顯著（見腳注13）。然而，當使用了系統(tǒng)性風險，資金密集度變的顯著。 而且在這篇文章中，系統(tǒng)性風險的模型一般意義上更好地支持了理論，較之于全部風險的模型。系統(tǒng)性風險在低績效模型中不是一個顯著的解釋變量。 Montgomery and Singh, 1984）。我們發(fā)現(xiàn)初始高水平的系統(tǒng)性風險與隨后的相關(guān)多元化有聯(lián)系，只在高績效 公司 中發(fā)現(xiàn)， 這是與戰(zhàn)略管理研究相一致的（ Lubatkin and O’Neill, 1979。另外 系統(tǒng)風險是股東期望減少的相關(guān)風險，因為他們不能通過多元化來消除（見 Lubatkin and O’Neill, 1987。 Hoskisson and Hitt, 1988）。一個已經(jīng)達到非相關(guān)多元 化的 公司 的資源