08年中級財務(wù)管理真題解析(參考版)
2024-08-26 14:52本頁面
【正文】 北京安通學(xué)校 全國最好的會計職稱輔導(dǎo)機構(gòu) 電話： 82674061 82674062 答案： （ 1）負(fù)債合計＝ 3750＋ 11250＋ 7500＋ 7500＝ 30000（萬元） 股東權(quán)益合計＝ 15000＋ 6500＝ 21500（萬元） 產(chǎn)權(quán)比率＝ 30000/21500100%＝ % 帶息負(fù)債比率＝（ 3750＋ 7500） /30000100%＝ % （ 2） ① 變動資產(chǎn)銷售百分比＝（ 10000＋ 6250＋ 15000） /62500100%＝ 50% ② 變動負(fù)債銷售百分比＝（ 11250＋ 7500） /62500100%＝ 30% ③ 需要增加的資金數(shù)額＝（ 75000－ 62500） （ 50%－ 30%）＋ 2200＝ 4700（萬元） ④ 留存收益增加提供的資金＝ 7500012%（ 1－ 50%）＝ 4500（萬元） 外部籌資額＝ 4700－ 4500＝ 200（萬元） （ 3）凈現(xiàn)值 ＝ 300（ P/A， 10%， 4）＋ 400（ P/A， 10%， 4） （ P/F， 10%， 4）＋ 400（ P/F， 10%，9）＋ 600（ P/F， 10%， 10）－ 2200 ＝ 300＋ 400＋ 400＋ 600－ 2200 ＝ （萬元） （ 4）債券的資金成本＝ 100010%（ 1－ 25%） /[1100（ 1－ 2%） ]＝ % 。 （ 3）根據(jù)資料三計算固定資產(chǎn)投資項目的凈現(xiàn)值。 答案： （ 1） ① 市盈率＝ 25/2＝ ② 甲股票的貝塔系數(shù)＝ 1 ③ 甲股票的必要收益率＝ 4%＋ 6%＝ % （ 2） ① 購買一股新股票需要的認(rèn)股權(quán)數(shù)＝ 4000/1000＝ 4 ② 登記日前附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值＝（ 25－ 18） /（ 4＋ 1）＝ （元） 北京安通學(xué)校 全國最好的會計職稱輔導(dǎo)機構(gòu) 電話： 82674061 82674062 ③ 無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股票價格＝ 25－ ＝ （元） （ 3）留存收益籌資成本＝ （ 1＋ 5％） /23＋ 5％＝ ％ （ 4） ① 普通股股數(shù)＝ 4000（ 1＋ 10%）＝ 4400（萬股） ② 股本＝ 44001＝ 4400（萬元） 資本公積 ＝ 500（萬元） 留存收益＝ 9500－ 400＝ 9100（萬元） （ 5） ① 凈利潤＝ 40002＝ 8000（萬元） ② 每股收益＝ 8000/（ 4000－ 800）＝ （元） ③ 每股市價＝ ＝ （元） ，相關(guān)資料如下： 資料一： 2020 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 要求： （ 1）根據(jù)資料一計算 2020 年年末的產(chǎn)權(quán)比率和帶息負(fù)債比率。 （ 4）假定甲公司發(fā)放 10%的股票股利替代現(xiàn)金分紅，并于 2020 年 4 月 16 日完成該分配方案，結(jié)合資料一計算完成分紅方案后的下列指標(biāo)： ① 普通股股數(shù)； ② 股東權(quán)益各項目的數(shù)額。 （ 2）根據(jù)資料一和資料三計算下列指標(biāo)： ① 原股東購買 1股新發(fā)行股票所需要的認(rèn)股權(quán)數(shù)； ② 登記日前的附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價值； ③ 無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股票價格。 資料三： 2020 年 4 月 20 日，甲公司股票市價為每股 25 元，董事會會議決定 ，根據(jù)公司投資計劃擬增發(fā)股票 1000萬股，并規(guī)定原股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，每股認(rèn)購價格為 18元。公司實行穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為 5%.目前一年期國債利息率為4%，市場組合風(fēng)險收益率為 6%.不考慮通貨膨脹因素。凡要求計算的項目，均須列出計算過程：計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。 （ 3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期。 要求： （ 1）運用存貨模式計算蕞佳現(xiàn)金持有理。 （ 3）本題可以使用凈現(xiàn)值法進行決策，因為 B 方案的凈現(xiàn)值 萬元大于 A 方案的凈現(xiàn)值 萬元，因此應(yīng)該選擇 B 方案。 （ 3）如果 A、 B兩方案的凈現(xiàn)值分別為 萬元和 ，請按照一定方法做出最終決策，并說明理由。 答案： （ 1）該債券的理論價值＝ 10008%（ P/A， 10%， 3）＋ 1000（ P/F， 10%， 3）＝ （元） （ 2）設(shè)到期收益率為 k，則 940＝ 10008%（ P/A， k， 3）＋ 1000（ P/F， k， 3） 當(dāng) k＝ 12%時： 10008%（ P/A， k， 3）＋ 1000（ P/F， k， 3）＝ （元） 利用內(nèi)插法可得： （ 940－ ） /（ － ）＝（ k－ 12%） /（ 10%－ 12%）
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