20xx年中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試真題及答案解析(第一批)(參考版)
2025-07-30 08:06本頁(yè)面
【正文】 【知識(shí)點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本成本、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)（P12P13P143P153）。故根據(jù)內(nèi)插法：（內(nèi)含報(bào)酬率6%）/（8%6%）=（）/（）解得內(nèi)含報(bào)酬率=%②Y方案的內(nèi)含報(bào)酬率小于戊公司的加權(quán)平均資本成本，故Y方案不可行?！局R(shí)點(diǎn)】目標(biāo)利潤(rùn)分析、財(cái)務(wù)分析的方法、償債能力分析、盈利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析（P315P31P235P23P325P331）2.【答案】（1）戊公司普通股資本成本=5%+2（8%5%）=11%；（2）戊公司的加權(quán)平均資本成本=11%（500+5500）/10000+8%（125%）4000/10000=9%；（3）A=500；B=15；C=50；D=60；E=110；F=110；G=15；H=125；【解析】A=500；B=15；C=500/10=50；D=80（125%）=60；E=60+50=110；F=110；G=15；H=110+15=125；（4）①靜態(tài)投資回收期=300/50=6（年）因?yàn)閮?nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。②總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所在行業(yè)的總資產(chǎn)凈利率=8%=4%丁公司的總資產(chǎn)凈利率=%=%，因此丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平總資產(chǎn)凈利率差異=%4%=%銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響為：（%8%）=%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響為：%（）=%丁公司總資產(chǎn)凈利率低于行業(yè)平均水平差異形成的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，低于行業(yè)平均水平。【知識(shí)點(diǎn)】杠桿效應(yīng)（P125P130）4.【答案】（1）從S企業(yè)購(gòu)買材料：（2）從T企業(yè)購(gòu)買材料：（3）基于成本最優(yōu)原則，從T企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本小于從S企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本，所以應(yīng)該選擇T企業(yè)作為供應(yīng)商。【解析】（1）A=1500070%+6000=16500（萬(wàn)元）；B=1800070%=12600（萬(wàn)元）；C=1950070%+1800030%=19050（萬(wàn)元）；D=1950030%=5850（萬(wàn)元）；（2）2017年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額=2100030%=6300（萬(wàn)元）?！局R(shí)點(diǎn)】資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益（P3P41）2.【答案】（1）A=16500；B=12600；C=19050；D=5850。【知識(shí)點(diǎn)】股票分割與股票回購(gòu)（P308）四、計(jì)算分析題1.【答案】（1）資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)離差率=%/18%=；（2），故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大；（3）設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X：18%X+13%（1X）=16%，解得X=60%。一般情況下，投資者會(huì)認(rèn)為股票回購(gòu)意味著公司認(rèn)為其股票價(jià) 值被低估而采取的應(yīng)對(duì)措施。【知識(shí)點(diǎn)】商業(yè)信用應(yīng)付賬款（P216）9.【答案】【解析】成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。此時(shí)是沒有成本的；第二，有信用期和現(xiàn)金折扣。由于購(gòu)買者往往在到貨一段時(shí)間后才付款，商業(yè)信用就成為企業(yè)短期資金來(lái)源。而風(fēng)險(xiǎn)收益率中的β系數(shù)衡量的是證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，公司特有風(fēng)險(xiǎn)作為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以分散掉的。例如， 以手工操作為主的車間，就應(yīng)選用人工工時(shí)；制造單一產(chǎn)品或零件的部門，可以選用實(shí)物數(shù)量；修理部門可以選用直接修理工時(shí)等。上述各項(xiàng)條款結(jié)合使用，將有利于全面保護(hù)銀行等債權(quán)人的權(quán)益?！局R(shí)點(diǎn)】收益質(zhì)量指標(biāo)分析（P335）4.【答案】【解析】認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵(lì)工具，通過給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可 以把管理者和員工的利益與企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)緊密聯(lián)系在一起，建立一個(gè)管理者與員工通過提升企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富增值的利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制?！局R(shí)點(diǎn)】債券價(jià)值的影響因素（P169）3.【答案】【解析】?jī)羰找鏍I(yíng)運(yùn)指數(shù)越小，非經(jīng)營(yíng)收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因?yàn)榉墙?jīng)營(yíng)收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低?！局R(shí)點(diǎn)】相關(guān)者利益最大化（P6）2.【答案】√【解析】債券的內(nèi)在價(jià)值也稱為債券的理論價(jià)格，是將在債券投資上未來(lái)收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值。因此選項(xiàng)B、D正確。其中工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)。因此選項(xiàng)A、C正確?！局R(shí)點(diǎn)】變動(dòng)成本（P50P51）9.【答案】AC【解析】構(gòu)成流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目，流動(dòng)性差別很大。如按銷售收入的一定百分比 支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。同時(shí)變動(dòng)成本也可以區(qū)分為兩大類：技術(shù)性變動(dòng)成本和酌量性變成本?！局R(shí)點(diǎn)】?jī)?yōu)先股（P111113）8.【答案】BCD【解析】變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的 成本。由于優(yōu)先股的股息率事先已經(jīng)作規(guī)定，因此優(yōu)先股的股息一般不會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況而變化，并且在 上市公司有可分配稅后利潤(rùn)的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息。因此選項(xiàng)AD正確。因此選項(xiàng)B的表述不正確。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，即時(shí)的股票交易行情，就是對(duì)公司價(jià)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)?！局R(shí)點(diǎn)】銷售定價(jià)管理（P273P274）6.【答案】AD【解析】股票上市交易便于確定公司價(jià)值?！局R(shí)點(diǎn)】股利支付形式與程序（P305P306）5.【答案】ABCD【解析】企業(yè)自身的實(shí)際情況及所面臨的外部環(huán)境不同，企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)也多種多樣，主要 有以下幾種：（1）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化；（2）保持或提高市場(chǎng)占有率；（3）穩(wěn)定價(jià)格；（4）應(yīng)付 和避免競(jìng)爭(zhēng)；（5）樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌。【知識(shí)點(diǎn)】單一產(chǎn)品的量本利分析（P225P230）3. 答案】ABC【解析】銷售額越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測(cè)，則投資于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證有足夠的存貨和應(yīng)收賬款占用來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和顧客的需要，所以選項(xiàng)D不正確。當(dāng)現(xiàn)金余缺大于最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，企業(yè)可以償還部分借款的本金和利息，并購(gòu)入短期有價(jià)證券使現(xiàn)金余缺回歸到最佳現(xiàn)金 持有量以內(nèi)。 這些閑置的資金可以投資于股票、債券等有價(jià)證券上，謀取投資收益，這些投資收益主要表現(xiàn)在股利收入、債息收入、證券買賣差價(jià)等方面，本題選項(xiàng)B正確。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來(lái)的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，本題選項(xiàng)B正確。它一般適用于預(yù)測(cè)對(duì)象的歷史資料不完備或無(wú)法 進(jìn)行定量分析時(shí)，主要包括營(yíng)銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法，本題選項(xiàng)D正確。公司回購(gòu)自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行
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