中級財務管理歷年真題集(參考版)
2025-05-18 00:59本頁面
【正文】 （ 2）運用凈現(xiàn)值法進行項目投資決策并說明理由。 假設基準折現(xiàn)率為 9%，部分時間價值系數(shù)如表 1 所示。 公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股 300 萬股，每股發(fā)行價 12元，籌資 3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股 元，固定股利增長率為 5%：擬從銀行貸款 2400萬元，年利率為 6%，期限為5 年。市場上該設備的購買價（即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣）為 4000 萬元，折舊年限為 5 年，預計凈殘值為零。公司準備配置新設備擴大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。 五、綜合題 公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。 2021～ 2021 年公司總部和分支機構(gòu)納稅總額為：（ 1300＋ 1400＋ 1600＋ 1700＋ 1900） 25%＝ 1975（萬元） 丙方案： 2021 年公司總部及分支機構(gòu)并合并納稅，所以兩者應繳納的所得稅為：公司總部應繳所得稅為（ 1000－ 1000） 25%＝ 0(萬元）。 乙方案：分支機構(gòu)采取分公司形式設立，不具備獨立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。 根據(jù)公式“應交企業(yè)所得稅＝應納稅所得額所得稅稅率”以及“應納稅所得額為負數(shù)時不需要繳納所得稅”可知： 分支機構(gòu) 2021～ 2021 年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額＝（ 200＋ 200＋ 300＋ 300＋ 400） 15％＝ 210（萬元） 甲方案下公司總部和分支機構(gòu)共計納稅 1875＋ 210＝ 2085（萬元） 說明：由于教材 243 頁〔例 7－ 17〕存在錯誤（錯誤在于根據(jù) 241頁的公式可知，計算應納稅所得額時已經(jīng)扣除了允許彌補的以前年度虧損，但是例題答案中認為題中給出的應納稅所得額并沒有 扣除允許彌補的以前年度虧損，與教材 241 頁的公式矛盾），所以，如果按照〔例 7－ 17〕的思路回答，估計也不會扣分。 要求：計算不同分支機構(gòu)設置方案下 2021～ 2021 年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機構(gòu)的最佳設置方案。 資料二：預計上海浦東新區(qū)分支機構(gòu) 2021～ 2021 年應納稅所得 額分別為－ 1000 萬元、 200 萬元、 200 萬元、300 萬元、 300 萬元、 400 萬元。 D 公司總部及上海浦東新區(qū)分支機構(gòu)有關(guān)資料如下： 資料一：預計 D 公司總部 2021～ 2021年各年應納稅所得額分別 1000萬元、 1100 萬元、 1200萬元、 1300萬元、 1400 萬元、 1500萬元。 【參考答案】（ 1）經(jīng)濟訂貨批量＝（ 2 360000 160/80） ^(1/2)＝ 1200（臺） 2）全年最佳定貨次數(shù)＝ 360000/1200＝ 300（次） 3）最低存貨相關(guān)成本＝（ 2 360000 160 80） ^(1/2)＝ 96000(元 ) 最低存貨總成本＝ 96000＋ 900 360000＋ 2021 80＝ 324256000（元） （ 4）再訂貨點＝預計交貨期內(nèi)的需求＋保險儲備＝ 5（ 360000/360）＋ 2021＝ 7000（臺） 公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。 計算最低存貨成本。 要求： 計算經(jīng)濟訂貨批量。全年生產(chǎn)時間為 360天，每次的訂貨費用為 160 元，每臺壓縮機持有費率為 80 元，每臺壓縮機的進價為 900 元。如果 B 公司 希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn) 股，那么 B 公司 2021年的凈利潤及其增長率至少應達到多少？ 如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在 8－ 9 元之間波動，說明 B 公司將面臨何種風險？ 【參考答案】（ 1）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息＝ 8 (%－ %)＝ (億元 ) （ 2）因為市盈率＝每股市價 /每股收益，所以基本每股收益＝ 10/20＝ （元） 2021 年的凈利潤＝ 10＝ 5（億元） 凈利潤增長率＝（ 5－ 4） /4 100％＝ 25% （ 3）如果公司的股價在 8－ 9 元中波動，由于市場股價小于轉(zhuǎn)換價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會轉(zhuǎn)換，所 以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務壓力，加大財務風險。 方案二：發(fā)行一般公司債券 8 億元，每張面值 100 元，債券期限為 5年，年利率為 % 要求： 計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比， B 公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。 公司是一家上市公司， 2021 年年末公司總股份為 10 億股，當年實現(xiàn)凈利潤為 4 億，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為 8 億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。 【參考答案】根據(jù)題干“銷售額的收款進度為銷售當月收款的 60%，次月收款的 30%，第三個月收款的 10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入＝上上月的銷售額 10%＋上月的銷售額 30%＋本月的銷售額 60%，本月末的應收賬款＝上月的銷售額 10%＋本月的銷售額 40%。 測算 2021 年 3月份應收賬款保理資金回收額。 公司預計 2021 年 3月份有 30 萬元的資金缺口，為 籌措所需資金，公司決定將 3 月份全部應收賬款進行保理，保理資金回收比率為 80%。根據(jù)公司市場部的銷售預測，預計 2021 年第一季度 1～ 3 月份的月銷售額分別為 50 萬元、 75 萬元和 90 萬元。所以本題說法正確。（ √ ） 【答案解析】本題考核第一章經(jīng)濟周期的內(nèi)容。本題考核效率比率，參見教材第 252 頁，屬于基礎知識點，難度不大。 54. 財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。教材 P258 有
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