【正文】 得滿分的難度較高?！　』谏鲜龇治觯b于丙董事提出的股利分配方案既能滿足企業(yè)發(fā)展需要，又能兼顧投資者獲得穩(wěn)定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳。缺點是將會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出，通過借款滿足投資需要將會增加財務(wù)費用?！　耐顿Y者角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點是可能獲得“填權(quán)”收益，缺點是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求。　　乙董事提出的方案 ：　　從企業(yè)角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點是不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出，能夠降低股票價格，促進(jìn)股票流通，傳遞公司未來發(fā)展信號。缺點是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會提高公司的平均資本成本；作為一家穩(wěn)定成長的上市公司，停止一直執(zhí)行的穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將會傳遞負(fù)面信息，降低公司價值。 　?。?）分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。 　　要求： 　　（1）計算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。 　?。?）乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。由于公司有良好的財務(wù)狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司2010年計劃新增一投資項目，需要資金8000萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機構(gòu)投資者。 　　【好會計試題點評】本題比較綜合，涉及兩章的內(nèi)容，但是難度并不是很大。 　?。?）運用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項目投資決策并說明理由。 （3）假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%，部分時間價值系數(shù)如表1所示。 　?。?）公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價12元，籌資3600萬元，固定股利增長率為5%；擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。市場上該設(shè)備的購買價（即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣）為4000萬元，折舊年限為5年，預(yù)計凈殘值為零。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述） 　　1．B公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 　　【好會計試題點評】本題考核的是直接投資稅收籌劃，比較容易出錯。 　　2010～2015年公司總部和分支機構(gòu)納稅總額為：（1300＋1400＋1600＋1700＋1900）25%＝1975（萬元） 　　丙方案： 　　2010年公司總部及分支機構(gòu)并合并納稅，所以兩者應(yīng)繳納的所得稅為：公司總部應(yīng)繳所得稅為（10001000）25%=0(萬元）。 　　乙方案：分支機構(gòu)采取分公司形式設(shè)立，不具備獨立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。 　　根據(jù)公式“應(yīng)交企業(yè)所得稅＝應(yīng)納稅所得額所得稅稅率”以及“應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)時不需要繳納所得稅”可知： 　　分支機構(gòu)2010～2015年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額＝（200＋200＋300＋300＋400）15％＝210（萬元） 　　甲方案下公司總部和分支機構(gòu)共計納稅1875＋210＝2085（萬元） 　　說明：由于教材243頁〔例7－17〕存在錯誤（錯誤在于根據(jù)241頁的公式可知，計算應(yīng)納稅所得額時已經(jīng)扣除了允許彌補的以前年度虧損，但是例題答案中認(rèn)為題中給出的應(yīng)納稅所得額并沒有扣除允許彌補的以前年度虧損，與教材241頁的公式矛盾），所以，如果按照〔例7－17〕的思路回答，估計也不會扣分。 　　要求：計算不同分支機構(gòu)設(shè)置方案下2010～2015年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機構(gòu)的最佳設(shè)置方案。 　　資料二：預(yù)計上海浦東新區(qū)分支機構(gòu)2010～2015年應(yīng)納稅所得額分別為1000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機構(gòu)有關(guān)資料如下： 　　資料一：預(yù)計D公司總部2010～2015年各年應(yīng)納稅所得額分別1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。 　　，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。 　?。?）計算再訂貨點。 　?。?）計算全年最佳定貨次數(shù)。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機從發(fā)出訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險儲備量為2000臺。 　　3. C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機360000臺，均衡耗用。 　　（3）如果公司的股價在8～9元中波動，由于股價小于轉(zhuǎn)換價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會轉(zhuǎn)換，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務(wù)壓力，加大財務(wù)風(fēng)險。 　?。?）預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2010年的每股收益計算）。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇： 　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為5年，%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2010年1月25日）起滿1年后的第一個交易日（2011年1月25日）。 　　【好會計試題點評】本題考核的是應(yīng)收賬款的收現(xiàn)和應(yīng)收賬款的保理，在第二章現(xiàn)金預(yù)算表的編制練習(xí)時，很多處都有應(yīng)收賬款的收現(xiàn)，前兩問應(yīng)該不會丟分，最后涉及到的應(yīng)收賬款的保理在第五章163頁上有講解，這一問也不難。 　　【參考答案】根據(jù)題干“銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款的60%，次月收款30%，第三個月收款10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入＝上上月的銷售額10%＋上月的銷售額30%＋本月的銷售額60%，本月末的應(yīng)收賬款＝上月的銷售額10%＋本月的銷售額40%。 　?。?）測算2010年3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。公司預(yù)計2010年3月份有30萬元的資金缺口，為籌措所需資金，公司決定將3月份全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%。根據(jù)公司市場部的銷售預(yù)測，預(yù)計2010年第一季度1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。 　　【好會計試題點評】本題再教材14頁有相關(guān)內(nèi)容，平時練習(xí)涉及也很多，應(yīng)該不會丟分。在經(jīng)濟衰退期，財務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。 　　，公司一般應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。（　） 　　【參考答案】√ 　　【答案解析】效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。 　　【好會計試題點評】本題考核市盈率的基本知識。所以說上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響市盈率的重要因素的說法是正確的。 　　53. 上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（?。?　　【參考答案】 　　【答案解析】稅務(wù)風(fēng)險管理由董事會負(fù)責(zé)督導(dǎo)并參與決策，所以，本題的說法不正確。 　　【好會計試題點評】本題主要考察投資中心的評價指標(biāo)，需要對剩余收益指標(biāo)有較為深入的認(rèn)識。 　　，使用剩余收益指標(biāo)優(yōu)于投資報酬率指標(biāo)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會降低對符合可接受信用風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會限制企業(yè)的銷售機會，賒銷額降低了，應(yīng)收賬款也會降低，所以機會成本也隨之降低，本題說法錯誤。 　　50 企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（?。?　　【參考答案】√ 　　【答案