【正文】 A. 增發(fā)普通股 B. 增發(fā)優(yōu)先股 C. 增發(fā)公司債券 D. 增加銀行借款 。 A. 籌資速度較慢 B. 融資成本較高 C. 到期還本負(fù)擔(dān)重 D. 設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)大 4. 下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（）。 A. 優(yōu)先表決權(quán) B. 優(yōu)先購股權(quán) C. 優(yōu)先分配股利權(quán) D. 優(yōu)先查賬權(quán) 2. 相對(duì)于公募發(fā)行債券而言，私募發(fā)行債券的主要缺點(diǎn)是（）。每小題 1 分，多選、錯(cuò)選、不選均不得分。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用 2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。 600＋ 3000（ l＋ 40％ ） ＝ 1860（ 萬元 ） 需新增資金 =300040％ =360（ 萬元 ） （ 5） 計(jì)算債券發(fā)行總額和債券成本 債券發(fā)行總額 =360 一 （ 300－ 200） =260（ 萬元 ） 債券成本 =26010%（ 133%） /260（ 12%） 100%=％ （ 6） 計(jì)算填列該公司 2021 年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目： A＝ 10＋ 3000（ l＋ 40％ ） =220（ 萬元 ） ； B=220＋ 648＋ 1024＋ 510＝ 2402（ 萬元 ） ； C=2402－ （ 480＋ 62＋ 260＋ I000） ＝ 600（ 萬元 ） ； D=360－ （ 300－ 200） ＝ 260（ 萬元 ） 。 （ 2） 計(jì)算債券投資收益率 K=（ 11301020） ／ 1020100％ =％ 2. [答案 ] （ l） 該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測算：額 NCF=（ 1—4） = 20＋ （ 1005） ／ 5＝ 39 萬元 ） NCF（ 5） ＝ 20＋ （ 100— 5） ／ 5＋ 5＝ 44（ 萬元 ） （ 2） 靜態(tài)投資回收期 =100／ 39＝ （ 年 ） （ 3） 該設(shè)備投資利潤率 = 20／ 100 100％ = 20％ （ 4） 該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 = 39 ＋ 100 5％ － 100＝ ＋ 3. 1045—100） = （ 萬元 ） 3. [答案 ] （ l） 保本天數(shù) =［ （ 550500） 50050002500］／ [500500（ 9％／ 360＋ 3‰/30 ） ]＝ 1755／ =22 天 ] （ 2） 保利天數(shù) =［ （ 550500） 500500025008750］／［ 500 500 （ 9％／ 360＋ 3‰/30 ） ］26 / 168 19992021 年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 = 100（ 天 ） （ 3） 超過保利期 10天售出的實(shí)際獲利額 =8750－［ （ 500 500（ 9％／ 360＋ 3‰ ／ 3O）） 10＝ 7875（ 元 ） （ 4） 超過保本期 1 天售出的實(shí)際虧損為 元 4. [答案 ] （ l） 填列表格如下： 單位：萬 元 項(xiàng) 目 甲投資中心 乙投資中心 追加投資前 追加投資后 追加投資前 追加投資后 總資產(chǎn) 50 100 100 150 息稅前利潤 4 8． 6 15 20． 5 息稅前利潤率 8% 8． 6100100%=% 15% 20． 5/150100%=% 剩余收益 1 8． 610010%= +5 20． 515010%= （ 2） 決策如下：由于甲投資中心追加投資后將降低剩余收益，故不應(yīng)追加投資；乙投資中心追加投資后可提高剩余收益，故可追加投資。 （ 6） 計(jì)算填列該公司 2021 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中用字母表示的項(xiàng)目。 （ 4） 預(yù)測該公司 2021 年資金需要總量及需新增資金量。 要求： （ 1） 計(jì)算 1999 年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤； （ 2） 采用高低點(diǎn)法計(jì)算每萬元銷售收入的變動(dòng)資金和 “現(xiàn)金 ”項(xiàng)目的不變資金。公司 2021 年銷售收入將在 1999 年基礎(chǔ)上增長 40％。在年度銷售收入不高于 5000 萬元的前提下，存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)等資金項(xiàng)目與銷售收入的關(guān)系如下表所示：資金需要量預(yù)測表 資金項(xiàng)目 年度不變資金（ A）（萬元） 每元銷售收入所需要變動(dòng)資金（ B） 流動(dòng)資產(chǎn) 現(xiàn)金 應(yīng)收賬款凈額 60 0． 14 存貨 100 0． 22 流動(dòng)資產(chǎn) 應(yīng)付賬款 60 0． 10 其他應(yīng)付款 20 0． 01 固定資產(chǎn)凈額 510 0． 00 已知該公司 1999 年資金完全來源于自有資金 （ 其中，普通股 1000萬股，共 1000 萬元 ） 和流動(dòng)負(fù)債。 （ 4） 假定本年賒銷凈額為 960 萬元，應(yīng)收賬款以外的其他速動(dòng)資產(chǎn)忽略不計(jì)，計(jì)算該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。 （ 2） 計(jì)算該公司存貨年末余額和年平均余額。一年按 360 天計(jì)算。 要求：根據(jù)所列資料，計(jì)算填列表中用字母表示的項(xiàng)目。除表中所列項(xiàng)目外，企業(yè)沒有有價(jià)證券，也沒有發(fā)生其他現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)。 5. 某企業(yè) 1999 年現(xiàn)金預(yù)算 （ 簡表 ） 如下表所示。兩投資中心均有一投資方案可 供選擇，預(yù)計(jì)產(chǎn)生的影響如下表所示： 單位：萬元 項(xiàng)目 甲投資中心 乙投資中心 追加投資前 追加投資后 追加投資前 追加投資后 總資產(chǎn) 50 100 100 150 息稅前利潤 4 8． 6 15 20． 5 息稅前利潤率 8% 15% 剩余收益 1 +5 要求： （ l） 計(jì)算并填列上表中的空白。 （ 4） 如果該批商品超過保本期 1 天后售出，計(jì)算該批商品的實(shí)際虧損額。 （ 2） 如果企業(yè)要求獲得目標(biāo)利潤 8750 元，計(jì)算該批商品的保利期天數(shù)。一年按 360 天計(jì)算。 3. 某商品流通企業(yè)批進(jìn)批出一批商品共 500件，該商品單位進(jìn)價(jià) 500 元 （ 不含增值稅 ） ，單位售價(jià)為 550 元 （ 不含增值稅 ） ，經(jīng)銷該批商品 的一次性費(fèi)用為 5000 元。 （ 3） 計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤率 （ ROI） 。 19992021 年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 23 / 168 要求： （ l） 計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。經(jīng)測算，該設(shè)備使用壽命為 5 年，稅法亦允許按 5年計(jì)提 折舊；設(shè)備投入運(yùn)營后每年可新增利潤 20 萬元。 要求： （ l） 利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià) A企業(yè)購買此債券是否合算？ （ 2） 如果 A 企業(yè)于 2021 年 1 月 5 日將該債券以 1130 元的市價(jià)出售，計(jì)算該債券的投資收益率。購買時(shí)市場年利率為 8％。 ） 1. A企業(yè)于 1999年 1 月 5日以每張 1020元的價(jià)格購買 B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券。 （） 10. 留存收益是企業(yè)利潤所形成的，所以留存收益沒有資金成本。 （） 8. 對(duì)于多個(gè)投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)高差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。 （） 6. 為了便于評(píng)價(jià)、考核各責(zé)任中心的業(yè)績，對(duì)一責(zé)任中心提供給另一責(zé)任中心的產(chǎn)品，其供應(yīng)方和使用方所采用的轉(zhuǎn)移價(jià)格可以不同。 （） 4. 總預(yù)算是企業(yè)所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的、有關(guān)企業(yè)未來一段時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)營活動(dòng)各項(xiàng)目標(biāo)的行動(dòng)計(jì)劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說明。 （） 2. 與長期負(fù)債融資相比，流動(dòng)負(fù)債融資的期限短、成本低，其償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。每小題判斷結(jié)果正確的得 1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣 分，不判斷不得分也不扣分。 A. 固定成本 B. 銷售單價(jià) C. 單位變動(dòng)成本 D. 產(chǎn)銷量 10. 下列各項(xiàng)中，影響復(fù)合杠桿系數(shù)變動(dòng)的因素有 （） 。 8. 相對(duì)私募發(fā)行而言，公募發(fā)行債券的缺點(diǎn)主要有 （） 。 A. 可能不加分析地保留或接受原有成本支出 B. 可能按主觀臆斷平均削減原有成本支出 C. 容易使不必要的開支合理化 D. 增加了預(yù)算編制的工作量，容易顧此失彼 7. 在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括 （） 。 A. 購買力風(fēng)險(xiǎn)大 B. 流 動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大 C. 沒有經(jīng)營管理權(quán) 19992021 年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 21 / 168 D. 投資收益不穩(wěn)定 5. 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有 （） 。 3. 用存貨模式分析確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，應(yīng)予考慮的成本費(fèi)用項(xiàng)目有 （） 。 C. 行業(yè)平均資金收益率 D. 投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率 2. 完整的工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入主要包括 （） 。 ） 1. 采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，所采用的折 現(xiàn)率通常有 （） 。 A. 商業(yè)信用 B. 發(fā)行股票 C. 發(fā)行債券 D. 融資租賃 20. 相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是 （） 。 A. 考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素 B. 考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素 C. 反映了創(chuàng)造利潤 與投入資本之間的關(guān)系 D. 能夠避免企業(yè)的短期行為 18. 一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是 （） 。 A. 標(biāo)準(zhǔn)成本 B. 實(shí)際成本 C. 標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)成本 D. 標(biāo)準(zhǔn)成本加成 16. 產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是 （） 。 A. 一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以準(zhǔn)確預(yù)測 B. 存貨進(jìn)價(jià)穩(wěn)定 C. 存貨耗用或銷售均衡 D. 允許缺貨 14. 各責(zé)任中心相互提供的產(chǎn)品采用協(xié)商定價(jià)的方式確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，其協(xié)商定價(jià)的最大范圍應(yīng)該是 （） 。 A. 現(xiàn)金管理成本 B. 占用現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 C. 轉(zhuǎn)換成本中的委托買賣傭金 D. 現(xiàn)金短缺成本 12. 下 列各項(xiàng)中，不屬于信用條件構(gòu)成要素的是 （） 。 A. 控制被投資企業(yè) B. 調(diào)劑現(xiàn)金余額 C. 獲得穩(wěn)定收益 D. 增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性 10. 如某投資組合收益呈完全負(fù)相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則 （） 。 A. 利潤總額 18 / 168 19992021 年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》真題及答案 【 11 套】 B. 凈利潤 C. 營業(yè)利潤 D. 息稅前利潤 7. 假定某項(xiàng)目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計(jì)的凈現(xiàn)值率為 15％，則該項(xiàng)目的獲利指數(shù)是 （） A. B. C. D. 8. 對(duì)證券持有人而言，證券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風(fēng)險(xiǎn)是 （） 。 A，固定成本 B. 酌量性固定成本 C. 約束性固定成本 D. 沉沒成本 5. 在現(xiàn)金流量估算中，以營業(yè)收入替代經(jīng)營性現(xiàn)金流入基于的假定是 （） 。 A. 2％ B. ％ C. 18％ D. 36％ 3. 一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是 （） 。 ） 1. 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是 （） 。 4. [答案 ] （ 1） 項(xiàng)目 A政策 B 政策 平均收帳期 （ 天 ） 60 45 壞賬損失率 （ %） 3 2 應(yīng)收賬款平均余額 （ 萬元 ） 24060/360=40 24045/360=30 收賬成本： 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 （ 萬元 ） 4080%25%=8 3080%25%=6 壞賬損失 （ 萬元 ） 2403%= 2402%= 年收賬費(fèi)用 （ 萬元 ） 收賬成本合計(jì) （ 萬元 ） 8++=17 6++=14 （ 2） 計(jì)算表明 ,B 政策的收賬成本較 A政策低 ,故應(yīng)選用 B 政策。 （ 3） 銷售量為 10000件時(shí)的經(jīng)營杠桿系數(shù) =邊際貢獻(xiàn)總額 /息稅前利潤總額 =20210/10000=2 （ 4） 1999 年息稅前利潤增長率 =2 10%=20% （ 5） 復(fù)合杠桿系數(shù) =[（ 53） 10000]/[（ 53） 10000100005000]=4 2. [答案 ] （ l） 第 0 年凈現(xiàn)金流量 （ NCF0） =200（ 萬元 ） ； 第 1 年凈現(xiàn)金流量 （ NCF1） =0（ 萬元 ） ； 第 26 年凈現(xiàn)金流量 （ NCF26） =60+[（ 2000） /5]=100（ 萬元 ） （ 2） 凈現(xiàn)值 （ NPV） =200+100[P/A,10%,6]（ P/A,10%,l） ] =200+100 （ ） =（ 萬元 ） 3. [答案 ] （ 1） 計(jì)算 M、 N 公 司股票價(jià)值： M 公司股票價(jià)值 （ Vm） = （ 1+6%） /（ 8%6%） =（ 萬元 ） ； N 公司股票價(jià)值 （ Vn） =（ 元 ） （ 2） 分析與決策：由于 M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為 9 元 ,高于其投資價(jià)值 元 ,故 M公司股票目前不宜投資購買。 參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 1. A 2. D 3. C 4. C 5. C 6. D 7. B 8. D 9. B 10. D 11. C 12. B 13. D 14. C 15. B 16. A 17. D 18. C 19. A 20. C 21. C 22. B 23. C 24. C 25. C 26. B 27. C 28. B 29. B 30. D 二、多項(xiàng)選擇題 1. ABC 2. ABCD 3. ABCD 4. ABC 5. AB 6. ABCD