【正文】 稀釋每股收益。 21. 下列關于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（ A ）。因此，選項 B 是正確的。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（ D ）。常用的指標有：流動性和營運資本比率、債務管理和支付比率和盈利能力指標。最優(yōu)的投資方案是（ C ）。 【答案解析】影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結構中的固定成本比重；息稅前利潤水平。 7. 下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是（ D ）。 4. 某產(chǎn)品預計單位售價 12 元，單位變動成本 8 元，固定成本總額 120 萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%.要實現(xiàn) 750 萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應為（ D）。2021 年中級財務管理考試真題 一、單項選擇題 1. 某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是（ B ）。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現(xiàn)資本保值，所以選項 A 正確；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，所以選項 B 正確；取得長期負債，保持 資本成本的穩(wěn)定，所以選項 C 正確；調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等，而簽訂長期銷貨合同，會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，增加了企業(yè)資本的流失，所以選項 D 不正確。所以選項 C 正確。所以答案是選項 C. 10. 某公司經(jīng)營風險較大，準備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達到這一目的的是 （ A ）。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為－ 12%；乙方案的內部收益率為 9%；丙方案的項目計算期為 10 年，凈現(xiàn)值為 960 萬元，（ P/A， 10%，10）＝ ；丁方案的項目計算期為 11 年，年等額凈回收額為 萬元。通常使用比率分析法評價顧客的財 務狀況。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率＝2%/（ 1－ 2%） 360/（ 60－ 20）＝ %. 17. 約束性固定成本不受管理當局短期經(jīng)營決策行動的影響。狹義的收益分配則僅僅是指對企業(yè)凈利潤的分配。一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，所以選項 A 的說法不正確；公司要考慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強的償債能力，所以償債能力弱的公式一般不應采用高現(xiàn)金股利政策，所以選項 B 的說法正確；基于控制權的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內部的留存收益中取得所 需資金，所以選項 C 的說法不正確；一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風險加大，就越有可能損害到債權人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權人通常都會在債務契約、租賃合同中加入關于借款企業(yè)股利政策的限制條款，所以選項 D 的說法不正確。 23. 下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（ B ）。 【答案解析】本題考查教材 268 頁財務業(yè)績定量評價指標。所以，選項 A、 B、 C 正確。引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場認 同度；優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理；提高公司資源整合力，增強公司的核心競爭力；達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。 33. 下列銷售預測方法中，屬于定性分析法的有（ ABD）。 狀況的評價分析 【答案解析】管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務報表中所描述的財務狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預期。 48. 根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固 定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金。（ √ ） 【答案解析】經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運成本（或簡稱付現(xiàn)成本），是指運營期內為滿足正常生產(chǎn) 經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費用，財務費用不屬于運營成本，因此也就不屬于經(jīng)營成本，而固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)攤銷屬于非付現(xiàn)的營運成本，所以也不屬于經(jīng)營成本。 本題主要考察投資中心的評價指標，需要對剩余收益指標有較為深入的認識。 本題考核市盈率的基本知 識。在經(jīng)濟衰退期，財務戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、 削減存貨、停止擴招雇員。 測算 2021 年 3月份應收賬款保理收到的資金能否滿足當月資金需求。 公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機 360 000 臺，均衡耗用。為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營，尋求新的市場增長點， D 公 司準備重點開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設立分支機構，負責公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關部門提出了三個分支機構設置方案供選擇：甲方案為設立子公司；乙方案為設立分公司；丙方案為先設立分公司，一年后注銷再設立子公司。即回答為：分支機構在 2021～ 2021都不需要繳納企業(yè)所得稅， 2021年繳納的企業(yè)所得稅為 400 15%＝ 60（萬元）；甲方案下公司總部和分支機構共計納稅 1875＋ 60＝ 1935（萬元）。 公司配置新設備后，預計每年營業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的差額為 5100 萬元，預計每年的相關費用如下：外購原材料、燃料和動力費為 1800萬元，工資及福利費為 1600 萬元，其他費用為 200 萬元，財務費用為零。 【參考答案】（ 1）①使用新設備每年折舊額＝ 4000/5＝ 800（萬元） 1～ 5 年每年的經(jīng)營成本＝ 1800＋ 1600＋ 200＝ 3600（萬元） ②運營期 1～ 5 年每年息稅前利潤＝ 5100－ 3600－ 800＝ 700（萬元） 總投資收益率＝ 700/（ 4000＋ 2021）＝ % ③普通股資本成本＝ （ 1＋ 5%） /12＋ 5%＝ 12% 銀行借款資本成本＝ 6%（ 1－ 25%）＝ % 新增籌資的邊際資本成本＝ 12% 3600/（ 3600＋ 2400）＋ % 2400/（ 3600＋ 2