【正文】 譯文來源于《房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)》 。擔(dān)保基本上對(duì)經(jīng)濟(jì)的所有重要部分都適用，包括居住和商業(yè)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，機(jī)械產(chǎn)業(yè)，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，以及商業(yè)租 賃和信用市場。自從那時(shí)起，資產(chǎn)擔(dān)保證券在美國和全球經(jīng)濟(jì)中起到了很重要的作用。在 ABS 提案中，證券交易管理委員列舉了重大的提議條例： 最近的財(cái)政危機(jī)說明：在擔(dān)保市場中，投資者和其他合作者沒有有利的條件去完全理解 擔(dān)保中存在的潛在的風(fēng)險(xiǎn)，以及沒有正確和恰當(dāng)?shù)娜?duì)待擔(dān)保，財(cái)政危機(jī)使問題得以揭露，對(duì)于我們的管理價(jià)格規(guī)范，售賣和關(guān)于資產(chǎn)擔(dān)保證券的報(bào)道，我們提出了重大的修訂，這些建議的目的是為了增加對(duì)投資者的保護(hù)和促進(jìn)更有效率的資產(chǎn)擔(dān)保證券市場。說它是重要的或許還是保守的陳述， ABS 提案包括大概 200 張?zhí)岚敢?guī)章，另外還有 365頁注釋，措施的縮版部分還有 27 頁。 在 美國金融業(yè)監(jiān)管機(jī) 構(gòu)的文件的腳注中：警示擔(dān)保官方代表，在公告中描述的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人的義務(wù)中，房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人有承擔(dān)任何官方代表介紹規(guī)章 D 給顧客所伴隨的責(zé)任。 “發(fā)行者的財(cái)富”； 。 。 。財(cái)政報(bào)表即使 按要求 會(huì)被會(huì)計(jì)查賬，但是包括大量的跡象表明財(cái)政報(bào)表是不準(zhǔn)確的。 美國金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對(duì)兩 個(gè)特別關(guān)心的問題做出了謹(jǐn)慎的記錄：（ 1）何時(shí)經(jīng)濟(jì)自營商成為發(fā)行人的伙伴；（ 2）何時(shí)是經(jīng)濟(jì)自營商而不是發(fā)行人準(zhǔn)備中介公司的備忘錄。美國金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提醒經(jīng)濟(jì)自營商，他們必須形成他們自己獨(dú)立的對(duì)發(fā)行人和出售物的調(diào)查研究，以及并不是簡單的依靠發(fā)現(xiàn)發(fā)行者或者他們的律師提供信息，更不是依靠獨(dú)立的律師，自營商雇傭的勤奮的員工以及 “ 聯(lián)合企業(yè)的經(jīng)理 ” ， 11 “ 節(jié)約的經(jīng)紀(jì)人 ” 等提供信息。明顯的是這是 非常 普遍的，留下肥沃的土壤用 來播種。在 RN 1022 的部分描寫中，美國金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)出價(jià)6090 億對(duì) 2020 年的市場 做 出了擔(dān)保。 美國金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銷售債券 如上文所說，國議會(huì)正在考慮對(duì)中介公司市場增加另外的結(jié)構(gòu)，然而還不清楚的是其中有多少結(jié)構(gòu)能夠在法律的進(jìn)程中保留下來，美國金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為監(jiān)督者 ，它的監(jiān)督對(duì)象是 有價(jià)證券經(jīng)濟(jì)自營商和那些售買包括債券在內(nèi)的財(cái)富，房地產(chǎn)，石油，天然氣的有價(jià)證券的簽約代表，由于 “ 經(jīng)濟(jì)自營商的義務(wù) 是形成正常的投資環(huán)境 ” ，它公布了新的規(guī)章條例。 難道這就意味著日益增長的公共雇員退休基金也會(huì)一樣關(guān)注全球投資基金追求的集中，穩(wěn)定的財(cái)富了。正與 PCA 備忘錄中描寫的一樣：加州公共雇員退休基金在過去的 28 年的經(jīng)歷表明房地產(chǎn)策略首先要關(guān)注的是在核心風(fēng)險(xiǎn)類型文件中的直接投資相對(duì)與更激進(jìn)的機(jī)會(huì)投資提供了更多吸引力的風(fēng)險(xiǎn)。 以上內(nèi)容都是一個(gè)故事，由于紐約正在成為另一個(gè)深入了解這個(gè)問題的國家， 這個(gè)故事 將會(huì)繼續(xù)展開。后來的條款遭到了黑石集團(tuán)的強(qiáng)烈反對(duì)?，F(xiàn)在一直沿用的是 1743 會(huì)議法案，它還沒有制定成法律，它將會(huì)把中介公司定義為加利弗利亞洲政治改革措施中應(yīng)運(yùn)而生的說客。但是加利弗利亞洲立委會(huì)確實(shí)對(duì)潛在的危機(jī)做了記錄。董事會(huì)也記錄了大量的各種各樣的因素，這些因素明顯的與資產(chǎn)凈值在 2020 年 6月 30 日到 2020 年 6 月 30 日的市場價(jià)值商品交易會(huì)上下降 的 %價(jià)值有關(guān)，在加州公共雇員退休基金房地產(chǎn)的文件中寫到： （ 1）大量更強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，降低了收入的回報(bào)和增加財(cái)富價(jià)值改變的方式； （ 2）依靠債務(wù)，加州公共雇員退休基金面臨超過特殊財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)； （ 3）大規(guī)模集中的投資，例如土地資源，皮的庫珀村，增加了特殊的潛 在市場和策略的方式； (4) 更加松散的計(jì)劃方針給投資者更多的空間去追求他們?cè)瓉矸秶酝獾耐顿Y； （ 5）轉(zhuǎn)移責(zé)任，從穩(wěn)定的中心投資到不穩(wěn)定的機(jī)會(huì)投資，當(dāng)前所持的文件超過40%是 由 這種投資組成的； （ 6）管理者的關(guān)系在數(shù)量上有了戲劇性的增長，混合投資方式導(dǎo)致了更少的控制，更不健全的管理以及阻礙了工人解決問題和清償債務(wù)的能力； （ 7）收獲時(shí)刻的產(chǎn)值超過了在 2020 年和 2020 年同等協(xié)議上規(guī)定的 270 億，一部分的產(chǎn)值是由于核心合作者意識(shí)到了市場成功時(shí)期的偏好所導(dǎo)致的。不僅僅是凈收入劇烈的增長，而且如同 “ 房地產(chǎn)方案審查 ” 的詳細(xì)描寫，寫于 2020 年 4 月 19 日，加州公共雇員退休基金商業(yè)性房地 產(chǎn)投資辦公室著， “ 新的投資與高的投資環(huán)境不成比例。 加州公共雇員退休基金和中介公司 由于財(cái)產(chǎn)分配力度和公共雇員退休基金的提高，許多有商業(yè)性的房地產(chǎn)投資勢(shì)頭從 2020 年到 2020 年也得到了提高。難道這將會(huì)是 RAFS 案例和控制的結(jié)果嗎？難道我們要花費(fèi)下一個(gè) 20 年去遠(yuǎn)離在充滿危機(jī)氛圍中所采納的變革？這將會(huì)在不久的幾個(gè)月（對(duì)于成文法）和幾年（對(duì)于 法令）全部上演。 新的形式 將賦予美國聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的新權(quán)力，但反過來對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)施加更多的國會(huì)壓力。 恢復(fù)美國財(cái)政穩(wěn)定的法令 當(dāng)我寫這篇文章的時(shí)候，美 國參議院正在開始他們有關(guān)恢復(fù)美國財(cái)政穩(wěn)定法令的最后 辯論 ， 似乎是想要建立其他的財(cái)政形式，這種形式將需要與眾議院版本采用和解的方法。對(duì)現(xiàn)在的 改革 加以考慮將影響房地產(chǎn)資金市場直到下一代。答案看 起來是 房地產(chǎn) 結(jié)構(gòu)沒有導(dǎo)致房地產(chǎn)的蕭條，但是從 房地產(chǎn) 不透明的環(huán)境來看， 房地產(chǎn)的結(jié)構(gòu) 可能使蕭條更加的嚴(yán)重， 表現(xiàn)的形式是 延遲認(rèn)識(shí)市場潛在的脆弱性和讓曾經(jīng)公認(rèn)的難題更難解決 。自從這 個(gè)時(shí)候， 人們?cè)诜康禺a(chǎn)金融行業(yè)中主要從事的是試著去理解 房地產(chǎn) 哪里 出現(xiàn)問題 了，以及去 確 定突然的失敗是由于房地產(chǎn)金融結(jié)構(gòu)的缺點(diǎn)所導(dǎo)致的，還是僅僅是外在的經(jīng)濟(jì)壓力和房地產(chǎn)自然周期的 共同 作用。 and third party engineering and similaras to oil and gas, geologistreports.[RN 1022] In a footnote FINRA cautions securities registered representatives that description in the notice of the due diligence obligation of a brokerdealer is also 6 intended to cover the conitant responsibilities of any registered representatives who remends a regulation D offering to his or her customer. RN 1022 probably does not so much create new standards of due diligence as it makes existing standards clearer and more precise ,To that end ,it would be dangerous for any brokerdealer or registered representative not to maintain detailed files covering each of the specific areas of concern listed by FINRA. SEC PROPOSED REVISION OF ASSETBACKED SECURITIES (ABS) REGULATION (ABS PROPOSAL) Last and certainly not least we should note the SEC39。s asset。s business plan, including critical assumption。 2. As to the issuer39。 c. Contacting customers and suppliers。 with particular focus on whether there are credible audited financial statements。 (4) The cl