財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量(ppt28)-財(cái)務(wù)綜合(參考版)
2024-08-22 12:30本頁(yè)面
【正文】 ? 因此，應(yīng)當(dāng) 實(shí)現(xiàn)從收益折現(xiàn)到現(xiàn)金流量折現(xiàn)、從營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)到自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)、從分段現(xiàn)金流量折現(xiàn)到連續(xù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的轉(zhuǎn)變，探索自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)和連續(xù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)的應(yīng)用。為與會(huì)計(jì)計(jì)量相對(duì)比可將財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估簡(jiǎn)稱為 “ 財(cái)務(wù)估值 ” ，包括證券估值、項(xiàng)目估值和公司（整體）估值等。 ● 關(guān)于現(xiàn)金流量控制技術(shù)： ? 探索現(xiàn)金流動(dòng)轉(zhuǎn)化的方式、過(guò)程及時(shí)間，結(jié)合 公司經(jīng)營(yíng)流程以及資本流、資產(chǎn)流、費(fèi)用流和收入流，開(kāi)發(fā)商業(yè)信用（賒銷(xiāo)與賒購(gòu)）的決策技術(shù)現(xiàn)金與有價(jià)證券的互換技術(shù)、最佳現(xiàn)金余額確定技術(shù)； ? 探索 Baumol模型和 MillerOrr模型在我國(guó)公司財(cái)務(wù)中的應(yīng)用及改進(jìn)。 ● 關(guān)于現(xiàn)金流量預(yù)算技術(shù)： ? 現(xiàn)行的現(xiàn)金預(yù)算限于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期和部分的現(xiàn)金流量預(yù)算，不是全部或全面的現(xiàn)金流量預(yù)算。 ● 關(guān)于 現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)技術(shù)： ? 現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)可以為現(xiàn)金流量預(yù)算、現(xiàn)金流量控制、現(xiàn)金流量折現(xiàn)以及現(xiàn)金流量分析提供有用的信息。 （五）返樸歸真、回歸自然： 實(shí)現(xiàn)“三個(gè)轉(zhuǎn)變” ? 從資金基點(diǎn)到現(xiàn)金基點(diǎn)的轉(zhuǎn)變 ? 從資金運(yùn)動(dòng)觀到現(xiàn)金流轉(zhuǎn)觀的轉(zhuǎn)變 ? 從資金管理核心論到現(xiàn)金流量管理核心論的轉(zhuǎn)變 四、現(xiàn)金流量 應(yīng)用技術(shù)開(kāi)發(fā)探討 ? 總體而言，現(xiàn)金流量還屬于一個(gè)較新的領(lǐng)域，有關(guān)現(xiàn)金流量的應(yīng)用技術(shù)還有待開(kāi)發(fā)與改進(jìn)，其中包括現(xiàn)金流量分析技術(shù)、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)技術(shù)、現(xiàn)金流量預(yù)算技術(shù)、現(xiàn)金流量控制技術(shù)和現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)等。因此，作為企業(yè)財(cái)務(wù)的目標(biāo)，股東價(jià)值最大化和企業(yè)價(jià)值最大化在本源上是現(xiàn)金流量最大化。 ? 相對(duì)于利潤(rùn)而言，現(xiàn)金流量的客觀性強(qiáng)、質(zhì)量更高；相對(duì)于股東價(jià)值和企業(yè)價(jià)值來(lái)講，現(xiàn)金流量才是本源；生產(chǎn)現(xiàn)金流量既是公司過(guò)去發(fā)展的結(jié)果，又是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的源動(dòng)力。 ? 美國(guó)羅斯和杰夫教授認(rèn)為 ， 按照財(cái)務(wù)的觀點(diǎn) ， 企業(yè)的價(jià)值就在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力 。 ? 趙英杰博士鮮明地提出以營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn) 。 ? 股東財(cái)富（或價(jià)值，下同）最大化和公司價(jià)值最大化似乎較為合理和必要。利潤(rùn)是會(huì)計(jì)指標(biāo)，也是財(cái)務(wù)指標(biāo)。這種自由現(xiàn)金流量觀念應(yīng)當(dāng)大力推廣。 ? 由此可見(jiàn)，自由現(xiàn)金流量已與利潤(rùn)大不一樣，屬于“剩余性質(zhì) ” 。 所謂自由現(xiàn)金流量 (Free Cash Flows)是可以自由支配 使用的現(xiàn)金流量。 實(shí)際 上 ， 這種營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量
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