財務(wù)現(xiàn)金流量(ppt28)-財務(wù)綜合(更新版)
【正文】 ，應(yīng)當(dāng) 實(shí)現(xiàn)從收益折現(xiàn)到現(xiàn)金流量折現(xiàn)、從營業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)到自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)、從分段現(xiàn)金流量折現(xiàn)到連續(xù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的轉(zhuǎn)變，探索自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)和連續(xù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)技術(shù)的應(yīng)用。 ● 關(guān)于現(xiàn)金流量預(yù)算技術(shù)： ? 現(xiàn)行的現(xiàn)金預(yù)算限于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期和部分的現(xiàn)金流量預(yù)算，不是全部或全面的現(xiàn)金流量預(yù)算。 ? 相對于利潤而言，現(xiàn)金流量的客觀性強(qiáng)、質(zhì)量更高；相對于股東價值和企業(yè)價值來講，現(xiàn)金流量才是本源；生產(chǎn)現(xiàn)金流量既是公司過去發(fā)展的結(jié)果，又是企業(yè)未來發(fā)展的源動力。利潤是會計指標(biāo)，也是財務(wù)指標(biāo)。 實(shí)際 上 ， 這種營業(yè)現(xiàn)金流量離利潤僅半步之遙 ， 仍屬 “ 利潤性質(zhì) ” 或 “ 收益性質(zhì) ” ?？梢姡F(xiàn)金流與收入及其分 配流也是交融在一起的。 其中，現(xiàn)金流不僅融合貫穿了企業(yè)運(yùn)營的各種流程，而且綜合 表現(xiàn)為企業(yè)完整的流程，即企業(yè)一個完整的流轉(zhuǎn)過程表現(xiàn)為從現(xiàn)金 開始再回復(fù)到現(xiàn)金。 現(xiàn)金與市場 現(xiàn)金還是金融市場交易的主體媒介，可謂 “金融尤物”。 現(xiàn)金資源 在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，現(xiàn)金作為流通手段 和儲藏手段，是公司不可或缺的重要資源，尤如 公司這個生命體的“血液”。 從財務(wù)的角度現(xiàn)實(shí)地考察，企業(yè)的運(yùn)營流程主要包括資本流、 資產(chǎn)流、費(fèi)用流、收入流以及現(xiàn)金流等。公司收入的分配 （廣義的分配）包括繳納稅金和分派股利等通常 也以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)。 這種觀念是有局限的 ， 主 要表現(xiàn)在： 考察主體限于營業(yè)項(xiàng)目 ， 運(yùn)用間接法 （ 凈利 +折舊 ） 計量現(xiàn)金流量 ， 不包含籌資活動現(xiàn)金流 量 ， 不考慮項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)現(xiàn)金流量的變動 。 （四）企業(yè)財務(wù)的目標(biāo)： “現(xiàn)金流量最大化”？ ? 企業(yè)是營利組織，獲利是其基本動機(jī)之一。 ? 李勝楠學(xué)者認(rèn)為 ， 從一定意義上而言 ， 企業(yè)價值最大化就是現(xiàn)金流量最大化 。 ? 應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)由間接法到直接法的轉(zhuǎn)變，根據(jù)公司成長狀況和各種周期（譬如，宏觀經(jīng)濟(jì)周期、公司發(fā)展周期、項(xiàng)目運(yùn)營周期、產(chǎn)品壽命周期）以及各種流程（譬如，業(yè)務(wù)流程、資本流程、資產(chǎn)流程、成本費(fèi)用流程和收入收益流程），分析公司各種業(yè)務(wù)、項(xiàng)目、產(chǎn)品的現(xiàn)金流量特性，結(jié)合 貨幣供求關(guān)系和銀行授信額度等因素，分別籌資、投資、項(xiàng)目、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)來探索現(xiàn)金流量預(yù)測技術(shù)的開發(fā)與改進(jìn)。 愿 景
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