【正文】 表15 1995~2004年我國電煤消費(fèi)量表表1－6 1985~2004年我國冶金煤耗需求表表17 1985~2004年建材行業(yè)煤炭消費(fèi)表18 1995~2004年化工行業(yè)煤炭消費(fèi)表19 2005年103月份國有重點(diǎn)煤礦煤炭產(chǎn)、銷、存情況表21 1995~2005年化工行業(yè)煤炭消費(fèi)驗(yàn)證表圖目錄圖1－1 2005年月度原煤產(chǎn)量圖1－2 2005年3月不同經(jīng)濟(jì)類型煤礦原煤產(chǎn)量比圖1－3 鋼鐵行業(yè)煤炭消費(fèi)趨勢(shì)圖21 化工行業(yè)煤炭需求量和實(shí)際量的擬合圖第 39 頁 共 39 頁。將潔凈能源輸送給用戶，而礦區(qū)不受污染。重組公司:晉煤買殼撫順特鋼,重組方案是否通過是其主要的投資風(fēng)險(xiǎn)。 關(guān)注三類上市公司:市盈率公司:現(xiàn)階段煤炭行業(yè)上市公司當(dāng)期市盈率在12倍以下,2005年動(dòng)態(tài)市盈率為9倍的煤炭上市公司,如:神火股份、金牛能源、上海能源。煤炭行業(yè)在2005年仍是高增長(zhǎng)行業(yè),維持推薦的行業(yè)評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)2005年煤炭?jī)r(jià)格上漲15%,%左右,加上個(gè)別公司產(chǎn)量的增加,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)將超過50%。發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的蘭花科創(chuàng)、西山煤電、金牛能源三家公司均為預(yù)增，其中西山煤電預(yù)計(jì)增幅達(dá)100%，而金牛能源業(yè)績(jī)預(yù)增更在200%以上。煤炭業(yè)投資雖然大幅度增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)方式并沒有從根本上轉(zhuǎn)變，形成了新一輪低水平重復(fù)建設(shè)，進(jìn)一步增加了煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度。有的煤礦為了逃避政府監(jiān)督,或不經(jīng)核準(zhǔn),或報(bào)小建大,上報(bào)的45萬噸礦井實(shí)際卻按照90萬噸或120萬噸建設(shè)。2004年煤炭全行業(yè)完成投資702億元，%；2005年前兩月完成投資31億元，%，但盲目建設(shè)問題突出?！‰m然原材料漲價(jià)和安全計(jì)提等費(fèi)用增加，對(duì)利潤(rùn)的侵蝕增大，但價(jià)格的漲幅基本可以消化，同時(shí)由于整體的產(chǎn)量增加和價(jià)格保持高位，行業(yè)的盈利會(huì)有20%以上的增幅，增幅較2004年大幅回落。而去年同期為１１．３億元。預(yù)計(jì)2005年利潤(rùn)增長(zhǎng)50%以上,。其中西山煤電，具有突出的煤炭資源優(yōu)勢(shì),煉焦煤資源儲(chǔ)量豐富,產(chǎn)品主要供冶金行業(yè),近期煤炭政策對(duì)其影響不大,并且具有較強(qiáng)的價(jià)格轉(zhuǎn)移能力。而從估值水平來看,目前我國煤炭 A股已經(jīng)與美國等資本市場(chǎng)接軌,甚至出現(xiàn)一定程度的低估?！≈饕禾可鲜泄緲I(yè)績(jī)將高速增長(zhǎng),定價(jià)水平已經(jīng)與國際接軌。２月份，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格同比上漲２６．５％，其中原煤出廠價(jià)格上漲２６．８％，漲幅比１月份提高０．８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)。國家發(fā)改委委托的第五部分 煤炭行業(yè)發(fā)展及行業(yè)投資建議 5．1 煤炭行業(yè)月度投資效益分析 2005年前兩個(gè)月，３１戶煤炭行業(yè)國有重點(diǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)４４．６億元，增長(zhǎng)１．２倍。２００４年年底，財(cái)政部、國家發(fā)展改革委員會(huì)、國家稅務(wù)總局和中國價(jià)格協(xié)會(huì)分別委托中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)開展了１４項(xiàng)重大課題研究任務(wù)。在煤炭稅制改革方面，現(xiàn)行煤炭增值稅計(jì)稅辦法沒有體現(xiàn)能源行業(yè)特點(diǎn)，現(xiàn)行資源稅費(fèi)重復(fù)征收，且征收方式不利于合理利用資源。綜合而言,安全因素導(dǎo)致的供給偏緊局面將支持煤炭?jī)r(jià)格上升或者維持高位水平。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),雖然同比增幅較大,%。2004年鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量增長(zhǎng)達(dá)57%以上,對(duì)國內(nèi)新增產(chǎn)量貢獻(xiàn)率為53%,表明當(dāng)年新增產(chǎn)能主要來自于鄉(xiāng)鎮(zhèn)小煤礦。行業(yè)格局的這種變化有利于煤炭類上市公司中龍頭企業(yè)的進(jìn)一步做大做強(qiáng),這些公司將能夠在今后的資源爭(zhēng)奪中搶占更多優(yōu)勢(shì)資源。建設(shè)13個(gè)大型煤炭基地在2004年已經(jīng)被國家提上了議事日程,正在修訂中的《煤炭法》也將進(jìn)一步提高行業(yè)的進(jìn)入門檻,這將會(huì)改變行業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高產(chǎn)業(yè)集中度,小煤礦將會(huì)被逐步淘汰出局。資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中行業(yè)內(nèi)的大型優(yōu)勢(shì)企業(yè)基本上都不存在通知指出的關(guān)停標(biāo)準(zhǔn),停產(chǎn)、取締指向的目標(biāo)主要還是各地不合標(biāo)準(zhǔn)的中小煤礦。而且，由于目前對(duì)煤炭行業(yè)的管理涉及到多個(gè)政府部門，煤礦企業(yè)在辦理有關(guān)手續(xù)時(shí)，面臨著審批效率低下的問題，影響煤礦工程的正常生產(chǎn)。4．2 煤炭行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件分析 《煤炭法》的修訂將進(jìn)一步促進(jìn)對(duì)當(dāng)前煤炭行業(yè)的整頓，加速淘汰小煤窯，煤炭產(chǎn)量短期內(nèi)可能會(huì)縮減，因此對(duì)現(xiàn)有大型煤炭公司是一個(gè)利好。國家提倡有條件的煤礦企業(yè)直銷，鼓勵(lì)大型煤礦企業(yè)與耗煤量大的企業(yè)簽訂中長(zhǎng)期直銷合同。煤炭發(fā)運(yùn)時(shí)承運(yùn)、托運(yùn)雙方的交接和到站（港）后收貨人對(duì)煤炭質(zhì)量、數(shù)量的驗(yàn)收，按照國家有關(guān)規(guī)定辦理。煤礦企業(yè)或煤炭經(jīng)營企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照合同約定發(fā)運(yùn)質(zhì)量合格、計(jì)量準(zhǔn)確的煤炭；運(yùn)輸企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照合同約定承運(yùn)，并將承運(yùn)的不同質(zhì)量的煤炭分裝、分堆；煤炭用戶應(yīng)當(dāng)按照合同的約定接卸煤炭。有特殊原因需要變更或解除合同的，應(yīng)按《合同法》規(guī)定辦理，否則應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任。第四部分 我國煤炭行業(yè)政策與規(guī)劃 4．1 煤炭產(chǎn)業(yè)政策分析 　國家發(fā)改委日前出臺(tái)新的《煤炭經(jīng)營監(jiān)管辦法》，將于今日起施行。礦區(qū)地理位置優(yōu)越，位于華東經(jīng)濟(jì)區(qū)腹地，緊臨長(zhǎng)江三角洲，距上海、杭州約500公里。煤種齊全，煤質(zhì)優(yōu)良。1000米以上已探明保有儲(chǔ)量200億噸，1500米以上約500億噸?；茨厦旱V素有“華東煤都”、“動(dòng)力之鄉(xiāng)”之美譽(yù)。集團(tuán)公司現(xiàn)有生產(chǎn)礦井9對(duì)，在建礦井6對(duì)，在建電廠3座，擁有資產(chǎn)總額177億元。同時(shí)，中煤集團(tuán)公司煤機(jī)制造、煤礦建設(shè)的技術(shù)水平和市場(chǎng)份額均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。2003年煤炭產(chǎn)量4432萬噸，2004年將達(dá)到5100萬噸。中煤集團(tuán)公司擁有煤炭?jī)?chǔ)量119億噸，其中。2003年底，總資產(chǎn)415億元，凈資產(chǎn)108億元，所屬全資子公司和控股公司36戶、分公司6戶、均股公司2戶、境外機(jī)構(gòu)和公司7戶以及參股企業(yè)12戶。3．3．5 中煤能源集團(tuán)企業(yè)月度分析 公司經(jīng)營范圍包括：組織所屬企業(yè)煤炭開發(fā)開采、煤炭洗選加工、煤炭焦化和制氣、煤層氣開發(fā)、電力生產(chǎn)、電解鋁生產(chǎn)和鋁材加工、煤礦機(jī)械設(shè)備制造、科研、勘察、設(shè)計(jì)、工程和設(shè)備招投標(biāo)、工程建設(shè)施工和監(jiān)理；自營和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，包括煤炭出口，其他國家規(guī)定的專營進(jìn)出口商品和國家禁止進(jìn)出口等特殊商品除外；經(jīng)營進(jìn)料加工和三來一補(bǔ)業(yè)務(wù)，開展對(duì)銷貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易；煤炭經(jīng)營；礦產(chǎn)品和機(jī)械設(shè)備的國內(nèi)銷售。相繼獲得“全國優(yōu)秀企業(yè)(金馬獎(jiǎng))”、“全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)特別獎(jiǎng)”、“全國先進(jìn)基層黨組織”、“全國質(zhì)量、服務(wù)、信譽(yù)AAA級(jí)企業(yè)”、“中國企業(yè)形象AAA級(jí)單位”、山東省管理創(chuàng)新十佳企業(yè)等殊榮；全國“重合同守信用先進(jìn)企業(yè)”；企業(yè)資信被大公國際評(píng)定為“AAA”級(jí)；被國家質(zhì)量檢驗(yàn)檢疫總局評(píng)為“全國質(zhì)量管理先進(jìn)單位”；榮獲山東省質(zhì)量管理獎(jiǎng)稱號(hào)、山東省管理創(chuàng)新十佳企業(yè)等榮譽(yù)稱號(hào)。兗州煤業(yè)”5次發(fā)行股票，累計(jì)募集資金58億元人民幣，%。集團(tuán)公司連續(xù)7年被國家煤炭工業(yè)技術(shù)委員會(huì)評(píng)為“科技進(jìn)步十佳企業(yè)”。兗礦集團(tuán)地處中國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、煤炭消費(fèi)旺盛的華東地區(qū)—孔孟之鄉(xiāng)，是中國重要的煤炭生產(chǎn)和出口基地。3．3．4 兗礦集團(tuán)企業(yè)分析兗礦集團(tuán)有限公司前身是兗州礦務(wù)局，成立于1976年。在50余年的生產(chǎn)和經(jīng)營中，取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。1993年在國家500家最大工業(yè)企業(yè)中排名第53位，在企業(yè)知名度最高的一百強(qiáng)中名列榜首。1988年，晉升為國家二級(jí)企業(yè)，1989年建成了煤炭工業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化局和現(xiàn)代化局，榮獲了國家企業(yè)管理優(yōu)秀獎(jiǎng)“金馬獎(jiǎng)”和全國“五?一”勞動(dòng)獎(jiǎng)狀。集團(tuán)公司現(xiàn)有39對(duì)礦井和大同煤業(yè)股份公司等5個(gè)控股子公司，有1個(gè)全資工程建設(shè)子公司，以及機(jī)修、化工、水泥、煤氣等其它二級(jí)單位。 大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司礦區(qū)范圍包括太原以北的一些主要礦井，涉及面積6800平方公里，地處資源豐富、煤質(zhì)優(yōu)良的大同煤田。集團(tuán)公司是全國煤炭行業(yè)的特大型企業(yè)、國家512戶重點(diǎn)企業(yè)之一，也是國家120家大型企業(yè)集團(tuán)試點(diǎn)單位之一。到十五期末，煤炭產(chǎn)量將達(dá)到50007000萬噸，冶煉精煤產(chǎn)量1800萬噸、焦炭產(chǎn)量125萬噸，電力40億度；到2010年，煤炭產(chǎn)量將達(dá)到1億噸，力爭(zhēng)占到全國焦煤產(chǎn)量的一半，使公司成為經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的現(xiàn)代化大型企業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)公司發(fā)展?jié)摿薮?、前景廣闊，正以全國百強(qiáng)、行業(yè)第一為目標(biāo)，充分發(fā)揮集團(tuán)化經(jīng)營和上市公司優(yōu)勢(shì)，以科技為動(dòng)力，突出主業(yè)，高效生產(chǎn)，集約經(jīng)營，滾動(dòng)發(fā)展?，F(xiàn)有22個(gè)生產(chǎn)礦井和14座洗煤廠，原煤生產(chǎn)設(shè)計(jì)能力4160萬噸/年，入洗設(shè)計(jì)能力3235萬噸/年。產(chǎn)品主要有冶煉精煤、噴吹煤、優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤、篩混煤、焦炭等，是冶金、電力、化工等行業(yè)理想的原料，主要銷往東北、華北、華東、華南、華中、西北地區(qū)的20多個(gè)省、市、自治區(qū)，并出口日本、韓國、印度、西班牙、德國、巴西、臺(tái)灣等國家和地區(qū)。公司地跨太原、臨汾、呂梁、晉中四個(gè)地市，交通便利，同蒲、石太、侯月、太焦鐵路以及大運(yùn)、太舊公路等交通干線縱貫礦區(qū)。公司實(shí)行母子公司體制，母公司由原山西焦煤(集團(tuán))有限責(zé)任公司改組而成，子(分)公司主要有山西焦煤股份有限公司、汾西礦業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司、霍州煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司、山西焦煤集團(tuán)銷售總公司、山西焦煤集團(tuán)多種經(jīng)營總公司、山西煤礦機(jī)械廠、山西慶恒建設(shè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司等，并持有華晉焦煤有限責(zé)任公司50%的股份。集團(tuán)公司是以煤為主、多業(yè)并舉。5月中旬將進(jìn)入公開發(fā)行程序。政府計(jì)劃在國內(nèi)建成13個(gè)主要的煤炭生產(chǎn)基地。38家冶金行業(yè)國有重點(diǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)。,%,。企業(yè)經(jīng)營過于分散的格局,無疑大大降低了煤炭企業(yè)的議價(jià)能力,使其在價(jià)格談判上處于被動(dòng)地位。除去政府指導(dǎo)對(duì)煤價(jià)的抑制,煤價(jià)還受制于煤炭行業(yè)內(nèi)無序的競(jìng)爭(zhēng)狀況。但由于歷史的慣性、部分地方政府的干預(yù)和發(fā)電企業(yè)集中采購的優(yōu)勢(shì),目前真正意義上的相互協(xié)商確定煤炭?jī)r(jià)格的機(jī)制并未形成,電煤與市場(chǎng)煤價(jià)格、計(jì)劃內(nèi)與計(jì)劃外、省內(nèi)與省外三種價(jià)格差距依然較大。1992年國家放開煤價(jià)的同時(shí)又對(duì)電煤實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià),煤炭?jī)r(jià)格實(shí)際上是放而不開,價(jià)格水平一直很低。,%。煤炭行業(yè)的下游產(chǎn)業(yè)政府較低的指導(dǎo)價(jià)格無疑是煤炭企業(yè)提升自身經(jīng)營效益的一個(gè)掣肘。我國機(jī)械行業(yè)經(jīng)過改革開放二十多年以來的發(fā)展，已經(jīng)出現(xiàn)的過剩的態(tài)勢(shì)。所有，作為供應(yīng)方來講，勞動(dòng)力的供給幾乎是沒有任何議價(jià)能力的。 二、勞動(dòng)力資源的供給方。其中神華、兗州、大同、山西焦煤等大型企業(yè)集團(tuán)作為第一梯隊(duì)，都提出未來幾年內(nèi)產(chǎn)量增加到5000萬噸到1億噸以上的發(fā)展戰(zhàn)略，并開始通過各種方式跨越地域限制，到中西部地區(qū)建井開礦。所以競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵就在于占有資源。據(jù)有關(guān)方面預(yù)計(jì)，2010年中國用煤量在8億噸左右。從資源上看，目前煤炭大企業(yè)（包括上市公司）有利的一面是根據(jù)市場(chǎng)情況能夠提高售價(jià)，不利的一面是儲(chǔ)備不足，必須加緊儲(chǔ)備資源。2004年我國工業(yè)的高速發(fā)展，使煤炭需求量大幅增長(zhǎng)，而供給卻跟不上。對(duì)于中小型煤炭企業(yè)來說，以后很難的繼續(xù)獲得煤炭的開采權(quán)。在我國煤炭資源的所有者是國家，但是實(shí)際管理方式國土資源部，中小型煤礦由地方相關(guān)部門直接管理。隨著煤炭企業(yè)不斷重組整合、擴(kuò)張發(fā)展，一些規(guī)模大實(shí)力強(qiáng)的煤炭企業(yè)，有的提出了“平向產(chǎn)業(yè)鏈”——煤、路、港、航的發(fā)展思路，有的提出了“縱向產(chǎn)業(yè)鏈”——煤、電、化，煤、焦、化等發(fā)展思路。山西、河南、黑龍江、貴州、陜西等省都形成了聯(lián)合銷售的機(jī)制，直接參與煤炭訂貨，協(xié)調(diào)煤礦價(jià)格、供貨等。到目前，但整體上看仍然較多，規(guī)模也較小。如大同煤礦集團(tuán)和神華集團(tuán)在國內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，神華集團(tuán)和兗礦集團(tuán)在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)等。但小煤礦事故頻繁發(fā)生，使大量不符合開采安全條件的煤礦被關(guān)閉，大中小型煤礦產(chǎn)量比例調(diào)整為54：19：27。到1997年煤炭市場(chǎng)供給超過需求，此時(shí)市場(chǎng)上大、中、小型煤礦全面競(jìng)爭(zhēng)。從1997年開始，大幅縮減了小煤窯的生產(chǎn)能力，大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手受到壓制。第三部分 我國煤炭行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及主要企業(yè)月度分析 3．1 煤炭行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)分析 煤炭行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況正在發(fā)生變化：首先是政策原因使作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的小煤礦逐漸退出。隨著集散地區(qū)和消費(fèi)地區(qū)煤炭供求關(guān)系和價(jià)格趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)信心正在恢復(fù)，預(yù)計(jì)近期煤炭?jī)r(jià)格將有所反彈，反彈幅度將取決于最近的資源狀況。另外，二季度鐵路春運(yùn)結(jié)束，旅客、其他物資運(yùn)輸將減少，煤炭運(yùn)費(fèi)也將降低；同時(shí)水路運(yùn)輸由于雨水增多而運(yùn)輸量增加，價(jià)格也將便宜。三是隨著國際石油價(jià)格的回落，煤炭運(yùn)輸費(fèi)用預(yù)計(jì)將下降。而且，今年一季度華東、華南主要直供電廠開機(jī)不足、負(fù)荷偏低，大部分電廠發(fā)電量低于去年同期水平，煤庫存普遍偏高，如江蘇電煤庫存１５５．３萬噸，可用１７天；浙江電煤庫存９０．９萬噸，可用１５天；福州電煤庫存１４萬噸，可用１５．６天；廣東電煤庫存１９８萬噸，可用１２．４天。同時(shí)，隨著幾大港口的擴(kuò)能及部分經(jīng)營性用戶增加庫存意識(shí)的增強(qiáng)，港口庫存增加明顯。二是煤礦港口的煤炭庫存明顯增加，社會(huì)庫存也穩(wěn)中有升，對(duì)煤炭市場(chǎng)特別是電煤市場(chǎng)供應(yīng)緊張將起到緩和作用。其它如鋼鐵、水泥行業(yè)用煤需求增速也將減緩。再加上國家或地方已出臺(tái)的穩(wěn)定房?jī)r(jià)以及對(duì)鋼鐵行業(yè)的調(diào)控措施，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)、電力、鋼鐵、建材行業(yè)的超常增長(zhǎng)勢(shì)頭將得到遏制，煤炭需求增速將放緩。一是隨著宏觀調(diào)控的加強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)需求增長(zhǎng)趨緩。煤價(jià)可能穩(wěn)中有降，進(jìn)入４月份后，隨著雨季的到來和水電量的恢復(fù)減少了社會(huì)對(duì)火電的需求，再加上我國主要煤炭用戶和主要中轉(zhuǎn)港口的煤炭庫存大多呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并處于較高水平，而