【正文】 行業(yè)增長速度快于國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè) 根據(jù)歷年的銷售額、盈利額等歷史資料分析,練習(xí),行業(yè)的生命周期可以分為（） A創(chuàng)業(yè)階段 B成長階段 C成熟階段 D衰退階段 E壯大階段 根據(jù)行業(yè)變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系把行業(yè)分為（ ） A 增長型行業(yè) B成熟行業(yè) C防守型行業(yè) D發(fā)展型行業(yè) E衰退型行業(yè) 周期型行業(yè)指發(fā)展速度快于平均發(fā)展速度的行業(yè)，主要靠技術(shù)進(jìn)步、優(yōu)質(zhì)服務(wù)和新產(chǎn)品開發(fā)，典型計(jì)算機(jī)行業(yè)（ ） 競爭程度越高的行業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格和利潤受供求關(guān)系影響越大，證券投資風(fēng)險(xiǎn)大（ ） 完全競爭行業(yè)產(chǎn)品有一定差別，企業(yè)數(shù)量很多，產(chǎn)品替代性強(qiáng)，單個(gè)企業(yè)無法控價(jià)，價(jià)格和利潤受市場(chǎng)供求影響，但品牌、特征和質(zhì)量對(duì)價(jià)格有一定影響（）,。,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)投資的選擇策略★ 經(jīng)濟(jì)繁榮：選擇周期型行業(yè)，謀取豐厚資本利得 經(jīng)濟(jì)衰退：選擇防守型行業(yè)，獲得穩(wěn)定收益，減輕風(fēng)險(xiǎn)。 投資既分享行業(yè)增長利益，又不受經(jīng)濟(jì)周期影響。 衰退階段 新技術(shù)和偏好改變，銷量和價(jià)格下降，利潤低，資金轉(zhuǎn)出該行業(yè)，企業(yè)數(shù)目減少，市場(chǎng)萎縮。 成長階段 市場(chǎng)需求上升，價(jià)格和銷量擴(kuò)大，利潤高吸引投資，原有企業(yè)增加花色品種，改進(jìn)質(zhì)量，競爭激烈，優(yōu)勝劣汰。（ ),第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)的含義、劃分方法和意義 行業(yè)：具有某些相同特征的企業(yè)群體 行業(yè)與產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)業(yè)：規(guī)模性、職業(yè)化和社會(huì)功能性 行業(yè)無規(guī)模上的約定 把行業(yè)分析與產(chǎn)業(yè)分析等同 我國行業(yè)劃分方法：門類、大類、中類和小類 意義：中觀經(jīng)濟(jì)分析對(duì)象，行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素，為理財(cái)師向客戶提供具體投資領(lǐng)域和投資對(duì)象提供參考,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)的一般特征分析,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)的一般特征分析 競爭程度越高的行業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格和利潤受供求關(guān)系影響越大，證券投資風(fēng)險(xiǎn)大 壟斷程度越高的行業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格和利潤可控程度越大，投資風(fēng)險(xiǎn)較小,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析 邁克爾 不發(fā)達(dá)：強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)布局的非均衡性——優(yōu)先發(fā)展某些地區(qū) 發(fā)達(dá)：強(qiáng)調(diào)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的均衡性——對(duì)不發(fā)達(dá)地區(qū)給予更多支持,練習(xí),政府制定的通過影響并推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的產(chǎn)業(yè)政策屬于產(chǎn)業(yè)布局政策（ ） 產(chǎn)業(yè)布局政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度關(guān)聯(lián)不大，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)布局的均衡性。() 投資過渡理論是用來解釋經(jīng)濟(jì)周期的收縮階段(),第五節(jié) 產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)分析,第一單元 產(chǎn)業(yè)政策,產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)：社會(huì)分工條件下，進(jìn)行同類生產(chǎn)企業(yè)的集合體 產(chǎn)業(yè)政策：為彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈或在某些領(lǐng)域趕超國際先進(jìn)水平，增強(qiáng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭力，采取的有效的干預(yù)政策。,第一單元 經(jīng)濟(jì)周期的基礎(chǔ)知識(shí),經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 先行指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中預(yù)先上升或下降的指標(biāo)，與未來生產(chǎn)和就業(yè)需求有關(guān)：貨幣供應(yīng)量、股價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)工人平均工作時(shí)數(shù)、房屋建筑批準(zhǔn)數(shù)量、設(shè)備訂單和消費(fèi)者預(yù)期指數(shù) 同步指標(biāo)：與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同步變化的指標(biāo) GDP PPI 個(gè)人收入、非農(nóng)在職人員總數(shù)和制造業(yè)、貿(mào)易銷售額 可用來驗(yàn)證預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性 先行指標(biāo)下降時(shí)同步指標(biāo)也下降－衰退來臨 先行指標(biāo)下降同步指標(biāo)未下降－考慮是否進(jìn)入衰退，有無干擾 滯后指標(biāo)：滯后于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)、失業(yè)的平均期限、商業(yè)與工業(yè)貸款的未償付額、制造與貿(mào)易庫存與銷售量比率,第二單元 我國經(jīng)濟(jì)周期的基本情況,考察指標(biāo)：GDP增長率 波動(dòng)幅度：每個(gè)周期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長率波動(dòng)的差 強(qiáng)幅、中幅和低幅，反映經(jīng)濟(jì)增長高低起伏劇烈程度 波動(dòng)高度：每個(gè)周期內(nèi)波峰年份的經(jīng)濟(jì)增長率 高峰型、中峰型和低峰型，反映經(jīng)濟(jì)增長力的強(qiáng)弱 波動(dòng)深度：波谷年份的經(jīng)濟(jì)增長率，反映收縮力度 波動(dòng)平均位勢(shì)：各年度平均的經(jīng)濟(jì)增長率 波動(dòng)的擴(kuò)張長度：擴(kuò)張的時(shí)間長度，反映擴(kuò)張的持續(xù)性,第二單元 我國經(jīng)濟(jì)周期的基本情況,改革前特點(diǎn)：振幅大、峰位高、谷位深、平均位勢(shì)低和擴(kuò)張長度短 改革后特點(diǎn)：振幅小，峰位下降，谷位上升、平均位勢(shì)提高和擴(kuò)張長度延長,第三單元 經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)投資策略,增長型行業(yè)、周期型行業(yè)和防守型行業(yè)★ 增長型：行業(yè)運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期及振幅無關(guān)，依靠技術(shù)進(jìn)步、新產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)呈增長狀態(tài)：計(jì)算機(jī)和復(fù)印機(jī)行業(yè) 周期型：行業(yè)運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期直接相關(guān)，經(jīng)濟(jì)上升期，行業(yè)擴(kuò)張；經(jīng)濟(jì)衰退，行業(yè)收縮 典型日用品制造業(yè) 防守型：行業(yè)產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，不受衰退影響：食品業(yè)和公用事業(yè)，收入相對(duì)穩(wěn)定 投資策略選擇 對(duì)經(jīng)濟(jì)前景樂觀態(tài)度——周期型行業(yè)：獲得更大回報(bào)率 對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀態(tài)度——防守型行業(yè)：穩(wěn)定投資收益和增長型行業(yè),練習(xí),消費(fèi)不足理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期由生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不平衡，尤其是資本品和消費(fèi)品生產(chǎn)之間的不平衡引起的（ ） GDP PPI 個(gè)人收入是反映經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo)，能用來檢驗(yàn)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性（ ） 生產(chǎn)成本、物價(jià)指數(shù)是與經(jīng)濟(jì)變化同步的指標(biāo)（） 投資過度理論的主要結(jié)論是生產(chǎn)力增長率應(yīng)同消費(fèi)者收入的增長率保持一致，以保證人們能夠購買那些將要生產(chǎn)出來的商品（ ） 朱格拉周期平均長度40～50年（ ） 經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的幅度是指每個(gè)周期內(nèi)波峰年份的經(jīng)濟(jì)增長率，表明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的強(qiáng)度。但隨著產(chǎn)量不斷增加，價(jià)格下降，成本上升，削減投資，經(jīng)濟(jì)收縮。 核心：發(fā)明、創(chuàng)造和模仿。錯(cuò)誤結(jié)果出現(xiàn)后，擴(kuò)張盡頭。,第二單元 經(jīng)濟(jì)周期的基本知識(shí),心理理論：心理預(yù)期決定了經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng) 擴(kuò)張：盲目樂觀，高估需求，低估成本，導(dǎo)致投資過多。 消費(fèi)不足理論：解釋經(jīng)濟(jì)周期的收縮階段★ 把蕭條歸因于消費(fèi)不足，過渡儲(chǔ)蓄使對(duì)消費(fèi)品需求減少，引起對(duì)消費(fèi)品需求趕不上消費(fèi)品的增長。 擴(kuò)張信用，降低利率 生產(chǎn)擴(kuò)張和收入增加 緊縮信用，提高利率 生產(chǎn)下降和衰退,第一單元經(jīng)濟(jì)周期基本知識(shí),投資過渡理論：生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不平衡，尤其是資本品和消費(fèi)品生產(chǎn)之間的不平衡★ 人們當(dāng)起收入分為儲(chǔ)蓄和消費(fèi)兩部分，儲(chǔ)蓄形成了投資。,第一單元 經(jīng)濟(jì)周期的基本知識(shí),經(jīng)濟(jì)周期的類型 長周期（康德拉耶夫周期）：平均長度50年 中周期（朱格拉周期）：平均長度8～10年 短周期（基欽周期）：平均長度40個(gè)月,第一單元 經(jīng)濟(jì)周期的基本知識(shí),經(jīng)濟(jì)周期的成因★ 外部因素理論：經(jīng)濟(jì)周期根源在于經(jīng)濟(jì)制度以外的某些事物的波動(dòng)：太陽黑子、星象、戰(zhàn)爭、革命、政治事件、金礦發(fā)現(xiàn)、科技進(jìn)步等 純貨幣理論：經(jīng)濟(jì)周期純粹是一種貨幣現(xiàn)象，貨幣數(shù)量的增減是發(fā)生經(jīng)濟(jì)波動(dòng)唯一原因。 蕭條：大量失業(yè)，大批生產(chǎn)能力閑置，工廠虧損甚至倒閉，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于最低水平，不可能無限延長，隨著現(xiàn)有設(shè)備損耗和企業(yè)存貨減少，增加投資和產(chǎn)量。 逆回購：央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，到期收回流動(dòng)性 現(xiàn)券交易 現(xiàn)券買斷：央行直接從二級(jí)市場(chǎng)買入證券，一次性投放基礎(chǔ)貨幣 現(xiàn)券賣斷：央行直接賣出持有債券，一次性回籠貨幣 央行票據(jù) 發(fā)行：回籠基礎(chǔ)貨幣 到期：投放基礎(chǔ)貨幣,第二單元 貨幣政策,我國的特殊貨幣政策工具 再貸款政策：央行對(duì)商行的短期貸款 利率政策 調(diào)整基準(zhǔn)利率：再貸款利率、再貼現(xiàn)率、存款準(zhǔn)備金利率和超額存款準(zhǔn)備金利率 調(diào)整金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率 制定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)范圍 制定相關(guān)政策對(duì)各類利率結(jié)構(gòu)和檔次調(diào)整 匯率政策：人民幣匯率形成機(jī)制改革,第二單元 貨幣政策,貨幣政策的其他工具 道義勸告 央行利用特殊地位和權(quán)威，勸告金融機(jī)構(gòu)，影響其貸款和投資方向，控制信用 經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)鼓勵(lì)放貸，通脹時(shí)勸不要擴(kuò)大信用 非強(qiáng)有力手段 調(diào)整法定保證金限額 購買證券必須支付一定利率現(xiàn)款－法定保證金 越高，所需現(xiàn)款越多，壓低證券價(jià)格，提高利率 越低，所需現(xiàn)款越少，提高證券價(jià)格，降低利率 規(guī)定抵押貸款利率的上限和下限 利率提高，限制購買不動(dòng)產(chǎn)，壓低社會(huì)有效需求 利率降低，刺激購買不動(dòng)產(chǎn)，提高社會(huì)有效需求,第四單元 財(cái)政