【正文】 程度越高的行業(yè)，產(chǎn)品價格和利潤受供求關(guān)系影響越大，證券投資風(fēng)險大 壟斷程度越高的行業(yè)，產(chǎn)品價格和利潤可控程度越大，投資風(fēng)險較小,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析 邁克爾,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)投資的選擇策略★ 經(jīng)濟繁榮：選擇周期型行業(yè)，謀取豐厚資本利得 經(jīng)濟衰退：選擇防守型行業(yè)，獲得穩(wěn)定收益，減輕風(fēng)險。 投資既分享行業(yè)增長利益，又不受經(jīng)濟周期影響。 不發(fā)達：強調(diào)產(chǎn)業(yè)布局的非均衡性——優(yōu)先發(fā)展某些地區(qū) 發(fā)達：強調(diào)地區(qū)經(jīng)濟的均衡性——對不發(fā)達地區(qū)給予更多支持,練習(xí),政府制定的通過影響并推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換而促進經(jīng)濟增長的產(chǎn)業(yè)政策屬于產(chǎn)業(yè)布局政策（ ） 產(chǎn)業(yè)布局政策與經(jīng)濟發(fā)展程度關(guān)聯(lián)不大，強調(diào)產(chǎn)業(yè)布局的均衡性。 核心：發(fā)明、創(chuàng)造和模仿。 擴張信用，降低利率 生產(chǎn)擴張和收入增加 緊縮信用，提高利率 生產(chǎn)下降和衰退,第一單元經(jīng)濟周期基本知識,投資過渡理論：生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不平衡，尤其是資本品和消費品生產(chǎn)之間的不平衡★ 人們當起收入分為儲蓄和消費兩部分，儲蓄形成了投資。,第二單元 貨幣政策,我國的公開市場業(yè)務(wù) 98年建立一級交易商制度，選擇實力雄厚商行為交易對象，主要涉及回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行央行票據(jù)。 存在超額勞動供給時，工資下降 存在超額勞動需求時，工資上升－維持充分就業(yè) 無論價格怎么變，總產(chǎn)量＝潛在產(chǎn)量。 總需求函數(shù)：研究總需求與價格水平之間關(guān)系 由于總需求＝總支出＝總產(chǎn)出，總需求函數(shù)描述了在每一價格水平下，經(jīng)濟社會需要多高總產(chǎn)出 總需求曲線： 以幾何圖形表示的總需求量與價格反方向變動關(guān)系， 向右下方傾斜，價格水平越高，需求總量越小。 (A)GDP(B)GNP (C)國民收入 (D)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值,二、失業(yè),定義 符合工作條件、有工作愿望并愿意接受現(xiàn)行工資的沒有找到工作 注意：失業(yè)者是符合工作條件的人 未找工作或不愿意接受現(xiàn)行工資水平， 不是失業(yè)者,二、失業(yè)★,失業(yè)率——衡量社會失業(yè)狀況 失業(yè)率＝失業(yè)人數(shù)／勞動力 勞動力：年齡在16歲以上正在工作或正在失業(yè)的人的全體＝就業(yè)者數(shù)＋失業(yè)者數(shù) 自然失業(yè)率：經(jīng)濟社會正常情況下的失業(yè)率 潛在就業(yè)量：現(xiàn)有激勵條件下所有愿意工作的人都參加生產(chǎn)時所達到的就業(yè)量，與自然失業(yè)率相對應(yīng)的就業(yè)量－充分就業(yè) 注意：當就業(yè)量＝潛在就業(yè)量，失業(yè)率為自然失業(yè)率，不為0。,一、理財規(guī)劃目標,目標層次：財務(wù)安全和財務(wù)自由 首要問題－財務(wù)安全，達到人生各階段收支平衡 最終目標－財務(wù)自由，投資收入完全覆蓋各項支出,一、理財規(guī)劃目標,財務(wù)安全 個人或家庭對自己財務(wù)狀況有充分信心，認為現(xiàn)有財富足以應(yīng)對未來的財務(wù)支出和其他生活目標出現(xiàn)，不會出現(xiàn)太大財務(wù)危機。則實際產(chǎn)出將低于潛在產(chǎn)出( )。（） 政府購買支出增加會引起總需求曲線左移（ ） 下列對總需求曲線向右下方傾斜的原因的理解正確的是（ ） A在名義貨幣供給量不變時，價格水平上升使實際貨幣供給量增加，利率下降 B隨著利率提高，投資支出下降，總產(chǎn)出下降 C較低的價格水平導(dǎo)致超額貨幣供給，利率下降、 D伴隨利率下降，投資支出增加，總產(chǎn)出增加,練習(xí),在總需求模型中，其他因素不變的情況下，( )可以使AD曲線向右移動。 蕭條：AD與短期AS交點在潛在產(chǎn)量的左邊， Y和P都較低 高漲：AD右移與短期AS交于潛在產(chǎn)量右邊，Y和P都較高 滯脹：短期AS左移與AD交于潛在產(chǎn)量左邊，Y較低P較高 長期：AD與垂直的LAS相交，此時如AD增加（右移），只提高價格水平，不改變產(chǎn)量或收入,練習(xí),AD與短期AS交點在潛在產(chǎn)量的左邊時處于經(jīng)濟的繁榮階段（ ） 短期AS左移與AD交于潛在產(chǎn)量左邊能解釋高通脹現(xiàn)象（ ） AD與垂直的LAS相交，此時如AD增加會提高產(chǎn)量或收入（ ）,第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策,第一單元 宏觀經(jīng)濟政策目標,一、宏觀經(jīng)濟政策目標 （一）充分就業(yè)★ 一切生產(chǎn)要素都以自己愿意的報酬參與生產(chǎn)，失業(yè)率衡量 摩擦性失業(yè)：生產(chǎn)過程中難以避免摩擦（勞動力流動性不足、工種轉(zhuǎn)換困難等）造成 自愿性失業(yè)：不愿意接受現(xiàn)行工資水平 非自愿性性失業(yè)：愿意接受現(xiàn)行工資水平但仍找不到工作 結(jié)構(gòu)性失業(yè)：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化造成失業(yè)，失業(yè)與職位空缺并存（摩擦） 周期性失業(yè)：經(jīng)濟周期的衰退或蕭條時因需求下降造成的失業(yè) 注意：除了摩擦性失業(yè)和自愿性失業(yè)以外，所有愿意參加工作的人都能按他們愿意接受的工資找到職業(yè)，并非100%就業(yè)，一般人為4%～6%正常失業(yè)率,第一單元 宏觀經(jīng)濟政策目標,（二）物價穩(wěn)定 價格總水平的相對穩(wěn)定，保持低而穩(wěn)定的通脹率 （三）經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)增長 經(jīng)濟增長是特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長，用實際GNP年均增長率衡量，保持穩(wěn)定持續(xù)增長，并非越高越好 （四）國際收支平衡 一定時期發(fā)生在居民與非居民之間自主性交易的平衡，借方總額＝貸方總額,二、宏觀經(jīng)濟政策目標之間關(guān)系,經(jīng)濟政策目標并不總是一致，存在矛盾★ 充分就業(yè)與物價穩(wěn)定：充分就業(yè)以通脹為代價，物價穩(wěn)定以存在失業(yè)為代價 經(jīng)濟增長與物價穩(wěn)定：資源未充分利用，經(jīng)濟增長不會引起嚴重通脹；接近充分利用或受資源瓶頸的影響時，可能導(dǎo)致通脹 國際收支平衡與充分就業(yè)、物價穩(wěn)定：充分就業(yè)，工資與收入上升，商品需求增長，國際收支惡化；國際收支改善，外匯增加，國內(nèi)貨幣量多，不利物價穩(wěn)定。（ ） 利率政策是我國特殊的貨幣政策工具之一（ ） 人行向一級交易商賣出有價證券，并約定未來買回的交易行為是逆回購（） 調(diào)整法定存款準備金是最常用貨幣政策工具（） 擴張性財政政策和貨幣政策同時實施會導(dǎo)致產(chǎn)量和利率都上升（ ） 經(jīng)濟蕭條時期，政府可以采用的政策有（ ） A增加政府購買 B降低稅率 C提高稅率 D降低再貼現(xiàn)率E賣出政府債券,第四節(jié) 經(jīng)濟周期理論,第一單元 經(jīng)濟周期的基本知識,經(jīng)濟周期的定義、階段和類型 經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮 四階段：繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇 繁榮：就業(yè)增加，產(chǎn)量擴大，社會總產(chǎn)出達到最高水平，不可能長期維持 衰退：消費增長放慢，投資減少，經(jīng)濟下滑 初期：需求與生產(chǎn)偏離，投資減少，生產(chǎn)下降，失業(yè)增加 消費減少，價格下降，產(chǎn)品滯銷，利潤減少，投資減少，收入減少。 結(jié)論：生產(chǎn)力增長率應(yīng)同消費者收入的增長率保持一致，以保證人們能夠購買那些將要生產(chǎn)出來的商品。 政治周期理論：政府交替執(zhí)行擴張和緊縮政策造成了擴張和衰退交替出現(xiàn)。波特：一個行業(yè)存在潛在進入者、替代品、供給方、需求方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者五種基本競爭力量，其狀況和總和強度決定行業(yè)競爭的激烈程度,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)的生命周期分析 創(chuàng)業(yè)階段 新技術(shù)和新需求創(chuàng)造新行業(yè)，少數(shù)創(chuàng)業(yè)公司投資，企業(yè)投資額大于銷售額，成本高需求低風(fēng)險大。 投資于正處于成長階段和成熟階段的行業(yè)，而非創(chuàng)業(yè)和衰退階段的行業(yè)。,第二單元 行業(yè)分析,影響行業(yè)興衰的主要因素★ 技術(shù)進步 政府的產(chǎn)業(yè)政策 相關(guān)行業(yè)的變動 替代品：價格上升提高對該行業(yè)產(chǎn)品需求 互補品：價格上升有利于該行業(yè)發(fā)展 投入品：價格上升，成本增加，利潤下降，不利該行業(yè)發(fā)展 社會習(xí)慣的改變,第二單元 行業(yè)分析,行業(yè)投資的選擇★ 根據(jù)經(jīng)濟周期與行業(yè)發(fā)展的關(guān)系劃分 增長型行業(yè) 發(fā)展速度快于平均發(fā)展速度的行業(yè)，主要靠技術(shù)進步、優(yōu)質(zhì)服務(wù)和新產(chǎn)品開發(fā)，一般與經(jīng)濟周期的變化無必然聯(lián)系，如計算機業(yè)。 通過價格機制（限價或保護價）引導(dǎo)資源流向，避免產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡 保護民族工業(yè)而進行的重點扶持（財政、金融扶持和出口補貼等）,第一單元 產(chǎn)業(yè)政策,產(chǎn)業(yè)政策手段 間接干預(yù)手段 經(jīng)濟杠桿干預(yù)手段 財政手段：稅收、政府投資、財政補貼和政府訂購 金融