【正文】 ? 偉業(yè)資產(chǎn)管理有限公司成立時(shí)就推出一種嶄新的運(yùn)作模式，即偉業(yè)資產(chǎn)管理公司與偉業(yè)方天投資公司合作的類基金運(yùn)作模式：也就是投資公司集合投資者的資金，將其資產(chǎn)委托偉業(yè)資產(chǎn)管理公司管理，實(shí)現(xiàn)真正的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)作模式。 資產(chǎn)證券化 將缺乏流動(dòng)性、但具有某種可預(yù)測現(xiàn)金收入特點(diǎn)的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，通過創(chuàng)立以其為擔(dān)保的證券，在資本市場上出售變現(xiàn)。 教育培訓(xùn) 與海內(nèi)外教育界、金融界、證券界、法律界、新聞界的有關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)合辦學(xué)，開設(shè)金融、證券、法律、財(cái)會(huì)、管理、投資等業(yè)務(wù)講座、短訓(xùn)班、研討班，多渠道、多形式地培訓(xùn)投資銀行及相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)人才。 財(cái)務(wù)顧問與投資咨詢 通過暢通的信息渠道、廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)的理財(cái)顧問為客戶提供有關(guān)資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資組合設(shè)計(jì)、企業(yè)擴(kuò)張、企業(yè)收縮、收購與反收購等多種顧問與咨詢服務(wù)。 委托管理 接受企業(yè)委托，管理其包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、實(shí)物資產(chǎn)和物業(yè)等多種類型的金融或非金融資產(chǎn)；根據(jù)委托協(xié)議托管企業(yè) , 對受托的企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行管理、重組 , 或代理出售和拍賣等，托管包括全面托管、部分托管和專項(xiàng)托管，使受委托管理的資產(chǎn)達(dá)到保值、增值目的。如果集團(tuán)通過嘗試能夠在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，并培養(yǎng)出一批自己的金融運(yùn)作人才，建立良好運(yùn)作機(jī)制，該業(yè)務(wù)則有可能成為集團(tuán)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。 ?資產(chǎn)管理公司能夠成為管理局外向發(fā)展的重要橋梁： 資產(chǎn)管理公司在信息、人才、社會(huì)關(guān)系等方面具有很大的優(yōu)勢，其不僅能夠?yàn)楣芾砭謽I(yè)務(wù)發(fā)展提供信息支持、投資咨詢，而且能夠?qū)⒐芾砭仲Y產(chǎn)、業(yè)務(wù)與外部市場對接，帶動(dòng)管理局的發(fā)展。借助資產(chǎn)管理公司， 以從事集團(tuán)內(nèi)外的并購重組、資產(chǎn)管理、項(xiàng)目融資等眾多金融中介業(yè)務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)與資本市場快速對接。 通過業(yè)務(wù)排序，我們發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)管理領(lǐng)域是目前較為有前景、有可能進(jìn)入并成長的領(lǐng)域 行業(yè)狀況 與集團(tuán)的關(guān)聯(lián) 進(jìn)入可能性 成長可能性 總分 證券 1 2 1 2 6 基金 2 1 2 1 6 期貨 2 0 2 2 6 資產(chǎn)管理 2 3 3 2 10 銀行 0 0 1 0 1 保險(xiǎn) 3 0 1 2 6 ?0、 3分制度，數(shù)值越大，代表越好或越大。 ?如果進(jìn)入，未來成長的可能性較大，但是，進(jìn)入的資金要求量很大，如果要進(jìn)入，只能 參股 ，沒有太大的意義，或者進(jìn)入保險(xiǎn)中介公司，但中介公司的競爭激烈，收益不高。 行業(yè)前景看好，但競爭日趨激烈，且和，建議不進(jìn)入 ?行業(yè)總體發(fā)展形勢看好，目前處于成長期，投資回報(bào)較大。而外資的 1%的市場占有率，主要是未完全開放的原因。保險(xiǎn)業(yè)將出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營割據(jù)。 ?預(yù)計(jì)未來 5年，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)業(yè)的主要增長點(diǎn)。 ?中國保險(xiǎn)費(fèi)收入平均年增長率高達(dá) %，高于同期國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 平均年增長率的 2倍多。 ?分支機(jī)構(gòu)的管理一直是個(gè)問題，只是在目前的成長期未浮出水面。 ?保險(xiǎn)市場違法違規(guī)行為有所遏制，市場秩序開始好轉(zhuǎn)。 ?因此，建議 不進(jìn)入 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 銀行業(yè)務(wù) 保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢 保費(fèi)收入1598107221091512608300685352990772142411600500100015002020250030003500400045002 0 0 0 保費(fèi) 2 0 0 0 收入 2 0 0 1 保費(fèi) 2 0 0 1 收入億元合計(jì) 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) 人壽保險(xiǎn)20 2020年保費(fèi)及收入數(shù)據(jù) 保險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)狀 保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢 ?業(yè)務(wù)持續(xù)上升，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大， 2020年收入為1072億元， 2020年收入為1512億元，基本上是在 7家主要的中資保險(xiǎn)公司分?jǐn)偅ㄍ赓Y保險(xiǎn)公司只占了 1%的市場分額）。 ?與 。 ?長期內(nèi)，由于資本金較小，實(shí)力較弱，今后的發(fā)展可能性比四大國有商業(yè)銀行要小，面臨淘汰出局的危險(xiǎn)。 ?情況比較復(fù)雜，一般而言，股權(quán)結(jié)構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)越合理，銀行運(yùn)作越好。 股份制商業(yè)銀行現(xiàn)狀和發(fā)展 股份制商業(yè)銀行現(xiàn)狀 ?各項(xiàng)利潤指標(biāo)要明顯好于實(shí)際的（而不是銀行公布的）四大國有銀行的狀況。（上述分析，考慮到 銀行的數(shù)據(jù)嚴(yán)重不實(shí) ，因此不采用數(shù)據(jù)描述） 四大國有商業(yè)銀行發(fā)展趨勢 ?面臨提高銀行運(yùn)作效率的內(nèi)部壓力和外資銀行競爭的外部壓力，長期內(nèi)將有改觀，但短期（非到生死存亡之際）內(nèi)不會(huì)有大的變化。 ?不良資產(chǎn)在被剝離后，依舊增加。 ?經(jīng)營效率低下，國企老毛病依舊。 ?建議 進(jìn)入 資產(chǎn)管理公司 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 銀行業(yè)務(wù) 保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 銀行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢 中央銀行 中國人民銀行 國有獨(dú)資商業(yè)銀行 中國工商銀行 、 中國農(nóng)業(yè)銀行 、 中國銀行 、中國建設(shè)銀行 國家政策性銀行 國家開發(fā)銀行 、 中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 其它商業(yè)銀行 交通銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、福建興業(yè)銀行、民生銀行、煙臺(tái)住房銀行、蚌埠住房銀行、（城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社。 ?由于 作，而且，也正在做進(jìn)入某些行業(yè)的努力；同時(shí)，也考慮到 石油管理局 的兼并收購重組業(yè)務(wù)以及在尋求 新的投資方向 ，因此，存在較大的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度。 ? 上述第二類公司，做大了，發(fā)展的方向是 投資銀行 ；做不大，則存在 出局 的危險(xiǎn)。 ? 上述第二類公司一般業(yè)務(wù)量都不是很大，在競爭中，優(yōu)勢往往表現(xiàn)為 地域優(yōu)勢 和 關(guān)系優(yōu)勢 ，但在業(yè)務(wù)的處理上沒有較大專業(yè)性的優(yōu)勢。 金融體系外的資產(chǎn)管理公司良莠不齊，未來的出路取決于自身的發(fā)展?fàn)顩r ? 在混業(yè)經(jīng)營的格局下，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，包括銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司都在開拓和從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，盡管沒有明確的法律規(guī)范。 我國資產(chǎn)管理業(yè)的構(gòu)成：金融體系內(nèi)的資產(chǎn)管理公司和金融體系外的資產(chǎn)管理公司 金融體系 四大國有資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、證券公司下屬的資產(chǎn)管理公司 投資公司、投資管理公司、投資咨詢公司、投資顧問公司、財(cái)務(wù)顧問公司等。 投資咨詢業(yè)的進(jìn)入壁壘小，發(fā)展良好的公司很少 目前，我國的投資咨詢公司數(shù)量眾多，但業(yè)務(wù)開展的好的很少，主要原因是業(yè)務(wù)單一，并且不是很專業(yè)，難以提供專業(yè)性的投資咨詢報(bào)告。進(jìn)一步地，向客戶提供切實(shí)可行的、方便簡潔的、低成本的進(jìn)入方式和必要的融資渠道設(shè)計(jì)。 風(fēng)險(xiǎn)投資曾在我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)靡一時(shí)，但由于投資效益差，處于委縮狀態(tài)，目前風(fēng)險(xiǎn)投資的主要問題是，不缺資金缺項(xiàng)目 投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次：第一，采用私募的方式為這些公司籌集資本；第二，對于某些潛力巨大的公司有時(shí)也進(jìn)行直接投資，成為其股東；第三，更多的投資銀行是設(shè)立 “ 風(fēng)險(xiǎn)基金 ” 或 “ 創(chuàng)業(yè)基金 ” ，向這些公司提供資金來源。由于高風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者往往都不愿涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了廣闊的市場空間。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財(cái)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項(xiàng)目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指對新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通，表現(xiàn)為 風(fēng)險(xiǎn)大 、 收益高 （在美國，成功率為 10%，這已經(jīng)很高了）。 我國項(xiàng)目融資的情況：由于金融市場的不完善， 項(xiàng)目融資周期太長 ，執(zhí)行難度過大；委托投資銀行等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目融資的比例不大，一般由項(xiàng)目方自身完成融資過程；融資過程中的黑箱操作較多， 融資成本較高 ；民營企業(yè)融資較為困難。 2020年 10月，中國建設(shè)銀行與中國工商銀行，分別向人行提交了發(fā)行額度約為 300億元和 200億元 住房抵押貸款債券 的方案。目前，國內(nèi)資產(chǎn)證券化還處在金融創(chuàng)新 的范疇。雖然資產(chǎn)證券化的最終目的也是發(fā)行證券籌集資金，但它并非以發(fā)起人的整體信用為擔(dān)保，它只代表特定的資產(chǎn)組合（或稱資產(chǎn)池），證券的收益來自特定的基礎(chǔ)資產(chǎn)，這是它最為顯著的一個(gè)特征。 在目前普遍缺乏好的項(xiàng)目、好的投資渠道的情況下，委托理財(cái)?shù)馁Y金往往投向證券炒作 目前涉及委托理財(cái)業(yè)務(wù)的單位眾多，包括證券公司、信托投資公司等比較 正規(guī)化運(yùn)作的公司 ；以及一些以 “ 投資管理 ” 、 “ 投資顧問 ” 、 “ 委托理財(cái)專家工作室 ” 等名義出現(xiàn)的 非正規(guī)化運(yùn)作的公司 。它分為兩類： 第一類 是根據(jù)公司、個(gè)人、或政府的要求，對某個(gè)行業(yè)、某種市場、某類產(chǎn)品或證券進(jìn)行深入的研究與分析，提供較為全面的、長期的決策分析資料； 第二類 是在企業(yè)經(jīng)營遇到困難時(shí)，幫助企業(yè)出謀劃策，提出應(yīng)變措施，諸如制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財(cái)務(wù)制度、出售轉(zhuǎn)讓子公司等。 競爭對手 ：股權(quán)出讓的競爭對手實(shí)力、收購優(yōu)勢、弱點(diǎn)、目的。 管理層： 對股權(quán)出讓的動(dòng)機(jī)、態(tài)度、條件、優(yōu)勢、弱點(diǎn)、社會(huì)關(guān)系。 債權(quán)回收： 債權(quán)回收的可能性。 你能承受的收購資金的最高限額是多少？首期可以支付多少？如果合適的目標(biāo)企業(yè)的收購資金超出你正常的承受能力許多，你會(huì)堅(jiān)持嗎？ 并購資金超出預(yù)算是經(jīng)常發(fā)生的，需要有準(zhǔn)備 行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)營運(yùn) 出讓難度 企業(yè)重建 股權(quán) 地域環(huán)境 收購資金 資金回流 配股融資 ：配股資格及時(shí)機(jī)、融資數(shù)量。 單位收購資金： 每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格、單位持股比例價(jià)格。 地域管理成本： 收購方與目標(biāo)企業(yè)的交通、聯(lián)系、人員派駐等費(fèi)用。 地域文化融合性： 收購方與目標(biāo)企業(yè)在文化傳統(tǒng)、思想觀念上的相互融合性。 融資杠桿： 在現(xiàn)行政策下的股權(quán)融資能力。 股東持有成本： 出讓股東持有其股份的成本。 人力資源： 管理、員工的素質(zhì)、數(shù)量。 現(xiàn)金收支： 可立即變現(xiàn)的現(xiàn)金資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款、票據(jù)。 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)： 主要盈利資產(chǎn)、低效資產(chǎn)、資產(chǎn)集中度、實(shí)物型資產(chǎn)與財(cái)務(wù)型資產(chǎn)（應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)）。 行業(yè)橫向相關(guān)性： 收購方與目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的橫向互補(bǔ)性，分散風(fēng)險(xiǎn)、增加穩(wěn)定現(xiàn)金流入、市場協(xié)同或規(guī)模效應(yīng)。 財(cái)務(wù)收購 戰(zhàn)略收購 兼并收購按照目的，主要可以分為財(cái)務(wù)收購和戰(zhàn)略收購，戰(zhàn)略收購是 并購與企業(yè)重組工作簡圖 并購 并購 目標(biāo)選擇 申報(bào)與審批 資金供給 談判與簽約 溝通 評估與判斷 企業(yè)重建 企業(yè)重建 宣傳與公眾關(guān)系 文化整合 機(jī)構(gòu)重組 業(yè)務(wù)重組 現(xiàn)金流戰(zhàn)略 市場維護(hù) 一項(xiàng)并購，涉及到并購和企業(yè)重組兩種任務(wù) 行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)營運(yùn) 出讓難度 企業(yè)重建 股權(quán) 地域環(huán)境 收購資金 資金回流 行業(yè)本身景氣 ：目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)動(dòng)態(tài)、政策影響、產(chǎn)品技術(shù)、市場的現(xiàn)狀和發(fā)展。 重慶太極成為重慶中藥的大股東，兩者實(shí)力之和將屬全國中藥行業(yè)之首。營銷能力很弱，應(yīng)收帳款沉淀較多。歷史悠久的制藥企業(yè)。強(qiáng)大的營銷能力使企業(yè)短時(shí)間內(nèi)迅速成長。年輕的制藥企業(yè)。 股價(jià)上揚(yáng) 資本收益 戰(zhàn)略收購是 。 其它方式 如合資、收購上市公司的母公司的控制權(quán)來間接控股上市公司等方式。 行政性劃撥 1999年，通過行政性劃撥，新成立的中國石油天然氣股份公司迅速擁有了從石油開采提煉到石油輸送石化深加工的 “ 遼河油田 ” 、“ 石油龍昌 ” 、 “ 吉林化工 ” 、 “ 錦州石化 ” 、“ 三星石化 ” 等 5家上市公司的控股權(quán)。 但是就 ，介入期貨業(yè)務(wù)與集團(tuán)介入資本市場的目的完全背離 從事期貨業(yè)務(wù)目的 ?開展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) ?從事套期保值，支持相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營 ?盤活存量資產(chǎn) ?借助資本市場撬動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 ?謀求新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn) ?為管理局發(fā)展提供支持 目標(biāo)背離 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財(cái)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項(xiàng)目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 兼并收購 兼并收購業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理的重點(diǎn)和核心 場外大宗股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 這種方式是指不通過證券交易所，由交易的雙方通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議來完成。其中綜合類期貨公司經(jīng)過中國