【正文】 上市策劃 通過專業(yè)人才及廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，幫助企業(yè)進(jìn)行公開上市的整體策劃，包括在資產(chǎn)的剝離、分立、改制等各個環(huán)節(jié)上，為企業(yè)提供操作方案及必需的協(xié)調(diào)與運籌，直至完成公開發(fā)行。 ?資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是集團(tuán)未來新業(yè)務(wù)的一個嘗試 ： 無論從國家政策出發(fā)還是從市場需要考慮，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未來前景十分看好。 ?與 。據(jù)中國保險監(jiān)督管理委員預(yù)測，未來 5年，中國保險業(yè)的保費收入將以年均13%的速度增長，人均保費將達(dá) 200元。 ?進(jìn)入的資金量要求極大。 ?短期內(nèi)，如果銀行的股份結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化越大，則越有可能有所發(fā)展。 ?進(jìn)入的資金需求不大（一般以千萬為基數(shù)）。 在市場準(zhǔn)入和市場管理方面，金融體系外的資產(chǎn)管理公司還沒有明確的法律歸屬 金融資產(chǎn)管理公司條例 四大國有資產(chǎn)管理公司 證券公司管理辦法 證券公司設(shè)立的資產(chǎn)管理公司 注冊資本不少于人民幣五億元 信托投資公司管理辦法 信托投資公司 信托投資公司處于被整頓狀態(tài) 金融體系內(nèi)的資產(chǎn)管理公司 金融體系外的資產(chǎn)管理公司 ？？？？？？？？？？ 注冊資本不少于人民幣 100億元 對于金融體系外的資產(chǎn)管理公司，目前沒有明確的法律歸屬，一般按照 《 公司法 》 來管理。 目前我國風(fēng)險投資領(lǐng)域的最本質(zhì)的特征是： 不缺資金缺優(yōu)質(zhì)項目 。 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)目前還屬于金融創(chuàng)新的范疇，但今后資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)量會越來越大 2020年 3月，中集集團(tuán)與荷蘭銀行達(dá)成為期 3年總金額 8000萬美元的 應(yīng)收帳款證券化融資項目協(xié)議 （ Assets－ Backed Commercial Paper，簡稱 ABCP），是最近的成功案例。 你認(rèn)為你具備調(diào)動目標(biāo)企業(yè)需求的誘餌嗎？當(dāng)?shù)卣欠裨敢鈱⒛繕?biāo)企業(yè)出讓給其它企業(yè)？目標(biāo)企業(yè)管理層對收購持什么態(tài)度？競爭對手的收購意愿如何？ 并購的時候，要考慮控股股東、管理層、當(dāng)?shù)卣透偁帉κ值膽B(tài)度和意愿 行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)營運 出讓難度 企業(yè)重建 股權(quán) 地域環(huán)境 收購資金 資金回流 管理整合 戰(zhàn)略協(xié)同 改組班子 文化融合 制度整合 人力資源 調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略 重構(gòu)核心優(yōu)勢 組織現(xiàn)金流 資產(chǎn)置換 企業(yè)重建代表并購的完成和目標(biāo)企業(yè)重新整合的開始，包括管理整合和戰(zhàn)略協(xié)同兩個方面 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 委托理財實際上是投資銀行或信托投資公司作為客戶的金融顧問或經(jīng)營管理顧問而提供咨詢、策劃或操作。 首期收購金： 收購資金一般為分期付款方式，首期支付款項。 股權(quán)控制力： 出讓股權(quán)占總股本的比例、與其他大股東的股權(quán)比例優(yōu)勢。 你希望收購一個可以與你有縱向關(guān)聯(lián)的企業(yè)，還是橫向關(guān)聯(lián)的企業(yè)，亦或不在乎目標(biāo)企業(yè)在哪個行業(yè)？你是否在意這個目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)未來的景氣程度？ 一項并購，首先要考慮的是進(jìn)入哪個行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)盈利能力 ：經(jīng)營現(xiàn)金流、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。擁有 “ 桐君閣 ” 、“ 慶余堂 ” 等中華老字號。 山東環(huán)宇 人民商場 魯南大廈 山東蘭陵集團(tuán) 下屬兩個酒廠 蘭陵股份 26%股份 山東環(huán)宇股份公司扭轉(zhuǎn)上半年 419萬元的虧損，并使全年完成 2652萬元的利潤，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 16%。 ? 有關(guān) 綜合類期貨公司 討論使期貨市場的前景顯得非常誘人。 從事期貨交易的企業(yè)以套期保值為主 由于國家政策對于企業(yè)從事期貨投機(jī)做出了限制，因此從事期貨的企業(yè)以套保為主（只做套期保值和以套期保值為主的企業(yè)總計占到 58％ ，只做投機(jī)和以投機(jī)為主的企業(yè)比例為 ％）。中石油所屬的中國聯(lián)合石油有限責(zé)任公司赴上海期貨交易所協(xié)商恢復(fù)或建經(jīng)紀(jì)公司的有關(guān)事宜。 中國鋁業(yè)股份有限公司年底前將獲得進(jìn)入英國倫敦金屬交易所的許可證。 ?2020年， “ 穩(wěn)步發(fā)展期貨市場 ”寫入 “ 十五 ” 計劃綱要 。 ?1990年， 中國鄭州糧食批發(fā)市場 作為第一家農(nóng)產(chǎn)品交易所正式開業(yè)。 ?參與基金業(yè)沒有太大的意義， 建議不參與 。銀河基金管理公司是 “ 好人舉手 ” 制度下獲準(zhǔn)設(shè)立的首家基金管理公司，由銀河證券、 中國石油天然氣集團(tuán)公司 、北京首都機(jī)場集團(tuán)公司、上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司、湖南廣播電視產(chǎn)業(yè)中心等五家大型國有企業(yè)共同組建。其中根本性原因就是缺乏一個穩(wěn)定、長期的 機(jī)構(gòu)投資者 群體。這 33只基金 2020年 1月 1日經(jīng)調(diào)整后的期初凈值（扣除分紅數(shù)字）合計為 680億元， 12月28日凈值合計為 571億元，凈值總體縮水109億元。如果這種現(xiàn)象存在的話，那應(yīng)該是非常嚴(yán)重的犯罪。而封閉式基金在封閉期間不能贖回，掛牌上市的基金可以通過證券交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易，份額保持不變。 公募基金與私募基金 ——募集對象 公募基金是指面向社會公眾募集的基金。所以，這類上市公司的增加無疑會提高是中國上市公司的整體素質(zhì)，使證券市場的發(fā)展基礎(chǔ)更加堅實。 ?管理局曾欲入股南方證券，而該公司目前處于生死存亡之際。 ?中國證監(jiān)會集中核查了涉及操縱市場、內(nèi)幕交易和虛 假陳述案件：包括鄭百文、銀廣廈、東方電子、中科創(chuàng)業(yè) 等涉及資金大，波及面寬、手段惡劣的臭名昭著的案件， 同時，配合人民銀行、公安部、監(jiān)察部，進(jìn)行了實際性 的制裁，關(guān)閉了有財政部背景的“中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資 公司”，制裁的力度是前所未有的。我國已經(jīng)完成了“奠基”階段，該階段的主要市場特征是強(qiáng)烈的投機(jī)色彩 …… 贏 虧 表現(xiàn) ：市場投機(jī)明顯；上市公司弄虛作假，欺詐、蒙騙投資者尤其是中小股東；機(jī)構(gòu)投資者違規(guī)操縱股價，牟取暴利；中介機(jī)構(gòu)與 “ 莊家 ” 合謀成為普遍現(xiàn)象；缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制 。 混業(yè)經(jīng)營是將來必走之路，但需要一個過程；混業(yè)經(jīng)營的時間表取決于外部的壓力 分 業(yè) 投資者需求 “金融超市” 信息技術(shù)共享 模糊業(yè)務(wù)界限 國際金融業(yè) 混業(yè)格局形成 信貸資金投向國企 風(fēng)險加大且惡化 混 業(yè) 經(jīng) 營 金融創(chuàng)新是今后中國金融業(yè)永遠(yuǎn)的主題，創(chuàng)新的領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U(kuò)大，創(chuàng)新的深度將不斷加深 金融品種創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 金融技術(shù)創(chuàng)新 金融組織創(chuàng)新 金融制度創(chuàng)新 金融理念創(chuàng)新 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 證券市場 基金市場 期貨市場 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 證券業(yè)務(wù)主要分為證券傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和證券自營業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券公司代理執(zhí)行客戶的交易指令，收取傭金的行為。 中國金融業(yè)目前處于寡頭壟斷狀況，這一點在工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行表現(xiàn)更為突出，由此，也造成了機(jī)構(gòu)臃腫、競爭力弱，體制不健全的弊病。 ?加強(qiáng)對證券市場的監(jiān)管，提高證券市場的透明度。 ?規(guī)范發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。 對外開放中的分業(yè)和混業(yè)經(jīng)營問題 問題提出 證券期貨業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來趨勢 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 未來中國政府的金融業(yè)務(wù)政策主要取向 銀行業(yè) 從擴(kuò)充商業(yè)銀行的資本充足率、完善法人治理結(jié)構(gòu)、利率市場化等方面研究修改涉外金融法律、法規(guī)，適應(yīng) 《 服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定 》 的規(guī)定。 資金融通 方面合作 保險資金通過基金間接入市，通過基金的經(jīng)營運作，保險公司的資金開辟了另一個增殖的渠道，同時也為保險公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新（如推出“保障 +投資”兩全型壽險產(chǎn)品）提供了條件。而且，國內(nèi)的保險市場還處于不斷擴(kuò)大之中。資本運營戰(zhàn)略研究報告 石油 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展模式 目標(biāo)定位 戰(zhàn)略問題 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 從國際來看，從內(nèi)向型發(fā)展模式轉(zhuǎn)向外向型發(fā)展模式，在高層次經(jīng)營是眾多跨國企業(yè)成功的主要原因 ?內(nèi)向封閉型發(fā)展模式 —通過自身產(chǎn)業(yè)經(jīng)營不斷積累資本，逐步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，擴(kuò)展經(jīng)營領(lǐng)域 —計劃經(jīng)濟(jì)與小民意識影響的結(jié)果 ?外向開放型發(fā)展模式 —根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，積極引入外來資本，快速擴(kuò)大規(guī)模，迅速進(jìn)入新的領(lǐng)域，形成競爭優(yōu)勢 —市場經(jīng)濟(jì)競爭的結(jié)果 企業(yè)發(fā)展模式 產(chǎn)品經(jīng)營 資本經(jīng)營 文化經(jīng)營 企業(yè)經(jīng)營層次 以產(chǎn)品經(jīng)營為基礎(chǔ)，將資本經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是 發(fā)展的必然選擇 強(qiáng)者愈強(qiáng) 弱者愈弱 資源能力 外向型發(fā)展方式 內(nèi)向型發(fā)展方式 增大投資 探尋機(jī)會 快速發(fā)展 實力增強(qiáng) 資本運作 自我積累 小量投資 等待時機(jī) 逐步發(fā)展 借助資本杠桿，盤活存 量資產(chǎn)，撬動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，尋找市場商機(jī)，嫁接資源，培育能力，謀求新的經(jīng)濟(jì)增長點是 快速提升企業(yè)整體實力，最終形成自己的優(yōu)勢領(lǐng)域，實現(xiàn)跨越式發(fā)展 資本經(jīng)營與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營 相結(jié)合，以資本杠桿 撬動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展 從管理局角度出發(fā)，期望通過 對外聯(lián)系通道，實現(xiàn)外向型發(fā)展 管理局向外 發(fā)展的橋梁 石油管理局 外部市場 ?市場信息收集 ?存量資產(chǎn)盤活 ?新業(yè)務(wù)發(fā)展 ?對外合資合作 ?………… 從戰(zhàn)略考慮， 問題 問題一 問題二 我國資本市場存在哪些機(jī)會，？ ，重點從事哪些業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)如何運作？ 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來趨勢 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 改革開放以來，中國金融業(yè)取得了較大的發(fā)展 …… 建立了在中央銀行宏觀調(diào)控下，國有商業(yè)銀行為主體，政策性與商業(yè)性銀行相分離，多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系。 金融體系初步建立 證券市場逐步成熟 銀行業(yè)務(wù)有較大拓展 保險業(yè)突飛猛進(jìn) 各類形形色色的資產(chǎn)管理公司很大程度上活躍了金融市場的交易和運轉(zhuǎn)，盡管良莠不齊的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，但市場已經(jīng)初步形成。 保險資金 進(jìn)入股市 銀行為證券公司和保險公司提供中介服務(wù)，如銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)、代理銷售保險產(chǎn)品、資金網(wǎng)絡(luò)結(jié)算業(yè)務(wù)等，使銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中的比例不斷上升，為銀行建立了新的經(jīng)濟(jì)增長點。 將某些有條件的國有獨資商業(yè)銀行改造為國家控股的股份制商業(yè)銀行，在符合條件后，支持其在國內(nèi)外股票市場上市。 ?規(guī)范和發(fā)展證券市場。 WTO的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一是資本流動風(fēng)險；二是分業(yè)經(jīng)營的問題 資本流動風(fēng)險 分業(yè)經(jīng)營問題 ?我國在東南亞金融危機(jī)中，不受影響的主要原因是金融市場未開放。進(jìn)入 WTO以后，中國的金融機(jī)構(gòu)將同外國金融機(jī)構(gòu)展開全面的競爭（市場分額，服務(wù)水平等），“置之死地而后生”，競爭將給積弱的中國金融業(yè)注入新的活力，在壓力之下的成長是金融改革的唯一辦法。 證券自營業(yè)務(wù) 證券公司利用自有資金進(jìn)行證券買賣，獲取證券價差的行為。 上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股獨大，產(chǎn)生的短期意識和短期行為，是導(dǎo)致這些現(xiàn)象的 主要原因 。 從公司層面上看，證券公司盈利狀況堪憂 2020年度證券公司總體資本實力有所加強(qiáng)。 最新數(shù)據(jù) ： 2020年 7月 3日召開的中國金融國際研討會上，證監(jiān)會公布的證券公司 不良資產(chǎn)率為 50%，不良資產(chǎn)達(dá)460億元人民幣 。 今后幾年中國證券市場需要解決的十大問題 推動證券公司的增資擴(kuò)股、兼并收購，以提升證券公司的實力 充分利用《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和新的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》中的原則和條款，對我國證券業(yè)加大合法保障的力度 用市場化的理念徹底改革