【正文】 上市策劃 通過(guò)專(zhuān)業(yè)人才及廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，幫助企業(yè)進(jìn)行公開(kāi)上市的整體策劃，包括在資產(chǎn)的剝離、分立、改制等各個(gè)環(huán)節(jié)上，為企業(yè)提供操作方案及必需的協(xié)調(diào)與運(yùn)籌，直至完成公開(kāi)發(fā)行。 ?資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是集團(tuán)未來(lái)新業(yè)務(wù)的一個(gè)嘗試 ： 無(wú)論從國(guó)家政策出發(fā)還是從市場(chǎng)需要考慮，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未來(lái)前景十分看好。 ?與 。據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員預(yù)測(cè)，未來(lái) 5年，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)收入將以年均13%的速度增長(zhǎng)，人均保費(fèi)將達(dá) 200元。 ?進(jìn)入的資金量要求極大。 ?短期內(nèi)，如果銀行的股份結(jié)構(gòu)發(fā)生的變化越大，則越有可能有所發(fā)展。 ?進(jìn)入的資金需求不大（一般以千萬(wàn)為基數(shù)）。 在市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)管理方面，金融體系外的資產(chǎn)管理公司還沒(méi)有明確的法律歸屬 金融資產(chǎn)管理公司條例 四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司 證券公司管理辦法 證券公司設(shè)立的資產(chǎn)管理公司 注冊(cè)資本不少于人民幣五億元 信托投資公司管理辦法 信托投資公司 信托投資公司處于被整頓狀態(tài) 金融體系內(nèi)的資產(chǎn)管理公司 金融體系外的資產(chǎn)管理公司 ？？？？？？？？？？ 注冊(cè)資本不少于人民幣 100億元 對(duì)于金融體系外的資產(chǎn)管理公司，目前沒(méi)有明確的法律歸屬，一般按照 《 公司法 》 來(lái)管理。 目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的最本質(zhì)的特征是： 不缺資金缺優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目 。 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)目前還屬于金融創(chuàng)新的范疇，但今后資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)量會(huì)越來(lái)越大 2020年 3月，中集集團(tuán)與荷蘭銀行達(dá)成為期 3年總金額 8000萬(wàn)美元的 應(yīng)收帳款證券化融資項(xiàng)目協(xié)議 （ Assets－ Backed Commercial Paper，簡(jiǎn)稱(chēng) ABCP），是最近的成功案例。 你認(rèn)為你具備調(diào)動(dòng)目標(biāo)企業(yè)需求的誘餌嗎？當(dāng)?shù)卣欠裨敢鈱⒛繕?biāo)企業(yè)出讓給其它企業(yè)？目標(biāo)企業(yè)管理層對(duì)收購(gòu)持什么態(tài)度？競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的收購(gòu)意愿如何？ 并購(gòu)的時(shí)候，要考慮控股股東、管理層、當(dāng)?shù)卣透?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的態(tài)度和意愿 行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn) 出讓難度 企業(yè)重建 股權(quán) 地域環(huán)境 收購(gòu)資金 資金回流 管理整合 戰(zhàn)略協(xié)同 改組班子 文化融合 制度整合 人力資源 調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 重構(gòu)核心優(yōu)勢(shì) 組織現(xiàn)金流 資產(chǎn)置換 企業(yè)重建代表并購(gòu)的完成和目標(biāo)企業(yè)重新整合的開(kāi)始，包括管理整合和戰(zhàn)略協(xié)同兩個(gè)方面 問(wèn)題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購(gòu)業(yè)務(wù) 委托理財(cái)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 項(xiàng)目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 投資咨詢(xún)業(yè)務(wù) 委托理財(cái)實(shí)際上是投資銀行或信托投資公司作為客戶(hù)的金融顧問(wèn)或經(jīng)營(yíng)管理顧問(wèn)而提供咨詢(xún)、策劃或操作。 首期收購(gòu)金： 收購(gòu)資金一般為分期付款方式，首期支付款項(xiàng)。 股權(quán)控制力： 出讓股權(quán)占總股本的比例、與其他大股東的股權(quán)比例優(yōu)勢(shì)。 你希望收購(gòu)一個(gè)可以與你有縱向關(guān)聯(lián)的企業(yè)，還是橫向關(guān)聯(lián)的企業(yè)，亦或不在乎目標(biāo)企業(yè)在哪個(gè)行業(yè)？你是否在意這個(gè)目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)未來(lái)的景氣程度？ 一項(xiàng)并購(gòu)，首先要考慮的是進(jìn)入哪個(gè)行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)盈利能力 ：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。擁有 “ 桐君閣 ” 、“ 慶余堂 ” 等中華老字號(hào)。 山東環(huán)宇 人民商場(chǎng) 魯南大廈 山東蘭陵集團(tuán) 下屬兩個(gè)酒廠 蘭陵股份 26%股份 山東環(huán)宇股份公司扭轉(zhuǎn)上半年 419萬(wàn)元的虧損，并使全年完成 2652萬(wàn)元的利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 16%。 ? 有關(guān) 綜合類(lèi)期貨公司 討論使期貨市場(chǎng)的前景顯得非常誘人。 從事期貨交易的企業(yè)以套期保值為主 由于國(guó)家政策對(duì)于企業(yè)從事期貨投機(jī)做出了限制，因此從事期貨的企業(yè)以套保為主（只做套期保值和以套期保值為主的企業(yè)總計(jì)占到 58％ ，只做投機(jī)和以投機(jī)為主的企業(yè)比例為 ％）。中石油所屬的中國(guó)聯(lián)合石油有限責(zé)任公司赴上海期貨交易所協(xié)商恢復(fù)或建經(jīng)紀(jì)公司的有關(guān)事宜。 中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司年底前將獲得進(jìn)入英國(guó)倫敦金屬交易所的許可證。 ?2020年， “ 穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng) ”寫(xiě)入 “ 十五 ” 計(jì)劃綱要 。 ?1990年， 中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng) 作為第一家農(nóng)產(chǎn)品交易所正式開(kāi)業(yè)。 ?參與基金業(yè)沒(méi)有太大的意義， 建議不參與 。銀河基金管理公司是 “ 好人舉手 ” 制度下獲準(zhǔn)設(shè)立的首家基金管理公司，由銀河證券、 中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司 、北京首都機(jī)場(chǎng)集團(tuán)公司、上海市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)總公司、湖南廣播電視產(chǎn)業(yè)中心等五家大型國(guó)有企業(yè)共同組建。其中根本性原因就是缺乏一個(gè)穩(wěn)定、長(zhǎng)期的 機(jī)構(gòu)投資者 群體。這 33只基金 2020年 1月 1日經(jīng)調(diào)整后的期初凈值（扣除分紅數(shù)字）合計(jì)為 680億元， 12月28日凈值合計(jì)為 571億元，凈值總體縮水109億元。如果這種現(xiàn)象存在的話(huà)，那應(yīng)該是非常嚴(yán)重的犯罪。而封閉式基金在封閉期間不能贖回，掛牌上市的基金可以通過(guò)證券交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易，份額保持不變。 公募基金與私募基金 ——募集對(duì)象 公募基金是指面向社會(huì)公眾募集的基金。所以，這類(lèi)上市公司的增加無(wú)疑會(huì)提高是中國(guó)上市公司的整體素質(zhì)，使證券市場(chǎng)的發(fā)展基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。 ?管理局曾欲入股南方證券，而該公司目前處于生死存亡之際。 ?中國(guó)證監(jiān)會(huì)集中核查了涉及操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易和虛 假陳述案件：包括鄭百文、銀廣廈、東方電子、中科創(chuàng)業(yè) 等涉及資金大，波及面寬、手段惡劣的臭名昭著的案件， 同時(shí)，配合人民銀行、公安部、監(jiān)察部，進(jìn)行了實(shí)際性 的制裁，關(guān)閉了有財(cái)政部背景的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)信托投資 公司”，制裁的力度是前所未有的。我國(guó)已經(jīng)完成了“奠基”階段，該階段的主要市場(chǎng)特征是強(qiáng)烈的投機(jī)色彩 …… 贏 虧 表現(xiàn) ：市場(chǎng)投機(jī)明顯；上市公司弄虛作假，欺詐、蒙騙投資者尤其是中小股東；機(jī)構(gòu)投資者違規(guī)操縱股價(jià)，牟取暴利；中介機(jī)構(gòu)與 “ 莊家 ” 合謀成為普遍現(xiàn)象；缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制 。 混業(yè)經(jīng)營(yíng)是將來(lái)必走之路，但需要一個(gè)過(guò)程；混業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)間表取決于外部的壓力 分 業(yè) 投資者需求 “金融超市” 信息技術(shù)共享 模糊業(yè)務(wù)界限 國(guó)際金融業(yè) 混業(yè)格局形成 信貸資金投向國(guó)企 風(fēng)險(xiǎn)加大且惡化 混 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 金融創(chuàng)新是今后中國(guó)金融業(yè)永遠(yuǎn)的主題，創(chuàng)新的領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U(kuò)大，創(chuàng)新的深度將不斷加深 金融品種創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 金融技術(shù)創(chuàng)新 金融組織創(chuàng)新 金融制度創(chuàng)新 金融理念創(chuàng)新 問(wèn)題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 證券市場(chǎng) 基金市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 證券業(yè)務(wù)主要分為證券傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券公司代理執(zhí)行客戶(hù)的交易指令，收取傭金的行為。 中國(guó)金融業(yè)目前處于寡頭壟斷狀況，這一點(diǎn)在工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行表現(xiàn)更為突出，由此，也造成了機(jī)構(gòu)臃腫、競(jìng)爭(zhēng)力弱，體制不健全的弊病。 ?加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，提高證券市場(chǎng)的透明度。 ?規(guī)范發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。 對(duì)外開(kāi)放中的分業(yè)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題 問(wèn)題提出 證券期貨業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來(lái)趨勢(shì) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 未來(lái)中國(guó)政府的金融業(yè)務(wù)政策主要取向 銀行業(yè) 從擴(kuò)充商業(yè)銀行的資本充足率、完善法人治理結(jié)構(gòu)、利率市場(chǎng)化等方面研究修改涉外金融法律、法規(guī)，適應(yīng) 《 服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定 》 的規(guī)定。 資金融通 方面合作 保險(xiǎn)資金通過(guò)基金間接入市，通過(guò)基金的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，保險(xiǎn)公司的資金開(kāi)辟了另一個(gè)增殖的渠道，同時(shí)也為保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新（如推出“保障 +投資”兩全型壽險(xiǎn)產(chǎn)品）提供了條件。而且，國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)市場(chǎng)還處于不斷擴(kuò)大之中。資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略研究報(bào)告 石油 問(wèn)題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展模式 目標(biāo)定位 戰(zhàn)略問(wèn)題 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 從國(guó)際來(lái)看，從內(nèi)向型發(fā)展模式轉(zhuǎn)向外向型發(fā)展模式，在高層次經(jīng)營(yíng)是眾多跨國(guó)企業(yè)成功的主要原因 ?內(nèi)向封閉型發(fā)展模式 —通過(guò)自身產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)不斷積累資本，逐步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域 —計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與小民意識(shí)影響的結(jié)果 ?外向開(kāi)放型發(fā)展模式 —根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，積極引入外來(lái)資本，快速擴(kuò)大規(guī)模，迅速進(jìn)入新的領(lǐng)域，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) —市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果 企業(yè)發(fā)展模式 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng) 資本經(jīng)營(yíng) 文化經(jīng)營(yíng) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)層次 以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，將資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是 發(fā)展的必然選擇 強(qiáng)者愈強(qiáng) 弱者愈弱 資源能力 外向型發(fā)展方式 內(nèi)向型發(fā)展方式 增大投資 探尋機(jī)會(huì) 快速發(fā)展 實(shí)力增強(qiáng) 資本運(yùn)作 自我積累 小量投資 等待時(shí)機(jī) 逐步發(fā)展 借助資本杠桿，盤(pán)活存 量資產(chǎn)，撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，尋找市場(chǎng)商機(jī)，嫁接資源，培育能力，謀求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)是 快速提升企業(yè)整體實(shí)力，最終形成自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展 資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng) 相結(jié)合，以資本杠桿 撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展 從管理局角度出發(fā)，期望通過(guò) 對(duì)外聯(lián)系通道，實(shí)現(xiàn)外向型發(fā)展 管理局向外 發(fā)展的橋梁 石油管理局 外部市場(chǎng) ?市場(chǎng)信息收集 ?存量資產(chǎn)盤(pán)活 ?新業(yè)務(wù)發(fā)展 ?對(duì)外合資合作 ?………… 從戰(zhàn)略考慮， 問(wèn)題 問(wèn)題一 問(wèn)題二 我國(guó)資本市場(chǎng)存在哪些機(jī)會(huì)，？ ，重點(diǎn)從事哪些業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)如何運(yùn)作？ 問(wèn)題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來(lái)趨勢(shì) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)金融業(yè)取得了較大的發(fā)展 …… 建立了在中央銀行宏觀調(diào)控下，國(guó)有商業(yè)銀行為主體，政策性與商業(yè)性銀行相分離，多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系。 金融體系初步建立 證券市場(chǎng)逐步成熟 銀行業(yè)務(wù)有較大拓展 保險(xiǎn)業(yè)突飛猛進(jìn) 各類(lèi)形形色色的資產(chǎn)管理公司很大程度上活躍了金融市場(chǎng)的交易和運(yùn)轉(zhuǎn)，盡管良莠不齊的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，但市場(chǎng)已經(jīng)初步形成。 保險(xiǎn)資金 進(jìn)入股市 銀行為證券公司和保險(xiǎn)公司提供中介服務(wù)，如銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)、代理銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品、資金網(wǎng)絡(luò)結(jié)算業(yè)務(wù)等，使銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中的比例不斷上升，為銀行建立了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。 將某些有條件的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改造為國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行，在符合條件后，支持其在國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)上市。 ?規(guī)范和發(fā)展證券市場(chǎng)。 WTO的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題 資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 分業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題 ?我國(guó)在東南亞金融危機(jī)中，不受影響的主要原因是金融市場(chǎng)未開(kāi)放。進(jìn)入 WTO以后，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)將同外國(guó)金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)全面的競(jìng)爭(zhēng)（市場(chǎng)分額，服務(wù)水平等），“置之死地而后生”，競(jìng)爭(zhēng)將給積弱的中國(guó)金融業(yè)注入新的活力，在壓力之下的成長(zhǎng)是金融改革的唯一辦法。 證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券公司利用自有資金進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，獲取證券價(jià)差的行為。 上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股獨(dú)大，產(chǎn)生的短期意識(shí)和短期行為，是導(dǎo)致這些現(xiàn)象的 主要原因 。 從公司層面上看，證券公司盈利狀況堪憂(yōu) 2020年度證券公司總體資本實(shí)力有所加強(qiáng)。 最新數(shù)據(jù) ： 2020年 7月 3日召開(kāi)的中國(guó)金融國(guó)際研討會(huì)上，證監(jiān)會(huì)公布的證券公司 不良資產(chǎn)率為 50%，不良資產(chǎn)達(dá)460億元人民幣 。 今后幾年中國(guó)證券市場(chǎng)需要解決的十大問(wèn)題 推動(dòng)證券公司的增資擴(kuò)股、兼并收購(gòu)，以提升證券公司的實(shí)力 充分利用《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》和新的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》中的原則和條款，對(duì)我國(guó)證券業(yè)加大合法保障的力度 用市場(chǎng)化的理念徹底改革