【正文】 在 96年，臺灣智新實業(yè)有限公司接手該項目，在進行了拆遷、勘探、設計等工作后，由于受到宏觀經(jīng)濟政策的變化和亞洲金融危機等因素的影響，出現(xiàn)了。房地產(chǎn)證券化金融業(yè)務房地產(chǎn)項目股權投資部分資金進行證券投資偉業(yè)公司盤活停滯房產(chǎn)項目國恒基業(yè)案例（一） 管理房地產(chǎn)證券化合作融資服務信用共項 房地產(chǎn)項目挖掘項目發(fā)包 項目服務業(yè)務偉業(yè)資產(chǎn)管理公司－－業(yè)務拓展v當前業(yè)務：當前業(yè)務： 債權人房地產(chǎn)不良資產(chǎn)變現(xiàn)、房地產(chǎn)投資銀行業(yè)務、房地產(chǎn)項目全程控制等房地產(chǎn)行業(yè)與金融業(yè)結(jié)合的前沿業(yè)務。房地產(chǎn)項目管理：房地產(chǎn)項目管理： 為開發(fā)商提供從項目前期報批、設計開始到交鑰匙全程的開發(fā)代理，其中包括工程管理、工程監(jiān)理、方案設計等一切原本需要開發(fā)商自己去做的工作，以及開發(fā)商需要偉業(yè)提供的其中任何階段性服務或單項服務。項目發(fā)掘：項目發(fā)掘： 為房地產(chǎn)投資商尋找投資機會，開發(fā)具有增值潛力的房地產(chǎn)投資項目，并參與到其投資中去，或共同投資項目或為其提供專業(yè)的投資服務。項目融資：項目融資： 為高科技企業(yè)和高增長型企業(yè)尋找風險投資，為房地產(chǎn)類項目提供項目融資，包括直接融資和間接融資服務。通過資產(chǎn)證券化的思路，將房地產(chǎn)實行證券化，增強其流動性，解決金融機構的資金頭寸壓力，分散銀行房貸風險。216。傳統(tǒng)資產(chǎn)委托管理業(yè)務傳統(tǒng)資產(chǎn)委托管理業(yè)務216。偉業(yè)管理技術支持偉業(yè)管理技術支持偉業(yè)資產(chǎn)管理公司業(yè)緣關系偉業(yè)資產(chǎn)管理公司業(yè)緣關系偉業(yè)資產(chǎn)管理公司－－主要業(yè)務（一）偉業(yè)資產(chǎn)管理有限公司是以進行房地產(chǎn)領域資源整合為實質(zhì)，通過各種投資銀行業(yè)務，以使房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)相結(jié)合為目的的，從事房地產(chǎn)金融業(yè)務的服務性法人實體。而資產(chǎn)管理公司將資金投入到房地產(chǎn)領域，特別是房地產(chǎn)金融領域，與資本市場結(jié)合，通過資本運作獲取超額利潤，回報給投資者。合作成立資產(chǎn)管理公司，開展相關業(yè)務，重點培育運營能力擴展業(yè)務范圍，形成核心競爭力，為相關業(yè)務與管理局提供支持面積社會廣泛開展業(yè)務，發(fā)展成為投資銀行，成為集團新的經(jīng)濟增長點案例：偉業(yè)資產(chǎn)管理公司－－公司簡介? 2023年，在傳統(tǒng)房地產(chǎn)營銷代理和投資顧問業(yè)務基礎上，成立了偉業(yè)資產(chǎn)管理有限公司。2510資產(chǎn)管理公司發(fā)展戰(zhàn)略部署 資產(chǎn)管理公司主要業(yè)務（二）實業(yè)開發(fā) 選擇符合國家產(chǎn)業(yè)政策、市場前景看好、且回報有可 靠保證的實業(yè)項目進行獨立投資或聯(lián)合投資。通過暢通的信息渠道、廣泛的業(yè)務網(wǎng)絡和專業(yè)的理財顧問為客戶提供有關資產(chǎn)管理、負債管理、風險管理、投資組合設計、企業(yè)擴張、企業(yè)收縮、收購與反收購等多種顧問與咨詢服務。項目融資 通過高水平的金融投資顧問和廣泛的國內(nèi)外融資渠道，為各類大、中型項目籌集資金，進行高技術高風險投資項目的可行性分析，參與項目決策及運作管理?；虼沓鍪酆团馁u等，托管包括全面托管、部分托管和專項托管，使受委托管理的資產(chǎn)達到保值、增值目的。委托管理 接受企業(yè)委托，管理其包括現(xiàn)金、有價證券、實物資產(chǎn)和物業(yè)等多種類型的金融或非金融資產(chǎn)；根據(jù)委托協(xié)議托管企業(yè) ,幫助企業(yè)進行資產(chǎn)并購、重組的策劃和操作，通過股權置換、企業(yè)分拆、資產(chǎn)剝離、收購兼并等方式來重新配置企業(yè)資產(chǎn)和相關資源，達到優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構、提高企業(yè)經(jīng)濟效益、增強市場競爭能力的目的。多元化投資，有利于降低投資風險216。建議發(fā)展集團通過合作方式建立資產(chǎn)管理公司尋找資本市場尋找資本市場合作伙伴合作伙伴合作成立資產(chǎn)合作成立資產(chǎn)管理公司管理公司 開展業(yè)務運作開展業(yè)務運作合作的優(yōu)勢合作的優(yōu)勢216。如果集團通過嘗試能夠在資產(chǎn)管理業(yè)務領域站穩(wěn)腳跟，并培養(yǎng)出一批自己的金融運作人才，建立良好運作機制，該業(yè)務則有可能成為集團新的經(jīng)濟增長點。216。216。216。借助資產(chǎn)管理公司，發(fā)展集團可以從事集團內(nèi)外的并購重組、資產(chǎn)管理、項目融資等眾多金融中介業(yè)務，進而實現(xiàn)集團相關業(yè)務與資本市場快速對接。問題提出證券業(yè)務分析資產(chǎn)管理業(yè)務分析金融行業(yè)分析導讀銀行保險業(yè)務分析資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議成立資產(chǎn)管理公司，是發(fā)展集團實現(xiàn)其資本運營戰(zhàn)略目標的理想選擇發(fā)展集團設立資產(chǎn)管理公司的戰(zhàn)略意義發(fā)展集團設立資產(chǎn)管理公司的戰(zhàn)略意義 216。v因此，建議 不進入 。v與發(fā)展集團業(yè)務沒有關聯(lián)度。競爭主要是 人才 的競爭和 服務 的競爭，而不是現(xiàn)階段 保費 的競爭。v在保險、銀行、證券三大領域，保險業(yè)在加入 WTO的承諾中，最先向外資開放（，將面臨外資的競爭。v各大保險公司將推出保險投資基金。據(jù)中國保險監(jiān)督管理委員預測，未來 5年，中國保險業(yè)的保費收入將以年均13%的速度增長，人均保費將達 200元。v保費大量地流入股市，風險增大（不象普通而言的，是一個好的投資渠道）。v強制保險，關系營銷的現(xiàn)象比較嚴重，險種結(jié)構單一，后續(xù)服務質(zhì)量較差。v壽險增長率明顯要好于財險。v進入的資金量要求極大。銀行業(yè)行業(yè)前景堪憂，建議不進入v中國銀行業(yè)由國家信用擔保，不良資產(chǎn)風險沒有實際揭示和徹底消除，行業(yè)未來堪憂。股份制商業(yè)銀行發(fā)展趨勢v同樣面臨內(nèi)外部的壓力，但已經(jīng)有所動作（如外資參股），所以短期會有所發(fā)展。v業(yè)務范圍狹窄，缺乏強有力的競爭工具，融資成本較高，使得某些銀行不得不轉(zhuǎn)向高風險投資，導致支付能力和資產(chǎn)結(jié)構的惡化，甚至倒閉（如海南發(fā)展銀行）。v短期內(nèi)，如果銀行的股份結(jié)構發(fā)生的變化越大，則越有可能有所發(fā)展。 四大資產(chǎn)管理公司以后，該資產(chǎn)不見起色；而新的不良資產(chǎn)一直在增加，和銀行公布的官方數(shù)據(jù)相差甚遠。v各地分行和分支機構管理混亂，侵吞國有資產(chǎn)現(xiàn)象嚴重。中國銀行構成 中國四大商業(yè)銀行現(xiàn)狀和發(fā)展四大國有商業(yè)銀行現(xiàn)狀v違規(guī)經(jīng)營和帳外資產(chǎn)依舊嚴重 。交通銀行、中信實業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、福建興業(yè)銀行、民生銀行、煙臺住房銀行、蚌埠住房銀行、（城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社。、 中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 、中國建設銀行國家政策性銀行 中國工商銀行 中國人民銀行 v進入的資金需求不大（一般以千萬為基數(shù)）。建議發(fā)展集團進入金融體系外的資產(chǎn)管理公司v資產(chǎn)管理公司能否高效運行，資產(chǎn)管理業(yè)務能否做大， 關鍵 在于：一是存在業(yè)務來源，二是基于業(yè)務來源基礎上的專業(yè)能力的培育。v 上述第二類公司中，發(fā)展較好的，往往在資產(chǎn)管理業(yè)務中的某個 業(yè)務較為專業(yè) （如東方高圣投資顧問公司專做公司兼并收購業(yè)務）。v 而以資產(chǎn)管理公司，投資管理和顧問公司等名稱注冊的，實際上也在做資產(chǎn)管理業(yè)務。對于金融體系外的資產(chǎn)管理公司，目前沒有明確的法律歸屬，一般按照《公司法》來管理。信托投資公司管理辦法 信托投資公司信托投資公司處于被整頓狀態(tài) 我國資產(chǎn)管理業(yè)的構成：金融體系內(nèi)的資產(chǎn)管理公司和金融體系外的資產(chǎn)管理公司金融體系四大國有資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、證券公司下屬的資產(chǎn)管理公司投資公司、投資管理公司、投資咨詢公司、投資顧問公司、財務顧問公司等。投資咨詢業(yè)的進入壁壘小，發(fā)展良好的公司很少目前，我國的投資咨詢公司數(shù)量眾多，但業(yè)務開展的好的很少，主要原因是業(yè)務單一，并且不是很專業(yè)，難以提供專業(yè)性的投資咨詢報告。進一步地，向客戶提供切實可行的、方便簡潔的、低成本的進入方式和必要的融資渠道設計。風險投資曾在我國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風靡一時，但由于投資效益差，處于委縮狀態(tài)，目前風險投資的主要問題是，不缺資金缺項目投資銀行涉足風險投資有不同的層次：第一，采用私募的方式為這些公司籌集資本；第二，對于某些潛力巨大的公司有時也進行直接投資，成為其股東；第三，更多的投資銀行是設立 “風險基金 ”或 “創(chuàng)業(yè)基金 ”，向這些公司提供資金來源。由于高風險，普通投資者往往都不愿涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了廣闊的市場空間。問題提出證券業(yè)務分析資產(chǎn)管理業(yè)務分析兼并收購業(yè)務委托理財業(yè)務資產(chǎn)證券化業(yè)務金融行業(yè)分析導讀銀行保險業(yè)務分析資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議項目融資業(yè)務風險投資業(yè)務風險投資業(yè)務投資咨詢業(yè)務風險投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指對新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進行的資金融通，表現(xiàn)為 風險大 、 收益高 （在美國，成功率為 10%，這已經(jīng)很高了）。 我國項目融資的情況：由于金融市場的不完善， 項目融資周期太長 ，執(zhí)行難度過大；委托投資銀行等中介機構進行項目融資的比例不大，一般由項目方自身完成融資過程；融資過程中的黑箱操作較多， 融資成本較高 ；民營企業(yè)融資較為困難。 2023年 10月，中國建設銀行與中國工商銀行，分別向人行提交了發(fā)行額度約為 300億元和 200億元 住房抵押貸款債券 的方案。目前，國內(nèi)資產(chǎn)證券化還處在金融創(chuàng)新 的范疇。雖然資產(chǎn)證券化的最終目的也是發(fā)行證券籌集資金，但它并非以發(fā)起人的整體信用為擔保，它只代表特定的資產(chǎn)組合（或稱資產(chǎn)池），證券的收益來自特定的基礎資產(chǎn)，這是它最為顯著的一個特征。在目前普遍缺乏好的項目、好的投資渠道的情況下，委托理財?shù)馁Y金往往投向證券炒作目前涉及委托理財業(yè)務的單位眾多，包括證券公司、信托投資公司等比較 正規(guī)化運作的公司 ；以及一些以 “ 投資管理 ” 、 “ 投資顧問 ” 、 “ 委托理財專家工作室 ” 等名義出現(xiàn)的 非正規(guī)化運作的公司 。它分為兩類： 第一類 是根據(jù)公司、個人、或政府的要求，對某個行業(yè)、某種市場、某類產(chǎn)品或證券進行深入的研究與分析，提供較為全面的、長期的決策分析資料； 第二類 是在企業(yè)經(jīng)營遇到困難時，幫助企業(yè)出謀劃策，提出應變措施，諸如制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財務制度、出售轉(zhuǎn)讓子公司等。競爭對手 ：股權出讓的競爭對手實力、收購優(yōu)勢、弱點、目的。管理層： 對股權出讓的動機、態(tài)度、條件、優(yōu)勢、弱點、社會關系。債權回收： 債權回收的可能性。你能承受的收購資金的最高限額是多少？首期可以支付多少？如果合適的目標企業(yè)的收購資金超出你正常的承受能力許多，你會堅持嗎？并購資金超出預算是經(jīng)常發(fā)生的，需要有準備行業(yè)目標確定與企業(yè)重建資產(chǎn)營運 出讓難度 企業(yè)重建股權 地域環(huán)境 收購資金 資金回流配股融資 ：配股資格及時機、融資數(shù)量。單位收購資金： 每股轉(zhuǎn)讓價格、單位持股比例價格。地域管理成本： 收購方與目標企業(yè)的交通、聯(lián)系、人員派駐等費用。地域文化融合性： 收購方與目標企業(yè)在文化傳統(tǒng)、思想觀念上的相互融合性。融資杠桿： 在現(xiàn)行政策下的股權融資能力。股東持有成本： 出讓股東持有其股份的成本。人力資源： 管理、員工的素質(zhì)、數(shù)量?，F(xiàn)金收支： 可立即變現(xiàn)的現(xiàn)金資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、銀行存款、票據(jù)。資產(chǎn)結(jié)構： 主要盈利資產(chǎn)、低效資產(chǎn)、資產(chǎn)集中度、實物型資產(chǎn)與財務型資產(chǎn)（應收、應付款項）。行業(yè)橫向相關性： 收購方與目標企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構的橫向互補性，分散風險、增加穩(wěn)定現(xiàn)金流入、市場協(xié)同或規(guī)模效應。財務收購 戰(zhàn)略收購兼并收購按照目的，主要可以分為財務收購和戰(zhàn)略收購，戰(zhàn)略收購是發(fā)展集團的目的所在并購與企業(yè)重組工作簡圖 并購并購目標選擇申報與審批資金供給 談判與簽約溝通評估與判斷企業(yè)重建企業(yè)重建宣傳與公眾關系文化整合機構重組 業(yè)務重組現(xiàn)金流戰(zhàn)略市場維護一項并購，涉及到并購和企業(yè)重組兩種任務行業(yè)目標確定與企業(yè)重建資產(chǎn)營運 出讓難度 企業(yè)重建股權 地域環(huán)境 收購資金 資金回流行業(yè)本身景氣 ：目標企業(yè)所處的行業(yè)動態(tài)、政策影響、產(chǎn)品技術、市場的現(xiàn)狀和發(fā)展。重慶太極成為重慶中藥的大股東，兩者實力之和將屬全國中藥行業(yè)之首。營銷能力很弱，應收帳款沉淀較多。歷史悠久的制藥企業(yè)。強大的營銷能力使企業(yè)短時間內(nèi)迅速成長。年輕的制藥企業(yè)。股價上揚資本收益 戰(zhàn)略收購是發(fā)展集團的收購目的。其它方式 如合資、收購上市公司的母公司的控制權來間接控股上市公司等方式。行政性劃撥 1999年，通過行政性劃撥，新成立的中國石油天然氣股份公司迅速擁有了從石油開采提煉到石油輸送石化深加工的 “ 遼河油田” 、 “ 石油龍昌 ” 、 “ 吉林化工 ” 、 “ 錦州石化 ”、 “ 三星石化 ” 等 5家上市公司的控股權。為管理局發(fā)展提供支持目標背離目標背離問題提出證券業(yè)務分析資產(chǎn)管理業(yè)務分析兼并收購業(yè)務兼并收購業(yè)務委托理財業(yè)務資產(chǎn)證券化業(yè)務金融行業(yè)分析導讀銀行保險業(yè)務分析資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議項目融資業(yè)務風險投資業(yè)務投資咨詢業(yè)務兼并收購兼并收購業(yè)務是資產(chǎn)管理的重點和核心場外大宗股權協(xié)議轉(zhuǎn)讓 這種方式是指不通過證券交易所，由交易的雙方通過股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議來完成。借助資本市場撬動相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展216。從事套期保值，支持相關業(yè)務經(jīng)營發(fā)展集團目的發(fā)展集團目的216。但是就發(fā)展集團而言，介入期貨業(yè)務與集團介入資本市場的目的完全背離從事期貨業(yè)務目的從事期貨業(yè)務目的216。 其中綜合類期貨公司經(jīng)過中國證監(jiān)會批準，可以發(fā)起設立、 二是加快技術創(chuàng)新。v 中國證監(jiān)會目前在期貨方面的努力：一是修改《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》，其主要內(nèi)容有： （原辦法