【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 主要發(fā)起人，其他市場(chǎng)信譽(yù)較好、運(yùn)作規(guī)范的機(jī)構(gòu)也可作為發(fā)起人參與設(shè)立； 申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)參照證監(jiān)會(huì)對(duì)證券投資基金交易行為的要求，向交易所提交自律承諾書(shū)，嚴(yán)格規(guī)范其證券投資活動(dòng)。v 經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立的綜合類和比照綜合類管理的證券公司，人民銀行總行出文確認(rèn)保留并對(duì)其發(fā)起設(shè)立基金管理公司不持異議的信托投資公司等具備基金管理公司主要發(fā)起人資格的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)予以重點(diǎn)關(guān)注和指導(dǎo)；對(duì)由以上機(jī)構(gòu)推薦作為擬設(shè)立基金管理公司其他發(fā)起人的機(jī)構(gòu)，也應(yīng)予以關(guān)注；鼓勵(lì)上述以外的其他機(jī)構(gòu)提交自律備案申請(qǐng)。鑒于無(wú)法取得控股地位，以及和管理局、集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)聯(lián)度，建議不進(jìn)入v基金行業(yè)狀況要好于證券行業(yè)。v在國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)運(yùn)行的實(shí)際狀況下，基金的 收益 主要不取決于基金管理人的業(yè)務(wù)素質(zhì)，而是取決于股市行情。v進(jìn)入基金業(yè)，可采取集團(tuán)作為發(fā)起人的方式 參與 ，但不是主要發(fā)起人；也就是說(shuō)，無(wú)法取得控股地位。v基金業(yè)和集團(tuán)公司業(yè)務(wù) 沒(méi)有關(guān)聯(lián)度 。v參與基金業(yè)沒(méi)有太大的意義， 建議不參與 。問(wèn)題提出證券期貨業(yè)務(wù)分析資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析證券市場(chǎng)基金市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)金融行業(yè)分析導(dǎo)讀銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議期貨業(yè)務(wù)主要分為投機(jī)業(yè)務(wù)（包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)）和套期保值業(yè)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期貨公司代理執(zhí)行客戶的交易指令，收取傭金的行為。期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)期貨公司利用自有資金進(jìn)行期貨買(mǎi)賣，獲取價(jià)差的行為。套期保值業(yè)務(wù) ——期貨存在的基礎(chǔ) ——規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)? 9月份，某油廠預(yù)計(jì) 11月份需要 100噸大豆作為原料。當(dāng)時(shí)大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸 2023元，該油廠對(duì)該價(jià)格比較滿意。據(jù)預(yù)測(cè) 11月份大豆價(jià)格可能上漲，因此該油廠為了避免將來(lái)價(jià)格上漲，導(dǎo)致原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆套期保值交易。交易情況如下表： 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)9月份 大豆價(jià)格 2023元 /噸????買(mǎi)入 10手 11月份大豆合約價(jià)格為 2090元 /噸11月份 ? 買(mǎi)入 100噸大豆價(jià)格為 2050元 /噸賣出 10手 11月份大豆合約價(jià)格為 2130元 /噸套利結(jié)果 ? 虧損 40元 /噸 ?? ?? 盈利 40元 /噸最終結(jié)果 ? 凈獲利 40*10040*100=0目前的期貨行業(yè)正處于蓄勢(shì)待發(fā)狀態(tài)v1988年初，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心與國(guó)家體改委聯(lián)合成立了 “期貨市場(chǎng)研究工作小組 ”。v“期貨市場(chǎng)研究工作小組”設(shè)計(jì)出農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的總體方案，并領(lǐng)導(dǎo)了中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)方案設(shè)計(jì)、選點(diǎn)和前期準(zhǔn)備工作。v1990年， 中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng) 作為第一家農(nóng)產(chǎn)品交易所正式開(kāi)業(yè)。v1992年， 上海證券交易所首先推出國(guó)債期貨合約 ，標(biāo)志著我國(guó)金融 期貨市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)。v盲目發(fā)展：期貨交易所 50多家，上市品種 50多個(gè)，期貨經(jīng)紀(jì)公司800多家；自營(yíng)代理不分，客戶利益得不到保證；盲目發(fā)展境外期貨交易，地下交易盛行。v1993年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，中國(guó)期貨市場(chǎng)開(kāi)始整頓。v1994年，初步整頓：期貨交易所的數(shù)量減少為 15家；暫?；蛲Ｖ沽艘恍┢谪浧贩N； 虧損國(guó)有企業(yè) 不準(zhǔn)參與投機(jī)性交易， 信貸資金 不準(zhǔn)進(jìn)入期市；重新審核批準(zhǔn)了 330家期貨經(jīng)紀(jì)公司。v在 1995－ 1997年的三年時(shí)間里，期貨市場(chǎng)發(fā)生了一系列風(fēng)險(xiǎn)事件，例如： “”國(guó)債事件 、廣聯(lián) “秈米事件 ”、蘇州紅小豆 602事件、海南中商 F703咖啡事件等，造成極其惡劣的社會(huì)影響。v1998年 8月 1日，國(guó)務(wù)院發(fā)出《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》，只保留了 上海、鄭州、大連 3家期貨交易所，將商品期貨交易品種由 35個(gè)壓縮到 12個(gè)，期貨經(jīng)紀(jì)公司減少到 200家左右，并一律不得從事 自營(yíng)業(yè)務(wù) 。v到 2023年底全國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)公司的虧損面達(dá) 85％ 以上，從而使整個(gè)期貨行業(yè)面臨著嚴(yán)重的生存危機(jī)。v2023年， “穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng) ”寫(xiě)入 “十五 ”計(jì)劃綱要 。v監(jiān)管內(nèi)容從控制風(fēng)險(xiǎn)為主向揭示風(fēng)險(xiǎn)和加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè)為主轉(zhuǎn)變。v及時(shí)推出 國(guó)有企業(yè)境外期貨業(yè)務(wù)管理規(guī)定 ，探索期貨公司保證金封閉運(yùn)行和公司分類管理的方式，允許部分 金融機(jī)構(gòu) 參股期貨機(jī)構(gòu)和參與期貨交易，研究金融期貨品種交易的可行性等。v2023年，大商所大豆期貨市場(chǎng)已穩(wěn)居全球大豆期貨市場(chǎng)第 二 位。上海期交所向證監(jiān)會(huì)上交了 開(kāi)展石油、股指期貨 的申請(qǐng)報(bào)告。v國(guó)內(nèi)一些大型券商、證券公司也開(kāi)始高度關(guān)注期貨市場(chǎng)，通過(guò)并購(gòu)或者買(mǎi)殼的方式 介入期貨行業(yè)。方案研究階段1988－ 1990期貨試點(diǎn)階段1990－ 1993規(guī)范整頓階段1993－ 2023規(guī)范運(yùn)作階段2023－《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》保證了石油、糧食等大宗期貨產(chǎn)品的業(yè)務(wù)開(kāi)展2023年 6月，《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》正式頒布。申請(qǐng)從事境外期貨業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)具備下列條件：　?。ㄒ唬┓蠂?guó)家有關(guān)期貨交易的法律、法規(guī)及政策；　?。ǘ┯?進(jìn)出口權(quán) ；　?。ㄈ┻M(jìn)出口的商品或其他在境外現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣的商品 確有在境外期貨市場(chǎng)上套期保 值的需要 ；　?。ㄋ模┯薪∪木惩馄谪洏I(yè)務(wù)管理制度；　?。ㄎ澹┯蟹弦蟮慕灰?、通訊及信息服務(wù)設(shè)施；　?。┲辽儆?3名從事境外期貨業(yè)務(wù) 1年以上并取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)或境外期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)的期貨從業(yè)人員資格證書(shū)的從業(yè)人員，其中應(yīng)包括專職的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理人員；至 少有 1名高級(jí)管理人員了解境外期貨業(yè)務(wù)并符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司年底前將獲得進(jìn)入英國(guó)倫敦金屬交易所的許可證。這是我國(guó)開(kāi)放境外 期貨交易的一個(gè)重要?jiǎng)酉?——石油期貨業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)表明，石油期貨將呼之欲出v 2023年 6月，《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》正式頒布。v 2023年 9月，國(guó)家外匯管理局頒布實(shí)施了《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)外匯管理操作規(guī)程（試行）》，國(guó)企境外期貨套保業(yè)務(wù)外匯管理操作規(guī)程就此明確。v 2023年 11月， 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 在上海召開(kāi)的期貨市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告會(huì)上指出，證監(jiān)會(huì)將積極穩(wěn)妥地推動(dòng)石油期貨交易。v 2023年 11月， 上海期貨交易所 正式向證監(jiān)會(huì)上交了恢復(fù)石油期貨的申請(qǐng)報(bào)告。v 2023年 1月，上海期交所舉行燃料油期貨研討會(huì)，對(duì)我國(guó)燃料油市場(chǎng)的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)、推出該品種期貨交易的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行討論，出席會(huì)議的有 國(guó)家計(jì)委能源研究所 、 中石油銷售公司 、 中石化銷售公司 、 中化總公司 、三菱商事株式會(huì)社等有燃料油經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的大企業(yè)。這些企業(yè)的代表在會(huì)上紛紛呼吁，盡快開(kāi)出燃料油期貨交易。v 2023年 4月， 中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司 和 中國(guó)石化集團(tuán)公司 目前都在為盡快恢復(fù)石油期貨做準(zhǔn)備。中石油所屬的中國(guó)聯(lián)合石油有限責(zé)任公司赴上海期貨交易所協(xié)商恢復(fù)或建經(jīng)紀(jì)公司的有關(guān)事宜。燃料油期貨 —— 各個(gè)機(jī)構(gòu)極力推介的期貨品種我國(guó)燃料油年需求量約在 3000萬(wàn)噸以上，由于國(guó)內(nèi)煉廠供應(yīng)方面的原因，需求的 50％要靠進(jìn)口來(lái)滿足。我國(guó)燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)年市值約 500億元人民幣，呈相對(duì)的自由競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，不同于原油、成品油的完全壟斷經(jīng)營(yíng)。特別是南方進(jìn)口資源占主導(dǎo)的市場(chǎng)，價(jià)格完全由 國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格 及國(guó)內(nèi)需求共同作用產(chǎn)生，每日波動(dòng)最高時(shí)可達(dá) 5％以上，月波動(dòng)也曾達(dá) 40％左右，如此動(dòng)蕩的市場(chǎng)中， 進(jìn)口商 、 中間商 及 用戶 都面臨著巨大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及履約風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)是亞洲 最大 的燃料油市場(chǎng)，但每天標(biāo)志性的燃料油價(jià)格的定價(jià)卻在 新加坡 。傳統(tǒng)上亞洲地區(qū)燃料油國(guó)際貿(mào)易的定價(jià)大多采用普氏（ PLATT39。S）新加坡價(jià)格為基礎(chǔ)結(jié)算，而形成這一價(jià)格的是每天不足 10萬(wàn)噸的交易量，幾個(gè)大油商之間的小小默契就可以 操控亞洲市場(chǎng)幾十萬(wàn)噸甚至上百萬(wàn)噸現(xiàn)貨的價(jià)格。引入燃料油期貨的意義產(chǎn)生以我國(guó)為交割地的 燃料油價(jià)格體系 為其他石油期貨合約的設(shè)立提供樣板 提高履約率降低信用風(fēng)險(xiǎn) 套期保值鎖定價(jià)格期貨公司正受到各個(gè)機(jī)構(gòu)的青睞期貨經(jīng)紀(jì)公司以農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)企業(yè)為主三類農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)企業(yè)（生產(chǎn)供應(yīng)商、貿(mào)易流通商、農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)企業(yè)商）的總和達(dá)到 ％ ，其中又以農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易流通企業(yè)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)（ ％ ）。從事期貨交易的企業(yè)以套期保值為主由于國(guó)家政策對(duì)于企業(yè)從事期貨投機(jī)做出了限制，因此從事期貨的企業(yè)以套保為主（只做套期保值和以套期保值為主的企業(yè)總計(jì)占到 58％ ，只做投機(jī)和以投機(jī)為主的企業(yè)比例為 ％）。目前期貨公司參與的品種以農(nóng)產(chǎn)品為主 其中，大連大豆占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)（ 64％ ），是目前比較活躍的交易品種，其次是鄭州小麥和上海銅。期貨經(jīng)紀(jì)公司成為搶手貨v原來(lái)就控股擁有期貨公司的券商，正在醞釀為期貨公司 增資擴(kuò)股 。v沒(méi)有期貨公司的券商，則正在打 收購(gòu) “殼 ”的主意。v不少 上市公司 如廈門(mén)國(guó)貿(mào)、正虹科技、美爾雅、倍特高新、江蘇工藝、云南銅業(yè)等，已經(jīng)進(jìn)入甚至加大了對(duì)期貨行業(yè)的投資等，這樣的上市公司超過(guò)了幾十家。期貨經(jīng)紀(jì)公司交易特征有關(guān)期貨經(jīng)紀(jì)公司設(shè)立的動(dòng)態(tài)較為喜人v 2023年 7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券公司管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)擬允許證券公司發(fā)起 設(shè)立或參股 期貨公司。v 中國(guó)證監(jiān)會(huì)目前在期貨方面的努力：一是修改《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》，其主要內(nèi)容有： （原辦法的硬指標(biāo)基數(shù)：注冊(cè)資本的最低限額為人民幣 3000萬(wàn)元，其中，貨幣資金出資不得低于1800萬(wàn)元）； ，建立以少數(shù)大型 綜合類期貨公司為塔尖，經(jīng)紀(jì)類期貨公司為塔身，大量的營(yíng)業(yè)部為塔基的新型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)； 。二是加快技術(shù)創(chuàng)新。v 有關(guān) 綜合類期貨公司 討論使期貨市場(chǎng)的前景顯得非常誘人。其中綜合類期貨公司經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，可以發(fā)起設(shè)立、 管理投資于期貨市場(chǎng)的基金 更是社會(huì)關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)。 還有就是關(guān)于 “資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) ”，這項(xiàng)業(yè)務(wù)是綜合類期貨公司設(shè)立后，并且具備有關(guān)條件時(shí)，可以申請(qǐng)的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。但是就發(fā)展集團(tuán)而言，介入期貨業(yè)務(wù)與集團(tuán)介入資本市場(chǎng)的目的完全背離從事期貨業(yè)務(wù)目的從事期貨業(yè)務(wù)目的216。開(kāi)展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)216。從事套期保值，支持相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展集團(tuán)目的發(fā)展集團(tuán)目的216。盤(pán)活存量資產(chǎn)216。借助資本市場(chǎng)撬動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展216。謀求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)216。為管理局發(fā)展提供支持目標(biāo)背離目標(biāo)背離問(wèn)題提出證券業(yè)務(wù)分析資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)委托理財(cái)業(yè)務(wù)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)金融行業(yè)分析導(dǎo)讀銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)投資咨詢業(yè)務(wù)兼并收購(gòu)兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理的重點(diǎn)和核心場(chǎng)外大宗股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 這種方式是指不通過(guò)證券交易所，由交易的雙方通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議來(lái)完成。 70%以上的并購(gòu)業(yè)務(wù)都是通過(guò)這種方式來(lái)完成的。行政性劃撥 1999年，通過(guò)行政性劃撥，新成立的中國(guó)石油天然氣股份公司迅速擁有了從石油開(kāi)采提煉到石油輸送石化深加工的 “ 遼河油田” 、 “ 石油龍昌 ” 、 “ 吉林化工 ” 、 “ 錦州石化 ”、 “ 三星石化 ” 等 5家上市公司的控股權(quán)。這類并購(gòu)約占 10%—20%二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu) 主要是針對(duì)所謂 “三無(wú)概念 ” （沒(méi)有國(guó)家股、法人股、外資股）的全流通上市公司，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)二級(jí)市場(chǎng)流通股達(dá)到對(duì)上市公司的控制。其它方式 如合資、收購(gòu)上市公司的母公司的控制權(quán)來(lái)間接控股上市公司等方式。山東環(huán)宇人民商場(chǎng)魯南大廈山東蘭陵集團(tuán)下屬兩個(gè)酒廠蘭陵股份26%股份山東環(huán)宇股份公司扭轉(zhuǎn)上半年 419萬(wàn)元的虧損，并使全年完成 2652萬(wàn)元的利潤(rùn)，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 16%。股價(jià)上揚(yáng)資本收益 戰(zhàn)略收購(gòu)是發(fā)展集團(tuán)的收購(gòu)目的。重慶太極 重慶中藥上市公司。年輕的制藥企業(yè)。營(yíng)銷能力強(qiáng)，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)健全。強(qiáng)大的營(yíng)銷能力使企業(yè)短時(shí)間內(nèi)迅速成長(zhǎng)。上市公司。歷史悠久的制藥企業(yè)。擁有 “桐君閣 ”、 “慶余堂 ”等中華老字號(hào)。營(yíng)銷能力很弱，應(yīng)收帳款沉淀較多。重慶太極以每股 慶中藥的股份。重慶太極成為重慶中藥的大股東，兩者實(shí)力之和將屬全國(guó)中藥行業(yè)之首。重慶中藥為重慶太極帶來(lái) “桐君閣 ”、 “慶余堂 ”等中華老字號(hào)寶藏，而重慶太極可以利用它強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，充分地挖掘這座寶藏。財(cái)務(wù)收購(gòu) 戰(zhàn)略收購(gòu)兼并收購(gòu)按照目的，主要可以分為財(cái)務(wù)收購(gòu)和戰(zhàn)略收購(gòu)，戰(zhàn)略收購(gòu)是發(fā)展集團(tuán)的目的所在并購(gòu)與企業(yè)重組工作簡(jiǎn)圖 并購(gòu)并購(gòu)目標(biāo)選擇申報(bào)與審批資金供給 談判與簽約溝通評(píng)估與判斷企業(yè)重建企業(yè)重建宣傳與公眾關(guān)系文化整合機(jī)構(gòu)重組 業(yè)務(wù)重組現(xiàn)金流戰(zhàn)略市場(chǎng)維護(hù)一項(xiàng)并購(gòu)，涉及到并購(gòu)和企業(yè)重組兩種任務(wù)行業(yè)目標(biāo)確定與