【文章內(nèi)容簡介】 活動。第二條陳述賬戶開設(shè)的名稱和賬戶開設(shè)的數(shù)量?！锻ㄖ访鞔_了賬戶開設(shè)的名稱問題，采取了與托管人聯(lián)名的方式，這是具有法律依據(jù)的：根據(jù)《證券法》規(guī)定，必須是自然人和法人才有資格開設(shè)證券賬戶，而企業(yè)年金基金不是一個法人組織，因此，為了合理規(guī)避法律上的障礙，需要尋找一個法人機(jī)構(gòu)與企業(yè)年金基金進(jìn)行聯(lián)名。同時，根據(jù)《試行辦法》規(guī)定，為了保證企業(yè)年金基金財產(chǎn)獨立性，在開設(shè)賬戶時必須以企業(yè)年金基金的名義開立。況且，用托管人聯(lián)名，在市場中已有先例。如QFII、證券投資基金等，都采取的是與托管人聯(lián)名的方式。另外，針對企業(yè)年金基金規(guī)模大的特點，可以容許其開設(shè)10個賬戶，委托多個投資管理人去運作。這樣，既方便管理，又防止無數(shù)量限制賬戶的開設(shè)帶來的投資風(fēng)險，還為特大型企業(yè)可能開設(shè)較多賬戶留有余地。因此，企業(yè)年金基金托管人應(yīng)當(dāng)根據(jù)受托人的委托，為企業(yè)年金基金開立證券賬戶。證券帳戶按照企業(yè)年金基金投資管理人管理的每個組合開立，賬戶名稱為企業(yè)年金計劃和委托人的聯(lián)名。第三條明確了基金清算模式及投資管理人首先承擔(dān)交投差錯的責(zé)任。要求托管人負(fù)責(zé)所托管的企業(yè)年金與中國登記結(jié)算公司之間資金清算和交收，采取直接清算的方式。企業(yè)年金基金托管到證券交易所，進(jìn)行買賣清算方式很多：一種是托管人直接與登記公司清算，一種是托管人通過券商，間接與登記公司進(jìn)行清算。采取直接清算方式，能夠從制度上保障基金的安全，確?；鹪谕泄苋丝煽仫L(fēng)險范圍內(nèi)。直接清算具體的流程是，托管人在登記結(jié)算中心開立備付金賬戶，根據(jù)交易買賣情況，及時將應(yīng)該支付資金劃轉(zhuǎn)到備付金賬戶。目前，只有證券投資基金和QFII等較少投資產(chǎn)品是采取直接清算模式。由于屬于基金財產(chǎn)的資金和證券都是由企業(yè)年金基金的托管人托管，因此，在辦理清算交割事宜的職責(zé)當(dāng)然應(yīng)該由企業(yè)年金托管人承擔(dān)。明確投資管理人應(yīng)當(dāng)確保企業(yè)年金證券交易的正常運作，并承擔(dān)其投資過程中產(chǎn)生的超買、賣空行為的交收責(zé)任。投資管理人直接管理、運用基金財產(chǎn)，從事證券投資活動，有發(fā)生超買、賣空行為可能。因此，讓投資管理人首先承擔(dān)超買、賣空行為，既是合理的，也是可行的。第四條是對第三條的補充和完善。明確托管人要以其名義開立在結(jié)算公司申請開立結(jié)算備付金賬戶，用于其所托管的全部基金(含企業(yè)年金基金)等的資金清算與交收。買進(jìn)時交易所直接從備付金賬戶扣款，賣出時交易所直接將回款資金打入備付金賬戶。第五條規(guī)定交易席位。首次提出了同屬于一個托管人的多個企業(yè)年金基金，可以使用一個交易席位進(jìn)行交易。《通知》明確了采用專用席位進(jìn)行交易，進(jìn)行獨立托管方式。根據(jù)要求，一個交易席位要對應(yīng)一個備付金賬戶，而一個備付金賬戶只能夠歸屬于一個托管人，因此，交易席位與備付金賬戶要實現(xiàn)一一對應(yīng)關(guān)系。歸屬于一個托管人的多個企業(yè)年金基金可以通過一個交易席位下單使用。采取這種方式是鑒于企業(yè)年金基金在初始階段，數(shù)量較少，規(guī)模小，而租用一個交易席位的成本開支是固定的；同時，為了維護(hù)證券交易所現(xiàn)有的交易方式，無需在進(jìn)行企業(yè)年金基金交易時系統(tǒng)上做太多的改變，節(jié)省社會成本。第六條明確交易數(shù)據(jù)直接從交易所和結(jié)算公司獲取。托管人和投資管理人應(yīng)該及時從交易所和結(jié)算公司獲取企業(yè)年金基金證券交易結(jié)算有關(guān)數(shù)據(jù)，如果發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)錯誤，應(yīng)該及時通知交易所、結(jié)算公司。這樣能夠保證數(shù)據(jù)的真實性。通過核對，及時發(fā)現(xiàn)和糾正數(shù)據(jù)錯誤。第七條是明確信息披露中的問題。由于托管人是企業(yè)年金基金運作中資金流和休息流的中樞之一，因此確定了托管人作為證券投資交易所的信息披露聯(lián)系人，根據(jù)交易所業(yè)務(wù)規(guī)則要求，報告相應(yīng)的資料，并及時提醒受托人履行信息披露業(yè)務(wù)。這樣，托管人在整個賬戶管理中承擔(dān)全程服務(wù)和監(jiān)管作用。第八條明確了中國結(jié)算公司制定指南的地位和作用。明確具體登記操作中的事宜。受托人、托管人、投資管理人要按照中國結(jié)算公司制定的《企業(yè)年金基金證券投資登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》，開展企業(yè)年金基金投資涉及的證券賬戶管理及相關(guān)的證券登記、托管、結(jié)算業(yè)務(wù)。第九條明確勞動和社會保障部監(jiān)督檢查職能。勞動和社會保障部作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將定期不定期對受托人、托管人和投資管理人執(zhí)行上述規(guī)定的情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。第十條在制度設(shè)計上為社會基本養(yǎng)老保險基金等社會保障基金在將來按照規(guī)定可以進(jìn)行證券投資時開辟了渠道。中國的社會保障制度體系正在不斷完善和發(fā)展，中國的社會保障基金規(guī)模在逐漸擴(kuò)大。為了今后社會保障基金在可以進(jìn)入的情況下投資證券市場，節(jié)省社會成本，因此，在制定企業(yè)年金基金投資托管時埋下了伏筆?！及咐治觥骄幖瘓F(tuán)，多元化經(jīng)營的典范均瑤集團(tuán)的前身是溫州天龍包機(jī)有限公司，經(jīng)過十年發(fā)展，已形成以航空服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)，乳品業(yè)為核心，兼營酒店、房地產(chǎn)和旅游業(yè)的大型集團(tuán)?？梢哉f均瑤集團(tuán)的發(fā)展是王均瑤個人奮斗的結(jié)果。近期，傳來均瑤集團(tuán)創(chuàng)建人王均瑤因病離世消息，我們十分悲痛，為紀(jì)念王均瑤先生，亞博集團(tuán)從資本運作的角度，剖析均瑤集團(tuán)發(fā)展壯大的過程，謹(jǐn)以此文作為對英年早逝的民營企業(yè)家、資本運作專家的悼念！一、 膽大包天，介入航空領(lǐng)域承包航線飛機(jī)，介入民用航空領(lǐng)域1991年7月28日，25歲的集團(tuán)董事長兼總裁王均瑤以其驚人的膽魄承包開通了長沙至溫州的包機(jī)航線，成為中國私人包機(jī)第一人，并創(chuàng)辦了中國第一家民營包機(jī)公司溫州天龍包機(jī)有限公司。膽大包天的王均瑤，被國際和國內(nèi)新聞媒體采訪、報導(dǎo)和贊譽，得到了社會各界的支持與厚愛。1996年11月7日，日益成熟的均瑤包機(jī)公司與東方航空公司合作，開通了溫州至香港航線，為溫州的經(jīng)濟(jì)發(fā)展鋪設(shè)了一條繁榮之路，使溫州與世界各地的經(jīng)貿(mào)往來更為通暢，受到了溫州各界的高度評價，為溫州經(jīng)濟(jì)和社會事業(yè)的發(fā)展作出了重要的貢獻(xiàn)。 隨著航空包機(jī)事業(yè)的飛速發(fā)展，同時在包機(jī)公司全體員工的努力下，均瑤航服相繼開通了全國各大城市50多條包機(jī)航線。依托資本運作，入股武漢航空公司2002年3月8日，經(jīng)國家民航總局批準(zhǔn),均瑤集團(tuán)又入股武漢航空公司，8月18日掛牌共同組建東方航空武漢股份有限公司。這一重大舉措，是民航在重組三大航空公司的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化改革引進(jìn)競爭機(jī)制而采取的步驟。在這次重組中上海均瑤集團(tuán)公司以民營企業(yè)的身份，以18%的股份入股國有航空，更是引人注目。均瑤集團(tuán)作為一家民營企業(yè)參股航空公司，將給國內(nèi)航空運輸業(yè)注入新鮮的血液，也意味著中國加入WTO以后，民營企業(yè)將會有一個更加公平的競爭環(huán)境，民營企業(yè)將有機(jī)會進(jìn)入更多的投資領(lǐng)域，發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展空間也將越來越大。欲打造武昌機(jī)場，政策制約未果三峽工程開工以來，宜昌市利用三峽工程所在地的優(yōu)勢，大打“三峽牌”，旅游業(yè)取得突飛猛進(jìn)的發(fā)展。2000年，宜昌市接待海外游客13萬人次；；2002年，這個數(shù)字更是達(dá)到42萬人次。2002年，宜昌市共接待國內(nèi)外游客803萬人次，同比增長13％；旅游總收入50億元人民幣，％。十年來，宜昌市已經(jīng)從長江沿線并不顯眼的小城市，發(fā)展成一座旅游明星城市。從長遠(yuǎn)發(fā)展看來，宜昌市的旅游業(yè)將進(jìn)一步做大做強。精明的王均瑤看到了三峽旅游業(yè)發(fā)展給宜昌市航空業(yè)帶來的巨大的商機(jī)，由于自身擁有十我年的航空包機(jī)業(yè)運作經(jīng)驗，同時又入股武漢航空，可以說對民用航空業(yè)已經(jīng)十諳熟了，因此，2003年1月，均瑤集團(tuán)向民航總局遞交了有關(guān)“宜昌三峽機(jī)場由民營企業(yè)管理”的報告，在報告中，，重新改造費2億元。由于機(jī)場的特殊性再加上宜昌作為中國重要旅游城市和三峽工程所在地的重要戰(zhàn)略地位，國家有關(guān)部門認(rèn)為收購不合適，所以集團(tuán)收購該機(jī)場未果,雖然收購未果，但我們從經(jīng)營及資本運作的角度看出，王均瑤作為一個長期在市場跌打滾爬的商人，對市場的潛力把握得十分好，看準(zhǔn)了三峽旅游業(yè)給該機(jī)場帶來的巨大的商機(jī)，因此，此番收購雖然未果，但均瑤集團(tuán)經(jīng)過多年發(fā)展，已成功打造了航空業(yè)的一部分產(chǎn)業(yè)體系，未來雖然中國民航政策的進(jìn)一步開放，均瑤集團(tuán)可能將繼續(xù)挾已有民用航空領(lǐng)域運作經(jīng)驗，繼續(xù)完善均瑤集團(tuán)民用航空產(chǎn)業(yè)鏈。二、塑造中國強勢乳業(yè)品牌“均瑤牛奶”王均瑤決定進(jìn)軍乳品業(yè)。他從控制優(yōu)質(zhì)奶的生產(chǎn)基地做起，在無錫收購一個有1000頭奶牛的國營奶制品廠，出品“均瑤牛奶”，1994年6月，溫州均瑤航空飲品有限公司研制成功的均瑤牛奶以導(dǎo)入企業(yè)CIS的全新方式在溫州與市民見面。國內(nèi)首創(chuàng)UHT超高溫塑瓶長效牛奶均瑤牛奶品牌，是均瑤集團(tuán)以振興民族乳品工業(yè)為已任，在經(jīng)過周密細(xì)致的市場調(diào)查以及市場潛力、空間和前景予測的基礎(chǔ)上推出，也是國內(nèi)首家自己研制生產(chǎn)UHT超高溫塑瓶長效牛奶，這種保質(zhì)期長的塑料品的推出，大幅度延長乳品保質(zhì)期，使原本只能區(qū)域性銷售的牛奶，流通擴(kuò)展至全國。導(dǎo)入CIS，引入品牌戰(zhàn)略經(jīng)營理念公司在1994年就導(dǎo)入CIS的品牌經(jīng)營戰(zhàn)略,經(jīng)過多年的市場磨礪，均瑤牛奶已廣泛的深入中國消費者心中，成為與“光明牛奶”、“伊利牛奶”、“娃哈牛奶”齊名的中國著名牛奶品牌。打造牛奶基地，構(gòu)造乳業(yè)基礎(chǔ)乳業(yè)的最根本就在于牛奶的品質(zhì)，隨著均瑤牛奶品牌的日益深入人心，奶源的品質(zhì)問題就顯得日益突出，為此，均瑤集團(tuán)斥資建造了江蘇無錫、安徽蚌埠等地作為其奶源基地和生產(chǎn)基地，99年12月集團(tuán)投入上億元資金在湖北宜昌創(chuàng)建年生產(chǎn)能力達(dá)80000噸，年產(chǎn)值達(dá)6億元的牛奶生產(chǎn)基地，形成了華東以無錫為中心、西南以宜昌、當(dāng)陽為中心、華北以豐潤為中心的四大乳業(yè)生產(chǎn)基地。目前，據(jù)國家有關(guān)部門統(tǒng)計的資料顯示，2002年均瑤牛奶綜合市場占有率名列行業(yè)前五名，并成為2000年度全國乳品十大暢銷品牌。均瑤集團(tuán)作為我國乳業(yè)的領(lǐng)頭羊，已打造了從乳業(yè)的奶源供應(yīng)到乳制品銷售零售一條龍的產(chǎn)業(yè)鏈。二、 借勢房地產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展之機(jī)，鑄就均瑤房地產(chǎn)業(yè)2002年10月，,并將其命名為“上海均瑤國際廣場”，該大廈32層高、總建筑面積8萬平米，位于上海繁華的徐家匯肇嘉浜路上。均瑤集團(tuán)收購時，大廈土建已經(jīng)全部完成。接手后，均瑤集團(tuán)對外立面、內(nèi)部都進(jìn)行了調(diào)整。去年下半年，均瑤國際廣場已經(jīng)正式對外租售，每平方售價為1800美元，人民幣14000元，創(chuàng)造了外地資本盤活上海爛尾樓的成功案例。2003年又在浦東康橋興建上海均瑤國際酒店山莊。兩個項目的總投資金額將達(dá)到十億元人民幣。房地產(chǎn)領(lǐng)域全新運作標(biāo)志著，均瑤集團(tuán)開始進(jìn)入多元化發(fā)展的又一個階段。三、 要約收購大廈股份均瑤乳業(yè)改制成功均瑤集團(tuán)在經(jīng)過多年的資本運作中，發(fā)現(xiàn)僅僅依靠自身積累的資金進(jìn)行資本擴(kuò)張速度太慢，依靠銀行貸款進(jìn)行的資本擴(kuò)張又帶來沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)以及資產(chǎn)風(fēng)險，因此，考慮到通過股權(quán)融資方式——發(fā)行上市來跨入資本運作的新高度，因此，將集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)均瑤乳業(yè)進(jìn)行改制，2001年2月均瑤集團(tuán)乳業(yè)股份有限公司改制掛牌運行。要約收購大廈股份由于一些原因，使得均瑤乳業(yè)在直接上市的道路上發(fā)生了一些困難，于是，王均瑤又將目光投向了間接上市的資本運作方式上。2004年7月，均瑤集團(tuán)和其一致行動人上海智邦創(chuàng)業(yè)合計受讓大廈集團(tuán)90%的股份,從而間接將上市公司大廈股份攬入懷中,實現(xiàn)借殼上市。在收購價格上,均瑤集團(tuán)無疑占了個大便宜,。最重要的是均瑤從此擁有了上市公司這個寶貴的資源,可以將下屬的乳業(yè)、航空業(yè)、酒店業(yè)等資金密集型產(chǎn)業(yè)注入上市公司，為這些產(chǎn)業(yè)募集所需要的龐大資金。最難能可貴的是大廈集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量也很好,本身就具有再融資格,均瑤集團(tuán)收購大廈集團(tuán)一舉多得。而且從大廈股份資產(chǎn)構(gòu)成看來，大廈股份目前的業(yè)務(wù)以百貨零售、汽車銷售和餐飲超市為主,資源產(chǎn)業(yè)鏈融合的方式十分有利于均瑤集團(tuán)所屬于的乳業(yè)、汽車銷售業(yè)發(fā)展，因此，均瑤入駐大廈股份可以實現(xiàn)“一箭三雕”。這樣，經(jīng)過十年發(fā)展，均瑤集團(tuán)已經(jīng)發(fā)展成為多元化集團(tuán)公司，現(xiàn)已形成以航空服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)，乳品業(yè)為核心，兼營酒店、房地產(chǎn)和旅游業(yè)的大型集團(tuán)。其資本運作成功之處就是善于發(fā)現(xiàn)成長中的大市場，首先航空包機(jī)業(yè)積累其集團(tuán)壯大的第一桶金，以此為基礎(chǔ)，投入了市場空間廣大的乳品業(yè)，造就了中國乳品的著名企業(yè)集團(tuán)，然后將資本的勢力投向房地產(chǎn)、酒店業(yè)，進(jìn)而推進(jìn)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)的改制上市步伐。華源依托并購，打