【正文】 ”張曉春認(rèn)為，外界在占地方面對(duì)高爾夫確實(shí)存在誤解。“事實(shí)上現(xiàn)在大部分球場(chǎng)都不會(huì)占用耕地。另一方面，各地政府也喜歡把高爾夫球場(chǎng)當(dāng)做一個(gè)很好的構(gòu)建城市環(huán)境、招商引資的條件?！斑@說明堵的措施根本行不通，國家應(yīng)將其視為一個(gè)產(chǎn)業(yè)加以疏導(dǎo)。這無疑是個(gè)導(dǎo)火索，使人們的視線再次聚焦在高爾夫土地占用問題上——其實(shí)早在7年前，國家就對(duì)高爾夫下發(fā)了禁令。李源從會(huì)所的透明玻璃窗望出去，球場(chǎng)邊傳來一聲聲“好球！”這個(gè)會(huì)所一向都是李源最喜歡的球場(chǎng)，這里無論地理、環(huán)境、質(zhì)量還是服務(wù)都是一流的。據(jù)《朝向白皮書》的最新調(diào)查與統(tǒng)計(jì)，截至2010年年底，中國高爾夫球會(huì)中工作人員約有14萬人，平均每個(gè)球會(huì)從業(yè)人員為280人／18洞；還有高爾夫相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在國際上占有很大的份額。平時(shí)打一場(chǎng)球，平均消費(fèi)在300元左右，相當(dāng)于一般高爾夫球場(chǎng)的30%。在他看來，盡管中國有部分家長(zhǎng)希望自己的孩子成為職業(yè)高爾夫球手，但是更多的人還是把它當(dāng)作一種鍛煉、休閑方式。而近兩年隨著一些運(yùn)動(dòng)員打出成績(jī)，更多的人開始關(guān)注這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，更多的青少年也開始投入到這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)中來。而且，在行內(nèi)也流傳著一句話：全世界每年都有近十萬億美元的交易發(fā)生在高爾夫球場(chǎng)上。除此之外，李源更看重的是球友的文明禮貌：“比如穿衣戴帽、舉止言談、對(duì)同伴的態(tài)度、對(duì)球場(chǎng)工作人員、球童的態(tài)度等等。很多需要幾天談下來的事情，可能在那幾小時(shí)內(nèi)就談完了。“陽光，空氣，運(yùn)動(dòng)！”李源用三個(gè)詞形容他迷上了高爾夫的理由。早在1997年，當(dāng)時(shí)在深圳工作的李源就開始正式接觸這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)。湖畔水景風(fēng)格的球場(chǎng)，與碧草白沙的地理環(huán)境融為一體。第五篇：中國高爾夫行業(yè)發(fā)展報(bào)告中國高爾夫行業(yè)發(fā)展報(bào)告高爾夫在中國正經(jīng)歷著一場(chǎng)幾乎是一面倒的討伐，占地、耗水、環(huán)境污染等都是“罪證”。(3)新物流商的選擇新的物流代理商依然是企業(yè)“不變”的選擇。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)條件下，物流需求市場(chǎng)潛力巨大(見表26)，社會(huì)物流業(yè)有較大發(fā)展空間。產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷往用戶手中，95%的時(shí)間耗在儲(chǔ)存、裝卸、等待加工和運(yùn)輸方面，費(fèi)用平均占到總成本的50%(見表25)。入世后，關(guān)稅水平的大幅下降，必將帶來進(jìn)出口貿(mào)易總量的大幅度的增加，大大促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易物流需求的增長(zhǎng)。企業(yè)視物流為降低企業(yè)成本、提高經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑，對(duì)其越來越重視。麥肯錫咨詢公司也對(duì)中國物流市場(chǎng)的發(fā)展做了樂觀的預(yù)測(cè)(見圖29)。經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展將產(chǎn)生巨大的物流需求空間。中國產(chǎn)業(yè)界正在形成五條物流體系：以五大運(yùn)輸方式為代表的運(yùn)輸物流體系，以商品加工和配送為代表的倉儲(chǔ)物流體系，以服務(wù)型競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略為代表的制造商物流體系，以海、空港集散為代表的口岸物流體系和正在浮現(xiàn)中的以電子商務(wù)為代表的配送物流體系?？爝f業(yè)務(wù)包括航空特快、鐵路快遞。專業(yè)運(yùn)輸市場(chǎng)較為看好，如專業(yè)的整車運(yùn)輸、零擔(dān)運(yùn)輸、快件運(yùn)輸。(三)交通運(yùn)輸業(yè)務(wù)中國企業(yè)物流費(fèi)用支出最大部分就是交通運(yùn)輸業(yè)務(wù)。基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的獨(dú)占性和壟斷性使其在與外資合作中處于有利地位，通過外資參與建設(shè)經(jīng)營(yíng)可大大提高物流基礎(chǔ)設(shè)施的裝備水平和管理水平，增強(qiáng)盈利能力。隨著物流需求增加，物流供應(yīng)企業(yè)服務(wù)將從低值基礎(chǔ)性服務(wù)轉(zhuǎn)向高附加值服務(wù)。在工業(yè)企業(yè)中，供應(yīng)物流與生產(chǎn)物流往往是利潤(rùn)埋藏相對(duì)集中的環(huán)節(jié)，尤其是當(dāng)前在先進(jìn)制造技術(shù)和先進(jìn)制造模式的支持下，容易實(shí)現(xiàn)無縫銜接等物流管理，易于在短期內(nèi)見到經(jīng)濟(jì)效益。三、物流業(yè)投資領(lǐng)域及建議在整個(gè)物流系統(tǒng)的建設(shè)中，有不少投資數(shù)額較大的工程項(xiàng)目。(3)新物流商的選擇新的物流代理商依然是企業(yè)“不變”的選擇。(1)生產(chǎn)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)物流需求的側(cè)重點(diǎn)不同生產(chǎn)企業(yè)的外包物流主要集中在干線運(yùn)輸，其次是市內(nèi)配送；商業(yè)企業(yè)的外包物流主要集中在市內(nèi)配送，其次是倉儲(chǔ)，再次是干線運(yùn)輸。因此，從與發(fā)達(dá)國家的差距可以看出中國物流業(yè)蘊(yùn)涵的巨大發(fā)展空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國目前工業(yè)品流通成本占商品價(jià)格的50%左右，零售商的物流成本占總成本的20%以上。根據(jù)2002年3月中國倉儲(chǔ)協(xié)會(huì)對(duì)中國物流市場(chǎng)進(jìn)行的一次典型調(diào)查顯示，很多企業(yè)認(rèn)為物流對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響比較高(見圖28)。中國資源的分布不均衡，歷史上就形成了原材料采掘、粗加工等基礎(chǔ)工業(yè)遠(yuǎn)離加工工業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局。摩根總的來看，各體系的網(wǎng)絡(luò)化程度不高，還處于發(fā)展的初級(jí)階段。凡具有與開展船舶理貨業(yè)務(wù)相適應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)和管理人員；有固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所；企業(yè)法定代表人具有大專以上文化程度；符合國家有關(guān)公司注冊(cè)資本的規(guī)定的單位均可設(shè)立第二家中國性理貨總公司。制訂采購法，是中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)接軌的必然一步。試點(diǎn)的目的是對(duì)物流業(yè)有秩序地開放，通過引進(jìn)外資資金和管理來促進(jìn)中國物流業(yè)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)中國整體物流業(yè)起到整頓和規(guī)范作用。新規(guī)定除了擴(kuò)大投資范圍，由原來規(guī)定外商投資公共運(yùn)輸企業(yè)只試點(diǎn)一至兩家，改為取消試點(diǎn)數(shù)量限制，除允許外商投資現(xiàn)有任何一家公共航空運(yùn)輸企業(yè)外，還放寬了外商投資比例，由過去的投資民用機(jī)場(chǎng)中方必須控股，并且比例不可超過49%，改為外商投資民用機(jī)場(chǎng)，只須由中方相對(duì)控股便可以。三是推進(jìn)國際合作，加快物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展。與此同時(shí)，交通部為加快物流發(fā)展也頒發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)運(yùn)輸企業(yè)發(fā)展綜合物流服務(wù)的若干意見》，明確提出了發(fā)展物流服務(wù)的指導(dǎo)思想與總體目標(biāo)。為了切實(shí)推動(dòng)中國物流的發(fā)展，2001年3月，國家經(jīng)貿(mào)委會(huì)同其他幾個(gè)部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于加快中國現(xiàn)代物流發(fā)展的若干意見》。中國老百姓特別鐘愛小盤股、垃圾股、科技股，需求一直沒有被滿足。說我們的產(chǎn)品單一和同質(zhì)化，我認(rèn)為這就是一個(gè)錯(cuò)誤的看法，基金是賣給普通投資者的，就是要很簡(jiǎn)單，容易明白，所以，基金產(chǎn)品同質(zhì)化這個(gè)看法根本就是錯(cuò)誤的。我們發(fā)現(xiàn)，興業(yè)基金在詢價(jià)的過程中拒絕了詢價(jià)，這是基金券商在這樣的生態(tài)鏈上通過IPO來提升價(jià)格，形成一種跟發(fā)行者比較好的關(guān)系，這對(duì)中國股市和散戶是沒有利益的，這樣是不是說明中國的基金行業(yè)至少在A股定價(jià)方面變得不斷地成熟，變得理性？竇玉明：在新股定價(jià)問題上，我認(rèn)為最大的問題是股票供給不足，而不是定價(jià)過程，若是每個(gè)股票發(fā)行都有上百倍的認(rèn)購，根本不可能形成好的定價(jià)機(jī)制。提問：您覺得中國的基金行業(yè)跟美國的基金行業(yè)在面對(duì)政策監(jiān)管方面有什么不同？中國基金有沒有想上的產(chǎn)品但是政策限制卻無法上？竇玉明：實(shí)際上中國的基金審批已經(jīng)越來越放開了，基本上沒有什么產(chǎn)品不批。如果像現(xiàn)在這樣，任何垃圾債永遠(yuǎn)不倒閉，都要國家保護(hù)的話，沒有辦法定價(jià)，最后的結(jié)果還是政府發(fā)債而不是靠自己的資質(zhì)去市場(chǎng)定價(jià)。您覺得這個(gè)行業(yè)發(fā)展是否會(huì)改變中國銀行(,%)獨(dú)大的格局，促進(jìn)基金行業(yè)的發(fā)展？竇玉明：我對(duì)這一部分是很有希望的，首先這個(gè)事情改變中國特色有些難度，但是中國肯定會(huì)非常投入債券市場(chǎng)的發(fā)展，可以使銀行壟斷貸款市場(chǎng)的格局有所改觀，又讓中國中小企業(yè)能夠更好地融資，同時(shí)融資成本又比較低。對(duì)中國基金行業(yè)的擔(dān)憂還有一個(gè)就是中國股市未來是否能夠提供持續(xù)的回報(bào)，股票基金投資的回報(bào)主要來源于基礎(chǔ)市場(chǎng)的回報(bào)，若股市表現(xiàn)不好，股票基金的前景堪憂。因此，可以說基金經(jīng)理做到一定程度比的不是基本功，是心態(tài)和性格。所以中國的很多普通投資者的策略出現(xiàn)了明顯錯(cuò)誤，投資的期限3天、5天，但投資策略卻要學(xué)習(xí)巴菲特，若打算投資5年、10年可以學(xué)巴菲特，但短期投資就不要學(xué)他了。以股票為例，不同的時(shí)間段股價(jià)的驅(qū)動(dòng)因素是不同的，長(zhǎng)期看，比如5年以上，企業(yè)的基本面是股價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素。但是賣方分析師不需要改正錯(cuò)誤，他可以一直持一個(gè)觀點(diǎn)5年，總有一天讓他說對(duì)，說對(duì)了就一舉成名。如果喜歡做領(lǐng)導(dǎo)的感覺，那就去銀行和保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)公司也與銀行類似。但是每個(gè)基金經(jīng)理的投資組合里股票數(shù)量是30～50個(gè)，甚至是100個(gè)，這些投資決策就需要團(tuán)隊(duì)的互相支持，所以扁平結(jié)構(gòu)最適合這種產(chǎn)業(yè)生存，只有扁平結(jié)構(gòu)，信息才能暢通，才能夠做得最好。大家真正能夠溝通好的是同事，只有大家平等了才有完全的信息溝通。大家在選職業(yè)方向的時(shí)候，比如說是去基金，還是去銀行，或是去券商，需要考慮一下自己的價(jià)值觀、想要的生活和自己的特點(diǎn)來決定。很多保險(xiǎn)公司都采取這樣的策略，保險(xiǎn)公司做投資一般來講是做不到最優(yōu)秀的。最近幾年他賭錯(cuò)了方向，業(yè)績(jī)不理想。它不斷地買人家的公司，這個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理和債券投資最出色。有一批被它理念打動(dòng)的投資人就買了它的基金，而且持有時(shí)間非常長(zhǎng)，公司聚集了一批優(yōu)質(zhì)的客戶。富達(dá)也非常有名了，這家公司是做明星經(jīng)理的，華夏基金走的就是富達(dá)的路。但是公司后臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力特別強(qiáng)，后臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本最低，讓它幫你做后臺(tái)委托效率最高，它是成本最低的公司。這也是比較可怕的情況。像歐洲，現(xiàn)在也是銀行主導(dǎo)的，所以銀行下的基金公司最大，獨(dú)立的基金公司只能走個(gè)性化、專業(yè)化、特色化道路?，F(xiàn)在中國對(duì)銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)還沒有放開，如果放開銀行做股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，我們的100家證券公司的利潤(rùn)將會(huì)大幅下降甚至消失，因?yàn)殂y行的渠道能力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于證券公司的渠道。另外大家可以看到，中國的基金公司都是追求全產(chǎn)品線的百貨店模式。所以說，投資者需要為基金公司的短期行為承擔(dān)部分責(zé)任。中國基金業(yè)近幾年受到非常多的批評(píng)，有很多批評(píng)是有道理的，也有很多是沒有道理的。機(jī)構(gòu)更關(guān)注過程，需要判斷投資機(jī)構(gòu)獲取持續(xù)業(yè)績(jī)的能力。券商資產(chǎn)管理前幾年的發(fā)展速度也不快，現(xiàn)在也只有1 000多億的規(guī)模，隨著券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的放開，相信發(fā)展空間還是比較大的。舉個(gè)例子，國外私募基金的客戶絕大多數(shù)是非常專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，而中國私募基金的投資者主要是富裕個(gè)人，所以很多中國的私募基金經(jīng)理也很痛苦，業(yè)績(jī)一旦波動(dòng)，會(huì)有很多客戶的投訴，溝通成本非常高。信托做的事情是把一些富裕人群的資金集合起來，以很高的利率貸給企業(yè)，可能利率從10%到20%，如果中國未來高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展起來，投資者可以更方便地在市場(chǎng)上購買這類產(chǎn)品。實(shí)際上中國的理財(cái)產(chǎn)品是利率市場(chǎng)化的一個(gè)過渡產(chǎn)物，因?yàn)橹袊适枪苤频?，存款利率國家有?guī)定，活期0？5%、1年定期3？5%，老百姓不愿意存。還有養(yǎng)老金的增長(zhǎng)也是機(jī)會(huì)，中國的養(yǎng)老金未來將有巨大的增長(zhǎng)市場(chǎng)。我們現(xiàn)在1？5%的管理費(fèi)每年大概40%多接近50%分給銀行。如果這樣的話，中國基金業(yè)是沒有未來的，最終中國基金業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上就沒有討價(jià)還價(jià)的能力了。發(fā)展中國基金業(yè)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇基金業(yè)未來挑戰(zhàn)和機(jī)遇都是存在的。我在嘉實(shí)做投資的時(shí)候，有一個(gè)產(chǎn)品一天賣了400億，老百姓排隊(duì)買。過去10年我們看到很多機(jī)會(huì)是偶然的，就像跑馬圈地一樣，本來告訴你不許跑，突然可以跑了，有一些公司去跑了，提前把地占了就是它的。中國基金業(yè)用了12年的時(shí)間把全世界的基金產(chǎn)品都搬到了中國。這樣的時(shí)代在慢慢到來。高速公路修了兩條，再修第三條就沒有意義了，那個(gè)時(shí)候二級(jí)市場(chǎng)投資這兩條就可以了，不會(huì)有VC、PE花錢建第三條。對(duì)這10年的預(yù)測(cè)可能不樂觀，但是有一個(gè)原因使得我對(duì)中國資產(chǎn)管理行業(yè)未來長(zhǎng)期前景很看好。我估計(jì)今天如果做這個(gè)測(cè)試，不會(huì)有這樣的結(jié)果。全球來講，債券基金能夠占到一定比例，但在中國比例比較小。但是情況逆轉(zhuǎn)很快，到了2003年、2004年，變成我們的總經(jīng)理求見他們的分析師也不一定能夠見到了。從那之后，實(shí)際上這幾年已經(jīng)有4～5年的熊市了。只有保險(xiǎn)和基金1 000元錢就可以買，全世界都是一樣的，在歐洲基金是100歐元就可以購買了。所以我們要比的就是投資管理能力。過去幾年，信托業(yè)發(fā)展最快，保險(xiǎn)其次。基金或投資管理靠什么掙錢？第一，信息獲??；第二，信息處理。只有說100家基金公司競(jìng)爭(zhēng)才有第一、第二到第100，所以體量大到一定程度了很難戰(zhàn)勝市場(chǎng)。10年前，沒有多少投資者研究上市公司基本面，而基金公司在這方面非常重視，獲取的經(jīng)常是第一手信息，而現(xiàn)在參與市場(chǎng)博弈競(jìng)爭(zhēng)的包括上市公司大股東、私募基金、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)個(gè)人投資者、基金和散戶投資者等，基金在這個(gè)博弈中的信息優(yōu)勢(shì)并不明顯，所以，基金公司這些年的信息處理能力不斷提高，但由于信息優(yōu)勢(shì)沒有了，超額收益就越來越小，甚至沒有了。從全球形勢(shì)來說，渠道越來越集中，而制造業(yè)的集中度相對(duì)較低，尤其是基金業(yè)。如果你想要在中國獲取超額收益的話，沒有信息優(yōu)勢(shì)很難做到，這是散戶虧損比例比較高的一個(gè)重要原因?；饦I(yè)為什么會(huì)分散，我們可以先來看看基金或者投資管理靠什么掙錢?；饦I(yè)靠什么賺錢按產(chǎn)業(yè)鏈劃分來講，基金業(yè)在金融行業(yè)中的定位是金融制造業(yè)。過去這些年，全球競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)的集中度在提高，前幾家公司占有的市場(chǎng)份額逐漸上漲，呈現(xiàn)出強(qiáng)者更強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，但我們?nèi)匀豢梢钥吹饺蛸Y產(chǎn)管理行業(yè)仍是非常分散的行業(yè)。如果按排名，中國資產(chǎn)管理行業(yè)應(yīng)該說才剛剛起步，我認(rèn)為未來中國資產(chǎn)管理的空間非常大。中國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展空間談起中國資產(chǎn)管理行業(yè)，我們可以先看一下全球資產(chǎn)管理行業(yè)，這里所說的資產(chǎn)管理行業(yè)不包括PE、直投、VC，只包括二級(jí)市場(chǎng)投資。中國的股票市場(chǎng)從1994年開始一直到2012年各個(gè)時(shí)期的牛市、熊市，我都參與過，見證過。評(píng)估行業(yè)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的一個(gè)重要組成部分，也是新社會(huì)組織中的重要組成部分，《發(fā)展規(guī)劃》的發(fā)布翻開了中國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展的新篇章。另外，在人才培養(yǎng)、選拔任用方面，我們一直遵循品德第一、合作第二、能力第三的原則。從我們自身而言，評(píng)估機(jī)構(gòu)要獲得真正、持久的發(fā)展，需要不斷加強(qiáng)內(nèi)部治理，健全內(nèi)部決策和管理機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)管理和質(zhì)量控制能力。我們認(rèn)為，針對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形式，開展對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，也是勢(shì)在必行。除了鞏固和挖掘傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以外，還要大力開拓評(píng)估咨詢業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，評(píng)估行業(yè)要做優(yōu)做大做強(qiáng)，核心問題是市場(chǎng)，是業(yè)務(wù)，是社會(huì)的需求。加快發(fā)展資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)，是支持企業(yè)參與國際合作的重要舉措。我們完全贊同《發(fā)展規(guī)劃》中提到的加快發(fā)展資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)，是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的制度安排。但由于起步較晚、基礎(chǔ)薄弱等原因，資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)整體水平與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要求還有較大差距。7所謂區(qū)塊鏈技術(shù)，是指通過去中心化和去信任的方式集體維護(hù)一個(gè)可靠數(shù)據(jù)庫的技術(shù)方案。7在宏觀經(jīng)濟(jì)較好的時(shí)候，投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)被掩蓋，項(xiàng)目的高收益可以被項(xiàng)目方的再融資能力或者盈利能力覆蓋。6在MOM模式中，資本市場(chǎng)研究可以分為宏觀研究與微觀研究。6互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)金融的一個(gè)重要優(yōu)勢(shì)在于金融場(chǎng)景化，所謂場(chǎng)景化是指在特定的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境所發(fā)生的金融與實(shí)體交易融合的過程。而對(duì)地方政府而言，一些市場(chǎng)化的利益機(jī)制安排又有可能被懷疑為國家利益的流失，再加上PPP項(xiàng)目期限長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)期間變數(shù)大，社會(huì)