中華航空財務(wù)報表分析報告-2006年度-wenkub.com
2025-07-08 14:06 本頁面
【正文】 若為可轉(zhuǎn)換公司債 ,采取有利政策 ,促使債權(quán)人積極轉(zhuǎn)換公司債 .同時增發(fā)新股方式籌集資金 ,歸還銀行借款 . 同時，我們也注意到，該公司已開始采取相應(yīng)策略進(jìn)行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)來控制其相應(yīng)的經(jīng)營風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險，提高凈資產(chǎn)收益率。 第四，大幅舉債，固定利息支出過高，營業(yè)利潤不足以支付利息支出，財務(wù)杠桿過大，財務(wù)風(fēng)險過大。 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 本年度支付利息 3,047,437 5,039,275 5,568,111 減：資本化利息 345,147 390,835 379,185 不含資本化利息 2,702,290 4,648,440 5,188,926 一年內(nèi)到期之長期借款 15,083,694 20,627,781 17,250,879 一年內(nèi)到期之應(yīng)付公司債 1,500,000 3,000,000 8,672,600 一年內(nèi)到期長期小計 16,583,694 23,627,781 25,923,479 可轉(zhuǎn)換公司債轉(zhuǎn)換普通股 1,724,400 1,259,100 1,100,000 應(yīng)付租賃負(fù)債 — 流動 1,239,617 1,368,538 1,447,916 以上現(xiàn)金流量分析可以得出，該公司處于成熟發(fā)展期，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及融資結(jié)構(gòu)，但該公司盈利能力需這一步提高，使得盈利增長作為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的主要動因，同時注意到，該公司一年內(nèi)到期的長期負(fù)債為 2592 萬，公司短期償債風(fēng) 險有所增長，且固定利息支出增大，存在一定的財務(wù)風(fēng)險，因此，公司應(yīng)通過增長營業(yè)收入，擴(kuò)大經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額，才能避免經(jīng)營風(fēng)險。 3）總資產(chǎn)獲現(xiàn)率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /平均總資產(chǎn) 該指標(biāo)表明每元總資產(chǎn)所含的經(jīng)營性凈現(xiàn)金。 現(xiàn)金流量相關(guān)比率分析 1） 現(xiàn)金銷售比 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /主營收入 該指標(biāo)表明每元銷售收入所含的經(jīng)營性凈 現(xiàn)金。 5）總體上 來說，企業(yè) 20xx 年處于成熟企業(yè)穩(wěn)定階段，沒有擴(kuò)大規(guī)模的投資支出，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，處置部分固定資產(chǎn)，同時融資方面，償債支付大于新借償務(wù)，因此融資活動之凈流量為負(fù)。 六、現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 遠(yuǎn)東 20xx 長榮 20xx 營業(yè)活動之凈現(xiàn)金流入（出） 11,144,551 10,047,174 9,291,456 688,259 5,060,190 投資活動之凈現(xiàn)金流入（出） (34,758,627) (35,689,502) 1,969,426 (966,198) (16,035,957) 融資活動之凈現(xiàn)金流入 (出） 22,090,955 22,676,383 (8,060,101) 319,825 12,260,799 本年度現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金增加（減少）數(shù) (1,523,121) (2,965,945) 3,200,781 41,886 1,286,758 1）總現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加 320 萬新臺幣，由 0 05 年的減少轉(zhuǎn)為增加，高于遠(yuǎn)東、長榮 06 年增加值。見表 51。華航將利息支出作為營業(yè)外 支出 ,利息保障倍數(shù)低于 100%,同時財務(wù)杠桿系數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù) ,說明現(xiàn)華航的息稅前利潤已不夠支付其利息支出 ,財務(wù)風(fēng)險增加 . 權(quán)益負(fù)債比例為三家公司中最低，而資產(chǎn)負(fù)債率最高，說明華航的資產(chǎn)盈利能力不夠，相應(yīng)權(quán)益所承擔(dān)的債務(wù)高。 中華航空、遠(yuǎn)東航空、長榮航空 20xx 年負(fù)債狀況對照表 項(xiàng)目 20xx 年華航 20xx 年遠(yuǎn)東航空 20xx 年長榮航空 金額 占比 金額 占比 金額 占比 一年內(nèi)到期長期借款 17,250,879 % 1,342,730 % 9,579,577 % 應(yīng)付費(fèi)用 12,421,209 % 7,534,703 應(yīng)付公司債 8,672,600 % 預(yù)收賬款 6,595,328 % 116,206 % 9,490,286 % 流動負(fù)債合計 49,628,577 % 3,193,785 % 37,683,966 % 長期借款 99,318,257 % 3,187,725 % 30,576,628 % 應(yīng)付公司債 17,343,900 % 9,100,000 % 應(yīng)付租賃負(fù)債 8,180,421 % 2,349,952 % 6,787,134 % 長期負(fù)債合計 125,485,318 % 5,537,677 % 61,754,339 % 其他負(fù)債 13,317,841 % 1,211,263 % 2,083,431 % 負(fù)債總合
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