企業(yè)并購運(yùn)作教材-wenkub.com
2025-03-02 22:01 本頁面
【正文】 2023年 3月 23日星期四 1時(shí) 30分 58秒 01:30:5823 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 , March 23, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 23日星期四 上午 1時(shí) 30分 58秒 01:30: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 01:30:5801:30:5801:303/23/2023 1:30:58 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 上午 1時(shí) 30分 :30March 23, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 :30:5801:30Mar2323Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 l f t 二、反并購的主動(dòng)策略 3. 尋找“白衣騎士 ” 4. “焦土戰(zhàn)術(shù) ” 5. 帕克曼策略 6. 死亡換股 l f t 第五節(jié) 并購風(fēng)險(xiǎn)與并購整合 一、并購的風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：并購的不規(guī)模經(jīng)濟(jì) ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：并購引起的財(cái)務(wù)狀況惡化 ? 整合風(fēng)險(xiǎn)：管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整、規(guī)模經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) ? 信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)：估價(jià)不準(zhǔn) ? 體制風(fēng)險(xiǎn) ? 法律風(fēng)險(xiǎn)：反壟斷法 ? 文化風(fēng)險(xiǎn) ? 反并購風(fēng)險(xiǎn) 并購是實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的最有效途徑，但并購不一定就會(huì)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 合理確定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值，降低并購的融資風(fēng)險(xiǎn) l f t 第五節(jié) 并購風(fēng)險(xiǎn)與并購整合 二、并購整合 并購整合是在完成產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整以后，企業(yè)通過各種內(nèi)部資源和外部關(guān)系的整合，維護(hù)和保持企業(yè)的核心能力，并進(jìn)一步增強(qiáng)整體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。 l f t 五、 MBO實(shí)施的條件 第三節(jié) 管理層收購 目標(biāo)公司的產(chǎn)業(yè)成熟度 目標(biāo)公司的資本結(jié)構(gòu) 經(jīng)營管理的狀態(tài) 大股東的支持 l f t 六、 MBO的方式 第三節(jié) 管理層收購 收購上市公司 收購集團(tuán)的子公司或分支結(jié)構(gòu) 公營部門的私有化 l f t 七、 MBO對(duì)資本運(yùn)營效率的影響 第三節(jié) 管理層收購 （ 1）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合一，降低了代理成本 （ 2）外部約束轉(zhuǎn)化為內(nèi)部約束，減少約束 成本，提高約束效率 （ 3）高負(fù)債的杠桿壓力迫使管理層努力工作， 提高管理效率 l f t 七、 MBO對(duì)資本運(yùn)營效率的影響 第三節(jié) 管理層收購 （ 1） MBO可以滿足管理層成就的需要 （ 2） MBO可以滿足管理層權(quán)利的需要 （ 3） MBO可以滿足管理層歸屬的需要 l f t 七、 MBO對(duì)資本運(yùn)營效率的影響
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