目前實物期權(quán)定價的三類方法-wenkub.com
2025-02-16 05:25 本頁面
【正文】 2023年 3月 8日星期三 2時 23分 42秒 02:23:428 March 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。勝人者有力，自勝者強。 , March 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 。 :23:4202:23Mar238Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023年 3月 8日星期三 2時 23分 42秒 02:23:428 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :23:4202:23:42March 8, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。因此，看漲期權(quán)的期望值為： 1+ 0=$ 按無風險利率貼現(xiàn)得期權(quán)現(xiàn)在的價值： = 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 一個應用 某公司研制出一項新技術(shù) ,并獲得專利 ,現(xiàn)準備將此技術(shù)應用于公司一項新產(chǎn)品的生產(chǎn) 預計建立生產(chǎn)該新產(chǎn)品的設(shè)備需要投入Ｉ =300萬元 ,產(chǎn)品投入市場后每年可以產(chǎn)生稅后現(xiàn)金流量 100萬元 ,項目可以在無競爭條件下持續(xù)進行 4年 ,經(jīng)市場部門調(diào)研 ,該項目最大的不確定性來源于市場對新產(chǎn)品的反應 ,估計產(chǎn)品未來現(xiàn)金流量波動率為 45%。這樣， (1) 就是衍生證券的預期收益。假設(shè)當前時間為零時刻，衍生證券給出了在 T時刻的盈虧狀況 一個證券組合由 Δ股的股票多頭和一個衍生證券空頭構(gòu)成 如果股票價格上升 ,在有效期末該組合的價值為： Δ— 如果股票價格下降，在有效期末該組合的價值為： Δ— 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 圖 2 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 當兩個價值相等時 Δ Δ 即 (1) 該組合是無風險的，收益必得無風險利率。則該組合的現(xiàn)值應為： = 股票現(xiàn)在的價格已知為 $20。這樣，該組合就是一個無風險組合。如何對該期權(quán)進行估值？ 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 圖 1 圖 1 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 解決思路動態(tài)復制技術(shù) 如果能夠用這種股票和期權(quán)構(gòu)造一個組合，使得在三個月末該組合的價值是確定的，那么，根據(jù)該組合的收益率等于無風險收益率（無套利假設(shè)），可以得到構(gòu)造該組合所需成本（現(xiàn)值），而組合中股票的價格是已知的，于是可以得出期權(quán)的價格。 u 1且 d1 uRd，其中 l 模型的基本假設(shè)
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