【正文】 :23:4202:23Mar238Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 。 SdSuff du????一般結(jié)論動態(tài)復制技術(shù) 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 用 r表示無風險利率，該組合的現(xiàn)值應為： 而構(gòu)造該組合的成本是： 因此 () rTuSu f e ???Sf?? () rTuS f Su f e?? ? ? ? ?一般結(jié)論動態(tài)復制技術(shù) 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 將式（ 1）代入上式，得到 （ 2） 其中 （ 3） 運用單步二叉樹圖方法，式（ 2）和（ 3）就可為衍生證券估值。假設(shè)股票三個月內(nèi)不付紅利。來自 中國最大的資料庫下載 目前實物期權(quán)定價的三類方法 ? 偏微分法： 模型。有效期為 3個月的歐式看漲期權(quán)執(zhí)行價格為 $21。 [ ( 1 ) ]rT udf e pf p f?? ? ?rTedp ud? ?? ?一般結(jié)論動態(tài)復制技術(shù) 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 風險中性估值 式（ 2）中的變量 p可以解釋為股票價格上升的概率，于是變量 1—p就是股票價格下降的概率。 2023年 3月 上午 2時 23分 :23March 8, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 02:23:4202:23:4202:23Wednesday, March 8, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 02:23:4202:23:4202:233/8/2023 2:23:42 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023年 3月 8日星期三 上午 2時 23分 42秒 02:23: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。在 T時刻的兩個節(jié)點之間運動時， Δ是衍生證券價格變化與股票價格變化之比。 動態(tài)復制技術(shù)就是把該項資產(chǎn)或項目看作一項金融資產(chǎn) ,用△份該資產(chǎn)或項目和價值為 f的無風險債券來復制實物期權(quán) 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 模型估值方法 風險中性估值 風險中性假設(shè)假定管理者對不確定性持風險中性態(tài)度 ,其核心環(huán)節(jié)是構(gòu)造出風險中性概率ｐ和 (1ｐ ) 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 模型估值方法 問題的提出 假設(shè)一種股票當前價格為 $20，三個月后的價格將可能為 $22或 $18。 ? （通過解析方法直接求解出，期望的表達式） ? 動態(tài)規(guī)劃法：二叉樹定價模型。如何對該期權(quán)進行估值？ 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 圖 1 圖 1 實物期權(quán)的二叉樹模型 來自 中國最大的資料庫下載 解決