【正文】 制定科學的戰(zhàn)略規(guī)劃。步驟 2步驟 1 N Cash t2 111追求價值創(chuàng)造的象限遷移106 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理 2? 3? 1? 4? 107通過精細的技術手段，對財務比率進行細微的調整，以達到美化和修飾財務指標的目的。Adjusting微調 本質是對財務狀況加以粉飾和美化。Window 93 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理企業(yè)并購與價值增長 企業(yè)并購的效應 外部發(fā)展優(yōu)勢效應 規(guī)模經濟效應 交易費用效應 經營多元化效應 并購企業(yè)的選擇決策 發(fā)展戰(zhàn)略導向 規(guī)模經濟導向 財務協(xié)同效應 價值發(fā)現導向94 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理 并購整合與價值增長 財務整合 滿足并購后經濟組織對資金的需要。 二、下游企業(yè)乃至顧客的增值管理策略 以 “ 顧客 ” 為中心， “ 顧客 ” 是上帝，分門別類組織生產，改進技術，提高質量，穩(wěn)定客戶群。 步驟 3：通過降低成本或增加價值形成可持續(xù)競爭優(yōu)勢。 內部價值鏈：采購、制造、營銷等部門及其活動， 外部價值鏈：原料供應商、制造商、銷售商和最終 用戶 89 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理 戰(zhàn)略成本與價值鏈管理 價值鏈管理對整個產業(yè)鏈條中各參與組織、部門、流程之間的物流、信息流與資金流進行規(guī)劃、協(xié)調和控制，通過優(yōu)化提高所有相關過程的凈增價值，提高企業(yè)的運作效率和效益。 87 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理 摩托羅拉流程整合案例 同時在分權組織里能達到有效的控制。 業(yè)務流程集成采購活動生產活動研發(fā)活動營銷活動戰(zhàn)略活動保障流程會計統(tǒng)計財務運作人力資源 現金流管理85 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理 福特汽車公司資金流程再造 86 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理 摩托羅拉流程整合案例 海信成功案例83 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理業(yè)務流程與現金流程的集成 整合業(yè)務與財務的觀念與原則： 以財務的眼光審視業(yè)務，以業(yè)務的拓展協(xié)調財務 流程歸類： 根據流程的規(guī)模和范圍，流程分為三大類： ① 戰(zhàn)略流程 ：規(guī)劃和開拓組織未來的流程，包括戰(zhàn)略 規(guī)劃，產品和服務研發(fā)，信流程開發(fā)等。 總之，企業(yè)中任何一項經營活動、任何一理財決策都包括在現金管理之中。財務公司逐漸成為集團的投資中心、理財顧問。財務公司是集團的金融中心，通過財務公司與集團成員企業(yè)的相互持股和控股，實現產融結合。 把一種完全市場化的企業(yè)或銀企關系引入到集團。銀行結算員 會計主管 資金用款周報 集團資金管理部門要求各部門將每日的具體用款以周計劃的方式上報。 ⑤ 各分公司不直接對外融資，有結算中心統(tǒng)一融資，可以充分利用集團的優(yōu)勢。 ② 集團對各分公司的現金實施統(tǒng)一調控，統(tǒng)一結算。預算內支出經授權人員簽字后，結算中心直接將款項撥到分公司賬戶；預算外支出必須經過一定的決策機構或領導審批同意。企業(yè)可根據資金劃撥成本與資金沉淀成本，確定一次劃撥金額或劃撥時間。① 賬戶開設 為便于資金調撥，各地分公司開戶行應該與總部開戶行保持一致。 ③ 統(tǒng)一對外籌資，確保整個集團的資金需要。是集團公司實現資金集中控制的最主要方式，也稱內部銀行。企業(yè)按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機構或子公司一定數額的現金，備其使用，等各分支機構或子公司發(fā)生現金支出后，持有關憑證到企業(yè)財務部門報銷以補足備用金。統(tǒng)收統(tǒng)支的方式有助于企業(yè)全面實現收支平衡，提高現金的流轉效率，減少資金的沉淀，控制現金的流出。（ 10）嚴格執(zhí)行公司的授信制度，包括帳齡和帳額制度。該政策必須包括壞帳準備、以及帳單調整準備的計提規(guī)定。內部報告或檔案包括：應收帳款周期，帳齡分析，拖欠帳款清單，潛在核銷帳項，以及收帳工作是否健全等。應妥善處理任何差額，該項調節(jié)應經上一級會計主管人員批準。： 三角債問題，替代結帳 銷售方的產品 /服務還未樹立良好聲譽。216。寶鋼集團全面預算管理62 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理v預算管理創(chuàng)新之處v現金流量管理與控制v創(chuàng)造價值預算控制寶鋼集團預算管理63應收帳款管理思維216。(業(yè) 務 部 門 )58預算管理的循環(huán)預算管理的循環(huán) 預算目預算目標下達標下達 預算預算編制編制 匯總審匯總審批預算批預算 預算執(zhí)預算執(zhí)行與財行與財務核算務核算 預算分預算分析調整析調整預算考預算考核監(jiān)控核監(jiān)控59預預 算算 調調 控控 把握過程中的 “游戲規(guī)則 ”監(jiān)事會監(jiān)控財務總監(jiān)監(jiān)控職能部門監(jiān)控預算監(jiān)控主體 預算監(jiān)控重點業(yè)務監(jiān)控資金監(jiān)控業(yè)務流 資金流重點環(huán)節(jié)執(zhí)行中的授權監(jiān)控內部結算中心預算調整60 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理 寶鋼預算體系架構現金流量預算資本支出預算 資產負債預算企業(yè)損益預算預算藍皮書總預算預算總說明董事長財務總監(jiān)制造成本預算期間費用預算預算分冊61 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理v預算流程劃 和 (部門 和 其 它 費 用 中 心 )銷 (企 業(yè) , 商 業(yè) 單 位 , 部 門 )財 預 制 略 金 作 對可供自由支配的現金余額的財務安排 =這種方法能體現企業(yè)凈利潤予現金流量之間的內在聯系和外在差異，有利于增進現金流控制。銀行借款54 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理其中：期初現金儲備量預算期內現金凈收入其他現金收入季節(jié)期經營按季分期充分考慮概率穩(wěn)健預測流量縮短編制期間+購貨總金額 付現比率儲備物資采購及費用開支付現的預測現金流出的主要途徑預計銷售收入 (1壞帳率 )（ 1應收賬款比率） 步驟三：確定預期現金流入量應收賬款比率 步驟二：確定應收賬款比率根據銷售預算，預計銷售收入 步驟一：預測銷售收入投資獲取的現金收益租賃現金收入 可以改進和協(xié)調其他財務計劃（如銷售計劃、產品成本計劃）。 可以區(qū)分可延期支出和不能延期支出，合理調度未來現金流量。為了考察未來現金流動的狀況，最大限度地發(fā)揮企業(yè)現金的正向編制現金預算是加強企業(yè)現金管理，實現最大化的現金收益，保證企業(yè)安全發(fā)展的重要工具?？紤]稅收因素使股東并不愿意接受股利回報；對于管理層，還給股東意味著他們沒有能力管理較多的資金，是一種失敗的表現。182。投資于回報率很低的核心業(yè)務或潛力業(yè)務182?，F金短缺的理財策略182。46 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理現金流動平衡的理財策略（一）股利支付率與股東對股利的態(tài)度及股東對企業(yè)投資機會前景的看法有很大關系。降低股利支付率182。秦池奪得 “標王 ”之后，銷售訂單飄如飛雪，而銷售膨脹并未有厚實的財力和技術支持其生產發(fā)展，最后秦池誤入購兌假酒的歧途。流動資金短缺，原材料采購、存貨與生產能力不相匹配，生產潛力和成本 結論之一：巨額廣告支出，增加經營風險 [分析 ]： 隨著市場競爭的不斷加劇，秦池 支出該如何核算，對企業(yè)的資金管理有何影響，最終會給企業(yè)帶來什么風險 ？ 43 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理秦池資金管理案例1997年，山東秦池酒廠以 中央電視臺廣告 “ 標王 ” 的稱號，這一消息公布后，在制酒行業(yè)、廣告業(yè)和市場營銷業(yè)引起強烈反響。 31 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理自由現金流量| 概念：企業(yè)為維持持續(xù)經營而進行的固定資產投資以及營運資本投資 之后可實際用于所有投資者進行收益分配的現金流量。 集團控制現金存量，集中資金資源，成立財務中心，實現資金集中結算與調控、收支兩條線管理。 c、現金流量問題可能代表管理當局玩忽職守，營運資金管理不當。 27 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理現金流動與價值管理|現金流量優(yōu)于利潤 a、會計利潤易于調節(jié)，具有可操縱性。| 股東對于企業(yè)現金流動的關注充分體現在股價變化上 ,現金流量與股價呈正相關變動關系詮釋了股東對企業(yè)創(chuàng)造現金流的渴望 ,也反映了現金流量對于股東心理所形成的未來預期。|現金是什么？ 表相：鈔票、存款，支付費用、購買原料、商品的支付能力 財務：現金是一種資源，有著成本、價值和風險。24 尊重知識 版權所有 企業(yè)卓越理財： 價值管理目 經濟增加值：ＥＶＡ ＥＶＡ＝息前稅后利潤 資金總成本 ＝（利潤總額 應交所得稅＋利息支出）－ 總資產 綜合資金成本率 （綜合資金成本率＝資本成本率 資本構成率 + 負債成本率 負債構成率） 企業(yè)利用資本創(chuàng)造價值，實現資本增值的能力；不要浪費資本。 內在價值： 一家企業(yè)在其剩余壽命期內可以產生的現金流的折現值。節(jié) 績效推進溝通技巧 暢通高效價值增長 創(chuàng)造天機信息快捷 企業(yè)股價變動背后最關鍵的支撐是企業(yè)現金流動及價值提升，而不是預期的盈利增長。在這一過程中，價值創(chuàng)造者重新塑造并重 革命性的意義。更大限度地整合資源、創(chuàng)造價值，具有指導性和 為導向的綜合性理財活動。 Valuation1 經濟形勢與價值管理 價值評估與 EVA現金流量與財務分析 現金流與利潤差異分析 現金預算與信用管理資金集中管