企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則講解-wenkub.com
2025-01-10 19:39 本頁(yè)面
【正文】 第六章 附 則 第五十三條 本準(zhǔn)則自 2023年 7月 1日起施行。資產(chǎn)加和匯總時(shí)，總部的負(fù)數(shù)和長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目中由于未考慮總部服務(wù)成本而高估的部分進(jìn)行了沖抵。背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法78單獨(dú)評(píng)估，是指履行企業(yè)價(jià)值評(píng)估程序?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估。常見(jiàn)的表外資產(chǎn)項(xiàng)目可能存在方式有：? （ 1）有獲得專(zhuān)利管理機(jī)關(guān)頒發(fā)證書(shū)的專(zhuān)利或?qū)＠暾?qǐng)；? （ 2）自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)，該無(wú)形資產(chǎn)投入賬面沒(méi)有反映；? （ 3）企業(yè)毛利率明顯高于同行業(yè)平均水平；? （ 4）存在某種形式的特許權(quán)利（有些特許權(quán)利法規(guī)可能不允許單獨(dú)轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢噪S企業(yè)權(quán)益一同轉(zhuǎn)讓?zhuān)? （ 5）企業(yè)持有較知名商標(biāo)（可能被冠以馳名商標(biāo)、著名商標(biāo)等）；背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法76? （ 6）存在著作權(quán)；? （ 7）具有獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式；? （ 8）協(xié)議約定的企業(yè)獲益形式，如優(yōu)惠貸款利率、優(yōu)厚供應(yīng)條件等。? 如果評(píng)估基準(zhǔn)日的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)符合評(píng)估目的的專(zhuān)項(xiàng)獨(dú)立審計(jì)，資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)查閱審計(jì)報(bào)告及其附注。背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法70價(jià)值比率的選擇、計(jì)算和應(yīng)用價(jià)值比率的分類(lèi)? 盈利比率： P/E、 EV/EBITDA、 PEG? 資產(chǎn)比率： P/B? 收入比率： EV/S? 其他特定比率： EV/Reserve 、 EV/Resource 、 EV/Annual Capability 、 P/NAV 背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法71價(jià)值比率的選擇、計(jì)算和應(yīng)用Ms被評(píng)估企業(yè)價(jià)值比率 Mg可比企業(yè)價(jià)值比率 72資產(chǎn)基礎(chǔ)法具體要求及實(shí)務(wù)分析背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法73第四十條第一款 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)會(huì)計(jì)政策、企業(yè)經(jīng)營(yíng)等情況，對(duì)被評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)及表外的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行識(shí)別?？杀绕髽I(yè)應(yīng)當(dāng)與被評(píng)估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或者受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響。背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法63市場(chǎng)法的具體方法市場(chǎng)有效性? 弱式有效? 半強(qiáng)式有效? 強(qiáng)式有效 歷史價(jià)格信息、公開(kāi)信息和內(nèi)幕信息 背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法64市場(chǎng)法的具體方法第三十六條 交易案例比較法是指獲取并分析可比企業(yè)的買(mǎi)賣(mài)、收購(gòu)及合并案例資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率，在與被評(píng)估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。截至 2023年 4月 30日，滬深交易所共有上市公司 2403家，剔除 22家純 B股公司， A股 2381只（上海 92深圳主板 47中小板 670、創(chuàng)業(yè)板 311），其中 23只 A股暫停上市，實(shí)際交易的 A股 2358只。? Gordon Growth Model? 退出倍數(shù) ? 清算模式59市場(chǎng)法具體要求及實(shí)務(wù)分析背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法60市場(chǎng)法的具體方法第三十四條 市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)在對(duì)企業(yè)收入成本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資本性支出、投資收益和風(fēng)險(xiǎn)水平等綜合分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定期的因素合理確定預(yù)測(cè)期。當(dāng)預(yù)測(cè)趨勢(shì)與企業(yè)歷史業(yè)績(jī)和現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況存在重大差異時(shí)，注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中予以披露，并對(duì)產(chǎn)生差異的原因及其合理性進(jìn)行分析。 預(yù)測(cè)期216。如高速公路的收費(fèi)權(quán)、運(yùn)營(yíng)的核電站等投資大、收益穩(wěn)定、收益期固定的基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)企業(yè)或銀行、保險(xiǎn)等金融類(lèi)企業(yè)。注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)模式、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)使用狀況以及未來(lái)收益的發(fā)展趨勢(shì)等，恰當(dāng)選擇現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法40評(píng)估方法的運(yùn)用實(shí)施過(guò)程評(píng)估方法的運(yùn)用實(shí)施過(guò)程第五十一條 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師在評(píng)估報(bào)告中披露評(píng)估方法的運(yùn)用實(shí)施過(guò)程時(shí)，通常包括下列內(nèi)容：(一 ) 評(píng)估方法的選擇及其理由；(二 ) 評(píng)估方法的運(yùn)用和邏輯推理過(guò)程；(三 ) 主要參數(shù)的來(lái)源、分析、比較和測(cè)算過(guò)程；(四 ) 對(duì)初步評(píng)估結(jié)論進(jìn)行分析，形成最終評(píng)估結(jié)論的過(guò)程。（十）關(guān)于收益法和市場(chǎng)法的披露要求背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法36影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素第四十七條 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師在評(píng)估報(bào)告中披露影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)的宏觀、區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素時(shí)，通常包括下列內(nèi)容：(一 ) 國(guó)家、地區(qū)有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律法規(guī)；(二 ) 國(guó)家、地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)；(三 ) 有關(guān)財(cái)政、貨幣政策等。背景介紹 要點(diǎn)講解 收益法 市場(chǎng)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法34第四十四條 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在履行必要的評(píng)估程序后，根據(jù) 《 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則 —— 評(píng)估報(bào)告 》 編制評(píng)估報(bào)告，并進(jìn)行恰當(dāng)披露。? 收益法通常采用的是簡(jiǎn)化的權(quán)益現(xiàn)金流，通過(guò)對(duì)子公司的關(guān)鍵價(jià)值動(dòng)因的發(fā)展變化趨勢(shì)分析和預(yù)測(cè)，估計(jì)出子公司未來(lái)的權(quán)益現(xiàn)金流，再按照子公司的權(quán)益資本成本進(jìn)行折現(xiàn)。第四十二條第二款 對(duì)專(zhuān)門(mén)從長(zhǎng)期股權(quán)投資獲取收益的控股型企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮控股型企業(yè)總部的成本和效益對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。本條要求，結(jié)合所選擇的評(píng)估方法關(guān)注流動(dòng)性對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響。（ 7）公司規(guī)模、績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)。（ 6）股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制。（ 3）潛在的買(mǎi)家（ 4）交易股權(quán)的規(guī)模。當(dāng)流動(dòng)性對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值有重大影響時(shí)，應(yīng)當(dāng)予以恰當(dāng)考慮。 ” 并且認(rèn)為 “ 某些類(lèi)別企業(yè)的估值，如投資或控股公司，可以通過(guò)資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的加和來(lái)取得。特殊權(quán)益評(píng)估時(shí)，不一定需要采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法；持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)不能把資產(chǎn)基礎(chǔ)法作為單一的方法，除非買(mǎi)賣(mài)雙方熟悉本方法的內(nèi)涵。當(dāng)存在對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值有重大影響且難以識(shí)別和評(píng)估的資產(chǎn)或者負(fù)債時(shí)，應(yīng)當(dāng)考
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