現(xiàn)代金融衍生市場概述-wenkub.com
2025-01-03 02:34 本頁面
【正文】 該日投資者買回 10手期貨合約，此時，該投資者的盈虧如何？ 8 假設有 A、 B兩家公司都欲借款 5年期的 1000萬美元資金，它們面臨的利率如下表所示： A公司愿意支付浮動利率， B公司愿意支付固定利率。該投資者此時買進同樣的期貨合約 50手，在合約到期前進行平倉，那么該投資者的盈虧如何？ 4 什么是股指期貨？請簡介滬深 300股指期貨?；Q對手 A公司和 B公司雙方在他們各自對應的現(xiàn)貨市場借款 —— A公司以固定利率借歐元， B公司以浮動利率借美元，然后參加互換。 ? 3． B公司如果沒有互換安排，每半年支付利息的利率為 6個月期 LIBOR的利息；通過互換安排，在獲得每半年支付利率為 6個月期 LIBOR利率之外，還獲得 15個基點的利息收益。也就是說，通過互換后 A公司和 B公司都降低了籌資成本，而互換交易商在提供互換的撮合服務時也獲得了沒有風險的收益。 ? 3． B公司每半年向互換交易商支付本金為 1000萬美元、利率為 6個月期 LIBOR的利息，互換交易商每半年向 A公司支付本金為 1000萬美元、利率為 6個月期 LIBOR的利息如圖 7圖 7圖 79所示。同時，B公司也需要借一筆金額為 1000萬美元的 10年期的資金，可以 %的年固定利率（仍需半年支付一次利息）或以 6個月期 LIBOR利率借款（見表 75）。 金融互換市場 金融互換概述 金融互換的主要類型 ? 金融互換概述 ? 1）金融互換的概念 ?是指兩個或兩個以上的當事人按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。英鎊匯率越高，買方的凈盈余就越多。那么，甲、乙雙方的盈虧分布可分為以下幾種情況： ? 1．如果在期權(quán)到期時，英鎊匯率等于或低于100英鎊 =，則看漲期權(quán)就無價值。 金融期權(quán)市場 金融期權(quán)概述 金融期權(quán)的交易制度 金融期權(quán)的類型 金融期權(quán)的盈虧分布 權(quán)證市場 ? 金融期權(quán)概述 ? 1）金融期權(quán)的概念 （ 2） 金融期權(quán)具有如下三個特點： ① 交易的對象不是金融資產(chǎn) —— 而是買入或賣出某種金融資產(chǎn)的權(quán)利； ② 交易雙方的權(quán)利和義務不對等 —— 買方有買或者賣的權(quán)利，而并無義務，賣方則在買方行使權(quán)利時有義務履行合約； ③ 買方必須繳納一定的期權(quán)費，不管他是否執(zhí)行購買或出售的權(quán)利。反之，如果 5月中旬股票市場相對4月 15日處于上漲狀態(tài)，則該機構(gòu)在股指期貨市場將出現(xiàn)虧損，但在現(xiàn)貨市場能以更高的價格賣出股票組合，同樣也能實現(xiàn)套期保值的目的。 ? （ 5） 套保效果評估：在結(jié)束本次套保后，該機構(gòu)在股指期貨市場實現(xiàn)的盈利為：（ 3000點 2940點） 300元 /點 12=。 90萬元 /手 =12手。套期保值的基本操作步驟如下（不計手續(xù)費等其他費用）： ? （ 1）確定套期保值及方向：賣出套期保值。 合約標的 滬深 300指數(shù) 每日價格波動限制 6月份的 10% 12月份的 20% 合約乘數(shù) 每點 300元 保證金 6月份 合約價值的 15% 12月份 合約價值的 18% 交易單位 300元 滬深 300指數(shù) 交割方式 現(xiàn)金交割 最小變動價位 最后交易日 合約到期月份的第三個周五，遇法定節(jié)假日順延 合約月份 6和 12月份 最后結(jié)算日 同最后交易日 交易時間 上午 9： 15～ 11： 30， 下午 13： 00～ 15： 15 手續(xù)費 交易手續(xù)費暫定為成交金額的萬分之零點五，交割手續(xù)費標準為交割金額的萬分之一 表 74 滬深 300指數(shù)期貨合約 ? 這里以賣出套期保值為例進行簡要說明（買入套期保值可比照操作）。 該指數(shù)包含 500種成分股，其成分股由 400種工業(yè)股票、 20種運輸業(yè)股票、 40種公用事業(yè)股票和 40種金融業(yè)股票組成。這種高杠桿性，可以使投資者“ 以小本搏大利 ” 。 （ 2）股指期貨合約的面值，通常是等于股價指數(shù)乘以交易單位。 表 71 多頭外匯期貨套期保值 現(xiàn)貨市場 期貨市場 5月 7日 進口貨物總價 3750000元 現(xiàn)匯匯率 ／美元 總價值 3750000/=485104美元 買入 6份 9月 港元期貨合約 期貨價格 ／美元 總價值6 (625000/)=485166美元 8月 7日 支付貨款總價 3750000元 現(xiàn)匯匯率 ／美元 總價值 3750000/=495468美元 賣出 6份 9月港元期貨合約 期貨價格 ／美元 總價值6 (625000/)=495402美元 盈虧 損失 495468485104=10364美元 盈利 495402485166=10236美元 結(jié)果，如上表所示，由于匯率上升，該進口商在現(xiàn)貨市場交易中損失 10364美元，但是由于做了套期保值，在期貨交易中盈利 10236美元，因而將凈損失降低為 128（ 1036410236）美元，達到了進行套期保值交易的目的，規(guī)避了部分匯率波動產(chǎn)生的風險。為了防止港元升值而增加進口成本，美國進口商決定對 3750000港元進行套期保值，因此，他買入 6份 9月港元期貨合約。該日投資者買回 10手期貨合約，此時，他在現(xiàn)貨市場虧損 美元（ 14 15/32 1000000），在期貨市場盈利 124375美元（ 12 14/32 100000 10）。 ③ ④ 利率期貨主要采取現(xiàn)金交割方式，現(xiàn)券 交割比較少 。 4 了解金融期
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