現(xiàn)代金融衍生市場概述-預(yù)覽頁
【正文】 (1) 外匯期貨 :以匯率為標(biāo)的資產(chǎn) ,交易雙方約定未來某一確定時間進(jìn)行外匯交割 ,并限定了交易幣種、合約金額、交易時間、交割方式以及交割地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約 (2)外匯期貨的特征： ① 外匯期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約 ② 外匯期貨是一種能夠在交易所內(nèi)連續(xù)買賣的合約 ③ 外匯期貨是一種由金融期貨交易所和結(jié)算所提供履約擔(dān)保的合約 。 3個月后港元真的升值了，這時的現(xiàn)匯匯率是 ／美元，而 9月港元的期貨價格是 ／美元。 ? 股指期貨及交易 ?1） 股指期貨的概念 ?以股票市場的股票價格指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。這是股指期貨合約與其它形式的期貨合約的根本區(qū)別。這 33支成份股分別屬于工商、金融、地產(chǎn)及公用事業(yè)四個分類指數(shù)，其總市值占香港聯(lián)合交易所所有上市公司總市值約 70%。滬深 300指數(shù)是由中證指數(shù)有限公司負(fù)責(zé)，依據(jù)流動性和市值規(guī)模，從上海證券交易所和深圳證券交易所中選取 300只 A股作為樣本編制而成的成分股指數(shù)。由于預(yù)期 5月初市場可能下跌，于是決定采取套期保值策略。 ? （ 3）計算合約數(shù)量：根據(jù)“數(shù)量相當(dāng)”原則、用于套保的期貨合約總價值應(yīng)與現(xiàn)貨資產(chǎn)的“修正價值”基本相當(dāng)。 ? （ 4）結(jié)束套保： 5月中旬該股票組合分紅結(jié)束時，滬深300指數(shù)已下跌至 2950點(diǎn)，此時 IF1005合約價格為 2940點(diǎn)。 2990 900=。但是通過套期保值操作減少了現(xiàn)貨交易的風(fēng)險，就基本達(dá)到了套期保值的目的，只是在程度上存在差異而已。 ? （一）看漲期權(quán)的盈虧分布 ? 假設(shè) 2023年 11月 26日英鎊對美元匯率為 100英鎊 =。 ? 2．如果在期權(quán)到期時，英鎊匯率升至 100英鎊 =200美元，買方通過執(zhí)行期權(quán)可賺取 5 000美元，扣掉期權(quán)費(fèi)后，他剛好盈虧平衡。 ? 3）權(quán)證的分類 （ 1） 按權(quán)利內(nèi)容不同：認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證 （ 2）按行權(quán)時間不同：歐式權(quán)證和美式權(quán)證 （ 3）按標(biāo)的資產(chǎn)不同：股票權(quán)證、指數(shù)權(quán)證、外匯權(quán)證和商品權(quán)證等 （ 4）按發(fā)行主體不同： 公司權(quán)證 屬于狹義的認(rèn)股權(quán)證 備兌權(quán)證 屬于廣義的認(rèn)股權(quán)證 （ 5）按行權(quán)價格與標(biāo)的資產(chǎn)市價的關(guān)系：價內(nèi)權(quán)證、價外權(quán)證和價平權(quán)證 ? 4）我國權(quán)證市場的交易制度 （ 1）權(quán)證的交易渠道：與股票相似，使用 A股股票賬戶 （ 2）權(quán)證的申報： （ 3）權(quán)證的交易時間：與股票交易時間相一致 （ 4）權(quán)證的交易方式：實(shí)行“ T+0” 的交易制度 （ 5）權(quán)證價格的漲跌幅限制 （ 6）權(quán)證的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) （ 7）權(quán)證的到期日和最后交易日 5） 權(quán)證的交易：對沖、套利和投機(jī) 舉例 7－ 3：假定在市場上“寶鋼股份”的股價是每股 13元，投資者預(yù)計股價將上漲，于是買入 100份寶鋼認(rèn)購權(quán)證，其行權(quán)價是 ，權(quán)證價格為 1元，行權(quán)比例為 1。 B公司具有相對便宜的固定利率融資機(jī)會，但是希望借到浮動利率的債務(wù)。互換交易商接受了 A公司和 B公司的委托并達(dá)成了如下互換合約： ? 1． A公司發(fā)行 10年期浮動利率債券 1億美元，利率為 6個月期 LIBOR+50個基點(diǎn)（每半年需支付一次）； B公司發(fā)行 10年期固定利率債券 1億美元，年利率為 %，每半年支付一次美元利息。即，如果 A公司自己去借固定利率的借款，利率為 %，現(xiàn)在由 B公司以 %去借則可以降低 100個基點(diǎn)；如果 B公司自己去借浮動利率的資金利率為 6個月期 LIBOR，現(xiàn)在由 A公司去借，利率為 6個月期LIBOR+50個基點(diǎn)，則增加了 50個基點(diǎn)。在本例中： ? 1． A公司獲得了所需要的 1000萬美元 10年期的債務(wù)，并獲得了固定利率支付利息的安排（由于擔(dān)心未來市場利率會上升）； B公司獲得了所需要的 1000萬美元 10年期的債務(wù)，并獲得了浮動利率支付利息的安排（由于擔(dān)心未來市場利率會下降）。 ? 2）貨幣互換 （ 1）貨幣互換的概念 交易雙方約定在一定期限內(nèi)互換約定的不同貨幣的本金及相同或不同性質(zhì)的利息。 3 假設(shè)國內(nèi)某投資者持有每股價格為 100元的某公司股票8000股，預(yù)計 6個月后股市將下跌，于是賣出 50手 6月期滬深 300股指期貨合約進(jìn)行套期保值。 6 假設(shè)某投資者以 5美元的價格購買了一份基于 A公司的股票歐式看漲期權(quán)，股票價格為 40美元，執(zhí)行價格為 46美元，請問在什么情況下該投資者才會執(zhí)行這個期權(quán)？在什么情況下他才可以盈利？ 7 某投資者持有面值為 300萬美元的美國長期國庫券，市場上預(yù)期利率將在未來的幾個月中上升，該投資者在 7月 1日賣出 10手該年底到期的長期國庫券期貨合約，其價格為 100元。 固定利率 浮動利率 A公司 10% Libor+% B公司 % Libor+% 差別 % % 本課程到此結(jié)束 謝謝大家！ The end! Thanks！ 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1