日化行業(yè)大陸企業(yè)海外上市之路研討-wenkub.com
2025-01-02 00:27 本頁面
【正文】 專注于增長領(lǐng)域客戶的服務(wù)策略 ? 我們專注增長領(lǐng)域客戶的服務(wù)策略有助于資源利用 ， 透過理解客戶所處的領(lǐng)域 、 業(yè)務(wù) 、 目標(biāo)和發(fā)展策略 ， 以及對新興行業(yè)的透徹理解令我們能更有效地在新的經(jīng)濟(jì)體系下對有潛力的企業(yè)作準(zhǔn)確的定位 。 2023年 1月上旬，由日盛嘉富擔(dān)任保薦人和主承銷的“中國綠色食品”，獲得 1603倍的公開發(fā)售超額認(rèn)購，創(chuàng)下香港證券市場股票認(rèn)購的新記錄。日盛嘉富的組建，是嘉富強(qiáng)大的國際證券配售網(wǎng)絡(luò)與日盛證券雄厚的財務(wù)實力、豐富的企業(yè)融資經(jīng)驗的完美組合，同時也成為日盛證券發(fā)展亞洲投資銀行業(yè)務(wù)的旗艦。自 1979年在英國倫敦成立以來，一直為全球的機(jī)構(gòu)客戶提供股票、債券、期權(quán)、以及金融衍生工具等金融產(chǎn)品和服務(wù)。 Icatrade為 1993年設(shè)立之英屬處女群島公司，孫少鋒先生和郭建國女士均為股東，分別持有 90％和 10％股權(quán)。 中綠食品屬于大陸民營企業(yè)以紅籌方式在香港主板上市的項目，籌資金額適中，也是目前大陸民企海外上市的主要模式。而投資者結(jié)構(gòu)往往是籌資金額和決定后市表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。 44 定價原則 ? 定價參考對象為渣打銀行，定價范圍是市凈率 區(qū)間。 ?聘請獨立第三方進(jìn)行審計。 43 上市時機(jī)的選擇 ? 2023年全球經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致股市普遍下跌，香港股市更是人氣最低迷的時候。 ? 按照美國的會計準(zhǔn)則，被母公司收購的 269億港幣不良債權(quán)仍然要計入合并報表，導(dǎo)致壞帳比例高達(dá) 16％，同時其壞帳撥備將導(dǎo)致利潤減少。 ? 不良債權(quán)的重組：由母公司中國銀行收購 269億港幣的不良資產(chǎn)；剝離 114億港幣的不良資產(chǎn)至母公司持有的開曼群島分行。 要點分析： 通常投資銀行的選擇必須考慮很多綜合因素：協(xié)助公司進(jìn)行重組的能力和股票配售的能力無疑是最主要的考慮因素。 股票承銷風(fēng)險：公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、行業(yè)定位、業(yè)績增長等無法獲得市場認(rèn)同而導(dǎo)致發(fā)行失敗的風(fēng)險。 準(zhǔn)確的上市定價：不僅是發(fā)行成敗的關(guān)鍵，也是二級市場是否具有良好表現(xiàn)的保證。各自不同的市場定位也為不同的企業(yè)提供多元化的融資方式選擇。 30 各地上市的考慮因素比較 大陸 A股 香港主板 新加坡主板 市盈率 高 低 較高 公司集資便利性 較好 較好 較差 再次募集資金能力 較難，手續(xù)復(fù)雜 容易，手續(xù)簡便 較易，手續(xù)簡便 審批發(fā)行時間 長 較長 短 現(xiàn)階段上市難度 高 一般 低 發(fā)行成本 低 (隱形成本較高 ) 較高 (無隱形成本 ) 較低 (無隱形成本 ) 集資規(guī)模 較大 適合各種規(guī)模 適合各種規(guī)模 大股東股票流通 目前不可以 可以 可以 二級市場活躍程度 高 較高 較低 投資者身份 國內(nèi)投資者 國際投資者 國際投資者 投資者關(guān)系管理 易 較易 較難 市場規(guī)范程度 差 規(guī)范 規(guī)范 受國際市場影響 小 大 大 31 選擇香港及新加坡作為上市地的分析 ? 香港及新加坡上市的最大之差異為：香港對于控股股東和經(jīng)管層的一致性及延續(xù)性要求較高，并且在稅后利潤方面有嚴(yán)格的限制；而新加坡上市對于這方面的規(guī)定較為靈活寬松。 28 上市成本和維護(hù)成本 3 美國 香港 新加坡 投資銀行 /保薦人 180250萬港幣 3050萬新元 律師 3545萬美元 250350萬港幣 3045萬新元 會計師 20萬美元 150200萬港幣 2035萬新元 印刷商 10萬美元 5080萬港幣 5萬新元 評估師 5萬美元 1015萬港幣 5萬新元 承銷傭金 7％ 10％ ％ 4％ 3％ 上市成本占融資額的比例 15％ 20％ 9％ 12％ 7％ 10％ 29 選擇上市地的其他考慮因素 會計準(zhǔn)則：由于各個上市地所使用的會計準(zhǔn)則不同，可能會導(dǎo)致公司的盈利數(shù)據(jù)或財務(wù)指標(biāo)無法符合某個市場的上市要求。 香港則介于新加坡和美國之間，為 9％ 12％。在其后 6個月內(nèi)，則最少為原持股量的 50％ 管理層 必須是持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)或其繼承人，擁有大致相同的管理層 股東數(shù)量 上市時必須至少擁有 1,000個股東 23 新加坡交易所的上市規(guī)則 創(chuàng)業(yè)板 創(chuàng) 業(yè) 板 盈利要求 無 營業(yè)紀(jì)錄 有 3年或以上連續(xù) 、 活躍的經(jīng)營記錄 ， 但會計師報告不能有重大保留意見 ， 有效期為 6個月；沒有營業(yè)記錄的公司必須證明其募集資金用于項目或新產(chǎn)品開發(fā) ， 并且必須已進(jìn)行充分的研發(fā) 主線業(yè)務(wù) 無明確限制 股權(quán)變更 無規(guī)定 公眾持股量 公眾持股至少為 50萬股或發(fā)行繳足股本的 15% (取較高者 )， 由至少 500個公眾股東持有 市值 無最低市值要求 其他 上市公司必須為新加坡注冊；在創(chuàng)業(yè)板上市 2年后 ， 若達(dá)到主板任一上市標(biāo)準(zhǔn) ， 即可轉(zhuǎn)向主板 24 美國納斯達(dá)克交易所小型資本市場掛牌條件 首次上市 維持上市 最低公眾股東 300名 ， 每名持股 100股以上 最低公眾持股量 100萬股 50萬股 公眾持股市值 500萬美元 100萬美元 最低招股價 /股價 4美元 /股 1美元 /股 造市商數(shù)量 3家 2家 凈資產(chǎn) （ 注 ） 500萬美元 250萬美元 市價總值 （ 注 ） 5,000萬美元 3,500萬美元 業(yè)務(wù)利潤 （ 注 ） 持續(xù)經(jīng)營的業(yè)務(wù)利潤達(dá) 75萬美元 （ 最近 1個財政年度或最近 3個財政年度中的 2年 ） 50萬美元 經(jīng)營歷史 1年；若少于 1年 ， 市值至少達(dá) 5,000萬美元 注：凈資產(chǎn)、市價總值和業(yè)務(wù)利潤指標(biāo)符合其中任意一項即可 25 中國企業(yè)選擇海外上市地的衡量指標(biāo) 26 上市成本和維護(hù)成本 1 由于各個市場的上市規(guī)則不同，因此對于上市過程的工作量要求也不盡相同，上市成本也各有差異。 規(guī)則 3： 市值 /營業(yè)額指標(biāo) 。 17 各地市場的基本上市要求 18 CSRC及香港聯(lián)交所對境內(nèi)企業(yè)香港上市的要求 1 一、中國證監(jiān)會對境外上市中國企業(yè)的要求 – 主板 ? 企業(yè)應(yīng)符合上市地的上市要求 ? 資產(chǎn)凈值不低于人民幣 4億元 ? 最近一年的利潤不少于人
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1