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證券投資工具及其宏觀經(jīng)濟分析-wenkub.com

2025-06-26 06:27 本頁面
   

【正文】 (8)凈資產(chǎn)倍率=每股市價/每股凈值 表明股價以每股凈值的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓,評價股價相對于凈值而言是否被高估。(5)市盈率  ?。狡胀ü擅抗墒袃r/普通股每股利潤 市盈率越高,表明公眾對該股票的評價越高。(5)主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤總額/主營業(yè)務(wù)占用資產(chǎn)總額(1)普通股每股凈收益 =(凈利潤優(yōu)先股股利)/普通股總股數(shù) 它可以反映公司獲利能力的大小,也可以反映投資者收益的多少。(2)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)總額 ,說明企業(yè)的獲利能力越強。(5)主營業(yè)務(wù)收入增長率=(本期主營業(yè)務(wù)收入上期主營業(yè)務(wù)收入)/基期主營業(yè)務(wù)收入 該比率表明公司的核心產(chǎn)品的市場競爭力狀況。(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額 該比率用于分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。(1)存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。但過低,又表明公司未充分利用財務(wù)杠桿作用,債權(quán)人的較大。股東比率是從另一個側(cè)面反映公司長期財務(wù)狀況和長期償債能力的。(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)?! 〗?jīng)驗表明,該比率在1左右比較合適(3) 利息支付倍數(shù)。二、公司財務(wù)分析(一)公司的主要財務(wù)報表(二)財務(wù)比率分析(1)流動比率。而份額大的企業(yè)成本低,利潤高。四、影響行業(yè)興衰的主要因素(一)技術(shù)進步(二)政府政策(三)產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新(四)社會習(xí)慣的改變(五)經(jīng)濟全球化五、行業(yè)投資決策  不同類型的投資者有不同的投資策略,短期投資者關(guān)注被低估的股票,而長期投資者關(guān)注具有成長性的股票?! ≈挥幸粋€生產(chǎn)者,產(chǎn)品價格完全由其決定;壟斷者在定價和生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性受到限制。生產(chǎn)者對產(chǎn)品的價格有一定的控制能力。與國家的產(chǎn)業(yè)政策相聯(lián)系?! ★L(fēng)險很小,收入穩(wěn)定,但正在步入衰退期,這時應(yīng)考慮回收資金。  財政支出占國民收入的比重很大,采取擴張的還是緊縮的財政政策,對經(jīng)濟的景氣具有不同的影響。(四)我國的總體經(jīng)濟形勢及證券市場的發(fā)展1、宏觀經(jīng)濟向好,股價長期看漲;2、中期由于證券市場完善的需要,尤其是通脹的壓力存在,有調(diào)整的壓力。通脹對不同的公司的影響是不同的。(三)開放式基金二、可轉(zhuǎn)換債券的價格決定轉(zhuǎn)換價值  轉(zhuǎn)換價值=普通股市價轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換平價轉(zhuǎn)換升水和轉(zhuǎn)換貼水轉(zhuǎn)換升水(貼水)=轉(zhuǎn)換平價-基準股價三、認股權(quán)證的價格決定 權(quán)證的價值=內(nèi)在價值+時間價值 認股權(quán)證的內(nèi)在價值 ?。焦善笔袌鰞r格-預(yù)購股票的價格第四章 證券投資宏觀經(jīng)濟分析第一節(jié) 證券投資基本分析概述二、基本分析的內(nèi)容宏觀分析 行業(yè)分析 公司分析 證券投資選擇三、基本分析法的優(yōu)缺點(一)優(yōu)點(二)缺點第二節(jié)  宏觀經(jīng)濟形勢分析一、宏觀經(jīng)濟形勢分析(一)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及其增長率分析衡量指標:(二)經(jīng)濟周期分析證券市場是國民經(jīng)濟的晴雨表(三)通貨膨脹分析溫和的穩(wěn)定的通貨膨脹對股市影響較小。  總負債是指基金應(yīng)付給基金管理人的管理費和基金托管人的托管費等應(yīng)付費用和其他負債。 設(shè)A公司期初股利為D0,n年內(nèi)增長率為g,n年后增長率放慢為gn,市場利率為r。持有年限持有期收益率=----------------- 買入價(2)一次性還本付息債券 (賣出價-買入價)247。結(jié)合這三種理論,債券收益曲線的形狀取決于:長期和短期市場的供需狀況流動性偏好對未來通貨膨脹的預(yù)期四、債券收益率的計算到期收益率(1)剪息票債券       年利息+(面額-買入價)247。市場區(qū)分理論  該理論認為,由于存在法律上、偏好上或其他因素的限制,證券市場被分割為長、中、短期市場?! ≡摾碚撨€認為,債券的遠期利率在量上應(yīng)等于未來相應(yīng)時期的即期利率的預(yù)期。二、債券的價值評估(一)債券的價格公式附息債券的價值評估一次性還本付息債券的定價貼現(xiàn)債券的定價(二)債券發(fā)行價格的計算市場利率i=5%=r,平價發(fā)行 100+1005%3P= 1+5%1 = 100元(2)i=6%>r 折價發(fā)行 105 P= 1+6%1 = <100元 收益率= ≈6% (3)i = 4% r 溢價發(fā)行 105 P = 1+4%1 = 100元 收益率 = ≈4% 三、收益率曲線與利率期限結(jié)構(gòu)理論P103(一)收益率曲線正向收益率曲線反向收益率曲線水平收益率曲線波動收益率曲線(二)利率的期限結(jié)構(gòu)  即影響債券利率的因素還有債券的期限。普通年金終值的計算  普通年金終值是指一定時期內(nèi)每期現(xiàn)金流的復(fù)利終值之和。 這種報酬實際上就是指同一數(shù)量貨幣在不同時間點上的價值差別,即利息。 選樣方法  先計算樣本空間股票在最近一年(新股為上市以來)的日均總市值、日均流通市值、日均流通股份數(shù)、日均成交金額和日均成交股份數(shù)五個指標,再將上述指標的比重按2:2:2:2:1進行加權(quán)平均,然后將計算結(jié)果從高到低排序,選取排名在前300位的股票。以2004年12月31日為基日,基點為1000點。 清算交割(1)當日交割 T+0(2)例行交割 我國T+1;日本T+4;美國T+5(3)選擇交割 (4)遠期交割 T+1過戶五、證券的交易方式(一)現(xiàn)貨交易 保證金比例100%(二)信用交易  信用交易,又稱“保證金交易”,它是指交易人憑自己的信譽,通過交納一定的保證金取得經(jīng)紀人的信用,在委托買進證券時,由經(jīng)紀人貸款,在委托賣出證券時,由經(jīng)紀人貸給證券,來進行有價證券買賣的交易方式?! 〖细們r過程中若產(chǎn)生兩個基準價格,滬市選取二者的中間價為成交價,深市則選取離前收盤較近的價格為成交價?! ∵B續(xù)競價是按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行,我國的即時成交價格便是采用的這種方式。B、零數(shù)委托。(三)上市公司退市  上市公司暫停上市后,股票停止交易,即暫停上市,暫停上市后第一個半年度公司仍未扭虧的,交易所將直接做出終止市的決定。(二)我國股票的特別處理與退市制度特別處理股票(ST股票)? 基本原理  上市公司出現(xiàn)財務(wù)狀況或其他狀況異常,導(dǎo)致投資者難于判斷公司前景,權(quán)益可能受到損害的,交易所將對公司股票交易實行特別處理。證券上市的功能(1)促進資本大眾化,擴大了企業(yè)籌措長期資本金的渠道。12]五、債券的發(fā)行價格終值、現(xiàn)值公式。 這種方式具有成本低和發(fā)行速度快的特點,為大多數(shù)發(fā)行者所采用。即把公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為股票。其股本金的來源是法定公積金。包括股東配股、公開招股等具體方式。(三)設(shè)立發(fā)行與增資發(fā)行設(shè)立發(fā)行:  是指新公司成立為籌集資本首次發(fā)行股票的方式。(3)全額包銷:是指承銷機構(gòu)先以自己名義買下發(fā)行者的全部證券,再在適當時機將所購證券全部賣給社會公眾。(2)接發(fā)行所涉及的事務(wù)很繁雜,花費大量的人力和財力。第三節(jié) 證券發(fā)行市場二、 證券發(fā)行方式直接發(fā)行與間接發(fā)行(按有無中介機構(gòu)分)公募發(fā)行 私募發(fā)行 多采用間接發(fā)行方式,即依賴中介機構(gòu),直接銷售,減少承銷費用  發(fā)行人必須向證券管理機關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù),披露有關(guān)詳細情況 不注冊,節(jié)省發(fā)行時間與注冊費用 發(fā)行后可流通轉(zhuǎn)讓 不允許轉(zhuǎn)讓 經(jīng)眾多投資者為發(fā)行對象,籌資潛力較大,發(fā)行人一般不提供優(yōu)惠待遇 有確定的投資者;發(fā)行人提供市場平均條件的特殊優(yōu)厚條件  有利于提高發(fā)行者知名度,易于籌到巨額資金,但發(fā)行成本較高。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整:存量調(diào)整和增量調(diào)整 存量調(diào)整:通過市場來進行 增量調(diào)整:通過資金的分配來實現(xiàn) 證券市場是分配資金的場所 因為價格、市場規(guī)律,證券市場的資金分配能達到較好的效果。能從更廣更深的范圍籌集資金與銀行貸款比較舉例:企業(yè)發(fā)行股票什么是資源配置?資源在各行業(yè)、各部門的分配,它形成一定的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。證券發(fā)行市場:一級市場證券流通市場:二級市場二、證券市場的產(chǎn)生發(fā)展我國證券市場的發(fā)展首先產(chǎn)生于債券市場,再是股票市場。對于投資者的意義(1)可轉(zhuǎn)換債券的雙重性質(zhì)使投資者具有雙重身份。 可轉(zhuǎn)換性。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10%,;而權(quán)證次日可以上漲或下跌的幅度為(-16)125%=2元,換算為漲跌幅比例可高達50%?,F(xiàn)金結(jié)算方式  是指權(quán)證持有人行權(quán)時,按行權(quán)價格與行權(quán)日標的證券結(jié)算價格及行權(quán)費用之差價,收取現(xiàn)金?! “倌酱笫綑?quán)證的行權(quán)方式為以上兩種的混合,即持有人有權(quán)在到期日之前的一個或多個日期行權(quán)。 (二)權(quán)證的種類按買賣方向分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證  認購權(quán)證持有人有權(quán)按約定價格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標的證券。投資者可以分為個人投資者和機構(gòu)投資者,機構(gòu)投資者一般包括:投資銀行和投資管理公司、保險公司、社會保險基金、基金會基金等?;鹜泄苋思捌渎氊?zé)  投資基金保管公司又稱信托人,是受益人權(quán)益的代表,
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