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證券投資工具及其宏觀經(jīng)濟(jì)分析-wenkub.com

2025-06-26 06:27 本頁面
   

【正文】 (8)凈資產(chǎn)倍率=每股市價(jià)/每股凈值 表明股價(jià)以每股凈值的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓,評價(jià)股價(jià)相對于凈值而言是否被高估。(5)市盈率   =普通股每股市價(jià)/普通股每股利潤 市盈率越高,表明公眾對該股票的評價(jià)越高。(5)主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤總額/主營業(yè)務(wù)占用資產(chǎn)總額(1)普通股每股凈收益 =(凈利潤優(yōu)先股股利)/普通股總股數(shù) 它可以反映公司獲利能力的大小,也可以反映投資者收益的多少。(2)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)總額 ,說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。(5)主營業(yè)務(wù)收入增長率=(本期主營業(yè)務(wù)收入上期主營業(yè)務(wù)收入)/基期主營業(yè)務(wù)收入 該比率表明公司的核心產(chǎn)品的市場競爭力狀況。(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額 該比率用于分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。(1)存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。但過低,又表明公司未充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用,債權(quán)人的較大。股東比率是從另一個(gè)側(cè)面反映公司長期財(cái)務(wù)狀況和長期償債能力的。(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。  經(jīng)驗(yàn)表明,該比率在1左右比較合適(3) 利息支付倍數(shù)。二、公司財(cái)務(wù)分析(一)公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表(二)財(cái)務(wù)比率分析(1)流動(dòng)比率。而份額大的企業(yè)成本低,利潤高。四、影響行業(yè)興衰的主要因素(一)技術(shù)進(jìn)步(二)政府政策(三)產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新(四)社會(huì)習(xí)慣的改變(五)經(jīng)濟(jì)全球化五、行業(yè)投資決策  不同類型的投資者有不同的投資策略,短期投資者關(guān)注被低估的股票,而長期投資者關(guān)注具有成長性的股票?! ≈挥幸粋€(gè)生產(chǎn)者,產(chǎn)品價(jià)格完全由其決定;壟斷者在定價(jià)和生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性受到限制。生產(chǎn)者對產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力。與國家的產(chǎn)業(yè)政策相聯(lián)系?! ★L(fēng)險(xiǎn)很小,收入穩(wěn)定,但正在步入衰退期,這時(shí)應(yīng)考慮回收資金。  財(cái)政支出占國民收入的比重很大,采取擴(kuò)張的還是緊縮的財(cái)政政策,對經(jīng)濟(jì)的景氣具有不同的影響。(四)我國的總體經(jīng)濟(jì)形勢及證券市場的發(fā)展1、宏觀經(jīng)濟(jì)向好,股價(jià)長期看漲;2、中期由于證券市場完善的需要,尤其是通脹的壓力存在,有調(diào)整的壓力。通脹對不同的公司的影響是不同的。(三)開放式基金二、可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)格決定轉(zhuǎn)換價(jià)值  轉(zhuǎn)換價(jià)值=普通股市價(jià)轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換平價(jià)轉(zhuǎn)換升水和轉(zhuǎn)換貼水轉(zhuǎn)換升水(貼水)=轉(zhuǎn)換平價(jià)-基準(zhǔn)股價(jià)三、認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格決定 權(quán)證的價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值 認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值  =股票市場價(jià)格-預(yù)購股票的價(jià)格第四章 證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)分析第一節(jié) 證券投資基本分析概述二、基本分析的內(nèi)容宏觀分析 行業(yè)分析 公司分析 證券投資選擇三、基本分析法的優(yōu)缺點(diǎn)(一)優(yōu)點(diǎn)(二)缺點(diǎn)第二節(jié)  宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析一、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析(一)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)及其增長率分析衡量指標(biāo):(二)經(jīng)濟(jì)周期分析證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表(三)通貨膨脹分析溫和的穩(wěn)定的通貨膨脹對股市影響較小。  總負(fù)債是指基金應(yīng)付給基金管理人的管理費(fèi)和基金托管人的托管費(fèi)等應(yīng)付費(fèi)用和其他負(fù)債。 設(shè)A公司期初股利為D0,n年內(nèi)增長率為g,n年后增長率放慢為gn,市場利率為r。持有年限持有期收益率=----------------- 買入價(jià)(2)一次性還本付息債券 (賣出價(jià)-買入價(jià))247。結(jié)合這三種理論,債券收益曲線的形狀取決于:長期和短期市場的供需狀況流動(dòng)性偏好對未來通貨膨脹的預(yù)期四、債券收益率的計(jì)算到期收益率(1)剪息票債券       年利息+(面額-買入價(jià))247。市場區(qū)分理論  該理論認(rèn)為,由于存在法律上、偏好上或其他因素的限制,證券市場被分割為長、中、短期市場。  該理論還認(rèn)為,債券的遠(yuǎn)期利率在量上應(yīng)等于未來相應(yīng)時(shí)期的即期利率的預(yù)期。二、債券的價(jià)值評估(一)債券的價(jià)格公式附息債券的價(jià)值評估一次性還本付息債券的定價(jià)貼現(xiàn)債券的定價(jià)(二)債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算市場利率i=5%=r,平價(jià)發(fā)行 100+1005%3P= 1+5%1 = 100元(2)i=6%>r 折價(jià)發(fā)行 105 P= 1+6%1 = <100元 收益率= ≈6% (3)i = 4% r 溢價(jià)發(fā)行 105 P = 1+4%1 = 100元 收益率 = ≈4% 三、收益率曲線與利率期限結(jié)構(gòu)理論P(yáng)103(一)收益率曲線正向收益率曲線反向收益率曲線水平收益率曲線波動(dòng)收益率曲線(二)利率的期限結(jié)構(gòu)  即影響債券利率的因素還有債券的期限。普通年金終值的計(jì)算  普通年金終值是指一定時(shí)期內(nèi)每期現(xiàn)金流的復(fù)利終值之和。 這種報(bào)酬實(shí)際上就是指同一數(shù)量貨幣在不同時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值差別,即利息。 選樣方法  先計(jì)算樣本空間股票在最近一年(新股為上市以來)的日均總市值、日均流通市值、日均流通股份數(shù)、日均成交金額和日均成交股份數(shù)五個(gè)指標(biāo),再將上述指標(biāo)的比重按2:2:2:2:1進(jìn)行加權(quán)平均,然后將計(jì)算結(jié)果從高到低排序,選取排名在前300位的股票。以2004年12月31日為基日,基點(diǎn)為1000點(diǎn)。 清算交割(1)當(dāng)日交割 T+0(2)例行交割 我國T+1;日本T+4;美國T+5(3)選擇交割 (4)遠(yuǎn)期交割 T+1過戶五、證券的交易方式(一)現(xiàn)貨交易 保證金比例100%(二)信用交易  信用交易,又稱“保證金交易”,它是指交易人憑自己的信譽(yù),通過交納一定的保證金取得經(jīng)紀(jì)人的信用,在委托買進(jìn)證券時(shí),由經(jīng)紀(jì)人貸款,在委托賣出證券時(shí),由經(jīng)紀(jì)人貸給證券,來進(jìn)行有價(jià)證券買賣的交易方式?! 〖细們r(jià)過程中若產(chǎn)生兩個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格,滬市選取二者的中間價(jià)為成交價(jià),深市則選取離前收盤較近的價(jià)格為成交價(jià)?! ∵B續(xù)競價(jià)是按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行,我國的即時(shí)成交價(jià)格便是采用的這種方式。B、零數(shù)委托。(三)上市公司退市  上市公司暫停上市后,股票停止交易,即暫停上市,暫停上市后第一個(gè)半年度公司仍未扭虧的,交易所將直接做出終止市的決定。(二)我國股票的特別處理與退市制度特別處理股票(ST股票)? 基本原理  上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常,導(dǎo)致投資者難于判斷公司前景,權(quán)益可能受到損害的,交易所將對公司股票交易實(shí)行特別處理。證券上市的功能(1)促進(jìn)資本大眾化,擴(kuò)大了企業(yè)籌措長期資本金的渠道。12]五、債券的發(fā)行價(jià)格終值、現(xiàn)值公式。 這種方式具有成本低和發(fā)行速度快的特點(diǎn),為大多數(shù)發(fā)行者所采用。即把公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為股票。其股本金的來源是法定公積金。包括股東配股、公開招股等具體方式。(三)設(shè)立發(fā)行與增資發(fā)行設(shè)立發(fā)行:  是指新公司成立為籌集資本首次發(fā)行股票的方式。(3)全額包銷:是指承銷機(jī)構(gòu)先以自己名義買下發(fā)行者的全部證券,再在適當(dāng)時(shí)機(jī)將所購證券全部賣給社會(huì)公眾。(2)接發(fā)行所涉及的事務(wù)很繁雜,花費(fèi)大量的人力和財(cái)力。第三節(jié) 證券發(fā)行市場二、 證券發(fā)行方式直接發(fā)行與間接發(fā)行(按有無中介機(jī)構(gòu)分)公募發(fā)行 私募發(fā)行 多采用間接發(fā)行方式,即依賴中介機(jī)構(gòu),直接銷售,減少承銷費(fèi)用  發(fā)行人必須向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù),披露有關(guān)詳細(xì)情況 不注冊,節(jié)省發(fā)行時(shí)間與注冊費(fèi)用 發(fā)行后可流通轉(zhuǎn)讓 不允許轉(zhuǎn)讓 經(jīng)眾多投資者為發(fā)行對象,籌資潛力較大,發(fā)行人一般不提供優(yōu)惠待遇 有確定的投資者;發(fā)行人提供市場平均條件的特殊優(yōu)厚條件  有利于提高發(fā)行者知名度,易于籌到巨額資金,但發(fā)行成本較高。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整:存量調(diào)整和增量調(diào)整 存量調(diào)整:通過市場來進(jìn)行 增量調(diào)整:通過資金的分配來實(shí)現(xiàn) 證券市場是分配資金的場所 因?yàn)閮r(jià)格、市場規(guī)律,證券市場的資金分配能達(dá)到較好的效果。能從更廣更深的范圍籌集資金與銀行貸款比較舉例:企業(yè)發(fā)行股票什么是資源配置?資源在各行業(yè)、各部門的分配,它形成一定的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。證券發(fā)行市場:一級市場證券流通市場:二級市場二、證券市場的產(chǎn)生發(fā)展我國證券市場的發(fā)展首先產(chǎn)生于債券市場,再是股票市場。對于投資者的意義(1)可轉(zhuǎn)換債券的雙重性質(zhì)使投資者具有雙重身份。 可轉(zhuǎn)換性。次日A公司股票最多可以上漲或下跌10%,;而權(quán)證次日可以上漲或下跌的幅度為(-16)125%=2元,換算為漲跌幅比例可高達(dá)50%?,F(xiàn)金結(jié)算方式  是指權(quán)證持有人行權(quán)時(shí),按行權(quán)價(jià)格與行權(quán)日標(biāo)的證券結(jié)算價(jià)格及行權(quán)費(fèi)用之差價(jià),收取現(xiàn)金。  百慕大式權(quán)證的行權(quán)方式為以上兩種的混合,即持有人有權(quán)在到期日之前的一個(gè)或多個(gè)日期行權(quán)。 (二)權(quán)證的種類按買賣方向分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證  認(rèn)購權(quán)證持有人有權(quán)按約定價(jià)格在特定期限內(nèi)或到期日向發(fā)行人買入標(biāo)的證券。投資者可以分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者,機(jī)構(gòu)投資者一般包括:投資銀行和投資管理公司、保險(xiǎn)公司、社會(huì)保險(xiǎn)基金、基金會(huì)基金等?;鹜泄苋思捌渎氊?zé)  投資基金保管公司又稱信托人,是受益人權(quán)益的代表,
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