風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道的比較研討-wenkub.com
2025-06-21 12:02 本頁面
【正文】 FinancialstudycapitalistsWangandMergers”,AssociationCreationandVenture究其原因主要是近幾年來NASDAQ市場走跌,行情不明朗,投資者對(duì)走勢信心不足。% 9 │ │ ├───┼─────┼──────┼───────┼─────┼──────┤ ││ │ 90 │ │ ├───┼─────┼──────┼───────┼─────┼──────┤ ││ │ 69 │ │ ├───┼─────┼──────┼───────┼─────┼──────┤ ││ 3 │ 1998% 68 │案件數(shù) │ │ 公開上市 │ 出售和回購 │ 這一條款最大限度地鎖定了投資風(fēng)險(xiǎn),它保證北科投可以獲得較其他投資人更為優(yōu)先的套現(xiàn)權(quán)利。股份出售或回購的談判對(duì)手通常只有幾個(gè),所涉及的部門和手續(xù)相對(duì)要少,可以做到股份的全部轉(zhuǎn)讓而沒有后顧之憂。小型股市場IPO交易費(fèi)用從10,000美元調(diào)到40,000美元。因此,通過主板上市對(duì)中國大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說是行不通的。│沒有要求 │ │ │ │ │額不少于人民幣1000│ ├──────┼──────────┼─────────┤ │ │要求公司有3年以上 │ │ │ │ │ │ │于已發(fā)行實(shí)繳股本的 │元的,其向社會(huì)公開│ │ │50% 持股量 │證明具有至少24個(gè) │ │ 盈利限制 │ │月的活躍的業(yè)務(wù)記 │ │ │ 持股值 │ 公眾持股110萬股 │ │ ├──────┼──────────┼─────────┤ │ │ │對(duì)于市場值少于10 │ │ │ │億港幣的公司,其最│ │ │ │低公眾持股量為 │ │ │ │20%,涉及金額須達(dá)MADSAQ市場 在我國,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大多有政府背景,國有股法人股一般通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓?，F(xiàn)有的制度框架內(nèi),主板市場上國有股法人股不能流通與交易,可流通股僅限于社會(huì)公眾股,而我國許多風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)都是國家參股扶持的,這與風(fēng)險(xiǎn)投資要求一次性全部退出實(shí)現(xiàn)回報(bào)相矛盾。% 如發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)不少于3000萬元,股票發(fā)行后的公司股本總額不低于5000萬元,企業(yè)有三年以上的營業(yè)業(yè)績且連續(xù)盈利,無形資產(chǎn) 表4│ 37% │ 98% │ 81% │ 9% │ ├─────┼────┼────┼────┼────┤ ││1022578│ │ │ │ │ │ │總量 年度 │ 20% 比上年增│ 59000新增創(chuàng)業(yè)360800221800創(chuàng)業(yè)資本 表3“中關(guān)村一條街”的興起標(biāo)志著我國高產(chǎn)業(yè)步入了探索和的階段,同時(shí)也開始了我國風(fēng)險(xiǎn)投資的探索之路。這種方式投資年限是最短的,報(bào)酬率中等,但是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)來說,要注重投資資本的贏利性和流動(dòng)性的統(tǒng)一,才能達(dá)到收益最大化,所以多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)會(huì)選擇這種退出渠道。│ ├────┼────┼────┼────┤ │產(chǎn)權(quán)市場│ │ 10% │ │ └─────┴────┴───────┴──────┘ ┌────┬────┬────┬────┐ │市場性質(zhì)│投資年限│回報(bào)倍數(shù)│發(fā)生概率│ ├────┼────┼────┼────┤ │二板市場│ 表2 美國風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道 ┌─────┬────┬───────┬──────┐ │退出渠道 │ 背景 │ 轉(zhuǎn)讓客體 │ 轉(zhuǎn)讓對(duì)象 │ ├─────┼────┼───────┼──────┤ │公開上市 │完全成功│ 股票 │ 社會(huì)公眾 │ ├─────┼────┼───────┼──────┤ │一般購并 │比較成功│整體或大股股票│ 天使市場。最常見的權(quán)益資本投資是普通股和可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股或帶有優(yōu)先權(quán)及認(rèn)股權(quán)證的次級(jí)貸款?！ ASDAQ是全世界風(fēng)險(xiǎn)投資公開上市最大的市場,90年代美國通過風(fēng)險(xiǎn)基金和原始股上市等途徑進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)投資每年都在450億至650億美元之間,其中NASDAQ吸納的約占半數(shù)。StockSecurities美國的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)既可以通過NASDAQ市場公開上市,也可以在不同發(fā)展時(shí)期在私人權(quán)益市場上以出售或回購的方式實(shí)現(xiàn)退出?！ 々Α 々俯ぉぉぉぉぉぉぉぉぉ丞ぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉぉ肌 ?二)幾種退出渠道的國別分析 美國 美國是世界上最早發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的國家,30年代美國就有了第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司。 │ ├─────────┼────────────────────┤ │ │(1)承擔(dān)很大程度上的損失,這是投資失敗 │ │ │司股票、土地、房產(chǎn)等)和一定利息的長期應(yīng)(2)就出售而言,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)被 │ │ │(3)上市成本很高,上市的費(fèi)用十分昂貴。 │ │ │ │ │ │ │ ├─────────┼────────────────────┤ │ │ │ │清算 │是風(fēng)險(xiǎn)投資不成功時(shí)減少損失的最佳的退 │ │ │出方式 │ │ │ │ │ │
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