航空行業(yè)分析報告-wenkub.com
2025-05-11 03:00 本頁面
【正文】 我們預計2022年及2022年公司營業(yè)收入分別為860億元及950億元，、。由380架平均機齡不滿7年的大中型飛機構成的東航機隊，每年為全球近7000萬旅客提供服務，東航的旅客運輸量躋身全球前十。2022年，同比增長%， 億元，EPS ，我們預計2022年和2022年公司營業(yè)收入分別為960億元，1088億元， ?；谝陨贤顿Y邏輯，我們重點推薦中國國航和東方航空。在高鐵開通的影響下，原國航盈利重點的京滬等線產生了一定的旅客分流。綜合地來看，我們認為國航和東航的“客貨均衡” 式擴張性能力更強。根據上圖，我們對這四項客、貨運輸指標的排名情況進行打分，其中第一名3分，第二名2分，第三名1分，統(tǒng)計后的得分情況依次為國航9分，東航9分，南航6分。然而目前國內民航客運市場上，800公里以內的航線市場規(guī)模約占整體國內市場的32%。目前，我國民航產業(yè)在發(fā)展結構方面呈現(xiàn)“穩(wěn)中求進” 的態(tài)勢，在保持既有優(yōu)勢業(yè)務的增長潛力的同時，如依據經濟走勢，擴大并改變既有的運力安排，發(fā)掘出原有劣勢業(yè)務的市場潛力，將對于民航業(yè)未來發(fā)展將起到積極作用?？瓦\市場增長相對趨穩(wěn)而貨運市場增長彈性較大，使得航空公司必須重視貨運發(fā)展的戰(zhàn)略意義，如何通過發(fā)展貨運來充分發(fā)揮飛機和機場設施等大型資產的實際使用效益是目前航空公司面臨的實際問題?？瓦\作為我國民航產業(yè)的支柱業(yè)務，整體發(fā)展趨勢向好。另外，2022年作為四年一度的奧運年，在倫敦舉辦的奧運會預計也會對今年民航國際航線的需求量的增長起到一定提振作用。國際航線的客運周轉量平均增幅約為25%左右，占比較小但增長彈性較強。航空行業(yè)分析報告二、民航產業(yè)“穩(wěn)中求進”目前我國民航產業(yè)結構呈現(xiàn)出“穩(wěn)中求進” 的態(tài)勢，主要表現(xiàn)在：一是國內航線增速穩(wěn)健，國際航線尋求發(fā)展；二是客運市場增速穩(wěn)健，貨運市場尋求發(fā)展。航空行業(yè)分析報告截止2022年末，城鎮(zhèn)居民人均年度消費性支出為15161元，農村居民人均消費性為5221元，隨著城鎮(zhèn)化進程的不斷深化，我國居民人均年度消費性支出有望大幅提升。航空行業(yè)分析報告由于教育理念的多元化發(fā)展，近年來出國留學成為“熱潮” ，增長了6倍多，其中出國留學人員中自費留學的人數(shù)占到了90%以上。在國內旅游產業(yè)的發(fā)展及消費結構的升級的帶動下，國內旅游也正在告別“走馬觀花”式的旅游方式，更加注重旅行的舒適度及服務等方面的要求，休閑度假游成為一種新的風尚。且由于城鎮(zhèn)化、市場化、國際化的深入發(fā)展，航空產業(yè)的下游產業(yè)中包括旅游、教育等產業(yè)都必將為民航市場需求增量的可持續(xù)發(fā)展起到推動作用。通過對近六年來民航業(yè)總周轉量、客運周轉量與 GDP 同比增幅的比對，可以看出民航總周轉量、客運周轉量與國內經濟大環(huán)境的發(fā)展息息相關，呈現(xiàn)同向變動趨勢，平均增幅基本保持在 GDP 增幅的 至 倍，同比增速均值維持在 13%左右，呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。經測算，我國民航產業(yè)目前的需求收入彈性均值基本維持在 1左右，根據收入彈性理論，Ey=1，表示產業(yè)的需求量變動與收入變動的百分比基本相同，目前我國年度人均可支配收入的增幅在 13%左右，與民航總周轉量的增幅基本一致，進一步印證了作為“內需驅動型” 產業(yè)，民航的平均需求增幅與 GDP 增幅及人均可支配收入增航空行業(yè)分析報告幅保持同向變動，且呈現(xiàn)較為穩(wěn)健的成長態(tài)勢。航空行業(yè)分析報告近年來，我國民航旅客旅行目的中公務出差的占比呈明顯的下降趨勢，從 2022 年占比 55%左右，下降到 2022 年的 40%左右，而目前旅游及其他出行目的占比則從 40%上升到接近 60%左右。民航的快捷性和舒適性成為了中長途國內旅游的首選交通工具，目前國內絕大部分重點旅游景
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