【正文】 租賃籌資一、 融資租賃的概述　　　1. 租賃的分類３．形式經(jīng)營租賃　　 融資租賃　　　　　　 視為一種籌資方式２．融資租賃的特點（１） 一般需承租人向出租人提出正式申請（２） 租期較長，基本相當(dāng)與資產(chǎn)的大部分使用年限（３） 租賃合同比較穩(wěn)定（４） 租期滿后，一般選擇：退還、續(xù)租、留購（５） 出租人一般不提供設(shè)備維修、保養(yǎng)方面的服務(wù)　　　　 直接租賃　　　　　　　　售后租回　　　　　　　　杠桿租賃二、 融資租賃的程序（了解）三、 租金計算：（一） 定租金的因素１． 租賃設(shè)備的購置成本２． 租賃設(shè)備的殘值３． 利息４． 租賃手續(xù)費５． 租賃期限６． 租金支付方式（二）確定租金的方法1．平均分?jǐn)偡科谧饨?　注：當(dāng)設(shè)備最終歸租賃公司時，殘值需扣除　　當(dāng)設(shè)備最終歸承租企業(yè)時，則不需扣殘值２． 額年金法即倒求年金每期租金=或＝　　　四、租賃籌資的優(yōu)缺點　　　　優(yōu)點：籌資速度快，限制條件少，風(fēng)險小　　　　缺點：資金成本高2課時輔助手段 、作業(yè)作業(yè)：。實際借款額　　　　　?。奖窘鹈x利率247。借款的名義利率等于實際利率。但是銀行一般希望采用分期付息方式提供貸款，因為到期一次償還借款本金會增加企業(yè)的財務(wù)，加大企業(yè)拒付風(fēng)險，同時會降低借款的實際利率。（110％）　　　　　?。剑ァ　　　°y行向財務(wù)風(fēng)險較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u不甚把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時需要有抵押品擔(dān)保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險。12＝（萬元）　　需支付的承諾費＝（100－606247。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。　　一般講，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi)，可隨時使用銀行借款?！　?　　 　　企業(yè)之所以會出現(xiàn)溢價發(fā)現(xiàn)，是因為企業(yè)發(fā)行債券時的票面利率高于市場利率，表示將來所支付的利息要高于按照現(xiàn)在市場利率計算的利息?！　∈找?zhèn)菏侵冈诎l(fā)債企業(yè)當(dāng)期未實現(xiàn)收益的情況下，可暫時不支付利息，而是遞延到以后實現(xiàn)收益期間支付的債券。無記名債券轉(zhuǎn)讓方便，但是不安全?！　?dān)保債券：需要一個擔(dān)保人對借款作出擔(dān)保。德育目標(biāo)：。注意和吸收直接投資對比理解?！　、?剩余財產(chǎn)要求權(quán)　　當(dāng)公司進入解散、清算階段，股東有權(quán)分享公司的剩余財產(chǎn)?！　∽柚乖綑?quán)的權(quán)利：阻止管理當(dāng)局（經(jīng)營者）的越權(quán)行為。是股份公司資本的最基本部分。　　 因為實物需要對其價值作出評估。吸收個人投資特點：參與人員較多；每人投資的數(shù)額相對較少；以參與企業(yè)利潤分配為目的。德育目標(biāo)：。解：　?。?）增加的資產(chǎn)=1000100%=1000　　增加的負(fù)債=100010%=100　　股利支付率=60/200=30%　　留存收益率130%=70%　　增加的所有者權(quán)益=50005%70%=175　　外部補充的資金=1000100175=725　　（2）增加的資產(chǎn)=500100%=500　　增加的負(fù)債=50010%=50　　留存收益率=100%　　增加的所有者權(quán)益=45006%100%=270　　外部融資額=50050270=2302課時輔助手段 、作業(yè)思考題：？：企業(yè)籌資額的預(yù)測。 需追加的資金=預(yù)計的資產(chǎn)預(yù)計負(fù)債預(yù)計的所有者權(quán)益 （從增量的角度考慮）　　 外界資金需要量=增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益（二）計算外界資金需要量的基本步驟： （隨銷售收入變動而呈同比率變動的項目）和非變動性項目　　通常變動性項目有：貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等流動性資產(chǎn)　　非變動性項目有：固定資產(chǎn)、對外投資等固定性資產(chǎn) =基期變動性資產(chǎn)或（負(fù)債）/基期銷售收入 　　計算公式：　　外界資金需要量=增加的資產(chǎn)增加的負(fù)債增加的留存收益　　增加的資產(chǎn)=增量收入基期變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比　　增加的負(fù)債=增量收入基期變動負(fù)債占基期銷售額的百分比　　增加的留存收益=預(yù)計銷售收入銷售凈利率收益留存率　　對于增加的留存收益，應(yīng)該采用預(yù)計銷售收入計算，并且《公司法》規(guī)定企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)期實現(xiàn)的稅后利潤的10%計提法定公積金，5%計提法定公益金，所以銷售留存率不會小于15%。一、銷售百分比法（一）基本理論依據(jù)一定的財務(wù)比率進行預(yù)測，在眾多的財務(wù)比率預(yù)測中，最常用的是銷售百分率。 。[分析要點及要求]根據(jù)資料一計算系列租金的現(xiàn)值和終值？如果年租金改為按每年年初支付一次，再計算系列租金的現(xiàn)值和終值？根據(jù)資料二分析北方公司為設(shè)立此項獎學(xué)金，應(yīng)一次性存入銀行多少錢？根據(jù)資料三分析北方公司當(dāng)初向銀行借入多少本金？至2015年12月31日共向銀行償還本息是多少輔助手段 實驗要求：學(xué)生熟練掌握金時間價值的計算方法，學(xué)會利用金時間價值的知識比較和選擇。資料二、北方公司2008年擬在某大學(xué)設(shè)立一筆獎學(xué)基金。年金終值和現(xiàn)值的計算。4年時間安排：6課時6。2092/0。7908 x 0。3282/0。3282 x% 0。 F = = 10 (F/P，5%，20) = 26。25%，10)= 26。 對于一年內(nèi)多次復(fù)利的情況，可采取兩種方法計算時間價值。通過普通年金現(xiàn)值計算可推導(dǎo)出永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式為： P = A /i【例12】某人現(xiàn)在采用存本取息的方式存入銀行一筆錢，希望今后無限期地每年年末能從銀行取出1000元，若年利率為10%，則他現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ P = 1000 /10% = 10000（元）（五）名義利率與實際利率的換算 上面討論的有關(guān)計算均假定利率為年利率，每年復(fù)利一次。 (P/F，10%，5) = 1000 3。一般用m表示遞延期數(shù)，用n表示年金實際發(fā)生的期數(shù)，則遞延年金現(xiàn)值的計算公式為： 　P　＝　　　　　　　　　 或 ＝　【例11】 某人擬在年初存入一筆資金，以便能從第六年末起每年取出1000元，至第十年末取完。968 1。因此，在普通年金現(xiàn)值的基礎(chǔ)上乘上（1+i）就是先付年金的現(xiàn)值。 先付年金的終值與現(xiàn)值 先付年金是指一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱即付年金。968 = 347760 (元)【例8】某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行347760元，準(zhǔn)備在今后的8年內(nèi)等額取出，用于發(fā)放職工獎金，若年利率為12%，問每年年末可取出多少錢？很明顯，此例是已知年金現(xiàn)值 ，倒求年金A，是年金現(xiàn)值的逆運算。 348750 = A 普通年金的終值與現(xiàn)值普通年金是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。年金的形式多種多樣，如保險費、折舊、租金、等額分期收付款以及零存整取或整存零取儲蓄等等，都存在年金問題。其計算公式為： P = F如（F/P，7%，5）表示利率為7%，5期復(fù)利終值的系數(shù)。 ( 1 + i ) 第二年的本利和為： F = P將單利終值計算公式變形，即得單利現(xiàn)值的計算公式為： P = F / (1 + in = P (1 + i復(fù)利方式下，以當(dāng)期末本利和為計息基礎(chǔ)計算下期利息，即利上滾利。如上例中，一年后的110元折合到現(xiàn)在的價值為100元，這100元即為現(xiàn)值。財務(wù)管理對時間價值的研究，主要是對資金的籌集、投放、使用和收回等從量上進行分析，以便找出適用于分析方案的數(shù)學(xué)模型，改善財務(wù)決策的質(zhì)量。資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)以及因此實現(xiàn)的貨幣增值，需要或多或少的時間，每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定數(shù)額，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額也越大。例如，前述貨幣的時間價值為lO％。10元。4．重點、難點時間價值的計算方法5．授課內(nèi)容時間安排第二章 資金時間價值第一節(jié) 時間價值一、時間價值的概念 貨幣時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。著重掌握金融市場的分類、我國主要金融機構(gòu)的職能、金融資產(chǎn)的屬性。如： 6個月的短期商業(yè)票據(jù) / 3年期長期債券流動性： 強 / 弱收益性： 低 / 高風(fēng)險性： 低 / 高第四步：教師歸納——經(jīng)濟環(huán)境對財務(wù)管理的影響： （共5分鐘） 企業(yè)類型 按組建類型：分為控股型企業(yè)集團、產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團按組建體制：分為母子公司體制、總分公司體制按股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨資公司、股份公司財務(wù)管理體制 （一）企業(yè)財務(wù)治理結(jié)構(gòu)（回顧）（二）財務(wù)總監(jiān)與獨立董事（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理方式舉例：陸正飛談“花瓶董事”。“Don’t put all your eggs in one basket.”3）收益性：投資者就是因為有收益才看好并投資金融資產(chǎn)。公司特有風(fēng)險：某個因素對個別公司造成經(jīng)濟損失的可能性。提問：所有資產(chǎn)中，流動性最強的是什么？現(xiàn)金。（28家信用社并入、擠兌、由工商銀行托管）政策性銀行：提問：與商業(yè)銀行的最根本區(qū)別？不以盈利為目的。金融市場 資金市場 一級市場（發(fā)行） 長期證券市場資本市場 二級市場（流通） 長期借貸市場 黃金市場：紐約、倫敦、香港、蘇黎士一級市場容易造成投機（新股發(fā)行），現(xiàn)在大多在二級市場認(rèn)購新股了。US$ 100=RMB165。如：原來1美元=8元人民幣，現(xiàn)在1美元=7元人民幣，同樣出口一臺彩電（5600元人民幣），外商花的錢由700美元變?yōu)?00美元。所以，金融環(huán)境是公司理財最為主要的環(huán)境因素。公司這一組織形式，已經(jīng)成為國際上大企業(yè)所采用的普遍形式，也是我國建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度過程中選擇的企業(yè)組織形式之一。公司以全部財產(chǎn)承擔(dān)，股東以出資額為限承擔(dān)。有限公司的特點：請學(xué)生按照表格當(dāng)中所列項目內(nèi)容自己歸納出幾類企業(yè)的不同特點。如果因為他的原因使小店欠了16萬元錢，而他只能還6萬，那剩下的10萬就要我替他還。有限合伙企業(yè)：（少見）合伙人承擔(dān)有限連帶責(zé)任。接下來，就可以開始雇人，購買洗衣機，借錢。所以，從概念的內(nèi)涵上來看，企業(yè)公司。、難點教學(xué)重點：金融市場的類型我國主要金融機構(gòu)的職能教學(xué)難點：財務(wù)管理體制在不同方面的體現(xiàn)。 實際上，近些年適應(yīng)經(jīng)濟的發(fā)展，又出現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化、企業(yè)經(jīng)濟效益最大化、每股市價最大化、企業(yè)資本可持續(xù)有效增值、資本配置最優(yōu)化 等新的觀點，同學(xué)們也可以關(guān)注一下。多那德森做出了結(jié)論：公司財富并非必然就是股東財富。他的結(jié)論是管理者受到兩種基本激勵的影響：(1) 生存。但市場小，所以被波音接受。第三步：財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)與協(xié)調(diào)（共20分鐘）（一）國家和投資者的利益沖突及其協(xié)調(diào)（二）投資者（所有者）與經(jīng)營者之間的利益沖突及其協(xié)調(diào)先來看看他們各自追求什么？經(jīng)營者：為股東經(jīng)營企業(yè)，希望享受成本最大（報酬、閑暇、風(fēng)險補償）所有者：盡可能以較小的享受成本換取企業(yè)價值最大化協(xié)調(diào)方法：解聘：中國IT行業(yè)不景氣，人力資源經(jīng)理下崗。因為在計算時不僅要考慮過去、現(xiàn)在的獲利，更重要的是要預(yù)期未來的利潤。考慮了取得收益的時間因素，并用貨幣時間價值原理科學(xué)計量。從投資者來看，購買某企業(yè)的股票，就要分析該企業(yè)的價值，即評估這個企業(yè)的全部財產(chǎn)究竟有多少？實力雄厚，才愿意投資。本目標(biāo)和“利潤最大化”目標(biāo)相比，有一點點進步?！百Y本利潤率最大化”或“每股利潤最大化（EPS）”：（補充）“資本利潤率最大化”=（非股份制企業(yè)）如：某企業(yè)今年創(chuàng)利50萬，占資本總額30%；另一企業(yè)今年創(chuàng)利30萬，占資本總額40%，這樣即可在不同規(guī)模的企業(yè)間比較。4) 片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。而采用利潤最大化目標(biāo)，利潤高 收益高 風(fēng)險大。2) 這里的利潤是指企業(yè)一定時期實現(xiàn)的利潤總額，沒有考慮資金的時間價值。教師歸納：利潤最大化目標(biāo)的缺點1) 是個絕對目標(biāo)，沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系。引導(dǎo)：通過剛才我們對四個案例的討論，你可否對公司理財?shù)哪繕?biāo)做一個大致的概括？（小組討論，回答問題）第二步：最具代表性的三類總體目標(biāo)介紹。引導(dǎo)：中方管理人員的回答顯然有問題，但問題的癥結(jié)是什么?（大家思考，自由討論回答）教師點評：政府目標(biāo)不能取代公司目標(biāo)。（5分鐘）20世紀(jì)80年代，美國王安電腦公司投資大陸，與中國某企業(yè)合資開發(fā)新產(chǎn)品。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個目標(biāo)沖去，等到達(dá)第一個目標(biāo)后，我又以同樣的速度向第二個目標(biāo)沖去