【文章內(nèi)容簡介】 ket.”3）收益性：投資者就是因為有收益才看好并投資金融資產(chǎn)。如：看最近證券收益好不好，可以看看證券營業(yè)廳門前的車子多不多。又如： “億安科技”：1999年初每股8元——2000年2月每股超100元——2002年2月每股不足10元?？傊?，提問：相互之間的關(guān)系？流動性、收益性成反比；風險性、收益性成正比。如： 6個月的短期商業(yè)票據(jù) / 3年期長期債券流動性： 強 / 弱收益性： 低 / 高風險性： 低 / 高第四步：教師歸納——經(jīng)濟環(huán)境對財務管理的影響： （共5分鐘） 企業(yè)類型 按組建類型：分為控股型企業(yè)集團、產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團按組建體制：分為母子公司體制、總分公司體制按股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨資公司、股份公司財務管理體制 （一）企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)（回顧）（二）財務總監(jiān)與獨立董事（三）企業(yè)內(nèi)部財務管理方式舉例：陸正飛談“花瓶董事”。財務管理組織機構(gòu) 第五步：小組討論——湖州地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導向變化對企業(yè)理財?shù)挠绊憽渌獠凯h(huán)境對公司理財?shù)挠绊憽? （共8分鐘） 輔助手段 案例引入、啟發(fā)式、提問式、糾錯式教學法、作業(yè)本講內(nèi)容小結(jié)（共4分鐘）本章主要應掌握企業(yè)的三種不同組織形式 ，特別是公司制企業(yè)中有限責任公司和股份有限公司的特征。了解相應的法規(guī)對企業(yè)財務管理的影響。著重掌握金融市場的分類、我國主要金融機構(gòu)的職能、金融資產(chǎn)的屬性。了解企業(yè)的其他分類方式內(nèi)部的區(qū)別，理解財務管理體制在不同方面的體現(xiàn)。課內(nèi)練習題： （共4分鐘）【例1】在不存在通貨膨脹的情況下，利率組成因素包括（ ABCD ）A、純利率B、違約風險報酬率C、流動性風險報酬率D、期限性風險報酬率【例2】一般講，流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點是（B）A、收益率高B、市場風險小C、違約風險大D、變現(xiàn)力風險大【例3】金融市場與企業(yè)理財?shù)年P(guān)系，其主要表現(xiàn)為（ABD）A、金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所B、企業(yè)通過金融市場可以轉(zhuǎn)換長短期資金C、企業(yè)是金融市場的主體D、金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息【例4】獨資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔企業(yè)財務風險的財產(chǎn)是（ C ）A、注冊資本B、法定資本C、個人全部財產(chǎn)D、實際投入資本【例5】下列有關(guān)有限責任公司正確的有（ A B D ）A、公司的資本總額不分為等額的股份B、公司只向股東簽發(fā)出資證書C、不限制股東人數(shù)D、承擔有限責任【例6】獨資公司和股份公司是按照企業(yè)的（ D ）來分的A、組建形式 B、組建體制 C、治理結(jié)構(gòu) D、股權(quán)結(jié)構(gòu)授課教案1．章節(jié)題目第二章 資金時間價值與風險分析第一節(jié) 資金時間價值2．授課方式（講課、實驗）講課3．教學目標1．掌握時間價值的基本概念。2．熟練掌握時間價值的計算方法。4．重點、難點時間價值的計算方法5．授課內(nèi)容時間安排第二章 資金時間價值第一節(jié) 時間價值一、時間價值的概念 貨幣時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金時間價值。 在商品經(jīng)濟中，有這樣一種現(xiàn)象：即現(xiàn)在的1元錢和1年后的1元錢其經(jīng)濟價值不相等，或者說其經(jīng)濟效用不同?，F(xiàn)在的1元錢，比1年后的1元錢經(jīng)濟價值要大一些，即使不存在通貨膨脹也是如此。例如，將現(xiàn)在的1元錢存入銀行，假設存款利率為10％，1年后可得到1。10元。這1元錢經(jīng)過1年時間的投資增加了0。10元，這就是貨幣的時間價值。在實務中，人們習慣使用相對數(shù)字表示貨幣的時間價值，即用增加價值占投入貨幣的百分數(shù)來表示。例如，前述貨幣的時間價值為lO％。 貨幣投入生產(chǎn)經(jīng)營過程后，其數(shù)額隨著時間的持續(xù)不斷增長。這是一種客觀的經(jīng)濟現(xiàn)象。企業(yè)資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)的起點是投入貨幣資金，企業(yè)用它來購買所需的資源，然后生產(chǎn)出新的產(chǎn)品，產(chǎn)品出售時得到的貨幣量大于最初投入的貨幣量。資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)以及因此實現(xiàn)的貨幣增值，需要或多或少的時間，每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定數(shù)額，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額也越大。因此，隨著時間的延續(xù)，貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，使得貨幣具有時間價值。 從量的規(guī)定性來看，貨幣的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。貨幣的時間價值成為評價投資方案的基本標準。財務管理對時間價值的研究，主要是對資金的籌集、投放、使用和收回等從量上進行分析，以便找出適用于分析方案的數(shù)學模型，改善財務決策的質(zhì)量。二、貨幣時間價值的計算（一） 終值與現(xiàn)值 終值 又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和。比如存入銀行一筆現(xiàn)金100元，年利率為10%，一年后取出110元，則110元即為終值。 現(xiàn)值 又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值。如上例中，一年后的110元折合到現(xiàn)在的價值為100元，這100元即為現(xiàn)值。 終值與現(xiàn)值的計算涉及到利息計算方式的選擇。目前有兩種利息計算方式，即單利和復利。單利方式下，每期都按初始本金計算利息，當期利息不計入下期本金，計算基礎不變。復利方式下，以當期末本利和為計息基礎計算下期利息，即利上滾利?，F(xiàn)代財務管理一般用復利方式計算終值與現(xiàn)值。（二）單利的終值與現(xiàn)值 在時間價值計算中，經(jīng)常使用以下符號：P 本金，又稱現(xiàn)值； i 利率，通常指每年利息與本金之比； I 利息； F 本金與利息之和，又稱本利和或終值； n 期數(shù) 單利終值 單利終值的計算可依照如下計算公式： F = P + Pin = P (1 + in) 【例1】某人現(xiàn)在存入銀行1000元，利率為5%，3年后取出，問：在單利方式下，3年后取出多少錢？ F = 1000 ( 1 + 3 5% ) = 1150 (元)在計算利息時，除非特別指明，給出的利率是指年利率。對于不足1年的利息，以1年等于360天來折算。 單利現(xiàn)值 單利現(xiàn)值的計算同單利終值的計算是互逆的，由終值計算現(xiàn)值稱為折現(xiàn)。將單利終值計算公式變形，即得單利現(xiàn)值的計算公式為： P = F / (1 + in)【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一筆款項，已知銀行存款利率為5%，則在單利方式下，此人現(xiàn)在需存入銀行多少錢？ P = 1150 / ( 1 + 3 5% ) = 1000 (元)（三）復利的終值與現(xiàn)值復利終值 復利終值是指一定量的本金按復利計算的若干期后的本利和。若某人將P元存放于銀行，年利率為i，則： 第一年的本利和為： F = P + Pi = P ( 1 + i ) 第二年的本利和為： F = P ( 1 + i ) ( 1 + i ) = P 第三年的本利和為： F = P (1 + i ) = P 第 n年的本利和為： F = P 式中通常稱為復利終值系數(shù)，用符號（F/P，i，n）表示。如（F/P，7%，5）表示利率為7%，5期復利終值的系數(shù)。復利終值系數(shù)可以通過查閱“1元復利終值系數(shù)表”直接獲得。 【例3】某人現(xiàn)在存入本金2000元，年利率為7%，5年后的復利終值為： F = 2000 （F/P，7%，5） = 2000 1。403 = 2806 (元)復利現(xiàn)值復利現(xiàn)值是復利終值的逆運算，它是指今后某一特定時間收到或付出一筆款項，按復利計算的相當于現(xiàn)在的價值。其計算公式為： P = F 式中 通常稱為復利現(xiàn)值系數(shù)，用符號（P/F，i，n）表示。可以直接查閱“1元復利現(xiàn)值系數(shù)表” 【例4】某項投資4年后可得收益40000元，按利率6%計算，其復利現(xiàn)值應為： p = 40000 (P/F，6%，4) = 40000 0。792 = 31680 (元)（四）年金的終值與現(xiàn)值 年金是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項，即如果每次收付的金額相等，則這樣的系列收付款項便稱為年金，通常記作A 。年金的形式多種多樣，如保險費、折舊、租金、等額分期收付款以及零存整取或整存零取儲蓄等等，都存在年金問題。 年金終值是指一定時期內(nèi)每期等額發(fā)生款項的復利終值的累加和。 年金現(xiàn)值是指一定時期內(nèi)每期等額發(fā)生款項的復利現(xiàn)值的累加和。 年金按其每次收付發(fā)生的時點不同，可分為普通年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金。普通年金的終值與現(xiàn)值普通年金是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。如圖21所示： A A A A A 圖 21 （1）普通年金終值由年金終值的定義可知，普通年金終值的計算公式為 ： F = …… 根據(jù)等比數(shù)列前n項和公式Sn＝整理可得： F?。健 其中， 通常稱為年金終值系數(shù)，記作（F/A，i，n）， 可以直接查閱“1元年金終值系數(shù)表”【例5】某企業(yè)準備在今后6年內(nèi)，每年年末從利潤留成中提取50000元存入銀行，計劃6年后，將這筆存款用于建造某一福利設施，若年利率為6%，問6年后共可以積累多少資金？ F = 50000 (F/A，6%，6) = 50000 6。975 = 348750 （元） 【例6】某企業(yè)準備在6年后建造某一福利設施，屆時需要資金348750元，若年利率為6%，則該企業(yè)從現(xiàn)在開始每年年末應存入多少錢？很明顯，此例是已知年金終值F，倒求年金A，是年金終值的逆運算。 348750 = A (F/A，6%，6) A = 348750 / (F/A，6%，6) = 348750 / 6。975 = 50000 (元) （2）普通年金現(xiàn)值由年金現(xiàn)值的定義可知，普通年金現(xiàn)值的計算公式為 ： P = …… 同樣，根據(jù)等比數(shù)列前n項和公式Sn＝整理可得： P?。健　　 其中，　 通常稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A，i，n）， 可以直接查閱“1元年金現(xiàn)值系數(shù)表”【例7】某企業(yè)準備在今后的8年內(nèi)，每年年末發(fā)放獎金70000元，若年利率為12%，問該企業(yè)現(xiàn)在需向銀行一次存入多少錢？ P = 70000 (P/A，12%，8) = 70000 4。968 = 347760 (元)【例8】某企業(yè)現(xiàn)在存入銀行347760元，準備在今后的8年內(nèi)等額取出，用于發(fā)放職工獎金，若年利率為12%，問每年年末可取出多少錢？很明顯，此例是已知年金現(xiàn)值 ，倒求年金A，是年金現(xiàn)值的逆運算。 347760 = A (P/A，12%，8) A = 347760 / (P/A，12%，8) = 347760 / 4。968 = 70000 （元） 2。先付年金的終值與現(xiàn)值 先付年金是指一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項，又稱即付年金。如圖22所示： A A A A A 圖22 （1）先付年金終值 將圖22與圖21進行比較可以看出，先付年金與普通年金的付款次數(shù)相同，但由于其付款時點不同，先付年金終值比普通年金終值多計算一期利息。因此，在普通年金終值的基礎上乘上（1+i）就是先付年金的終值。即： F?。健 （1 + i ） 【例9】某企業(yè)準備在今后6年內(nèi)，每年年初從利潤留成中提取50000元存入銀行，計劃6年后，將這筆存款用于建造某一福利設施，若年利率為6%，問6年后共可以積累多少資金？ F = 50000 (F/A，6%，6) (1+6%) = 50000 6。975 1。06 = 369675（元）（2）先付年金現(xiàn)值 將圖22與圖21進行比較可以看出，先付年金與普通年金的付款次數(shù)相同，但由于其付款時點不同，先付年金現(xiàn)值比普通年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期。因此，在普通年金現(xiàn)值的基礎上乘上（1+i）就是先付年金的現(xiàn)值。即： P?。健　 （1 + i ）【例10】某企業(yè)準備在今后的8年內(nèi)，每年年初從銀行取出70000元，若年利率為12%，問